<<
>>

2.1 Цели регулирования фондовых рынков.

Само понятие "регулирование" обычно означает "установление правил поведения". Правила поведения, которые устанавливаются, зависят от целей, которые необходимо достичь. В понятие регулирование автор включает как государственное регулирование рынка, так и саморегулирование.

Саморегулирование представляет собой установление правил поведения и контроль за их выполнением, осуществляемый со стороны самих участников рынка. Такое саморегулирование может происходить как путем закрепления полномочий по регулированию за специально созданными организациями (СРО) (в виде передачи государством части полномочий по регулированию или в виде волеизъявления самих участников о предоставлении таких полномочий), так и на уровне фирмы в рамках внутреннего контроля. Государственное регулирование предполагает установление "правил поведения", а также осуществление контроля и надзора за участниками рынка.

Следует разграничивать внутреннее и внешнее регулирование. Внутреннее регулирование затрагивает проведение финансовых операций внутри страны как резидентами, так и нерезидентами. Сюда входят ограничение на совершение операций на рынках, на вхождение участников, специфическое налогообложение, особенности эмиссии и обращения ценных бумаг в данной стране, и так далее. Внешнее регулирование может быть также 2 видов: регулирование в других странах действий резидентов данной страны, и международное регулирование.

Международное регулирование операций с ценными бумагами в настоящее время идет по пути кодификации правовых норм по основным видам ценных бумаг, которые чаще используются в международном хозяйственном обороте. В том числе были приняты Конвенции "О переводном и простом векселе", "Унифицированные правила по инкассо" (в ред. 1978г. и 1995г.), "Унифицированные правила и обычая для документарных аккредитивов" (в ред. 1993г.), "Унифицированные правила по договорным гарантиям" (в ред.

1978г.), "Унифицированные правила для гарантий по первому требованию" (в ред 1992г.).

Также возможным направлением унификации финансового регулирования на международном уровне может стать установление минимальных стандар

тов, причем в ограниченном количестве, на вхождение на рынок, на осуществление определенной деятельности.

В настоящее время в рамках Всемирной торговой организации (ВТО) было принято решение о либерализации финансовых рынков (подписание многостороннего соглашения состоялось 12 декабря 1997 года). Речь идет о снятии барьеров на данных рынках и свободном допуске иностранных конкурентов в национальные банковские, страховые и фондовые секторы.1

По условиям данного соглашения, около 100 государств обязались обеспечить различную степень открытости своих финансовых рынков с 1999 года.1 Такая либерализация будет способствовать облегчению процесса движения капитала. Россия еще не присоединилась к соглашению, но если Правительством будет принято решение о вступлении в ВТО, перед Россией тот час же возникнут проблемы в связи с тем, что в стране проводится протекционистская политика защиты национальных финансовых институтов в этих секторах.

Кроме того, для координации регулирования на международном уровне были созданы специальные наднациональные органы, осуществляющие регулирование. Сюда входят Международный Валютный Фонд, Мировой Банк и многие другие. Было заключено несколько соглашений на международном уровне. Создан Европейский Союз, надзорные органы которого осуществляют координацию деятельности регулирующих органов стран Европы.

Существует несколько причин, вызывающих необходимость регулирова-нияшфоидрвого рынка:

•осуществление национальной макроэкономической политики;

• предотвращение финансового коллапса (системный риск); ¦защита платежной системы;

•безопасность и надежность банков и иных финансовых институтов; •обеспечение конкурентного рынка;

• защита потребителей, включая защиту от мошенничества или личной дискриминации;

• обеспечение роста поступлений в бюджет; •предотвращение отмывания денег и т.д.

1 А.Портанский "Соглашение о либерализации рынка финансовых услуг будет подписано без России", "Финансовые известия" от 11.12.97 № 94.

Финансовая сфера имеет тесную взаимосвязь с остальной экономикой, и потрясения в финансовой сфере зачастую углубляют или даже создают кризис во всей экономике.

Процессы, происходящие на фондовом рынке, зачастую прямо влияют на состояние реального сектора экономики. Кризис на фондовом рынке тут же отражается на других секторах экономики, сначала на банковском секторе, а после банковского переходит и на другие отрасли. Это связано с тем, что в большинстве стран действуют универсальные банки, которые могут помимо основной банковской деятельности заниматься операциями на рынке ценных бумаг, причем часто эти операции занимают самую большую долю среди других активных операций банка.

Финансовые институты, действующие как на национальных, так и на международных финансовых рынках затрагивают интересы многих сторон, часто даже не вовлеченные в их операции. Причем кризис, затронувший один из финансовых институтов или рынков может иметь далеко идущие последствия и для других сфер. Среди таких примеров можно привести недавний кризис "Берингз банка", крах Международного Банка кредита и коммерции (ВССЇ), Daiwa Bank, MetaUgeseHschaft, Orange County, Sumitomo Corporation, "Ямаити Секьюритиз" (Япония) и другие. Однако, в связи с тем, что международные финансовые рынки лежат вне территориальных границ государств, и национальные правительства могут только ограниченно регулировать их, то они являются очень привлекательными для участников в связи с более простым участием и возможностью получения большей прибыли.

Существуют также и другие причины необходимости регулирования фондовых рынков, которые будут рассмотрены ниже.

<< | >>
Источник: Алешина Анна Валентиновна. Сравнительный анализ моделей регулирования фондовых рынков: Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 .-М. : РГБ, 2003. 2003

Еще по теме 2.1 Цели регулирования фондовых рынков.:

  1. 17.3. Регулирование фондовых рынков мира
  2. 2.3 Анализ международного регулирования фондовых рынков.
  3. Алешина Анна Валентиновна. Сравнительный анализ моделей регулирования фондовых рынков: Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 .-М. : РГБ, 2003, 2003
  4. Интеграция национальных финансовых рынков и формирование мировых фондовых рынков
  5. 3.2 Страновые концепции регулирования фондового рынка как элемент модели регулирования.
  6. 1.2.5 Тенденции либерализации Фондовых рынков..
  7. Современные тенденции развития мировых фондовых рынков
  8. 1. Особенности функционирования и тенденции развития фондовых рынков.
  9. 3.4 Система институтов и органов, осуществляющих регулирование фондового рынка, как составная часть модели регулирования.
  10. ДИНАМИКА МИРОВЫХ ФОНДОВЫХ РЫНКОВ
  11. Повышение устойчивости финансовых и фондовых рынков
  12. 1.2 Основные тенденции развития фондовых рынков.
  13. Этапы развития мировых фондовых рынков
  14. Формирование международных фондовых рынков: функции и место в мировой экономике
  15. Государственное антикризисное регулирование рынков. 
  16. Современные тенденции развития мировых фондовых рынков
  17. ГЛАВА 1.2. ПРАКТИКА РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