<<
>>

ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ

 

Привилегированные акции несут для своих владельцев меньший уровень риска, чем обыкновенные. Если имеется достаточно прибыли, обычно для привилегированных акций назначается фиксированная ставка доходности из года в год, и дивиденды по этим акциям выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

Если компания закрывается, владельцы привилегированных акций имеют приоритет над требованиями владельцев обыкновенных акций (в учре-

дительных документах компании определяются конкретные права владельцев привилегированных акций в таких ситуациях). Из-за более низкого уровня риска, связанного с этой формой инвестиций, инвесторам обеспечен меньший уровень доходности, чем обычно предлагается владельцам обыкновенных акций. Как правило, владельцы привилегированных акций не получают права голоса, хотя это право им может быть предоставлено, если возникает задолженность по выплате им дивидендов.

Имеется множество различных типов привилегированных акций. Кумулятивные привилегированные акции дают инвесторам право получать задолженность по дивидендам, которая образовалась в результате дефицита прибыли за предыдущие периоды. Невыплаченные суммы накапливаются, а когда прибыли достаточно — выплачиваются. Некумулятивные привилегированные акции не дают инвесторам такого права. Следовательно, если компания не в состоянии выплатить причитающиеся дивиденды в течение определенного периода, владелец привилегированных акций теряет право их получения. Существуют привилегированные акции с участием в распределении прибыли, владельцы которых имеют право не только на получение своих фиксированных дивидендов, но также могут рассчитывать на дополнительный доход после начисления дивидендов владельцам обыкновенных акций. Существуют отзывные привилегированные акции, которые может выкупить обратно компания-эмитент в определенный будущий период. Такие акции рассматриваются как менее рискованные вложения в сравнении с акциями, которые компания не может выкупить обратно; поэтому обычно дивиденды по ним ниже.

Предприятие может также выпускать обыкновенные акции, которые само же может выкупать обратно, но на практике это встречается редко.

Ситуация 6.1

По вашему мнению, рыночная иена на обыкновенные ИЛИ на привилегированные акции будет более изменчивой? Почему?

Дивиденды по привилегированным акциям остаются достаточно стабильными с течением времени, и обычно существует верхний предел доходов, которые по ним могут быть получены. В результате цена на акции, которая отражает предполагаемые будущие доходы по этим акциям, будет менее изменчивой, чем по обыкновенным акциям.

Капитал, образуемый за счет привилегированных акций, аналогичен заемному капиталу в том, что в обоих случаях инвесторам предлагается фиксированная ставка доходности. Однако капитал в форме привилегированных акций является куда менее популярной формой капитала с фиксированным доходом, чем заемный капитал. Важной причиной этого является то, что дивиденды, выплачиваемые владельцам привилегированных акций, не формируют налоговых льгот, в отличие от процентов по кредитам, которые уменьшают налогооблагаемую прибыль компании. С точки зрения интересов владельцев обыкновенных акций предпочтительнее, чтобы все более ранние требования формировали налоговые льготы, поскольку это оставляет больше средств на обыкновенные дивиденды.

Далее в этой главе мы рассмотрим роль Фондовой биржи в предоставлении акционерного капитала и технологии, используемые крупными предприятиями для осуществления выпуска (эмиссии) акций.

 

<< | >>
Источник: Этрилл П.. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер. — 608 с: ил. — (Серия «Классика МВА»).. 2006

Еще по теме ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ:

  1. § 16.1. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  2. § 9.1. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  3. Привилегированные акции
  4. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  5. Привилегированные акции
  6. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  7. 22.1. Привилегированные акции и их характеристики
  8. ГЛАВА 22 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ И ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ
  9. 7.2. Привилегированные акции и их виды
  10. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ Сущность
  11. Глава 10 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ И КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  12. Право на конвертацию облигации в иные ценные бумаги (облигации с иными правами, обыкновенные и привилегированные акции).
  13. ATL- и BTL-акции, промо-акции
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -