<<
>>

УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПО РАСЧЕТАМ

 

Текущие обязательства по расчетам характеризуют наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, формируемых им за счет внутренних источников. Начисления средств по различным видам расчетов производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а погашение обязательств по этой внутренней задолженности — в определенные (установленные) сроки в диапазоне до одного месяца.

Так как с мо

мента начисления средства, входящие в состав текущих обязательств по расчетам, уже не являются собственностью предприятия, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, по своему экономическому содержанию они являются разновидностью заемного капитала.

Как форма заемного капитала, используемого предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности, текущие обязательства по расчетам характеризуются следующими основными особенностями:

  1. Текущие обязательства по расчетам являются для предприятия бесплатным источником используемых заемных средств. Как бесплатный источник формирования капитала они обеспечивают снижение не только заемной его части, но и всей стоимости капитала предприятия. Чем выше в общей сумме используемого предприятием капитала доля текущих обязательств по расчетам, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет показатель средневзвешенной стоимости его капитала.
  2. Размер текущих обязательств по расчетам, выраженный в днях оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше относительный размер текущих обязательств по расчетам, тем меньший объем средств (при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего финансирования своей хозяйственной деятельности.
  3. Сумма формируемых предприятием текущих обязательств по расчетам находится в прямой зависимости от объема хозяйственной деятельности предприятия, в первую очередь — от объема производства и реализации продукции.
    С ростом объема производства и реализации продукции возрастают расходы предприятия, начисляемые им для предстоящих расчетов, а соответственно увеличивается общая их сумма, и наоборот. Поэтому при неизменном коэффициенте финансового левериджа развитие операционной деятельности предприятия не увеличивает его относительную потребность в кредите за счет роста заемного капитала, формируемого из внутренних источников.
  4. Прогнозируемый размер текущих обязательств по расчетам по большинству видов носит лишь оценочный характер. Это связано с тем, что размеры многих начислений, входящих в состав этих обязательств, не поддаются точному количественному расчету в связи с неопределенностью многих параметров предстоящей хозяйственной деятельности предприятия.
  5. Размер текущих обязательств по расчетам по отдельным их видам и по предприятию в целом зависит от периодичности выплат

(погашения обязательств) начисленных средств. Периодичность этих выплат регулируется государственными нормативно-правовыми актами, условиями контрактов с хозяйственными партнерами и лишь незначительная их часть — внутренними нормативами предприятия. Эта высокая степень зависимости периодичности выплат (а соответственно и размеров начислений) по отдельным счетам, входящим в состав текущих обязательств по расчетам, от внешних факторов определяет низкий уровень регулируемости этого источника заемных средств в процессе финансового менеджмента.

Перечисленные особенности текущих обязательств по расчетам необходимо учитывать в процессе управления ими.

Управление текущими обязательствами по расчетам носит дифференцированный характер, определяемый ее видами. Основными видами текущих обязательств по расчетам, являющимися объектами управления на предприятии, являются (рис. 11.15).

 

   Рисунок 11.15. Состав основных видов текущих обязательств по расчетам предприятия. 

 

   Рисунок 11.15.

Состав основных видов текущих обязательств по расчетам предприятия. 

  

Основной целью управления текущими обязательствами по расчетам предприятия является обеспечение своевременного начисления и выплаты средств, входящих в их состав.

На первый взгляд, обеспечение своевременности выплат начисленных средств противоречит финансовым интересам предприятия: задержка в выплате этих средств приводит к росту размера текущих обязательств по расчетам, а следовательно снижает потребность в кредите и средневзвешенную стоимость капитала. Однако с позиций общеэкономических интересов развития предприятия такая задержка выплат несет гораздо больший объем негативных последствий.

Так, задержка выплаты заработной платы персоналу снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и налоговых платежей вызывает рост штрафных санкций, ухудшает деловой имидж предприятия, снижает его кредитный рейтинг. Задержка выплат взносов по страхованию имущества или личному страхованию может вызвать в виде ответной реакции соответствующую задержку выплат предприятию сумм страховых возмещений.

Поэтому с позиций стратегического развития своевременная выплата средств, начисленных в составе текущих обязательств по расчетам, приносит предприятию больше экономических преимуществ, чем сознательная задержка этих выплат.

С учетом рассмотренной цели управление текущими обязательствами по расчетам предприятия строится по следующим основным этапам (рис. 11.16):

  1. Анализ текущих обязательств по расчетам предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является выявление потенциала формирования заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника.
  • На первой стадии анализа исследуется динамика общей суммы текущих обязательств по расчетам предприятия в предшествующем периоде, изменение их удельного веса в общем объеме привлекаемого заемного капитала.
  • На второй стадии анализа рассматривается оборачиваемость текущих обязательств по расчетам предприятия, выявляется их роль в формировании его финансового цикла.
  • На третьей стадии анализа изучается состав текущих обязательств по расчетам по отдельным их видам (счетам начислений средств); выявляется динамика удельного веса отдельных их видов в общей сумме текущих обязательств по расчетам; проверяется своевременность начисления и выплат средств по отдельным счетам.

ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ ТЕКУЩИМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПО РАСЧЕТАМ ПРЕДПРИЯТИЯ

“>©

Анализ текущих обязательств по расчетам предприятия в предшествующем периоде

—кэ

I Определение состава текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде

—КЕ)

Установление периодичности выплат по отдельным видам текущих обязательств по расчетам

—>©

Прогнозирование средней суммы начисленных платежей по отдельным видам текущих обязательств по расчетам

—KD

Прогнозирование средней суммы и размера прироста текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом

Оценка эффекта от прироста текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде

L-кэ

Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов текущих обязательств по расчетам

Рисунок 11.16. Основные этапы управления текущими обяза

тельствами по расчетам предприятия.

  • На четвертой стадии анализа изучается зависимость изменения отдельных видов текущих обязательств по расчетам от изменения объема реализации продукции; по каждому виду этих обязательств рассчитывается коэффициент их эластичности от объема реализации продукции. Расчет коэффициентов эластичности осуществляется по следующей формуле:

КЭ3 =-^-хЮ0,

/ -1 'ор 1

где КЭ3 — коэффициент эластичности конкретного вида текущих обязательств по расчетам от объема реализации продукции, в %;

/3 — индекс изменения суммы текущих обязательств по расчетам конкретного вида в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью;

/ор — индекс изменения объема реализации продукции предприятия в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью.

Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде.

  1. Определение состава текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде. В процессе этого этапа устанавливается перечень конкретных видов текущих обязательств по расчетам предприятия с учетом новых видов хозяйственных операций (например, личного страхования персонала), новых видов деятельности, новых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.
  2. Установление периодичности выплат по отдельным видам текущих обязательств по расчетам. На этом этапе по каждому виду внутренней кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осуществления их выплат. В этих целях рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования, сроки выплаты заработной платы в соответствии с заключенными коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами и т.п.
  3. Прогнозирование средней суммы начисляемых платежей по отдельным видам текущих обязательств по расчетам. Такое прогнозирование осуществляется двумя основными методами:

а)              методой прямого расчета. Этот метод используется в тех случаях, когда по отдельным видам текущих обязательств по расчетам заранее известны строки и суммы выплат. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

с - СВМ р ~ КП х 2 ’

где Стор — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств по расчетам конкретного вида;

СВМ — месячная сумма платежей по конкретному виду обязательств;

КП — предусмотренное количество выплат ко конкретному виду обязательств в течение месяца.

Пример. Определить среднюю сумму начисляемых платежей по уплате взносов за страхование имущества при следующих данных:

Среднемесячный размер страхового взноса в соответствии с договором страхования определен в сумме 1000 уел. ден. eg. ;

Перечисление страховых взносов страховщику в соответствии с договором осуществляется 5 и 20 числа каждого месяца в размере половины страхового взноса. Подставляя эти данные в формулу получим

1000

Свкз =              =              250 уел. ден. eg.

б)              статистическим методом на основе коэффициентов эластичности. Этот метод используется в тех случаях, когда сумма выплат по конкретному виду текущих обязательств по расчетам заранее четко не определена. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

== АОРхКд.хТбРв Стор-Т0Рв+              Too              '

где Стор — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств по расчетам конкретного вида;

ТОРв — средняя сумма текущих обязательств по расчетам конкретного вида в предшествующем периоде;

ЛОР — прогнозируемый темп прироста объема реализации продукции в предстоящем периоде, в %;

КЭВ — коэффициент эластичности конкретного вида текущих обязательств по расчетам от объема реализации продукции, в %.

