<<
>>

Система показателей оценки эффективности

Среди множества показателей, по которым оценивается финансовое состояние предприятия, выделяется группа, которая характеризует эффективность управления финансовыми потоками. Используя анализ этих определяющих показателей, можно сделать вывод о степени эффективности функционирования служб, управляющих финансовыми потоками, и, в частности, казначейства.

Текущая и структурная ликвидность

Понятие ликвидности связано с управлением долговым портфелем компании в тесной взаимосвязи с управлением рисками.

Согласно определению, ликвидность баланса предприятия измеряется коэффициентом текущей ликвидности и этот коэффициент должен иметь значение не менее двух.

Если фактическое значение меньше заданного предела, существует риск невозможности компании расплачиваться по краткосрочным долгам, что может привести к наложению санкций и резкому ухудшению общего финансового состояния. Такое положение называется потерей ликвидности.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит следующим образом:

КТЛ =Ао6/ПкЦ»2, (4.1)

где Аоб - оборотные активы;

Пкср - краткосрочная задолженность.

В отличие от текущей структурная ликвидность связана в первую очередь не с отсутствием необходимых для погашения средств, а с кассовыми разрывами, периодически возникающими в связи с несоблюдением платежной дисциплины и рядом других причин.

Управление риском потери ликвидности. Под управлением риском ликвидности понимается механизм ограничения риска неисполнения компанией собственных обязательств в срок, а также ограничение величины возможных потерь, связанных с необходимостью срочной реализации активов в связи с рассогласованием сроков погашения активов и пассивов.

В целях оптимизации управления риском ликвидности раздельно осуществляется управление риском текущей и структурной ликвидности.

Мониторинг текущего и прогнозного состояния краткосрочной ликвидности осуществляется ежедневно на основе составления платежного календаря и прогноза потребности в ресурсах в краткосрочном периоде.

Мониторинг состояния структурной ликвидности производится путем регулярного составления текущего и прогнозных отчетов о разрывах по срокам погашения активов и пассивов (GAP-report).

В соответствии с политикой управления рисками текущее управление структурной ликвидностью осуществляется с учетом обеспечения необходимого объема резервов компании в случае возникновения кризисной ситуации.

Контроль, анализ, мониторинг управления риском потери ликвидности возлагаются на подразделение контроля рисков и казначейство компании.

Обеспеченность собственными средствами

Обеспеченность собственными средствами является важной характеристикой финансового состояния компании. Она показывает, насколько велик собственный оборотный капитал по отношению ко всем оборотным активам.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами исчисляется по формуле

КОС = (Ксоб - Авн)/Ао6? 0,1, (4,2) где Ксоб - собственный капитал, итог разд. III пассива баланса; Авн - внеоборотные активы, итог разд. I актива баланса; Аоб - оборотные активы, строка 290 актива.

Из формулы (4.2) можно сделать вывод, что источник собственных средств не может быть меньше десятой части оборотного капитала, т.е. в целях финансирования занимать можно не более чем в 10 раз больше, чем собственный оборотный капитал - остаток собственного капитала после вычета стоимости основных средств.

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость предприятия - это стабильность его финансового положения, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Идея определения такой устойчивости заключается в том, что собственный капитал предназначен для финансирования всех активов, за исключением тех, которые могут быть профинансированы из заемных средств [Анищенко, 2007]. Для этого в структуре имущества предприятия должна соблюдаться пропорциональность, которая обеспечит его устойчивое состояние и развитие.

Для оценки финансовой устойчивости применяются коэффициенты:

• автономии, определяющий долю собственного капитала во всех активах;

• финансирования, показывающий долю покрытия всех обязательств собственным капиталом;

• маневренности собственного капитала, показывающий долю остатка собственного капитала за вычетом внеоборотных активов в составе всего собственного капитала.

Коэффициент автономии определяется по формуле:

К = Ксоб/А, (4.3)

где Ксоб, - собственный капитал; А - активы в балансовой оценке.

Коэффициент финансирования рассчитывается по формуле:

Денежное обращение и платежные системы

Возникновение и развитие денежного обращения, вызванное необходимостью повышения эффективности товарообмена, неизбежно привело к развитию платежных систем как на государственном, так и на рыночном уровне.

Денежные потоки, как один из элементов финансовых потоков, возникают в процессе реализации управленческих решений по образованию и использованию фондов денежных средств.

Любую платежную систему можно представить в виде совокупности платежных элементов, или платежных агентов (например, субъектов товарного рынка) и связующих финансовых потоков. В зависимости от природы платежных агентов существуют соответствующие системы финансовых потоков.

На рис. 1.1 представлена классификация современных платежных систем, сформировавшихся в России.

Государственная платежная система занимает центральное место в финансовой сфере и является неотъемлемой частью финансовой инфраструктуры рыночной экономики, в условиях которой осуществляется организация и функционирование денежно-кредитной, банковской и платежной систем. Структурно-функциональные элементы платежной системы определяются в значительной мере потребностями рынков, а государственный контроль обеспечивает их стабильность и безопасность. Развитие финансовой инфраструктуры, включая реформу платежной системы, стало первоочередной задачей в странах, где происходит становление рыночной экономики.

Кф = Кз /Ксоб (4.4)

где Кз - кредиторская задолженность.

Коэффициент маневренности собственного капитала исчисляется по формуле:

Км = (Ксоб -Авн)/Ксо6, (4.5)

где Авн - внеоборотные активы.

Все коэффициенты носят индикативный характер, свидетельствуют о финансовой устойчивости предприятия. При этом общая направленность их оценки в отношении определения степени финансовой устойчивости сводится к следующему: «чем больше, тем лучше» для первого и третьего коэффициентов и «чем меньше, тем лучше» - для второго.

Оборачиваемость оборотных средств

Оборачиваемость - это определяющий фактор формирования прибыли от продаж за исследуемый период. В итоге оптимизация финансовых потоков на предприятиях холдинга должна привести к увеличению оборачиваемости за счет оперативного перераспределения средств и устранения кассовых разрывов.

Оборачиваемость может определяться по запасам, дебиторской задолженности, взаимосвязи с оборачиваемостью кредиторской задолженности, денежным средствам, собственному капиталу, инвестируемому капиталу и по капиталу в целом.

В зависимости от этого могут быть рассчитаны следующие коэффициенты оборачиваемости:

• активов;

• собственного капитала;

• инвестированного капитала;

• оборотных активов;

• дебиторской задолженности;

• денежных средств.

Для расчета коэффициентов оборачиваемости необходимо иметь данные, характеризующие выручку от продаж, остатки по счетам и материальные затраты.

Все коэффициенты рассчитываются отношением выручки от продаж за отчетный период к соответствующему стоимостному показателю финансового состояния предприятия. Результат расчета показывает, сколько раз за год возобновились стоимостные величины материальных и финансовых ресурсов.

Например, коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по следующей формуле:

Коб =6пр/Аоб, (4.6)

где Впр - выручка от продаж;

Аоб - среднегодовая стоимость оборотных активов. Если преобразовать формулу (4.6)

Brp =fic6 • Коб, (4,7)

то нетрудно заметить, что величина выручки напрямую зависит от величины коэффициента оборачиваемости: чем выше коэффициент - тем выше выручка. Это обстоятельство может являться прямым руководством к действию в любой коммерческой деятельности.

Прямой и косвенный эффект

Экономический эффект от внедрения казначейской системы управления финансовыми потоками благоприятно сказывается на изменении финансовых показателей предприятий и компании в целом.

Такой эффект выражается в повышении доходности компании не только за счет ускорения оборачиваемости средств и снижения себестоимости продукции, но и за счет более грамотного использования финансовых ресурсов.

Для количественной оценки мероприятий по оптимизации финансовых потоков можно воспользоваться простейшей формулой, характеризующей изменения любого из коэффициентов оборачиваемости за два отчетных периода - до и после внедрения казначейства:

= Коб/Коб 11, (44}

где tig ?2 соответственно предыдущий и последующий за внедрением казначейства отчетный период.

Чтобы оценить возможную эффективность на качественном уровне, рассмотрим основные факторы оптимизации казначейством финансовых потоков, способствующие достижению прямого экономического эффекта:

минимизация кассовых разрывов приводит к разузлованию узких мест при проведении обязательных и первоочередных платежей, невыполнение которых приводит к дополнительным затратам, связанным с реализацией незапланированных мероприятий по привлечению необходимых денежных средств и уплате штрафных санкций;

управление долговым портфелем позволяет эффективно перераспределять финансовые ресурсы активов и пассивов для обеспечения бесперебойной работы основного производства и повышения уровня продаж;

финансовое маневрирование на основе внутреннего обмена формами между собственным капиталом и доходом, между заемным и собственным капиталом позволяет отказаться от наличных денег при возврате долгов;

бюджетирование в области управления финансовыми потоками порождает прямую экономию оборотных средств предприятия.

Взаимосвязь финансовых потоков и финансовых результатов работы компании представлена на рис.

4.1.

Косвенный эффект от перехода к системным методам управления финансовыми потоками сводится к следующему.

В области развития технологий управления:

• повышение уровня стратегического планирования за счет применения прогрессивных бизнес-технологий управления финансовыми потоками компании;

• повышение экономической обоснованности принимаемых решений;

• эффективное ведение инвестиционной политики;

• организация системы контроллинга.

В области финансово-хозяйственной деятельности:

• установление баланса входящих и исходящих финансовых потоков, уход от их дискретности;

шили ниш па ииа»! «тип.» td.b iik. р*

У Itl *KPIK icO"№iM ВЮ11ГКП0.Т*. ПОКОЯ И RJ0«ft ТЮШП jkTime on кко

№«п<Л«вге1»и i . i ? . ?

1 4

У км* як ipAiacpman и штормят с

Пр&т ДОЧПВМК - S J ПА. рв

Komtu* ? у ктаи ски сбвлмкгв

РИС. 4.1. Взаимосвязь финансового результата (прибыли) и финансового потока компании

• оптимизация финансовых потоков, обеспечивающая рациональное расходование средств на приобретение материалов, уменьшение их оплаченных запасов, снижение остатков неликвидов;

• повышение качества договорных взаимоотношений за счет работы с клиентами по оформлению корректировочных документов при возврате продукци и.

В области организации персонала:

• развитие мотивации работников за счет создания центров финансовой ответственности через откорректированную систему премирования;

• повышение профессиональных навыков в сфере финансового управления, укрепление финансовой дисциплины;

• разделение функций учета и контроля за поступлением и расходованием средств снижает вероятность злоупотреблений в платежной сфере.

В области информационного обеспечения:

• упорядочение и оптимизация документооборота за счет внедрения автоматизированной информационной системы;

• возможность получения полной и достоверной информации в удобном виде;

• повышение оперативности сбора, обработки и анализа информации за счет автоматизации бизнес-процессов.

<< | >>
Источник: А. Жданчиков. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками. 2010

Еще по теме Система показателей оценки эффективности:

  1. Субъекты системы оценки ключевых показателей эффективности (KPI).
  2. 1. Цель и задачи системы оценки ключевых показателей эффективности (KPI).
  3. Система показателей оценки эффективности коммерческой деятельности
  4. 2. Объекты и информационное обеспечение системы оценки ключевых показателей эффективности (KPI).
  5. Система показателей оценки эффективности использования собственного и заемного капитала
  6. 28. Система показателей оценки эффективности использования собственного и заемного капитала
  7. СИСТЕМА СБАЛАНСИРОВАННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ И МЕЖБЮДЖЕТНЫХ РАСХОДОВ, ИСПОЛЬЗУЕМАЯ ДЛЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕГИОНАЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОЙ ПОЛИТИКИ
  8. Ольве, Нильс-Горан, Рой, Жан, Веттер, Магнус. Оценка эффективности деятельности компании. Практическое руководство по использованию сбалансированной системы показателей, 2004
  9. Система показателей для анализа эффективности использования трудовых ресурсов и мероприятия по повышению эффективности
  10. Система показателей для анализа эффективности использования трудовых ресурсов и мероприятия по повышению эффективности
  11. 4.6. Подходы к оценке показателей эффективности инноваций
  12. ОЦЕНКА ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -