<<
>>

1.3. Общая характеристика инвестиционной ситуации в России и роль коммерческих банков в её развитии

Несмотря на разные взгляды ведущих экономистов страны на конкретные пути выхода российской экономики из кризиса, все они сходятся, по крайней мере, в одном мнении - без крупных и долгосрочных инвестиций возрождение России практически невозможно.
И решение этой проблемы, с нашей точки зрения, во многом связано с организацией и реализацией системы проектного финансирования коммерческими банками. Именно проектное финансирование позволяет осуществлять крупные и долгосрочные инвестиции в экономику страны.

Без прироста капиталовложений становится сомнительной реальность перехода от спада производства к подъёму, к повышению конкурентоспособности изготавливаемой продукции и устранению других негативных явлений. Именно поэтому, возрастающее значение приобретает решение проблемы роста капиталовложений, поиска источников для инвестиций. Таким источником могут стать интеграционные инвестиции коммерческих банков, вкладываемые последними в инвестиционные проекты в ходе реализации схем проектного финансирования.

Важно и то, что увеличение капиталовложений приведёт к повышению спроса на необходимые для этого материалы и оборудование и, соответственно, к росту их производства со всеми вытекающими из этого последствиями.

При таких условиях особую актуальность приобретает создание возможностей роста капиталовложений, включая изыскания

46

соответствующих источников инвестиционных средств и эффективное их использование.

По нашему мнению, инвестиции - это именно тот рычаг, который позволит придать поступательное движение всей экономике страны путём возникновения совокупных экономических эффектов (прямых и косвенных: чистый дисконтированный доход, коммерческая, бюджетная, экономическая, социальная эффективность). Мы считаем, что рост производства (рост вложения инвестиций) должен начинаться в крупных промышленных отраслях экономики, затем потребители их продукции (чугуна, стали, цемента, кирпичей и так далее) изготавливают оборудование и проводят строительные работы.

Следовательно, инвестиции становятся главным инструментом преодоления системного кризиса воспроизводственной системы страны и дальнейшего экономического роста.

Государству же необходимо стимулировать деятельность хозяйствующих субъектов не только созданием благоприятного инвестиционного климата путём выработки соответствующих нормативно-правовых актов и предоставления налоговых льгот, но и с помощью прямой государственной поддержки. Таким образом, осуществление проектного финансирования коммерческими банками -необходимость, диктуемая временем.

Однако источник всеобщего благосостояния пока не найден, напротив, в последнее десятилетие наблюдается постоянное и неуклонное снижение реальных инвестиций в экономику страны.

По данным Госкомстата России, за одиннадцать месяцев 2003 года объём инвестиций в основной капитал в сопоставимых ценах по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличился на 12,1%, за одиннадцать месяцев 2002 года - на 2,4%, за одиннадцать месяцев 2001 года - на 9,3% (см. рис. 1.3). Таким образом, в 2001 и 2002 годах наблюдалась

47

Рис. 1.3. Инвестиции в основной капитал (% к соответствующему периоду

предыдущего года) Источник: Составлено автором по данным Госкомстата России

После сокращения объёмов финансовых вложений, которое отмечалось в течение 2002 года, в 2003 году произошёл значительный их рост. По данным Банка России в январе-сентябре 2003 года номинальный объём финансовых вложений увеличился по сравнению с таким же периодом 2002 года в 1,8 раза. Общий объём финансовых вложений превосходил объём инвестиций в основной капитал в 2,1 раза (за соответствующий период 2002 года - в 1,5 раза) [136]. Это подтверждает нашу точку зрения - всё меньше вложений направляется именно на развитие производства. Это, по нашему мнению, связано с долгосрочностью вложений (инвестициями). Одним из путей выхода из сложившейся ситуации может быть реализация системы

тенденция снижения вложений инвестиций в основной капитал и только в 2003 году отмечается их незначительное увеличение. Данные цифры позволяют сделать вывод - в России не уделяется должного внимания развитию промышленных отраслей экономики.

А ведь рост производства, по нашему мнению, должен начинаться именно с них.

48

(в процентах) Наименование отрасли Годы 01.10.2002 г. 01.10.2003 г. Инвестиции в основной капитал, всего 100,0 100,0 В том числе производственные отрасли: Промышленность, всего 73,5 72,0 из нее:

электроэнергетика 4,6 5,0 топливная промышленность 23,0 23,5 машиностроение и металлообработка 3,1 3,1 производство строительных материалов 0,8 0,7 легкая промышленность 0,2 0,1 пищевая промышленность 3,8 4,2 транспорт 18,6 16,8 прочие 19,4 18,6 В том числе непроизводственные отрасли: из них:

жилищно-коммунальное хозяйство 26,5 14,7 28,0 15,9 здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение 2,5 2,3 народное образование 1,7 1,6 культура и искусство 0,7 0,9 наука и научное обслуживание 0,7 0,6 прочие 6,2 6,7 Источник: Составлено автором по данным Госкомстата

проектного финансирования. Специфика организации и осуществления проектного финансирования (см. п. 2.1 диссертационной работы) наиболее предпочтительна для инвесторов, нежели долгосрочное кредитование или другие формы кредитования производства.

Таблица 1.1

Инвестиции в основной капитал, направленные на развитие отраслей экономики и промышленности по крупным и средним организациям

49

Стоит отметить, что за три квартала 2003 года произошли некоторые изменения в отраслевой структуре инвестиций в основной капитал. В январе-сентябре 2003 года среди отраслей экономики наиболее крупные вложения, как и в прошлые годы, приходились на три отрасли: топливную промышленность, транспорт и жилищно-коммунальное хозяйство. По данным за январь-сентябрь 2003 года, в эти отрасли было направлено соответственно 23,5%, 16,8% и 15,9% общего объёма инвестиций, осуществлённых крупными и средними предприятиями и организациями страны (в январе-сентябре 2002 года доля названных отраслей составляла 23,0%, 18,6% и 14,7% соответственно) (см.

табл. 1.1). Доля других отраслей экономики оставалась небольшой - от 0,1% до 5,0%. При этом, как и ранее, четвёртое место в отраслевой структуре инвестиций в основной капитал принадлежало электроэнергетике (5,0% против 4,6% в январе-сентябре 2002 года) (см. табл. 1.1).

Итоги трёх кварталов 2003 года свидетельствуют о сокращении в общем объёме инвестиций доли отраслей социальной сферы: здравоохранения, образования, а также науки и научного обслуживания. Инвестиции на развитие культуры и искусства составили 0,9% общего объёма вложений в основной капитал (за три квартала 2002 года - 0,7%).

Анализируя данные табл. 1.1, видим, что по итогам трёх кварталов 2003 года в структуре вложений в основной капитал доля машиностроения и металлообработки осталась на уровне предыдущего года и составила 3,1%, промышленности строительных материалов - 0,7%, лёгкой - 0,1%, медицинской - 0,3%. Среди обрабатывающих отраслей промышленности наибольшие объёмы инвестиций приходятся на пищевую промышленность -в структуре вложений в основной капитал в январе-сентябре 2003 года доля отрасли составила 4,2%.

Мы считаем, что это связано с тем, что в экономике не происходит

50

перераспределения средств от ограниченного круга отраслей, к которым, прежде всего, относятся капиталоёмкие отрасли добывающей промышленности, к трудоёмким секторам, в первую очередь к обрабатывающим отраслям промышленности и к сектору услуг, в которых не хватает инвестиций для обновления основных производственных фондов и внедрения новых технологий. Остаётся высоким удельный вес производственных мощностей, не отвечающих требованиям выпуска конкурентоспособной продукции, особенно в машиностроении. Результатом данных процессов является выраженная сырьевая направленность экономики, состояние которой находится в сильной зависимости от колебания мировых цен на энергетические ресурсы.

Постоянная нехватка средств на финансирование инвестиционных процессов негативно влияла на состояние основных фондов.

Степень износа основных фондов в крупных и средних коммерческих организациях по данным Госкомстата России к началу 2002 года была выше, чем в целом по экономике, в некоторых из них она достигла 48% [15].

Из-за недостатка финансовых средств многие организации не в состоянии закупать необходимую технику. В результате наиболее высокий уровень износа фиксировался по активной части производственного аппарата. Износ машин и оборудования по отраслям экономики, по данным Госкомстата России, составил 59%, транспортных средств - 61%. Полностью изношено 27% машин и оборудования и 14% транспортных средств. Степень износа машин и оборудования в сельском хозяйстве - 62,1% (полностью изношено 33,1%); в промышленности - 61,9% (полностью изношено 29,1%); на транспорте -54,3%. Высокая степень износа транспортных средств наблюдалась на транспорте - 64,5% (полностью изношено 12,5%); в сельском хозяйстве -63,2% (полностью изношено 28,6%); в жилищно-коммунальном хозяйстве -51,4% [15]. Состояние активной части основных производственных фондов

51

различных отраслей экономики России продолжает ухудшаться.

Распределение инвестиций в основной капитал по видам основных фондов за январь-сентябрь 2003 года свидетельствует о том, что большая их часть используется на строительство зданий и сооружений. Доля инвестиций в эти виды основных фондов возросла и составила в январе-сентябре 2003 года 58,3% (в январе-сентябре 2002 года - 54,9%) [136]. Соответственно доля вложений в активную часть основных фондов - машин, оборудование инструмент, инвентарь уменьшилась на 2,8 процентного пункта, составив 34% общего объёма инвестиций в основной капитал [136]. Недофинансирование и, вследствие этого, недостаточное поступление новых основных фондов сдерживает замену устаревших и изношенных фондов и негативно влияет на воспроизводственные характеристики оборудования.

Высокая степень физического и морального износа основного капитала, неблагоприятная возрастная структура парка машин и оборудования, транспортных средств может в дальнейшем стать довольно жёстким ограничением экономического роста. Мы считаем, что возникшие проблемы можно решить при помощи проектного финансирования, осуществляемого объединением коммерческих банков, страховых организаций, иностранных банков и так далее (с участием интеграционных инвестиций).

Так как именно данная схема финансирования инвестиционных проектов, связанных с приобретением дорогостоящего оборудования, может снизить риски коммерческих банков, связанные с долгосрочным вложением инвестиций.

Заметно увеличился объём иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор российской экономики в январе-сентябре 2003 года. По данным Госкомстата по сравнению с январём-сентябрём предыдущего года их объём возрос на 61,9% и составил 20,9 млрд долл. США. Улучшилась структура иностранных инвестиций - увеличилась доля прямых инвестиций -до 22,3% против 20,4% в январе-сентябре 2002 года. Прямые инвестиции,

52

поступившие в российскую экономику в январе-сентябре 2003 года, по сравнению с таким же периодом предыдущего года увеличились на 77,3%, составив 4,7 млрд долл. США [14]. В основном прямые иностранные инвестиции (ПИИ) поступили в виде взносов в уставный капитал предприятий и в виде кредитов от зарубежных совладельцев совместных предприятий. Наибольший объём ПИИ направлялся в такие отрасли экономики, как торговля и общественное питание, нефтедобывающая промышленность, машиностроение и металлообработка, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка, пищевая промышленность. По нашему мнению, за счёт иностранных инвестиций невозможно решить все проблемы, скопившиеся в отраслях экономики страны. Хотя, именно иностранный капитал может способствовать повышению активности коммерческих банков в осуществлении проектного финансирования инвестиционных проектов, реализуемых в крупных и средних организациях различных отраслей экономики России.

Как и в предыдущие годы, в 2003 году в общем объёме иностранных инвестиций основная часть (по итогам января-сентября - 77,3% [152]) приходилась на различного рода кредиты, учитываемые по статье «прочие инвестиции» (торговые кредиты, кредиты международных финансовых организаций, кредиты правительств зарубежных стран под гарантии Правительства Российской Федерации, банковские вклады и другие финансовые ресурсы, включая краткосрочные, предоставляемые на условиях возвратности). В январе-сентябре 2003 года «прочие инвестиции» составили 16,2 млрд долл. США, увеличившись по сравнению с соответствующим периодом 2002 года на 60,7% [152]. Закрепление тенденции к росту общего объёма иностранных инвестиций за счёт увеличения кредитных заимствований (прочих иностранных инвестиций) имеет неблагоприятную перспективу. По нашему мнению, несмотря на то, что иностранные кредиты

53

в определённый период времени покрывают дефицит отечественных инвестиций, в дальнейшем возникает необходимость изъятия их из экономики даже в большем объёме, чем поступило (из-за выплаты процентов по ним).

По состоянию на конец сентября 2003 года накопленный иностранный капитал в экономику России составил 53 млрд 600 млн долл., что на 34,7% больше аналогичного показателя 2002 года [14]. По данным Госкомстата наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и так далее) -51,7% (на конец сентября 2002 года - 47,8%). Доля прямых инвестиций в накопленном иностранном капитале составила 46,2% (к концу сентября 2002 года - 48,7%), доля портфельных инвестиций - 2,1% (предыдущий показатель - 3,5%). Всего в нефинансовый сектор экономики России в январе-сентябре 2003 года поступили инвестиции из 106 стран. Наиболее активными странами-инвесторами были Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды. На долю этих стран приходилось 70% от общего объёма накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 70,8% от общего объёма накопленных прямых иностранных инвестиций. Наибольшая доля иностранных инвестиций приходится на Германию - 19,6% (10 млрд 503 млн долл.), на втором месте Кипр - 14,1% (7 млрд 582 млн долл.), на третьем месте Великобритания - 12,2% (6 млрд 519 млн долл.). Значительные доли в инвестициях у США - 10,9% (5млрд 850 млн долл.), Франция - 7% (3 млрд 737 млн долл.), Нидерланды - 6,2% (3 млрд 323 млн долл.) и Люксембург - 5,7% (3 млрд 37 млн долл.) [15]. При этом наибольший объём своих инвестиций Германия вложила в торговлю и общественное питание; США - в машиностроение, пищевую промышленность и связь; Кипр - в общую коммерческую деятельность по

54

обеспечению функционирования рынка, цветную и чёрную металлургию; Великобритания - в торговлю и общественное питание, цветную металлургию, общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка; Франция - в цветную металлургию и во внешнюю торговлю; Нидерланды - в пищевую промышленность.

Иностранные инвестиции не являются значимым источником финансирования основного капитала промышленности России. Но, с нашей точки зрения, иностранных инвесторов можно заинтересовать во вложении своих средств в промышленность России через их участие в системе проектного финансирования (через участие в образовании интеграционных инвестиций).

Мы считаем необходимым отметить, что за девять месяцев 2003 года в структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования сохранилась тенденция к увеличению доли привлечённых организациями на инвестиционные цели средств, наблюдаемая в соответствующем периоде 2002 года. Соотношение собственных и привлечённых средств составило соответственно 46,5% и 53,5% (по состоянию на 01.10.2002 года 51,6% и 48,4%) (см. рис. 1.4).

По состоянию на 01.10.2003 года в целом по экономике наибольшая доля в привлечённых средствах приходится на бюджетные средства - 18,4%. Кредиты банков составили в целом по экономике 4,8% (см. рис. 1.4) в объёме привлечённых средств, направленных в основной капитал. При высоких рисках сектор банковских и кредитных услуг сдержанно относится к проектам, требующим значительных инвестиций в предприятия реального сектора экономики. Одним из выходов из сложившейся ситуации мы считаем реализацию схем проектного финансирования коммерческими банками с осуществлением интеграционных инвестиций.

55

01.10.2002г. 01.10.2003г.

? Собств. ср-ва предприят. ? Кредиты банков

? Заёмные ср-ва др. орг-ций ? Бюджетные ср-ва

? Прочие

Рис. 1.4. Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал (в процентах) Источник: Составлено автором по данным Банка России и Госкомстата

В структуре финансирования инвестиций доля заёмных средств других организаций больше доли банковских кредитов. Как видно из рис. 1.4, за январь-сентябрь 2003 года она составила 7,9% (в январе-сентябре 2002 года - 5,7%). В структуре финансирования инвестиций в основной капитал заметную роль играют «прочие» источники, состоящие в основном из средств вышестоящих организаций. За три квартала 2003 года их доля составила 22,4% (за соответствующий период 2002 года - 19,5%). За счёт бюджетных средств финансировалось 18,4% объёма инвестиций (за соответствующий период 2002 года - 18,9%). В составе бюджетных средств основная часть по-прежнему приходилась на средства бюджетов субъектов Российской Федерации.

Анализируя отраслевую структуру кредитов, выданных коммерческими банками, действующими в регионах, видим, что доминируют кредиты промышленным предприятиям. Наибольшую долю в общей сумме выданных кредитов составляют кредиты промышленным предприятиям в Дальневосточном федеральном регионе (см. табл. 1.2).

56

по отраслям экономики по состоянию на 01.10.2003 г.

(в процентах) Регионы Промышленность Сельское хозяйство Строительство Торговля Транспорт Прочие отрасли Центральный округ (без

Москвы) 19,6 2,9 4,4 33,0 4,5 35,6 Северозападный округ 37,6 2,9 5,2 30,8 4,9 18,6 Южный округ 27,1 12,7 3,5 30,1 7,7 18,9 Приволжский округ 46,4 5,9 5,2 23,9 4,4 14,2 Уральский округ 42,7 4,0 8,7 23,2 4,3 17,1 Сибирский округ 42,3 6,3 4,3 25,8 8,1 13,2 Дальневосточный округ 55,3 1,7 5,9 18,5 4,3 14,3 Всего по РФ 30,4 4,5 4,8 29,5 5,0 25,8 Источник: Составлено автором по данным Банка России

Но, коммерческие банки Дальневосточного региона, в сравнении с банками других регионов Российской Федерации, слабо кредитуют другие отрасли экономики (сельское хозяйство - 1,7%, строительство - 5,9%, торговлю - 18,5%, транспорт - 4,3%). На масштабы кредитования оказывает влияние дефицит надёжных заёмщиков, непрозрачность предприятий, концентрация крупных кредитных рисков и проблемы формирования устойчивой ресурсной базы.

Мы считаем, что одним из путей выхода из сложившейся ситуации может послужить внедрение и развитие проектного финансирования

Таблица 1.2

Распределение задолженности по кредитам, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам,

57

коммерческими банками. Так как коммерческие банки могут не только участвовать в разработке бизнес-плана инвестиционного проекта, но и в его реализации и контроле за ходом реализации; риски, связанные с проектом, распределять между всеми участниками проекта; гарантией возврата кредита выступает не финансовое положение заёмщика и результаты его дальнейшей

деятельности, а доход от реализации проекта.

Таблица 1.3

Данные об объёмах привлечённых депозитов и вкладов (физических лиц, предприятий и организаций)

(млн руб.) Показатель 01.10.2002 г. 01.10.2003 г. в

рублях в

иностр. валюте всего в

рублях в

иностр. валюте всего До востребования 123 415 72 578 195 993 183 777 81 462 265 239 до 30 дней 11 454 31 753 43 207 24 359 22 075 46 434 от 31 до 90 дней 36 430 27 489 63 919 48 546 34 802 83 348 от 91 до 180 дней 169 762 106 984 276 746 201332 94 793 296 125 от 181 дня до 1 года 81 512 131 236 212 748 170 812 166 746 337 558 от 1 года до 3 лет 220 964 126 956 347 920 387 072 224 481 611553 свыше 3 лет 15 944 22 071 38 015 29 295 24 661 53 956 Источник: Составлено автором по данным Банка России

Основными факторами рисков, сдерживающих кредитную активность банков, является медленный темп структурных преобразований в экономике, высокий уровень налогообложения производственной и финансовой деятельности, низкая кредитоспособность и информационная закрытость большинства отечественных предприятий, а также слабость законодательной базы, обеспечивающей права кредиторов. Преобладание краткосрочных привлечённых средств в составе ресурсной базы кредитных организаций также является немаловажным фактором, сдерживающим развитие активных

58

долгосрочных вложений.

17,5 4,9

Рис. 1.5. Структура привлечённых депозитов и вкладов

на 01.10.2003 г. (в процентах) Источник: Составлено автором по данным Банка России

Как видно из табл. 1.3, сумма средств, размещённых в банках России, на срок свыше трёх лет на 01.10.2003 года составляет всего 53 956 млн руб. (или 3,2% см. рис. 1.5), этой суммы для восстановления российской экономики явно недостаточно. По состоянию на 01.10.2003 года наибольшая доля (36,1% см. рис. 1.5) средств привлечена на срок от одного года до трёх лет. Средний срок привлечения-размещения основной доли пассивов и активов в большинстве банков составляет 3-6 месяцев.

В табл. 1.4 приведены данные об объёмах и сроках предоставленных кредитов коммерческими банками предприятиям и организация. Анализируя данные видим, что сроком свыше трёх лет на 01.10.2003 года выдано кредитов на сумму 183 017 млн руб. или 8,7% от общего объёма предоставленных кредитов (см. рис. 1.6), в то время, как размещённых в банках России на срок свыше трёх лет на 01.10.2003 года сумма средств

59

(млн руб.) Показатель 01.10.2002 г. 01.10.2003 г. в

рублях в

иностр. валюте всего в

рублях в

иностр. валюте всего до 30 дней 204 240 21 056 225 296 301 845 46 372 348 217 от 31 до 90 дней 76 087 23 478 99 565 112 393 36 634 149 027 от 91 до 180 дней 169 439 56 519 225 958 180 017 54 826 234 843 от 181 дня до 1 года 313 043 131 271 444 314 437 201 154 513 591714 от 1 года до 3 лет 156 223 184 378 340 601 280 155 309 487 589 642 свыше 3 лет 47 777 63 355 111 132 67 487 115 530 183 017 Источник: Составлено автором по данным Банка России

В случае если в рамках реализации инвестиционной деятельности в банки будут поступать новые ресурсы из источников инвестирования, то возможности банков по дальнейшему инвестированию будут полностью определяться характеристиками вновь прибывших средств. Например, под проект, требующий 100 млн руб. инвестиций на срок 15 лет банк должен иметь не менее 100 млн руб. средств, привлечённых на 15 лет и более и так далее. Если сравнить рис. 1.5 и 1.6, то видим, что в российских коммерческих

составляет всего 53 956 млн руб. или 3,2% от общего объёма привлечённых средств (см. табл. 1.3, рис. 1.5). В банке срок, на который может быть предоставлен кредит, определяется наличием средств, размещённых на тот же или более длительный срок клиентами банка, и собственных средств; долей обязательств, которые могут быть досрочно изъяты клиентами; долей неснижаемого остатка обязательств, находящихся на расчётных и текущих счетах; возможностями оперативно привлекать с финансового рынка средства для проведения непредвиденных текущих платежей.

Таблица 1.4

Данные об объёмах и сроках предоставленных кредитов предприятиям и организациям

60

банках сложилась следующая практика - доля средств, привлечённых на срок свыше трёх лет, в общей структуре всех привлечённых средств составляет всего 3,2%, а доля кредитов, выданных на срок свыше трёх лет - 8,7%.

Рис. 1.6. Данные об объёмах и сроках предоставленных кредитов предприятиям и организациям на 01.10.2003 г. (в процентах) Источник: Составлено автором по данным Банка России

Поэтому, мы считаем, что практически ни один, за редким исключением, российский банк не в состоянии предоставить большей части предприятий кредиты в полном объёме. Недофинансирование же проекта чревато потерей всех вложенных средств, а так как такие проблемы наибольшую остроту приобретают при финансировании крупных инвестиционных проектов, то зачастую это приводит к банкротству банка. Формирование сбалансированной по срокам и стоимости ресурсной базы остаётся одной из основных нерешённых проблем для подавляющего большинства российских банков. Во многом именно с этим связаны их ограниченные возможности по предоставлению «длинных» кредитов. На наш взгляд, выход из сложившейся ситуации - привлечение ресурсов инвестиционных фондов, страховых организаций, зарубежных коммерческих банков и так далее. То есть осуществлять долгосрочное кредитование инвестиционных проектов промышленности российские коммерческие банки могут, объединив свои

61 Показатель 01.10.2002 г. 01.10.2003 г. в рублях в долларах США в рублях в долларах США до 30 дней 11,8 8,3 10,6 6,6 от 31 до 90 дней 16,3 11,4 14,1 8,7 от 91 до 180 дней 17,2 10,0 16,3 10,6 от 181 дня до 1 года 16,6 12,5 15,9 10,9 от 1 года до 3 лет 18,8 12,2 13,7 10,9 Свыше 3 лет 13,0 6,8 13,7 9,8 Как видно из рис.1.4 за три квартала 2003 года объём инвестиций в основной капитал предприятий и организаций, осуществлённых за счёт привлечения банковских кредитов, составил всего 4,8% от общего объёма инвестиций (за соответствующий период 2002 года - 4,3%). Объясняется это двумя причинами. С одной стороны, процентная ставка по кредитам оставалась достаточно высокой (см. табл. 1.5), с другой - банки опасались в связи с достаточно высокими рисками и отсутствием необходимого обеспечения по кредитам.

При осуществлении проектного финансирования основным обеспечением кредитных средств коммерческих банков служит распределение рисков между участниками реализации проекта, а также страхование данного вида рисков (см. п. 2.1 диссертационной работы). Следовательно, именно реализация схем проектного финансирования может разрешить

капиталы с капиталом других кредитных организаций, а также иностранных банков (реализация принципа интегрированности, см. подробнее п.1.2 и 2.1 диссертационной работы), и затем вкладывать интеграционные инвестиции в реализацию проектов, таким образом, организуя систему проектного финансирования.

Таблица 1.5

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам предприятиям и организациям [38]

62

сложившуюся ситуацию и активизировать деятельность банков в данном направлении.

Анализ финансовых результатов деятельности действующих кредитных организаций за девять месяцев 2003 года свидетельствует об их довольно устойчивом в целом финансовом состоянии.

Таблица 1.6

Финансовый результат деятельности действующих кредитных организаций (с начала года, без учёта прибыли/убытков предшествующих лет)

Показатель

Общий объём прибыли (+) / убытков (-), полученных действующими кредитными организациями Объём прибыли кредитных организаций, имевших прибыль

Объём убытков кредитных организаций, имевших убытки

Использование прибыли 01.10.2002 г. 01.10.2003 г. млн в % к

соответствующему периоду прошлого года млн в % к

соответствующему периоду прошлого года 80 841 196,4 99 097 122,6 84 898 176,4 99 571 117,3 4 057 58,2 474 11,7 43 596 142,0 17 610 40,4 Источник: Составлено автором по данным Банка России

По итогам деятельности за январь-сентябрь 2003 года действующими кредитными организациями получено 99 097 млн руб. прибыли, что на 22,6% выше её объёма за соответствующий период 2002 года (80 841 млн руб.) (см. табл. 1.6).

По данным Банка России удельный вес кредитных организаций, имевших прибыль, в общем количестве действующих кредитных организаций по состоянию на 01.10.2003 года составило 94,9% (в соответствующем периоде 2002 года - 93,7%) [38]. Одновременно

63 2520 15 10 5

5 до 3 млн руб. от 3 до 10 млн руб. от 10 до 30 млн руб. от 30 до 60 млн руб. от 60 до 150 млн руб. от 150 до 300 млн свыше 300 млн руб. 01.01.2003 г. 7,7 14,4 21,9 19,1 14,9 9,3 12,8 01.01.2004 г. 6,5 11,8 20,1 18,1 15,4 12,5 15,7 Рис. 1.7. Распределение кредитных организаций по величине капитала (в процентах)

Источник: Составлено автором по данным Банка России

Увеличение собственных средств (капитала) банковского сектора в 2003 году произошло в основном за счёт полученной прибыли и сформированных из неё фондов, роста оплаченного уставного капитала действующих кредитных организаций, включённого в расчёт собственных средств, эмиссионного дохода от размещения акций. На долю всех перечисленных факторов приходится 92% прироста собственных средств (капитала) действующих кредитных организаций [157]. Таким образом, 2003 год характеризовался ростом капитала банковского сектора. Основными факторами роста собственных средств (капитала) является увеличение оставляемой в распоряжении кредитных организаций прибыли и рост

сократилось - с 6,3% на 01.10.2002 года до 5,1% на 01.10.2003 года - число убыточных кредитных организаций [38]. При этом, прирост прибыли прибыльных организаций существенно превысил прирост убытков убыточных кредитных организаций (соответственно 117,3% и 11,7%) (см. табл. 1.6).

За 2003 год рост собственных средств (капитала) произошёл у 173 банков (13,2% от числа действующих кредитных организаций) (см. рис. 1.7).

64

600 500 400 300 200 100

0 г—1 — — — _1 — I п ? п 1 ^ \ Гк 1 Южный Приволж. Урал. Сибир Дальнев. Сев - Зап. Центр. 137 154 76 80 44 86 752 164 164 194 51 61 67 257 302 467 223 366 145 306 452 ] Кред. орг. данного региона

] Их фил-ов в данном регионе

? Фил-в кред. орг. др. регионов

Рис. 1.8. Размещение филиалов кредитных организаций по федеральным округам по состоянию на 01.01.2004 года (единиц) Источник: Составлено автором по данным Банка России

Немаловажное, на наш взгляд, значение для оценки развития банковского сектора имеет его филиальная сеть. Как видно из рис. 1.8 в каждом регионе России наибольший удельный вес занимают филиалы кредитных организаций, расположенных в других регионах. Это, в свою очередь, способствует развитию проектного финансирования, так как обеспечивает сбор ресурсов (соответственно образование интеграционных инвестиций), обзор местного рынка на предмет поиска объектов вложений и так далее. «В течение 2004-2005 годов правительство Российской Федерации и Банк России внесут изменения в нормативно-правовые акты, предусматривающие упрощение процедуры открытия и регистрации филиала кредитной организации» [141], что будет способствовать развитию проектного финансирования. Предусматривается также принять

оплаченного уставного капитала. Удельный вес банков с капиталом свыше 300 млн руб. в совокупном капитале действующих кредитных организаций с положительным капиталом за год изменился незначительно и на 01.01.2004 года составил 15,7% (см. рис. 1.7).

65

законодательное решение по уменьшению величины сбора, уплачиваемого за открытие филиала кредитной организации.

По данным Банка России в 2003 году наблюдалось сокращение числа филиалов на 107 единиц [157]. Это обусловлено, в основном, стремлением кредитных организаций снизить административно-управленческие расходы.

В настоящее время развитие банковской модели в России идёт в направлении формирования европейской модели универсального коммерческого банка. Такая модель связана с повышенной рискованностью операций банка. Риск операций банка в значительной мере зависит от положения дел у крупнейших клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка.

Исходя из этого, мы считаем, можно сделать вывод о том, что складывающаяся в России тенденция к развитию принципов универсализации банковского дела имеет как свои недостатки, так и определённые преимущества. Недостатки обусловлены, прежде всего, тем, что в этом случае возрастает рискованность банковских операций: вложение в инвестиционные проекты осуществляются в непосредственной связи с основной банковской деятельностью, что, в свою очередь, таит в себе угрозу снижения ликвидности банковских вложений - проблему, которая, как известно, в настоящее время имеет особое значение для российских банков. В то же время, развитие российских банков как универсальных финансовых институтов во многом имеет вынужденный характер: специализированным финансовым учреждениям ещё предстоит длительный путь в своём формировании в качестве устойчивых финансовых учреждений, что не только сложно само по себе, но и потребует дополнительного времени для преодоления сложившегося скептического отношения к инвестиционным фондам.

Анализ, проведённый в данном параграфе диссертационной работы,

66

позволяет сделать следующий вывод - развитие экономики России 2003 году характеризовалось резким замедлением роста инвестиционной активности, то есть:

- финансовые вложения превышали объём инвестиций в основной капитал;

- сохранилось сложившееся в период проведения экономических реформ неравномерное распределение инвестиций в основной капитал по отраслям экономики и промышленности;

- распределение инвестиций в основной капитал по видам основных фондов за три квартала 2003 года свидетельствует о том, что большая их часть используется на строительство зданий и сооружений и всего 34% общего объёма инвестиций в основной капитал составляют вложения в активную часть основных фондов;

- увеличился объём иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор экономики России, продолжалось увеличение доли прочих иностранных инвестиций и уменьшение доли прямых иностранных инвестиций;

- в целом по экономике в структуре инвестиций в основной капитал финансирования привлечённые средства превысили собственные средства предприятий. А это говорит о недостаточности собственных средств для модернизации и технического перевооружения производства, так как в противном случае предприятия всё таки отдают предпочтение собственным финансовым ресурсам. Следовательно, на данном этапе экономического развития предприятия остро нуждаются в привлечённых средствах, в частности кредитах коммерческих банков. То есть, на наш взгляд, сформировались основные предпосылки для развития системы проектного финансирования.

Какая бы модель инвестирования экономики не применялась

67

(государственное инвестирование, осуществляемое самими предприятиями или финансовыми посредниками), центральную роль в его финансовом механизме играет банковская система (при распределении средств через инвестиционные фонды и другие подобные институты возникает примерно тот же круг основных проблем, что и при работе банков). Это связано с тем, что большая часть средств, прежде чем будет инвестирована в экономику, попадёт в коммерческий банк, и лишь после того, как его руководство примет решение, средства могут оказаться инвестированными в конкретные предприятия. То есть коммерческие банки играют значительную роль в развитии экономики страны путём активизации инвестиционной деятельности. Но активно осуществлять вложения инвестиций в основной капитал могут только финансово устойчивые, стабильные коммерческие банки. О развитии и стабилизации банковской системы Российской Федерации свидетельствует следующее:

- анализ результатов деятельности действующих кредитных организаций за 2003 год свидетельствует об их достаточно устойчивом финансовом состоянии;

- основным фактором роста прибыли кредитных организаций в 2003 году явилось увеличение объёма активных операций;

- 2003 год характеризовался ростом капитала банковского сектора. Основными факторами роста собственных средств (капитала) являлись: увеличение оставляемой в распоряжении кредитных организаций прибыли и рост оплаченного уставного капитала;

- удельный вес банков с капиталом свыше 300 млн руб. в совокупном капитале действующих кредитных организаций с положительным капиталом за год изменился незначительно и на 01.01.2004 года составил 15,7%

- в каждом регионе России наибольший удельный вес занимают филиалы кредитных организаций, расположенных в других регионах (это

68

способствует развитию проектного финансирования);

- сокращение числа филиалов обусловлено, в основном стремлением кредитных организаций снизить административно-управленческие расходы.

Основные направления развития банковского сектора Российской Федерации на 2004 год и на период до 2008 года, такие как: «укрепление функциональной роли в экономике, повышение конкурентоспособности российских кредитных организаций на внутреннем рынке по сравнению с зарубежными финансовыми организациями; повышение общеэкономической эффективности осуществляемых банковским сектором функций по аккумулированию денежных средств населения, предприятий и их трансформации в кредиты и инвестиции; укрепление доверия к российскому банковскому сектору со стороны инвесторов, кредиторов и вкладчиков...» [141], способствуют дальнейшему развитию проектного финансирования с участием интеграционных инвестиций.

Стоит отметить, что на настоящем этапе развития банковской системы России большинство отечественных коммерческих банков ещё не может взять на себя значительные риски, которые характерны для поддержания инвестиционной активности предприятий различных отраслей экономики. Но, могут быть привлечены в качестве участников интеграционной структуры. Причём в организации интеграционной структуры может быть эффективно использована схема, десятилетиями отрабатывающаяся за рубежом. Она подразумевает сведение «под одну крышу» трёх структур: кредитно-финансовой (банки, инвестиционные компании, пенсионный фонд, страховые фирмы и так далее), производственной (предприятия) вместе с научно-технической, а также коммерческой (внешнеторговые компании, товарно-сырьевая биржа, транспортные, сервисные фирмы и так далее). Причём, в таком слиянии находит своё практическое выражение принцип интегрированности (см. подробнее п. 1.2 и 2.1 диссертационной работы).

69

Воплощение такой системы взаимоотношений предполагает использование схем проектного финансирования с участием интеграционных инвестиций. Причём, такой форме интеграции необходима активная государственная поддержка - государство должно обеспечить законодательную, нормативно-правовую базу и организационно-экономические условия, соответствующую рыночную среду. «Роль государства в процессах интеграции должна реализоваться в рамках хорошо продуманной и последовательно осуществляемой национальной промышленной политики. Её существенным элементом должны стать активная поддержка государством наиболее социально и технологически значимых «очагов» экономического роста, ориентированных как на решение проблем удовлетворения внутреннего спроса, так и на всестороннее развитие наукоёмкого, высокотехнологического, экспортно-ориентированного производства» [98].

Следовательно, с нашей точки зрения, в России сложились все предпосылки для развития проектного финансирования коммерческими банками инвестиционных проектов промышленности с участием интеграционных инвестиций.

<< | >>
Источник: СТЕПАНОВА В. Г.. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ - Хабаровск, - ХГАЭП, – 199 стр. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук.. 2004

Еще по теме 1.3. Общая характеристика инвестиционной ситуации в России и роль коммерческих банков в её развитии:

  1. Лекция 4. Отчетность коммерческих банков перед банком России. Рефинансирование коммерческих банков
  2. ГЛАВА  1.  Валютные операции коммерческих банков и их роль в развитии экономики
  3. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
  4. 21.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
  5. 8.1. СТРУКТУРА И ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПАССИВНЫХ ОПЕРАЦИЙ БАНКОВ
  6. Глава 7 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
  7.   Общая характеристика мировой экономической ситуации (2001-2005)
  8. 1.1. Сущность и роль кредитных операций коммерческих банков
  9. Анализ эволюции институциональной структуры российскогофинансового рынка. Роль коммерческих банков
  10. 18.3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  11. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК ЭЛЕМЕНТ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ: ФУНКЦИИ И РОЛЬ БАНКОВ
  12. 1.2. Анализ форм интеграции коммерческих банков в экономике России
  13. РОЛЬ И МЕСТО БАНКОВ РАЗВИТИЯ В КРЕДИТОВАНИИ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ. ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ РАЗВИТИЯ
  14. ТЕМА 13 . Общая характеристика экономики современной России
  15. 11.4. Порядок формирования обязательных резервов коммерческих банков, депонируемых в Банке России
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -