<<
>>

Рефинансирование кредитных организаций

Рассмотрим более подробно механизм рефинансирования (кредитования) Банком России кредитных организаций. При рефинансировании центральный банк выступает как кредитор последней инстанции (creditor of last resort).

При предоставлении кредита коммерческому банку пассивная часть баланса центрального банка увеличивается, и суммарные резервы в банковской системе возрастают. Одновременно увеличиваются активы центрального банка на сумму ссуды. Таким образом, рост объемов рефинансирования увеличивает объем заимствованных резервов в банковской системе, денежную базу и предложение денег, а его сокращение - уменьшает.

Действенным рефинансирование может быть только при соблюдении следующих принципов. Заимствования со стороны центрального банка должны быть доступны только платёжеспособным кредитным организациям. Обеспечение кредитов должно быть реальным и ликвидным, ставки по кредитам должны быть выше рыночных, чтоб не возникало стремления использовать их для финансирования текущей деятельности. Наконец. Центральный банк должен чётко обозначить доступность своих ресурсов для банков, отвечающих критериям и имеющих требуемое обеспечение.

Механизм рефинансирования (кредитования) банков включает две группы кредитных сделок в зависимости от используемого обеспечения и механизма заключения: кредитование под залог (блокировку) ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России; кредитование под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций сферы материального производства или поручительства кредитных организаций.

Конкретные виды кредитов рефинансирования имеют следующие характеристики.

Внутридневные кредиты - кредиты Банка России, предоставляемые банку путем осуществления платежа с его счета сверх остатка средств на счете в пределах лимита кредитования.

Кредиты овернайт - кредиты Банка России, предоставляемые банку в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита.

Ломбардные кредиты и кредиты Банка России, обеспеченные «нерыночными» активами или поручительствами предоставляются банку на основании заявки/заявления путем зачисления денежных средств на корреспондентский счет/субсчет, открытый в Банке России либо в ЗАО РП ММВБ (если используется Система электронных торгов ЗАО ММВБ).

Таблица 4.15.

Виды кредитов Банка России и условия кредитования

Виды кредитов Срок Возможность досрочного погашения Ставка (% годовых) Вид обеспечения Дата предоставления кредита

Внутри

дневные

0

Блокировка ценных бумаг из Ломбардного списка БР

в течение дня (Т + 0)

(Т - дата обращения за кредитом)

Векселя, права требования по кредитным договорам

Виды кредитов Срок Возможность досрочного погашения Ставка (% годовых) Вид обеспечения Дата предоставления кредита

«Овернайт»

1 рабочий день

8,25%

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

в конце дня (Т + 0)

Залог векселей, прав требования по кредитным договорам

Ломбардные кредиты

1 календ. день 6,75% Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР Т + 0
7 календ. дней нет 6,75% Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР Т + 0
7 календ. дней нет определяется на аукционе Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР Т + 1
3 месяца нет определяется на аукционе Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР Т + 1
Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами до 90 календ.
дней
да

(с предварительным уведомлением Банка России)

7,0% Залог векселей и прав требования по кредитным договорам или поручительства кредитных организаций Т + 0

Представление о масштабах кредитования банков дает таблица 4.16.

Таблица 4.16.

Объемы операций кредитования Банка России, млрд. руб.

Год Внутридневные

кредиты

Кредиты

овернайт

Ломбардные

кредиты

Другие

кредиты

2004 3 051,9 30,3 4,5 -
2005 6 014,0 30,8 1,4 -
2006 11 271,0 47,0 6,1 -
2007 13 499,6 133,3 24,2 32, 7
2008 11 754, 8 149,5 56,7 76,3
2009 22 832,7 311,4 308,8 2 419,4
2010 28 359,6 229,9 75,0 334,6

Как видно, в наибольшей степени банками востребованы оперативные, короткие кредиты, регулирующие ликвидность - внутридневные и кредиты овернайт (для завершения операционного дня).

Особое место в системе рефинансирования занимают ломбардные кредиты, т.е. кредиты, обеспеченные активами банков. Активы, обеспечивающие ломбардные кредиты, указаны в Ломбардном списке Банка России. В структуре обеспечения по ломбардным кредитам наибольшая доля приходится на государственные облигации, что подтверждает отношение Банка России к ним как к наиболее надежным активам. Ломбардный список постоянно корректируется, Так, в 2009 году Банк России расширил список активов, включив в него облигации с ипотечным покрытием, обязательства эмитента, обеспеченные солидарным поручительством ОАО «АИЖК» и облигации эмитентов - системообразующих организаций (список, утвержденный Правительством РФ), включенные в котировальный список, по крайней мере, одной фондовой биржи в РФ независимо от наличия у эмитентов международного рейтинга.

С июля 2011 г.

вводятся новые требования к ценным бумагам ломбардного списка Центрального банка. Минимальный уровень рейтинга эмитента установлен на уровне на уровне B+ (по шкале Samp;P и Fitch) и В1 (по шкале Moody's). Новым требованиям не соответствуют бумаги 49 из 1 06 корпоративных эмитентов, выпустивших облигации на сумму 162 млрд. руб.: их рейтинг выше В-/В3, но ниже В+/В1. Эмитент ипотечных облигаций должен иметь рейтинг не ниже ВВ по шкале Samp;P и Fitch либо Ва2 по шкале Moody's investors. Ценные бумаги (кроме госбумаг и еврооблигаций) должны быть допущены к обращению на ММВБ или ФБ ММВБ, еврооблигации - котироваться на биржах развитых стран.

По форме операции рефинансирования могут принимать вид операций прямого РЕПО. Это наиболее востребованный банками рыночный инструмент тонкой настройки. Сделка РЕПО в общем виде (от англ. repurchase agreement) - это сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Соглашение прямого РЕПО представляет собой продажу банком Банку России бумаг с обязательством обратной покупки. По сути, это краткосрочный кредит банку от Банка России под залог ценных бумаг. Но в отличие от кредита под залог ценных бумаг, операции РЕПО не сужают рынки бумаг - предметов залога, поскольку в момент заключения первой части РЕПО происходит переход права собственности на ценные бумаги (таким образом, ценные бумаги, выступающие в качестве обеспечения, не блокируются, а продолжают участвовать в обороте).

Объем сделок прямого РЕПО Банка России на аукционах и по фиксированной ставке в 2010 г. резко снизился - с 30,1 трлн. руб. в 2009 г. до 2,0 трлн. руб., т.е. в 15 раз, вследствие снижения потребностей банков в ликвидности

Не следует забывать, что кроме операций прямого РЕПО, в денежно-кредитном регулировании Банк России применяет их антипод - обратное РЕПО, выступающее инструментом абсорбирования. Это продажа ценных бумаг, находящихся в портфеле Центрального банка, коммерческим банкам с правом обратного выкупа.

В качестве примера гибкой политики Банка России следует упомянуть о нетипичном, разовом, дискреционном инструменте - кредитах без обеспечения, введенных Банком России в рамках реализации антикризисных мер в октябре 2008 года[27]. За 2009 г. было выдано 3,4 трлн. руб. таких кредитов. Бенефициарами явились 230 банков с международным рейтингом долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня В- по классификации Fitch Ratings или Standard amp; Poor's либо не ниже уровня В3 по классификации Moody's Investors Service (Банк России признавал и рейтинги российских агентств)[28]. В условиях макростабилизации в 2010 г. Банк России выдал беззалоговых кредитов в 30 раз меньше, чем в 2009 г. - всего 0,1 трлн. руб. С 2011 г. Банк России и вовсе приостановил институт беззалогового кредитования на все сроки вследствие резкого сокращения спроса, что не исключает возобновления выдачи таких ссуд в случае необходимости.

Каналом рефинансирования являются, помимо описанных выше, операции «валютный своп». Они используются с сентября 2002 года. Суть их в том, что Банк России осуществляет покупку иностранной валюты за российские рубли сроком «сегодня» по действующему официальному курсу иностранной валюты к российскому рублю (базовому курсу) с её последующей продажей сроком «завтра» по курсу, равному указанному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу. По своей сути, это однодневный кредит под залог валюты. Сделки «валютный своп» заключаются Банком России на ММВБ, а также с банками - контрагентами Банка России на внутреннем валютном рынке. В сделках «валютный своп» заинтересованы банки, кредитующие в валюте. В 2010 г. сделки не проводились ввиду отсутствия спроса со стороны банковского сектора.

Так устроена система рефинансирования. Теоретически любой банк может получить кредит в Банке России. В Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2011-2013 гг. декларируется, что банковскому сектору по-прежнему будут доступны как рыночные инструменты рефинансирования, так и операции постоянного действия.

В идеале система рефинансирования должна строиться на принципах равного и максимально широкого доступа банков к инструментам Банка России. При этом кредитование должно гибко обладать достаточной гибкостью, позволяющей получить кредит в короткий срок под адекватное обеспечение.

Совершенствование рефинансирования включает следующие меры: расширение перечня активов, принимаемых в обеспечение, в т.ч. за счет золота; использование в практике регулирования ликвидности банковского сектора производных финансовых инструментов (процентных свопов, валютных срочных контрактов); установление четких критериев кредитов рефинансирования; минимизация объёма требуемой от банка информации и время для принятия решения о предоставлении ему кредита использование неконкурентных заявок при проведении безза- логовых кредитных аукционов; расширение использования Генеральных кредитных договоров между ГТУ ЦБ и банками для оперативного получения внутридневных, ломбардных кредитов и кредитов «овернайт» без дополнительного оформления разовых сделок.

В 2008 г. Банк России ввел дополнительный, помимо рефинансирования, канал предоставления ликвидности банкам - операции по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозиты в кредитных организациях. Однако этот канал постепенно сужается вследствие выхода из кризиса и в силу ограничений со стороны самого федерального бюджета, не располагающего в условиях дефицита значительными свободными остатками. В 2008 г. в разгар кризиса размещено 1,8 трлн. рублей бюджетных средств, в 2009 г. - 687 млрд. рублей, в 2010 г. - 387 млрд. рублей.

<< | >>
Источник: А.Е. ДВОРЕЦКАЯ. ФИНАНСЫ. ДЕНЬГИ. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА. 2011

Еще по теме Рефинансирование кредитных организаций:

  1. Рефинансирование банков
  2. СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ
  3. 1.5. Политика рефинансирования
  4. ГЛАВА ФИНАНСИРОВАНИЕ И РЕФИНАНСИРОВАНИЕ
  5. ВОПРОСЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ
  6. 21.4. Рефинансирование выпуска облигаций
  7. Перечень основных документов, подлежащих утверждению кредитной организацией для организации бухгалтерского учета
  8. 6.2. Организация и порядок работы временной администрации при ограничении полномочий исполнительных органов кредитной организации
  9. 6.3. Организация и порядок работы временной администрации при приостановлении полномочий исполнительных органов кредитной организации
  10. Перечень документов, подлежащих утверждению кредитной организацией для организации кассовой работы
  11. 6. Организация внешнего банковского аудита. Технология аудиторской проверки кредитной организации.
  12. Организация кредитной системы в РФ
  13. 1 Налогообложение кредитных организаций
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -