<<
>>

ВЛИЯНИЯ ПОРТФЕЛЯ И СОКРАЩЕНИЕ РИСКА

До сих пор мы рассматривали проблему риска на примере отдельно взятого инвестиционного проекта. Однако на практике предприятия охотнее инвестируют ряд проектов, или портфель, а не одиночные проекты.
Этот подход обеспечивает потенциально полезный инструмент снижения риска. Проблема инвестирования всех доступных средств в единственный проект, конечно же, заключается в том, что неблагоприятный результат будет иметь катастрофические последствия для бизнеса. При инвестировании в ряд проектов менее вероятно, что неблагоприятный результат отдельного проекта будет иметь столь серьезные последствия. Выражение «не складывайте все яйца в одну корзину» точно формулирует лучший совет, касающийся инвестиционной политики.

Инвестирование в ряд различных проектов называется диверсификацией (diversification), и обладание диверсифицированным портфелем инвестиционных проектов может снизить общий риск, связанный с ведением бизнеса. На самом деле теоретически возможно скомбинировать два рискованных инвестиционных проекта так, чтобы создать портфель проектов, не имеющий риска. Чтобы проиллюстрировать этот момент, рассмотрим врезку 5.6.

Врезка 5.6

Компания Franc N. Stein р/с имеет возможность вложить средства в два инвестиционных проекта в Трансильвании. Возможные исходы каждого проекта будут зависеть от того, победит или проиграет правящая партия на следующих выборах (для простоты будем считать, что правящая партия либо однозначно победит, либо однозначно проиграет, и нет других возможных вариантов, таких как образование коалиционного парламента). ЫРУ каждого проекта при двух возможных результатах прогнозируется следующим образом:

Проект 1              Проект 2

МР^              МР^

? млн              ? млн

Правящая партия побеждает (20)              30

Правящая партия проигрывает 40              (30)

При инвестировании в оба проекта суммарная NPV для компании при каждом возможном исходе будет:

Проект 1

Проект 2

Общие

NPV,

NPV,

доходы

? млн

? млн

? млн

Правящая партия побеждает

(20)

30

10

Правящая партия проигрывает

40

(30)

10

Мы видим, что при любом исходе выборов суммарное значение NPV для компании будет одинаковым (т.

е. ?10 млн). Хотя возможные доходы от каждого проекта изменяются в соответствии от результатов выборов, они находятся в обратной зависимости, поэтому общие доходы будут стабилизированы. Поскольку риск можно устранить с помощью такой диверсификации, отношение между доходами от различных инвестиционных проектов является важным вопросом для менеджеров.

 

<< | >>
Источник: Этрилл П.. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер. — 608 с: ил. — (Серия «Классика МВА»).. 2006

Еще по теме ВЛИЯНИЯ ПОРТФЕЛЯ И СОКРАЩЕНИЕ РИСКА:

  1. 5.2.1.3. Оценка величины не хеджируемого риска портфеля. Определение коэффициента детерминации портфеля с помощью программы Excel
  2. 1.3. Портфель, состоящий из актива без риска и рискованного актива. Кредитный и заемный портфели
  3. Влияние США на возможности сокращения внешнего долга России
  4. 6.7. ПОСТРОЕНИЕ ПОРТФЕЛЕЙ ПРИ МИНИМИЗАЦИИ РИСКА
  5. 5.4.4. Анализ риска портфеля ценных бумаг
  6. Оценка риска портфеля инвестиций
  7. 6.3. Доходность и измерители риска по портфелю
  8. Анализ доходности и риска активов в портфеле
  9. 4.6. Оценка доходности и риска портфеля ценных бумаг
  10. Компоненты риска отдельного портфеля
  11. РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРОФИЛЯ РИСКА ОПЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
  12. 1.2.7. Использование программы Excel для расчета риска портфеля ценных бумаг
  13. Оценка риска бизнес-портфеля корпорации
  14. Пример расчета риска и ожидаемой ДОХОДНОСТИ портфеля из двух ценных бумаг
  15. Влияние трансформации понятия риска на ликвидность
  16.              Влияние изменения спроса на уровень коммерческого риска
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -