1.2.2 Влияние процесса секьюритизаиии на развитие Фондового рынка.
Повышение влияния фондового рынка на остальные секторы экономики
произошло также благодаря процессу "секьюритизаиии" - росту доли финансирования компаний за счет выпуска ценных бумаг, а не привлечения банковских кредитов и иных источников финансирования.
Обороты по сделкам с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами на фондовом рынке в настоящее время в мире превышают объемы сделок на рынках других финансовых операций.
Активное развитие фондового рынка вызвало так называемый процесс секъюритизации, то есть повышения роли ценных бумаг в области финансирования деятельности предприятий.
Если в 70-80 гг. основу международных финансовых потоков составляли кредитные деньги, то в 90-е гг. ситуация резко изменилась (см. Рисунок] и Рисунок2).
10%
Рисунок I. Структура внешних инвестиций частного капитала стран ОЭСР в середине 70-х гг., в %.2
50%
1 Г.Малер, "Произволные финансовые инструменты (прибыли и убытки)", М, 1996, стр.48-56. 1 Fordham International Law Journal, 1997. N 4.
К середине 90-х гг. доля банковских кредитов в области международного финансирования стран - членов Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), членами которой являются почти все промышленно развитые страны, сократилась с 50% до 10%. Доля прямых инвестиций также упала. В то же
время доля портфельных инвестиций (акции и облигационные займы), направляемых странами ОЭСР на внешние рынки, достигли в совокупности 75% суммарных внешних потоков финансовых средств этой группы стран.
Рисунок 2. Структура внешних инвестиций частного капитала стран ОЭСР в середине 90-х гг., в %»
1 Fordham International Law Journal, 1997, N 4.
Одним из факторов, вызвавших такое развитие фондового рынка, можно назвать кризис внешнего долга развивающихся стран в 70-80-е гг. Недостатки банковского кредитования, которые не смогли гарантировать возврат долгов развивающихся стран и вызвали рост интереса к фондовому рынку, инструменты которого обладают большей ликвидностью и обращаемостью, чем банковские кредиты. В настоящее время банковское кредитование в большинстве развитых стран утратило свое значение главного инструмента финансирования.
Внешняя задолженность развивающихся стран, которые являются основными заемщиками на международных ранках капитала, в период с 1980 по 1986 годы почти удвоилась (см. Рисунок3). После 1986 года эта тенденция сгладилась и темпы внешней задолженности развивающихся стран росли более медленными темпами (среднегодовой прирост задолженности за 8 лет составил немногим более 5%).Следует отметить, что вместе с ростом секьюритизации финансовых рынков в мире, все большую роль сфере международных потоков капитала приобретают мировые финансовые центры. Мировые финансовые центры конкурируют друг с другом за объемы капитала, которые обращаются на них и пытаются предложить финансовые инструменты, которые будут привлекательными для международного капитала. Причем многие финансовые центры имеют свою специализацию на определенных финансовых инструментах (см. Рисунок4).
Рисунок '/.Распределение общего объема мировых финансовых инструментов по международным финансовым центрам, в Уо2.
1 Word Debt Tables 1995-1996. Vol. 1. Wash., The World Bank, 1996. Vol. 1.
2 "Capitals of Capital', The Economist, May 9,1998, p. 4 of Survey.
По исследованиям Банка Международных Расчетов (BIS) (апрель 1995 года) в Лондоне сосредоточено около 31% рынка, в то время как в Нью-Йорке -другом крупнейшем финансовом центре мира - только половина этого объема. Лондон также является крупнейшим мировым центром международного банковского кредитования (за ним следуют Токио, Нью-Йорк и Гонконг), а по объемам мировой торговли облигациями Лондонские банки обслуживают 3 из 5 эмиссий и
3\4 всей международной торговли облигациями. Такой рост секьгоритизации в мире выдвигает фондовые рынки на одно из первых мест по значимости на экономическое развитие мировой финансовой системы в целом, что заставляет уделять больше внимания этому сегменту рынка и, следовательно, его регулированию.
Еще по теме 1.2.2 Влияние процесса секьюритизаиии на развитие Фондового рынка.:
- Развитие фондового рынка
- Особенности развития АПК и их влияние на процесс воспроизводства
- 2. История развития фондового рынка
- Общие предпосылки и закономерности развития фондового рынка в Турции.
- 12.1 Формирование и развитие французского фондового рынка
- Предпосылки возникновения и развития фондового рынка Ирана.
- ВЛИЯНИЕ РЕГИОНАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ НА РАЗВИТИЕ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ
- Предпосылки возникновения и развития фондового рынка в Пакистане.
- Вопрос: Формирование и развитие фондового рынка в РК: основные этапы
- 3.5.3.1 Воздействие кредитно-денежной политики на состояние и развитие фондового рынка.
- ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ (ВЛИЯНИЕ КРЕДИТА НА РАЗВИТИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ)
- Электронные деньги в Европейском Союзе: влияние регулирования на развитие рынка
- 2.4 История развития фондового рынка и его регулирования в России.