Пример: Определить среднюю сумму начислений налога на прибыль по следующим данным:

В предшествующем периоде средняя сумма начислений налога на прибыль составляла 2000 уел. ден. eg.; ставка налога на прибыль в предстоящем периоде остается неизменной;

намечаемый прирост объема реализации продукции в предстоящем году составит 10%;

коэффициент эластичности начислений налога на прибыль (показывающий размер изменения начислений от изменения объема реализации на 1%) составляет по данным анализа 1,2%.

Подставляя эти данные в приведенную формулу, получим:

Свкз = 2000 +10x1‘j^2-0-0-- = 2240 уел. ден. eg.

  1. Прогнозирование средней суммы и размера прироста текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом.

Средняя сумма текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом определяется путем суммирования прогнозируемого среднего их размера по отдельным видам этих обязательств:

ТОРп = ? ТОРв,

где ТОРп — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом;

Т0Рв — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств по расчетам по конкретным их видам.

Прирост текущих обязательств по расчетам в предстоящем периоде по предприятию в целом определяется по следующей формуле:

ДТОРп = ТОРп - ТОРф ,

где ДТОРп — прогнозируемый прирост средней суммы текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом в предстоящем периоде;

Т0Рп — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств

              по расчетам по предприятию в целом;

ТОРф — средняя сумма текущих обязательств по расчетам предприятия в аналогичном предшествующем периоде.

  1. Оценка эффекта прироста текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде. Этот эффект заключается в сокращении потребности предприятия в привлечении кредита и расходов, связанных с его обслуживанием. Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:
  1. _              ДТОРп х ПК6

*ор“ 100 '

где ЭТОр — эффект от прироста средней суммы текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде;

ДТОРп — прогнозируемый прирост средней суммы текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом;

ПКб — среднегодовая ставка процента за краткосрочный кредит, привлекаемый предприятием.

Пример: Определить сумму эффекта от прироста среднего размера текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде по следующим данным:

прогнозируемый прирост средней суммы текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом составляет 15 тыс. уел. ден. ед.;

среднегодовая ставка процента за краткосрочный банковский кредит, привлекаемый предприятием, составляет 20%.

Подставляя эти данные в приведенную выше формулу,

получим: Эею = 15°°i°qq 20 = 3000 уел. ден. ед.

Результаты расчета показывают, что прирост текущих обязательств по расчетам позволяет предприятию сэкономить в предстоящем периоде 3 тыс. уел. ден. ед. по привлечению и обслуживанию банковского кредита.

  1. Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов текущих обязательств по расчетам. Начисление этих средств контролирует бухгалтерия по результатам осуществления отдельных хозяйственных операций предприятия. Выплата этих средств включается в разрабатываемый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

С учетом прогнозируемого прироста текущих обязательств по расчетам на предприятии формируется общая структура заемных средств, привлекаемых из различных источников.

                             

<< | >>
Источник: И.А. Бланк. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ / УЧЕБНЫЙ КУРС. 2004

Еще по теме УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПО РАСЧЕТАМ:

  1. 27.1. УЧЕТ РАСЧЕТОВ С ПОКУПАТЕЛЯМИ И ЗАКАЗЧИКАМИ, С ПОСТАВЩИКАМИ И ПОДРЯДЧИКАМИ, ДРУГИХ ВИДОВ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И РАСЧЕТОВ
  2. 9. УЧЕТ ТЕКУЩИХ РАСЧЕТОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  3. Глава 27 УЧЕТ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И РАСЧЕТОВ
  4. Учет расчетов, долгосрочных и текущих обязательств 2.4.1
  5. Учет расчетов долгосрочных и текущих обязательств в регистрах
  6. Текущее обязательство
  7. ВОПРОС: Политика комплексного управления текущими активами и текущими пассивами.
  8. Анализ динамики текущих обязательств предприятия
  9. Пример расчета чистой текущей стоимости инвестиционного проекта
  10. § 1. Понятие международных расчетов. Текущие операции и валютные ограничения
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -