МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ
- простая бухгалтерская (учетная) норма доходности (ЛЯЯ);
- период окупаемости (РР);
- чистая приведенная (текущая) ценность (стоимость)[II];
- внутренняя норма доходности (IRR)[III].
Можно обнаружить компании, которые используют вариации этих четырех методов, или предприятия (в особенности небольшие), которые не используют никаких формальных методов оценки, а больше полагаются на «внутреннее чутье» своих менеджеров. Однако можно утверждать, что большинство предприятий использует один (или больше) из представленных методов, и теперь мы рассмотрим их более подробно.
Для облегчения понимания названных четырех методов нужно увидеть, как каждый из них подходит к конкретной инвестиционной ситуации. Рассмотрим следующий пример.
Врезка 4.1
Компания Billingsgate Battery Company провела маркетинговое исследование, которое показало, что возможно производить и продавать недавно разработанную продукцию.
Решение о производстве потребует инвестиций в оборудование стоимостью ?100 000, которые необходимо заплатить сразу. Производство и реализация продукции будут осуществляться в течение следующих пяти лет, и в конце этого срока предполагается продать оборудование за ?20 000. Предполагается, что производство и реализация продукции по годам будут следующими:
Число единиц продукции | |
Предстоящий (первый) год | 5000 |
Второй год | 10 000 |
Третий год | 15 000 |
Четвертый год | 15 000 |
Пятый год | 5000 |
Согласно прогнозам новая продукция будет продаваться по цене ?12 за единицу, а соответствующие затраты материалов и оплаты труда составят ?8 на единицу продукции. Чтобы упростить ситуацию, будем считать, что денежные средства от реализации продукции и производственные затраты получаются и оплачиваются соответственно в конце каждого года.
На практике эти денежные потоки обычно имеют место в течение всего года.Помня о том, что каждая проданная единица продукции создает чистый положительный поток денежных средств величиной ?4 (т. е. ?12 -?8), поток денежных средств (поступления и платежи) в течение всего срока жизни продукции будет следующим:
Немедленно | Стоимость оборудования | ?000 (100) |
В течение первого года | Чистая прибыль без вычета |
|
| амортизации[IV] (?4 х 5000) | 20 |
В течение второго года | Чистая прибыль без вычета |
|
| амортизации (?4x10 000) | 40 |
В течение третьего года | Чистая прибыль без вычета |
|
| амортизации (?4x15 000) | 60 |
В течение четвертого года | Чистая прибыль без вычета |
|
| амортизации (?4x15 000) | 60 |
В течение пятого года | Чистая прибыль без вычета |
|
| амортизации (?4 х 5000) | 20 |
В течение пятого года | Доход от продажи оборудования | 20 |
Заметьте, что в общем чистая прибыль без вычета амортизации равна чистому потоку денежных средств, поступающих на предприятие. Кроме амортизации, все затраты вызывают исходящие потоки денежных средств, а доходы от реализации вызывают приток денежных средств.
Мы продолжим рассмотрение того, как работает каждый из методов оценки инвестиций.
Еще по теме МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ:
- МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
- МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ
- Глава 6 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
- 9.3 Методы оценки эффективности инвестиций
- МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТИЦИЙ
- 55. Методы и показатели оценки долговременных инвестиций
- 4.3. СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
- Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций
- 4.4. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
- 6.2. Комплексный подход к методам оценки эффективности инвестиций в системные нововведения
- Методы сравнительной оценки и выбора объектов инвестиций
- 5.4. Простые или традиционные методы оценки инвестиций.
- 14.3. Вопросы реализации методов оценки эффективности инвестиций
- Методы и показатели оценки эффективности долгосрочных инвестиций