<<
>>

3.5.1 Сравнительный анализ защиты прав инвестора в разных странах.

Защита прав инвестора является одной из основных целей, которые должны ставить перед собой регулирующие органы. От обеспечения подобной защиты зависит доверие к финансовой системе страны и таким образом повышается ее стабильность и надежность.

Доверие к финансовой системе имеет также большое значение для привлечения инвестиций. Так как чем больше будет доверие и надежность финансовой системы, чем стабильнее будет финансовый рынок, тем больше инвестиций будут приходить в страну. Проблема доверия фондовому рынку является очень актуальной для России, так как фондовый рынок России является развивающимся и очень зависимым от внешних инвесторов.

Фондовый кризис октября-декабря 1997 года, а также августа-осени 1998 года показал, что российский фондовый рынок не является достаточно устойчивым. Так как большая доля активов фондового рынка приходится на долю зарубежных инвесторов, российский фондовый рынок становится очень нестабильным во время кризиса, когда падает доверие инвесторов ко всем развивающимся фондовым рынкам и происходит отток их средств обратно за рубеж. Поэтому важным фактором повышения надежности фондового рынка России и его дальнейшего развития является программа, направленная на защиту прав инвестора.

Защита прав инвестора возможна несколькими путями. Дело в том, что для разных групп инвесторов такая защита может различаться, хотя, безусловно, и для мелких, и для средних и для крупных инвесторов существует схожий набор способов защиты. Можно выделить следующие направления защиты прав инвесторов:

.защита прав инвестором_во_івзаимортношениях с эмитентом ценных бу-Mar_L при первичном размещении, при вторичном обращении, при выплате дивидендов и погашении долгового обязательств,, при участии в управлении компанией (в случае акции).

защита_прав инвестора при совершении операций на фондовом рынке через специализированные фирмы (брокерские^ дилерские и иные).

Один из наиболее распространенных способов участия мелких инвесторов в операциях на развитых и развивающихся фондовых рынках - это обращение к услугам лицензированной брокерской-дилерской фирмы.

Обычно инвестор открывает в брокерской фирме специальный счет, на который зачисляются денежные средства для покупки ценных бумаг, а также ценные бумаги, подлежащие продаже от имени клиента или купленные брокером для клиента. Поэтому определенное количество активов клиента (в частности, денежные средства и ценные бумаги) постоянно находится у брокера.

Открыв у брокера счет, клиенты попадают в зависимость от брокера, так как он получает в свое распоряжение их активы. Инвесторы несут риски, связанные с таким хранением активов у брокера, в частности, риск утраты активов, их хищения брокером или полной несостоятельности брокерской конторы. В рамках судебной процедуры инвесторы будут иметь возможность получить возмещение из денежных средств или имущества брокера, однако в случае полного бан- : кротства брокерской конторы, даже по признанным долгам, клиентам может быть трудно возвратить свои активы. В итоге, клиенты могут полностью или частично потерять свои денежные средства и ценные бумаги.

Деятельность участников на фондовом рынке также несет системные риски, как и банковская деятельность. Банкротство одной брокерской фирмы может вызвать цепочку банкротств на фондовом рынке, так как существуют тесные взаимосвязи между фирмами и клиентами. Таким образом, банкротство одной брокерской фирмы может по цепочке представлять опасность для активов клиентов других брокерских фирм. Средние и мелкие инвесторы также могут действовать как через брокеров, так и через другие институты, в том числе через банки, инвестиционные фонды и другие фирмы.

Применение методов защиты_активов инвесторов позволяет добиться, решения двух основных задач:

* для инвесторов это означает снижение риска утраты их активов и увеличение степени их сохранности;

• для профессиональных участников рынка ценных бумаг это означает повышение степени доверия инвесторов к фондовому рынку и увеличения числа клиентов (а именно в этом, в конечном счете, и заинтересованы все участники фондового рынка).

Кроме того, на развитых рынках важен и аспект равенства условий функционирования различных рынков капитала.

Дело в том, что в большинстве развитых стран действуют программы страхования депозитов в коммерческих банках, предусматривающие выплату определенных компенсаций инвесторам в случае банкротства банков и утраты депозитов. Поэтому депозит может оказаться более благоприятным для инвестора способом вложения свободных средств по сравнению с инвестированием через брокера - ведь в этом случае вклад будет застрахован. Создание компенсадионных_фо.ндов. действующих_на рынке ценных бумаг^позврляет устранить^тхжспропорцию_и.выровнять условия функционирования фондового.и.ф.инансового^ынкрв.

Следует отметить, что долгое время отношения между клиентом и обслуживающими их институтами-посредниками (брокерскими и дилерскими фирмами) не попадали в поле зрения регулирующих органов и законодателей. Методика зашиты прав инвесторов в краткосрочном плане не является выгодной для финансовых институтов, которые обладают большим влиянием на власть. Поэтому обычно цель защиты прав инвесторов только декларируется, но реальные схемы защиты очень долго воплощаются в жизнь. Самым гибко и хорошо регулируемым сектором фондового рынка оказывается сектор государственных ценных бумаг. А все остальные отношения, которые не могут надлежащим образом регулироваться рынком, попадают во внимание регулирующих органов только после ряда скандалов и нарушений прав инвесторов под нажимом общественности. Так происходило за рубежом, так происходит и в России.

<< | >>
Источник: Алешина Анна Валентиновна. Сравнительный анализ моделей регулирования фондовых рынков: Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 .-М. : РГБ, 2003. 2003

Еще по теме 3.5.1 Сравнительный анализ защиты прав инвестора в разных странах.:

  1. 9.4.5. Защита прав инвесторов
  2. 3.2.2 Защита прав инвесторов и акционеров. Компенсационные схемы
  3. 3.5.1.1 Программы защиты инвесторов в странах с развитыми и развивающимися фондовыми рынками.
  4. Сравнительный анализ стран и групп стран по показателям роста производства на душу населения
  5. Сравнительный анализ моделей развития развивающихся стран
  6. Сравнительный анализ основных социально-экономических моделей развитых стран
  7. Герасимова Р.Г.. Сравнительный анализ экономического развития и рыночных реформ в странах с переходной экономикой в 1990—2009 годы, 2010
  8. Защита прав потребителей
  9. Инвестиционная привлекательность предприятия для разных групп инвесторов
  10. 1.12. Защита прав налогоплательщиков
  11. Защита прав собственности. Особенности корпоративного управления
  12. Движение в защиту прав потребителей
  13. Общество защиты прав «не потребителей»