Организация биржевого и внебиржевого рынка в Иране.

Идея организации биржи в Иране возникла в начале 30-х гг. прошлого века, когда к изучению этой проблемы приступили специалисты Национального банка Ирана. В 1936 г. был подготовлен доклад, в котором излагались детали организации работы биржи, но начавшаяся II Мировая война и последовавшие за ней события не позволили осуществить задуманное.

Тегеране. Биржа начала функционировать с апреля 1968 г., однако операции совершались только с государственными обязательствами и некоторыми видами сертификатов, гарантированных правительством. На продажу были выставлены акции 6 компаний, суммарный капитал которых не превышал 2,8 млрд. риалов, что по официальному курсу соответствовало примерно 35 млн. долларов.

http://www.tse.ir/

Тегеранская фондовая биржа основана в 1968 году в Тегеране для осуществления торговли ценными бумагами. Идея создания торговой площадки в Иране была предложена еще в 1936 году, однако из-за второй мировой войны и последующих политических и экономических осложнений биржа была сформирована только в 1968 году. Сокращение доли частного сектора в результате Исламской революции 1979 года привело к почти полной ее остановке. Торги вновь активизировались только с 1989 года — с началом массовой ре-приватизации. Является государственным некоммерческим объединением. Объем торгов: $7,866 млрд. (2005 год). Капитализация: $36,440 млрд. (2005 год). Листинг: 420 компаний (2006 год). Основной индекс: TEPIX — представляет собой средневзвешенную цену акций всех компаний на бирже.

Структура биржи Тегерана. Совет; Приемный комитет; Арбитражное управление; Организация брокеров.

Тегеранская биржа управляется Советом, в который входят представители государственного и частного секторов и привлеченные специалисты.

Продавцы и покупатели ценных бумаг платят по 0,5% за совершение операций, а также сбор на развитие в сумме 0,25%. Кроме того, продавцы платят налог на имущество в размере 0,5%. Подавляющая часть биржевых операций совершается в настоящее время с ценными бумагами финансовых и нефинансовых организаций. Ввод в оборот финансовых обязательств с фиксированным годовым доходом за период строительства объектов и окончательным расчетом после завершения работ дают возможность значительно диверсифицировать работу биржи.

В 70-е годы быстрый рост спроса на капитал вызвал активизацию рынка ценных бумаг, чему также способствовал процесс приватизации ряда государственных и распродажа акций многих крупных частных компаний. Число участников биржи возросло к началу 1974 г. до 43. Рост мировых цен на нефть и значительный приток иностранного капитала в страну внесли

заметное оживление в работу биржи. Уже в начале 1978 г. на бирже котировались акции 102 фирм, в том числе 24 коммерческих и специализированных банков с суммарным капиталом в 230 млрд. риалов. В 1978/79 г. на бирже было продано акций банков на 18 млрд.

Известные события конца 70-х годов значительно замедлили развитие биржевой деятельности. В 1979/80 г. акций компаний было продано всего на 30 млн. риалов, а облигаций - на 4 млрд. риалов. Достаточно сказать, что в 1979 г. появилось только 3 новых участника биржевых операций, а в последующие два года в результате многочисленных национализаций и конфискаций, число участников сократилось до 66. Принятие исламской властью в июне 1979 г. закона о национализации всех банков и 2 страховых обществ привело к их полному исчезновению из биржевой жизни,

прекратились и операции с облигациями. Все коммерческие банки с иранским и смешанным капиталом были слиты в 6 банков, полностью подчиненных государству. Месяцем позже был принят закон о национализации более 30 крупнейших предприятий, акции которых играли существенную роль в биржевой практике. Следующие три года операции производились только с государственными облигациями. Интересно отметить, что, несмотря на то, что сама биржа являлась «организацией, получавшей прибыль», она не переставала существовать, хотя проведенная реструктуризация экономики после Исламской революции 1979 г. и усиление контроля государства в экономической сфере привели к сокращению спроса на частный капитал, а аннулирование процентных бумаг сократило операционное поле деятельности биржи, и она практически прекратила свою деятельность. Негативное влияние на работу биржи, как, впрочем, и на общую экономическую ситуацию в стране, оказала также восьмилетняя война с Ираком, закончившаяся только в 1988 г.

Как видно из приведенных данных, только в 1989 г. оживление деятельности частного сектора после приватизации ряда государственных компаний и начало политики поощрения частного предпринимательства в рамках Первого 5-летнего плана привели к возобновлению биржевой деятельности в Иране. И с этого времени наблюдается неуклонный рост объема операций.

Изменение стоимости акций компаний, продаваемых на бирже в Иране.

В 1992 г. Тегеранская биржа вошла в Международную биржевую Федерацию, а в 1995 - стала одним из основателей Федерации ЕвроАзиатских бирж. В конце 1996 г. на бирже было зарегистрировано 220 участников с суммарным капиталом 18 млрд. долл., а годовой прирост стоимости котируемых бумаг возрос за год на 44%, достигнув уровня 2150,54 пунктов. В октябре 2001 г. число участников достигло 315, а объем годового оборота составил 1,7 млрд. единиц на общую сумму 9176 млрд. риалов. Среди всех зарегистрированных фирм первое место занимали компании пищевой промышленности -              13,5%, за ними шли химические и

камнеобрабатывающие предприятия - по 13,1%. Машиностроительные предприятия были представлены 9,6%, текстильные -              8,3%,

металлообрабатывающие - 5,4%, автомобильные - 5,1%, текстильные - 2,1%. На долю нефтяных и нефтеперерабатывающих компаний приходилось только 2,9%, на долю финансово-посреднических фирм - 3%.

Основные отрасли промышленности, представленные на Тегеранской фондовой бирже в Иране в конце 2001 года.

Как мы видим из таблицы в 2001году реальный сектор экономики был представлен достаточным количеством предприятий основных (базовых) отраслей экономики. А вот инфраструктура экономики Ирана оставляет желать лучшего, о чем свидетельствует показатель доли финансовопосреднических фирм, равный 3%. По количеству перешедших за год из рук в руки акций первое место занимали финансово-посреднические организации - 25,5%. На втором месте были нефтеперерабатывающие компании - 18,6%, за ними шли транспортные (13,4%), машиностроительные (6,9%), по добыче неметаллических природных ресурсов (6,5%), пищевые (4,9%), химические (4,8%), компании по выпуску резинотехнических и пластмассовых изделий (4,5%). Если учитывать стоимость проданных акций, то на первом месте были предприятия по переработке нефти, на долю которых пришлось 27,4% всех сделок. На втором месте были транспортные компании - 18,4%, за ними шли машиностроительные (11,5%), предприятия по добыче неметаллических

природных ресурсов (10,%%), финансово-посреднические компании (10,2%), компании по выпуску резинотехнических и пластмассовых изделий (7,3%), химические (5,6%) и пищевые (4,6%) предприятия.

Выводы.

В настоящее время при проведении сравнительного анализа Пакистана и Ирана, можно сделать следующие выводы:

Количество национальных компаний, чьи акции торгуются на биржах. Табл. 4.1.1

Анализируя таблицу, можно сказать, что количество компаний, прошедших листинг, неуклонно растет. Это положительная тенденция в развитии рынка ценных бумаг. Так в июле 2002 года Иран выпустил свои первые после революции еврооблигации сроком на 5 лет на сумму 500 млн. евро, которые не были структурированы по исламской модели.

На сегодняшний день иранская экономика имеет огромный государственный сектор, в котором 85% ресурсов контролируются и управляются 2500 государственными предприятиями и агентствами. Они производят основную массу товаров и услуг, финансирование которых осуществляется во многом за счет Центрального банка и - на льготных условиях - коммерческих банков, а цены субсидируются. Организованная подобным образом финансовая система является мощным источником инфляции и бюджетного дефицита.