Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций

При обосновании инвестиционных проектов необходимо ?учитывать последствия инвестиционных решений, которые могут проявиться только в будущем. Будущий результат реализациифнвестиционноговпроекта существенно зависит Тэт поведения конкурентов, колебаний рыночного спроса, темпов морального устареванияигехники ивгехно- логии и т.п.

В этихрсловиях возникает необходимость їв применении качественных методов прогнозирования, основанных на субъективных оценках и суждениях различных лиц. Кигаким методамфожнофтнестирпросы экспертов, сотрудников фирмы, ее клиентов, внешних консультантов. Однакодаже использование передовыхтехнологийпрогно- зированияїне позволяет гарантированно точно и однозначно предсказать будущее развитие и инвестор, принимая решения о реализации инвестиционного проекта, вынужден действовать в [ситуациивнеопределенности и риска. С учетом этого обстоятельства все методы инвестиционных расчетов можно разделить на две группы: \ методы обоснованияинвестиционныхпроектоввусло- виях неопределенности и риска; \ методы определения ?оптимального инвестиционного варианта в условиях полной определенности в отношении получаемого результата.

Методы Ьбоснования инвестиционных проектов в условиях неопределенности и рискафснованыина предположении о многовариантности будущих последствий принимаемых решений, а также учитывают субъективные оценки наступления этих последствий и [субъективное отношение каждого инвестора к риску и принимаемым рискованным решениям. Они ориентированы на [учет будущих возможных доходов толькориолижайшие периоды. Эти методы дают хороший результат при следующихрсловиях: высокие инвестиционные затраты; инвестор осуществляетодновременнонесколько инвестиционных проектов; I | инвестор имеет явно выраженную склонность к риску или, наоборот, демонстрирует неприятие риска. I

Недостатки этих методов связаны с тем, что ониипозво- ляют получить только субъективную оценкурффективно- сти предполагаемых инвестиций, котораярудет различной для разных инвесторов в условиях осуществления одного и того же инвестиционного проекта.

Методы определения!оптимального инвестиционного варианта h условиях полнойрпределенностиів отношении получаемого результата не учитываютЦфакторы неопределенности ириска.

При их применении исходят из предположения, что будущие доходы и расходы инвестора определены однозначно. Иногда в процессе осуществления подобных расчетов фактор рискарчитывается в виде поправки к тем или иным параметрам, используемым при расчетах. Подобные методы позволяют получить хорошие результаты вигом случае, когда будущие доходы и расходы не будутсущественноотклонятьсяотучитываемыхвпроцессе расчетов. К достоинствам этих методов можно отнести их достаточнуюпростотуприменения.Основнымнедостатком этой группы методов является то, что они позволяют получить весьма приблизительную Ьценкурффективности инвестиций в случае, когда фактор неопределенностирграет значительную роль при реализации проекта.

Выбор метода оценки эффективности инвестиций в значительной мере зависит от целей инвестора, особенностей рассматриваемых [инвестиционных проектов и условийрх реализации.

Методы [оценки эффективности инвестиций в условиях полной определенности разделяются на две группы: статические и динамические. [

Статические методы используютсярсли инвестиционный [проект носит краткосрочный характер (менее одного года, инвестиционные затраты осуществляются в начале периода, результаты проекта определяются на конец периода), а также в том случае, когда долгосрочный инвестиционный проект лишен значительной динамики показателей и [его, без ущерба для достоверностифожно описать среднегодовыми показателями.

Динамические методы применяются в том случае, когда проект является долгосрочным, и затраты и доходы инвестора значительно колеблются в течение периода реализации проекта. Рассматриваемый проект может иметь и краткосрочный характер, [при условии, что параметры проекта существенно меняютсявна протяженииївсегоісрока реализации.

<< | >>

↑

Источник: Е.М. Рогова,Е. А.Ткаченко. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. 2011

Еще по теме Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций:

- Бизнес. Предпринимательство. Электронная Коммерция - Бухгалтерский учет, анализ и аудит - Всё о деньгах - Менеджмент - Мировые финансы, валюты - Основы биржевой деятельности - Основы инвестирования - Психология и общение - Рынок ценных бумаг - Финансовое законодательство - Финансы и кредит - Фондовые рынки - Экономика -