<<
>>

Организация биржевого и внебиржевого рынка в Иране.


Идея организации биржи в Иране возникла в начале 30-х гг. прошлого века, когда к изучению этой проблемы приступили специалисты Национального банка Ирана. В 1936 г. был подготовлен доклад, в котором излагались детали организации работы биржи, но начавшаяся II Мировая война и последовавшие за ней события не позволили осуществить задуманное.
Только в 1967 г. с помощью двух консультантов с Брюссельской биржи был подготовлен и принят Закон о создании фондовой биржи в

Тегеране. Биржа начала функционировать с апреля 1968 г., однако операции совершались только с государственными обязательствами и некоторыми видами сертификатов, гарантированных правительством. На продажу были выставлены акции 6 компаний, суммарный капитал которых не превышал 2,8 млрд. риалов, что по официальному курсу соответствовало примерно 35 млн. долларов.
http://www.tse.ir/
Тегеранская фондовая биржа основана в 1968 году в Тегеране для осуществления торговли ценными бумагами. Идея создания торговой площадки в Иране была предложена еще в 1936 году, однако из-за второй мировой войны и последующих политических и экономических осложнений биржа была сформирована только в 1968 году. Сокращение доли частного сектора в результате Исламской революции 1979 года привело к почти полной ее остановке. Торги вновь активизировались только с 1989 года — с началом массовой ре-приватизации. Является государственным некоммерческим объединением. Объем торгов: $7,866 млрд. (2005 год). Капитализация: $36,440 млрд. (2005 год). Листинг: 420 компаний (2006 год). Основной индекс: TEPIX — представляет собой средневзвешенную цену акций всех компаний на бирже.
Структура биржи Тегерана. Совет; Приемный комитет; Арбитражное управление; Организация брокеров.

Тегеранская биржа управляется Советом, в который входят представители государственного и частного секторов и привлеченные специалисты. Председателем Совета является Директор Центрального банка ИРИ. Другими рабочими органами биржи являются Приемный комитет, Арбитражное управление и Организация брокеров. Совет директоров последней является высшим органом по определению политики биржи и возглавляется Генеральным секретарем, избираемым сроком на два года с возможностью повторного избрания. Генеральный секретарь имеет двух заместителей (по административно-финансовым и экономико-техническим вопросам). В настоящее время на бирже заняты 47 зарегистрированных брокера и еще 122 служащих, операционный день с 9-30 до 12 часов ежедневно кроме четверга и пятницы, и официальных выходных дней. На бирже работает автоматическая система Центрального депозитария, осуществляющая все клиринговые операции, в перспективе обеспеченных автоматической системой биржевых операций, что повлечет увеличение числа клиентов.
Продавцы и покупатели ценных бумаг платят по 0,5% за совершение операций, а также сбор на развитие в сумме 0,25%. Кроме того, продавцы платят налог на имущество в размере 0,5%. Подавляющая часть биржевых операций совершается в настоящее время с ценными бумагами финансовых и нефинансовых организаций. Ввод в оборот финансовых обязательств с фиксированным годовым доходом за период строительства объектов и окончательным расчетом после завершения работ дают возможность значительно диверсифицировать работу биржи.
В 70-е годы быстрый рост спроса на капитал вызвал активизацию рынка ценных бумаг, чему также способствовал процесс приватизации ряда государственных и распродажа акций многих крупных частных компаний.
Число участников биржи возросло к началу 1974 г. до 43. Рост мировых цен на нефть и значительный приток иностранного капитала в страну внесли

заметное оживление в работу биржи. Уже в начале 1978 г. на бирже котировались акции 102 фирм, в том числе 24 коммерческих и специализированных банков с суммарным капиталом в 230 млрд. риалов. В 1978/79 г. на бирже было продано акций банков на 18 млрд. риалов, акций компаний на 8,49 млрд. и различных облигаций на сумму 10,8 млрд. риалов. Интересно отметить, что стоимость проданных акций возросла за год почти на 20%, а стоимость других ценных бумаг сократилась с 24,7 до 10,8 млрд. риалов, т.е. на 66,6%. Общий же объем операций на бирже сократился с 44,4 до 34,2 млрд., т.е. на 33%. Видимо, сказалась нестабильность политического положения, возникшая перед революцией, и люди перестали покупать ценные бумаги, стараясь переводить все в наличность и золото. Да и в самый пик своей деятельности биржа занимала очень скромное место в экономике страны, о чем свидетельствует следующая таблица.



Известные события конца 70-х годов значительно замедлили развитие биржевой деятельности. В 1979/80 г. акций компаний было продано всего на 30 млн. риалов, а облигаций - на 4 млрд. риалов. Достаточно сказать, что в 1979 г. появилось только 3 новых участника биржевых операций, а в последующие два года в результате многочисленных национализаций и конфискаций, число участников сократилось до 66. Принятие исламской властью в июне 1979 г. закона о национализации всех банков и 2 страховых обществ привело к их полному исчезновению из биржевой жизни,

прекратились и операции с облигациями. Все коммерческие банки с иранским и смешанным капиталом были слиты в 6 банков, полностью подчиненных государству. Месяцем позже был принят закон о национализации более 30 крупнейших предприятий, акции которых играли существенную роль в биржевой практике. Следующие три года операции производились только с государственными облигациями. Интересно отметить, что, несмотря на то, что сама биржа являлась «организацией, получавшей прибыль», она не переставала существовать, хотя проведенная реструктуризация экономики после Исламской революции 1979 г. и усиление контроля государства в экономической сфере привели к сокращению спроса на частный капитал, а аннулирование процентных бумаг сократило операционное поле деятельности биржи, и она практически прекратила свою деятельность. Негативное влияние на работу биржи, как, впрочем, и на общую экономическую ситуацию в стране, оказала также восьмилетняя война с Ираком, закончившаяся только в 1988 г.
Как видно из приведенных данных, только в 1989 г. оживление деятельности частного сектора после приватизации ряда государственных компаний и начало политики поощрения частного предпринимательства в рамках Первого 5-летнего плана привели к возобновлению биржевой деятельности в Иране. И с этого времени наблюдается неуклонный рост объема операций.
Изменение стоимости акций компаний, продаваемых на бирже в Иране.

годы

стоимость акций, в млн. риалов

Темп прироста, %

1982/83

2

-

1985/86

1211

60450

1988/89

9930

720

1991/92

478326

4717


1994/95

793399

66

1997/98

2139814

170

1999/00

2139814

0

2000/01

9176602

329

В 1992 г. Тегеранская биржа вошла в Международную биржевую Федерацию, а в 1995 - стала одним из основателей Федерации ЕвроАзиатских бирж. В конце 1996 г. на бирже было зарегистрировано 220 участников с суммарным капиталом 18 млрд. долл., а годовой прирост стоимости котируемых бумаг возрос за год на 44%, достигнув уровня 2150,54 пунктов. В октябре 2001 г. число участников достигло 315, а объем годового оборота составил 1,7 млрд. единиц на общую сумму 9176 млрд. риалов. Среди всех зарегистрированных фирм первое место занимали компании пищевой промышленности -              13,5%, за ними шли химические и
камнеобрабатывающие предприятия - по 13,1%. Машиностроительные предприятия были представлены 9,6%, текстильные -              8,3%,
металлообрабатывающие - 5,4%, автомобильные - 5,1%, текстильные - 2,1%. На долю нефтяных и нефтеперерабатывающих компаний приходилось только 2,9%, на долю финансово-посреднических фирм - 3%.
Основные отрасли промышленности, представленные на Тегеранской фондовой бирже в Иране в конце 2001 года.

Отрасль: 2001г.

Абсолютное значение капитала, млрд. реалов

Удельный вес, %

Пищевая
промышленность

1238

13.5


химические

1202

13,1

камнеобрабатывающие

1202

13,1

предприятия



Машиностроительные

880

9,6

предприятия



текстильные

954

10.4

металлообрабатывающие

496

5,4

автомобильные

468

5,1

нефтяных и
нефтеперерабатывающих
компаний

266

2,9

финансовопосреднических фирм

275.3

3

прочие

2197

23.9

Всего:

9176

100

Как мы видим из таблицы в 2001году реальный сектор экономики был представлен достаточным количеством предприятий основных (базовых) отраслей экономики. А вот инфраструктура экономики Ирана оставляет желать лучшего, о чем свидетельствует показатель доли финансовопосреднических фирм, равный 3%. По количеству перешедших за год из рук в руки акций первое место занимали финансово-посреднические организации - 25,5%. На втором месте были нефтеперерабатывающие компании - 18,6%, за ними шли транспортные (13,4%), машиностроительные (6,9%), по добыче неметаллических природных ресурсов (6,5%), пищевые (4,9%), химические (4,8%), компании по выпуску резинотехнических и пластмассовых изделий (4,5%). Если учитывать стоимость проданных акций, то на первом месте были предприятия по переработке нефти, на долю которых пришлось 27,4% всех сделок. На втором месте были транспортные компании - 18,4%, за ними шли машиностроительные (11,5%), предприятия по добыче неметаллических

природных ресурсов (10,%%), финансово-посреднические компании (10,2%), компании по выпуску резинотехнических и пластмассовых изделий (7,3%), химические (5,6%) и пищевые (4,6%) предприятия.
Выводы.
В настоящее время при проведении сравнительного анализа Пакистана и Ирана, можно сделать следующие выводы:
Количество национальных компаний, чьи акции торгуются на биржах. Табл. 4.1.1

страна

2000г.

2001г.

2002г.

2003г.

2004г.

2005г.

Бутан

9

9

9

9

9

9

Иран

285

297

307

345

402

408

Пакистан

765

747

717

701

661

663

Анализируя таблицу, можно сказать, что количество компаний, прошедших листинг, неуклонно растет. Это положительная тенденция в развитии рынка ценных бумаг. Так в июле 2002 года Иран выпустил свои первые после революции еврооблигации сроком на 5 лет на сумму 500 млн. евро, которые не были структурированы по исламской модели.
На сегодняшний день иранская экономика имеет огромный государственный сектор, в котором 85% ресурсов контролируются и управляются 2500 государственными предприятиями и агентствами. Они производят основную массу товаров и услуг, финансирование которых осуществляется во многом за счет Центрального банка и - на льготных условиях - коммерческих банков, а цены субсидируются. Организованная подобным образом финансовая система является мощным источником инфляции и бюджетного дефицита.
<< | >>
Источник: Хоменко В.В., Церцеил Ю.С.. Фондовый рынок стран с исламской экономикой: Учебное пособие. 2008
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме Организация биржевого и внебиржевого рынка в Иране.:

  1. Организация биржевого и внебиржевого рынка Казахстана.
  2. Организация биржевого и внебиржевого рынка Турции.
  3. Организация биржевого и внебиржевого рынка Пакистана.
  4. 13.2. ОРГАНИЗАЦИЯ ТОРГОВ НА БИРЖЕВОМ И ВНЕБИРЖЕВОМ РЫНКАХ
  5. Биржевая и внебиржевая торговля
  6. Биржевые и внебиржевые опционы
  7. 1.3.2. Принципы функционирования биржевого и внебиржевого рынков
  8. 6. Инфраструктурная база биржевой и внебиржевой деятельности на финансовом рынке Украины
  9. > Товары внебиржевого рынка.
  10. 19. Рынок акций: биржевой и внебиржевой, котировки акций, понятие рыночной капитализации.
  11. МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БИРЖЕВОГО РЫНКА ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ
  12. 4.3 УЧАСТНИКИ БИРЖЕВОГО РЫНКА, ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ.