Краткосрочное финансовое планирование и денежный кругооборот
Основная задача краткосрочного финансового планирования — это обеспечение и поддержание ликвидности предприятия. Под ликвидностью понимается способность предприятия осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами.
Терминология краткосрочного финансового планирования. При рассмотрении данного вопроса необходимо знать следующие определения и понятия.
1.Под оборотным капиталом (валовым оборотным капиталом) понимают оборотные средства — текущие активы.
2.Под чистым оборотным капиталом понимают стоимость оборотных средств за вычетом суммы краткосрочных пассивов.
3.Коэффициент текущей ликвидности, равный отношению оборотного капитала к текущим обязательствам. Рост этого показателя благоприятен, но если товарно-матери- альные запасы невозможно продать или если дебиторская задолженность не может быть востребована в нужный момент, то отражаемая этим соотношением ликвидность — иллюзия.
4.Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению быстроликвидных активов к текущим обязательствам. Подобно коэффициенту текущей ликвидности он может дать ложную оценку степени ликвидности предприятия.
5.Обеспеченность ликвидными активами — показатель, рассчитываемый делением быстроликвидной части обо
ротных средств — денежные средства, ликвидные ценные бумаги и дебиторская задолженность на величину прогнозируемых ежедневных денежных расходов. Он равен числу дней, в течение которых предприятие может работать исключительно за счет имеющихся у него в данный момент ликвидных активов.
6.Коэффициент обеспеченности абсолютно ликвидными активами равен сумме денежных средств и ликвидных ценных бумаг, деленной на ежедневные денежные операционные расходы.
7.Для получения детальной и всесторонней картины, отражающей степень ликвидности предприятия, необходим анализ его бюджета денежных средств.
В этом отчете приводится прогноз денежных выплат и поступлений на основе расчета реальной способности предприятия генерировать денежные поступления в такое время и в таком размере, чтобы они смогли покрыть необходимые денежные выплаты.8.Управление оборотными средствами включает работу администрации по выработке основного направления политики в отношении оборотных средств, в том числе путей их финансирования.
9.Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Управление ликвидностью может включать и планирование продаж основных средств, и выпуск долгосрочных ценных бумаг, и оценку долгосрочных проектов, оказывающих влияние на ликвидность.
Оборачиваемость денежных средств. Концепция денежного кругооборота важна для целей краткосрочного финансового планирования. Рассмотрим основные понятия, используемые в модели.
1. Период обращения товарно-материальных запасов — это средняя продолжительность периода, необходимого для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализации:
Период обращения запасов = 360/
/(Себестоимость реализованной продукции/Запасы)
Например, себестоимость реализованной продукции составляет 8 млн. руб., средние товарно-материальные запасы— 2 млн. руб. Знаменатель формулы равен 4 (8/2), а период обращения товарно-материальных запасов составит 90 дней (360/4). Необходимо примерно 90 дней для превращения материалов в готовую продукцию и для ее реализации.
2. Период обращения дебиторской задолженности — среднее количество дней, необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Этот показатель иначе называется оборачиваемостью дебиторской задолженности в днях (DSO) или средним сроком получения платежа (АСР) и рассчитывается по формуле:
DSO = Дебиторская задолженность/
/(Выручка от реализации/360)
Например, дебиторская задолженность равна 1 млн.
руб.; выручка от реализации составляет 20 млн. руб.; период обращения дебиторской задолженности равен 18 дням [1 млн. руб./(20 млн. руб./360)]. Потребуется 18 дней после продажи товара, чтобы получить денежные средства.3. Период обращения кредиторской задолженности — средний промежуток времени между покупкой материалов и начислением расходов по оплате труда и соответствующим платежам. Например, при оплате труда в последний день месяца отсрочка платежа по оплате труда составит примерно 15 дней.
4. Период обращения денежных средств объединяет эти три рассмотренных выше периода и равен промежутку времени между расходами на производственные ресурсы — материалы и рабочую силу и получением выручки от продажи продукции. Период обращения денежных средств является периодом, в течение которого предприятие испытывает трудности с оборотным капиталом. Этот период выражается формулой:
Период обращения запасов +
+ Период обращения дебиторской задолженности —
— Период обращения кредиторской задолженности =
= Период обращения денежных средств
Например, время, необходимое для превращения необработанного сырья в готовое изделие и для реализации
последнего, составляет 72 дня, а для получения дебиторской задолженности требуется еще 24 дня, 30 дней обычно проходит между получением сырья и погашением кредиторской задолженности. Цикл обращения денежных средств составит 66 дней: 72 + 24 — 30. Это означает, что в течение 66 дней фирме придется финансировать производство из собственных или заемных средств, которые нужно изыскать.
Период обращения денежных средств можно уменьшить путем: 1) сокращения периода обращения товарно-мате- риальных запасов за счет более быстрого производства и реализации товаров; 2) сокращения периода обращения дебиторской задолженности за счет ускорения расчетов; 3) удлинения периода обращения кредиторской задолженности — замедления расчетов за приобретенные ресурсы. Эти действия следует осуществлять до тех пор, пока они не станут приводить к увеличению себестоимости продукции или к сокращению выручки от реализации.
Рассматриваемый цикл может быть выражен и следующей формулой:
Период обращения денежных средств =
= 360 • {(Запасы/Себестоимость продукции) +
+ (Дебиторская задолженность/Выручка от реализации) —
— [(Кредиторская задолженность по оплате сырья +
+ Начисления по оплате труда)/
/Денежные операционные расходы]}
Из формулы видно, что увеличение товарно-матери- альных запасов, дебиторской задолженности ведет к удлинению периода обращения денежных средств при условии, что выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции и операционные расходы постоянны.
Еще по теме Краткосрочное финансовое планирование и денежный кругооборот:
- Краткосрочное финансовое планирование Методические положения краткосрочного финансового планирования
- КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
- Технология краткосрочного финансового планирования
- ГЛАВА 7 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
- ДОЛГОСРОЧНОЕ, СРЕДНЕСРОЧНОЕ, КРАТКОСРОЧНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
- Формирование стратегии, тактики и краткосрочное планирование
- 2. Финансовые аспекты кругооборота основного и оборотного капитала
- ГЛАВА 3. Основные стадии кругооборота финансовых средств предприятий
- 6.2. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА И ЕЕ ЭФФЕКТИВНОСТЬ В КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ
- Глава 16. ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ РАЗРАБОТКА ПЛАНА ПОСТУПЛЕНИЯ И РАСХОДОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
- 3.1. Краткосрочные инструменты международного денежного рынка для фирмы: краткий обзор
- 2.2. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
- 2. Разработка краткосрочной финансовой политики организации
- 2.2. МЕТОДИКА ОПЕРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ КРАТКОСРОЧНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ ВЛОЖЕНИЯМИ
- ДЕНЬГИ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ (РЫНКИ ДЕНЕГ) В КРУГООБОРОТЕ ДОХОДОВ И ПРОДУКТОВ