Организация биржевого и внебиржевого рынка в Иране.
Идея организации биржи в Иране возникла в начале 30-х гг. прошлого века, когда к изучению этой проблемы приступили специалисты Национального банка Ирана. В 1936 г. был подготовлен доклад, в котором излагались детали организации работы биржи, но начавшаяся II Мировая война и последовавшие за ней события не позволили осуществить задуманное.
Только в 1967 г. с помощью двух консультантов с Брюссельской биржи был подготовлен и принят Закон о создании фондовой биржи в
Тегеране. Биржа начала функционировать с апреля 1968 г., однако операции совершались только с государственными обязательствами и некоторыми видами сертификатов, гарантированных правительством. На продажу были выставлены акции 6 компаний, суммарный капитал которых не превышал 2,8 млрд. риалов, что по официальному курсу соответствовало примерно 35 млн. долларов.
http://www.tse.ir/
Тегеранская фондовая биржа основана в 1968 году в Тегеране для осуществления торговли ценными бумагами. Идея создания торговой площадки в Иране была предложена еще в 1936 году, однако из-за второй мировой войны и последующих политических и экономических осложнений биржа была сформирована только в 1968 году. Сокращение доли частного сектора в результате Исламской революции 1979 года привело к почти полной ее остановке. Торги вновь активизировались только с 1989 года — с началом массовой ре-приватизации. Является государственным некоммерческим объединением. Объем торгов: $7,866 млрд. (2005 год). Капитализация: $36,440 млрд. (2005 год). Листинг: 420 компаний (2006 год). Основной индекс: TEPIX — представляет собой средневзвешенную цену акций всех компаний на бирже.
Структура биржи Тегерана. Совет; Приемный комитет; Арбитражное управление; Организация брокеров.
Тегеранская биржа управляется Советом, в который входят представители государственного и частного секторов и привлеченные специалисты.
Председателем Совета является Директор Центрального банка ИРИ. Другими рабочими органами биржи являются Приемный комитет, Арбитражное управление и Организация брокеров. Совет директоров последней является высшим органом по определению политики биржи и возглавляется Генеральным секретарем, избираемым сроком на два года с возможностью повторного избрания. Генеральный секретарь имеет двух заместителей (по административно-финансовым и экономико-техническим вопросам). В настоящее время на бирже заняты 47 зарегистрированных брокера и еще 122 служащих, операционный день с 9-30 до 12 часов ежедневно кроме четверга и пятницы, и официальных выходных дней. На бирже работает автоматическая система Центрального депозитария, осуществляющая все клиринговые операции, в перспективе обеспеченных автоматической системой биржевых операций, что повлечет увеличение числа клиентов.Продавцы и покупатели ценных бумаг платят по 0,5% за совершение операций, а также сбор на развитие в сумме 0,25%. Кроме того, продавцы платят налог на имущество в размере 0,5%. Подавляющая часть биржевых операций совершается в настоящее время с ценными бумагами финансовых и нефинансовых организаций. Ввод в оборот финансовых обязательств с фиксированным годовым доходом за период строительства объектов и окончательным расчетом после завершения работ дают возможность значительно диверсифицировать работу биржи.
В 70-е годы быстрый рост спроса на капитал вызвал активизацию рынка ценных бумаг, чему также способствовал процесс приватизации ряда государственных и распродажа акций многих крупных частных компаний. Число участников биржи возросло к началу 1974 г. до 43. Рост мировых цен на нефть и значительный приток иностранного капитала в страну внесли
заметное оживление в работу биржи. Уже в начале 1978 г. на бирже котировались акции 102 фирм, в том числе 24 коммерческих и специализированных банков с суммарным капиталом в 230 млрд. риалов. В 1978/79 г. на бирже было продано акций банков на 18 млрд.
риалов, акций компаний на 8,49 млрд. и различных облигаций на сумму 10,8 млрд. риалов. Интересно отметить, что стоимость проданных акций возросла за год почти на 20%, а стоимость других ценных бумаг сократилась с 24,7 до 10,8 млрд. риалов, т.е. на 66,6%. Общий же объем операций на бирже сократился с 44,4 до 34,2 млрд., т.е. на 33%. Видимо, сказалась нестабильность политического положения, возникшая перед революцией, и люди перестали покупать ценные бумаги, стараясь переводить все в наличность и золото. Да и в самый пик своей деятельности биржа занимала очень скромное место в экономике страны, о чем свидетельствует следующая таблица.
Известные события конца 70-х годов значительно замедлили развитие биржевой деятельности. В 1979/80 г. акций компаний было продано всего на 30 млн. риалов, а облигаций - на 4 млрд. риалов. Достаточно сказать, что в 1979 г. появилось только 3 новых участника биржевых операций, а в последующие два года в результате многочисленных национализаций и конфискаций, число участников сократилось до 66. Принятие исламской властью в июне 1979 г. закона о национализации всех банков и 2 страховых обществ привело к их полному исчезновению из биржевой жизни,
прекратились и операции с облигациями. Все коммерческие банки с иранским и смешанным капиталом были слиты в 6 банков, полностью подчиненных государству. Месяцем позже был принят закон о национализации более 30 крупнейших предприятий, акции которых играли существенную роль в биржевой практике. Следующие три года операции производились только с государственными облигациями. Интересно отметить, что, несмотря на то, что сама биржа являлась «организацией, получавшей прибыль», она не переставала существовать, хотя проведенная реструктуризация экономики после Исламской революции 1979 г. и усиление контроля государства в экономической сфере привели к сокращению спроса на частный капитал, а аннулирование процентных бумаг сократило операционное поле деятельности биржи, и она практически прекратила свою деятельность. Негативное влияние на работу биржи, как, впрочем, и на общую экономическую ситуацию в стране, оказала также восьмилетняя война с Ираком, закончившаяся только в 1988 г.
Как видно из приведенных данных, только в 1989 г. оживление деятельности частного сектора после приватизации ряда государственных компаний и начало политики поощрения частного предпринимательства в рамках Первого 5-летнего плана привели к возобновлению биржевой деятельности в Иране. И с этого времени наблюдается неуклонный рост объема операций.
Изменение стоимости акций компаний, продаваемых на бирже в Иране.
годы | стоимость акций, в млн. риалов | Темп прироста, % |
1982/83 | 2 | - |
1985/86 | 1211 | 60450 |
1988/89 | 9930 | 720 |
1991/92 | 478326 | 4717 |
1994/95 | 793399 | 66 |
1997/98 | 2139814 | 170 |
1999/00 | 2139814 | 0 |
2000/01 | 9176602 | 329 |
В 1992 г. Тегеранская биржа вошла в Международную биржевую Федерацию, а в 1995 - стала одним из основателей Федерации ЕвроАзиатских бирж. В конце 1996 г. на бирже было зарегистрировано 220 участников с суммарным капиталом 18 млрд. долл., а годовой прирост стоимости котируемых бумаг возрос за год на 44%, достигнув уровня 2150,54 пунктов. В октябре 2001 г. число участников достигло 315, а объем годового оборота составил 1,7 млрд. единиц на общую сумму 9176 млрд. риалов. Среди всех зарегистрированных фирм первое место занимали компании пищевой промышленности - 13,5%, за ними шли химические и
камнеобрабатывающие предприятия - по 13,1%. Машиностроительные предприятия были представлены 9,6%, текстильные - 8,3%,
металлообрабатывающие - 5,4%, автомобильные - 5,1%, текстильные - 2,1%. На долю нефтяных и нефтеперерабатывающих компаний приходилось только 2,9%, на долю финансово-посреднических фирм - 3%.
Основные отрасли промышленности, представленные на Тегеранской фондовой бирже в Иране в конце 2001 года.
Отрасль: 2001г. | Абсолютное значение капитала, млрд. реалов | Удельный вес, % |
Пищевая промышленность | 1238 | 13.5 |
химические | 1202 | 13,1 |
камнеобрабатывающие | 1202 | 13,1 |
предприятия |
|
|
Машиностроительные | 880 | 9,6 |
предприятия |
|
|
текстильные | 954 | 10.4 |
металлообрабатывающие | 496 | 5,4 |
автомобильные | 468 | 5,1 |
нефтяных и нефтеперерабатывающих компаний | 266 | 2,9 |
финансовопосреднических фирм | 275.3 | 3 |
прочие | 2197 | 23.9 |
Всего: | 9176 | 100 |
Как мы видим из таблицы в 2001году реальный сектор экономики был представлен достаточным количеством предприятий основных (базовых) отраслей экономики. А вот инфраструктура экономики Ирана оставляет желать лучшего, о чем свидетельствует показатель доли финансовопосреднических фирм, равный 3%. По количеству перешедших за год из рук в руки акций первое место занимали финансово-посреднические организации - 25,5%. На втором месте были нефтеперерабатывающие компании - 18,6%, за ними шли транспортные (13,4%), машиностроительные (6,9%), по добыче неметаллических природных ресурсов (6,5%), пищевые (4,9%), химические (4,8%), компании по выпуску резинотехнических и пластмассовых изделий (4,5%). Если учитывать стоимость проданных акций, то на первом месте были предприятия по переработке нефти, на долю которых пришлось 27,4% всех сделок. На втором месте были транспортные компании - 18,4%, за ними шли машиностроительные (11,5%), предприятия по добыче неметаллических
природных ресурсов (10,%%), финансово-посреднические компании (10,2%), компании по выпуску резинотехнических и пластмассовых изделий (7,3%), химические (5,6%) и пищевые (4,6%) предприятия.
Выводы.
В настоящее время при проведении сравнительного анализа Пакистана и Ирана, можно сделать следующие выводы:
Количество национальных компаний, чьи акции торгуются на биржах. Табл. 4.1.1
страна | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004г. | 2005г. |
Бутан | 9 | 9 | 9 | 9 | 9 | 9 |
Иран | 285 | 297 | 307 | 345 | 402 | 408 |
Пакистан | 765 | 747 | 717 | 701 | 661 | 663 |
Анализируя таблицу, можно сказать, что количество компаний, прошедших листинг, неуклонно растет. Это положительная тенденция в развитии рынка ценных бумаг. Так в июле 2002 года Иран выпустил свои первые после революции еврооблигации сроком на 5 лет на сумму 500 млн. евро, которые не были структурированы по исламской модели.
На сегодняшний день иранская экономика имеет огромный государственный сектор, в котором 85% ресурсов контролируются и управляются 2500 государственными предприятиями и агентствами. Они производят основную массу товаров и услуг, финансирование которых осуществляется во многом за счет Центрального банка и - на льготных условиях - коммерческих банков, а цены субсидируются. Организованная подобным образом финансовая система является мощным источником инфляции и бюджетного дефицита.
Еще по теме Организация биржевого и внебиржевого рынка в Иране.:
- Организация биржевого и внебиржевого рынка Казахстана.
- Организация биржевого и внебиржевого рынка Турции.
- Организация биржевого и внебиржевого рынка Пакистана.
- 13.2. ОРГАНИЗАЦИЯ ТОРГОВ НА БИРЖЕВОМ И ВНЕБИРЖЕВОМ РЫНКАХ
- Биржевая и внебиржевая торговля
- Биржевые и внебиржевые опционы
- 1.3.2. Принципы функционирования биржевого и внебиржевого рынков
- 6. Инфраструктурная база биржевой и внебиржевой деятельности на финансовом рынке Украины
- > Товары внебиржевого рынка.
- 19. Рынок акций: биржевой и внебиржевой, котировки акций, понятие рыночной капитализации.
- МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БИРЖЕВОГО РЫНКА ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ
- 4.3 УЧАСТНИКИ БИРЖЕВОГО РЫНКА, ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ.