<<
>>

— 1 Понятие, оценка и эффект финансового рычага

_

Рассмотрим два варианта финансирования предприятия - из собственных средств и с использованием собственного и заемного капитала. Пусть уровень рентабельности активов ИОД составляет 20%.

Во втором варианте за счет использования заемных средств получен эффект финансового рычага - повысилась рентабельность собственного капитала (табл. 4).

Таблица 4

РАСЧЕТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА Показатели Вариант 1 Вариант 2 Валюта баланса 1 млн. руб. 1 млн. руб. Стоуктуоа пассивов; Собственный капитал Заемный капитал 1 млн. руб. - 100%

Нет 500 тыс. руб. - 50% 500 тыс. руб. - 50% Чистая прибыль за период 200 тыс. руб. 200 тыс. руб. Плата за заемный капитал (1 =15%) Нет 75 тыс. руб. Рентабельность

активов ЯОА = 200/1000 = 20% ИОА= 200/1000 = 20% Рентабельность ЯОЕ = 200/1000 = 20% ИОЕ=(200 - 75)/500 =25% эффект финансового рычага

Решение об использовании заемных средств в той или иной пропорции составляет предмет финансового левериджа. Возможность управления источниками финансирования для повы-

шения рентабельности собственного капитала измеряется показателем «уровень финансового левериджа».

Уровень финансового левериджа (или финансовый рычаг) - это отношение темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода, характеризует чувствительность, возможность управления чистой прибылью.

Уровень финансового левериджа возрастает при увеличении доли заемного капитала в структуре активов. Но, с другой стороны, большой финансовый рычаг означает высокий риск потери финансовой устойчивости:

с ростом уровня финансового левериджа возрастает леверажный риск.

Финансовый риск (леверажный)-это возможность попасть в зависимость от кредиторов в случае недостатка средств для расчетов по кредитам, это риск потери ликвидности / финансовой устойчивости.

<< | >>
Источник: Е.Н. Станиславчик. Основы ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. 2001

Еще по теме — 1 Понятие, оценка и эффект финансового рычага:

  1. 15.4. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага
  2. 30. Леверидж (финансовый рычаг). Эффект финансового рычага
  3. Леверидж (финансовый рычаг). Эффект финансового рычага
  4. 11.0. Эффект финансового рычага
  5. § 2. Эффект финансового рычага
  6. Вопрос: Финансовый риск и эффект финансового рычага и их взаимосвязь.
  7. 33.5. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
  8. 10.7. Взаимосвязь показателей экономической и финансовой рентабельности. Эффект финансового рычага
  9. Эффект финансового рычага (первая концепция)
  10. 7 Эффект финансового рычага. Финансовый риск
  11. Финансовый рычаг и его оценка
  12. § 6. Эффект операционного рычага
  13. Сопряженное воздействие операционного и финансового рычагов и оценка общего риска предприятия
  14. 5.1. Эффект операционного рычага
  15. Глава 2. ДЕНЕЖНЫЕ ФОНДЫ ПРЕДПРИЯТИЯ И ФИНАНСОВАЯ СТРУКТУРА КАПИТАЛА. ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ
  16. 2.4. Заемные средства предприятий. Финансовый рычаг и финансовая структура капитала
  17. 6.4 Анализ финансового рычага: различия бухгалтерского и финансового подходов
  18. Понятие рычага (левериджа)
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -