<<
>>

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ

Для инвесторов имеет особое значение принятие решений об инвестициях; учитывая это, ответственным моментом является эффективный отбор инвестиционных предложений. Гарантия того, что предприятие применяет подходящие методы оценки, — важная часть этого процесса.
Исследования показывают, что во всем мире на практике компании применяют четыре метода оценки инвестиционных возможностей. Это:
  • простая бухгалтерская (учетная) норма доходности (ЛЯЯ);
  • период окупаемости (РР);
  • чистая приведенная (текущая) ценность (стоимость)[II];
  • внутренняя норма доходности (IRR)[III].

Можно обнаружить компании, которые используют вариации этих четырех методов, или предприятия (в особенности небольшие), которые не используют никаких формальных методов оценки, а больше полагаются на «внутреннее чутье» своих менеджеров. Однако можно утверждать, что большинство предприятий использует один (или больше) из представленных методов, и теперь мы рассмотрим их более подробно.

Для облегчения понимания названных четырех методов нужно увидеть, как каждый из них подходит к конкретной инвестиционной ситуации. Рассмотрим следующий пример.

Врезка 4.1

Компания Billingsgate Battery Company провела маркетинговое исследование, которое показало, что возможно производить и продавать недавно разработанную продукцию.

Решение о производстве потребует инвестиций в оборудование стоимостью ?100 000, которые необходимо заплатить сразу. Производство и реализация продукции будут осуществляться в течение следующих пяти лет, и в конце этого срока предполагается продать оборудование за ?20 000. Предполагается, что производство и реализация продукции по годам будут следующими:

Число единиц продукции

Предстоящий (первый) год

5000

Второй год

10 000

Третий год

15 000

Четвертый год

15 000

Пятый год

5000

Согласно прогнозам новая продукция будет продаваться по цене ?12 за единицу, а соответствующие затраты материалов и оплаты труда составят ?8 на единицу продукции. Чтобы упростить ситуацию, будем считать, что денежные средства от реализации продукции и производственные затраты получаются и оплачиваются соответственно в конце каждого года.

На практике эти денежные потоки обычно имеют место в течение всего года.

Помня о том, что каждая проданная единица продукции создает чистый положительный поток денежных средств величиной ?4 (т. е. ?12 -?8), поток денежных средств (поступления и платежи) в течение всего срока жизни продукции будет следующим:

Немедленно

Стоимость оборудования

?000

(100)

В течение первого года

Чистая прибыль без вычета

амортизации[IV] (?4 х 5000)

20

В течение второго года

Чистая прибыль без вычета

амортизации (?4x10 000)

40

В течение третьего года

Чистая прибыль без вычета

амортизации (?4x15 000)

60

В течение четвертого года

Чистая прибыль без вычета

амортизации (?4x15 000)

60

В течение пятого года

Чистая прибыль без вычета

амортизации (?4 х 5000)

20

В течение пятого года

Доход от продажи оборудования

20

Заметьте, что в общем чистая прибыль без вычета амортизации равна чистому потоку денежных средств, поступающих на предприятие. Кроме амортизации, все затраты вызывают исходящие потоки денежных средств, а доходы от реализации вызывают приток денежных средств.

Мы продолжим рассмотрение того, как работает каждый из методов оценки инвестиций. 

<< | >>
Источник: Этрилл П.. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер. — 608 с: ил. — (Серия «Классика МВА»).. 2006

Еще по теме МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ:

  1. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ
  3. Глава 6 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  4. 9.3 Методы оценки эффективности инвестиций
  5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТИЦИЙ
  6. 55. Методы и показатели оценки долговременных инвестиций
  7. 4.3. СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  8. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций
  9. 4.4. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  10. 6.2. Комплексный подход к методам оценки эффективности инвестиций в системные нововведения
  11. Методы сравнительной оценки и выбора объектов инвестиций
  12. 5.4. Простые или традиционные методы оценки инвестиций.
  13. 14.3. Вопросы реализации методов оценки эффективности инвестиций
  14. Методы и показатели оценки эффективности долгосрочных инвестиций
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -