Конвертируемые ценные бумаги
Конвертируемые ценные бумаги — это облигации или привилегированные акции, которые в определенные сроки и на определенных условиях могут по желанию их держателя быть обменены на обыкновенные акции.
Конверсия ценных бумаг не приносит дополнительного капитала. В балансе предприятия заемный капитал или привилегированные акции просто заменяются обыкновенным акционерным капиталом. Такая операция улучшает финансовое положение предприятия, облегчает привлечение дополнительного капитала с фиксированной ценой, но для этого требуются соответствующие операции.Коэффициент конверсии и конверсионная цена. Важным показателем конвертируемых ценных бумаг является ко
эффициент конверсии (Conversion Ratio — CR), равный числу акций, которые получит владелец облигации при ее конверсии — обмене на акции. Конверсионная цена (Р ) — это расчетная цена обыкновенной акции при конверсии.
Пример. Фирм выпустила конвертируемые не обеспеченные залогом облигации в июле 2002 г. с номиналом 1000 руб. В любое время до истечения срока погашения (15 июля 2022 г.) владелец такой облигации может обменять ее на 20 обыкновенных акций: CR = 20. В случае осуществления конверсии владелец облигаций отказывается от права получения номинальной стоимости облигации в 1000 руб. по истечении указанного срока. Определим конверсионную цену:
Рс = Номинал обмениваемой облигации /
/ Число получаемых акций = 1000 руб. /
/ CR = 1000 руб. /20 — 50 руб.
Конверсионная цена, как правило, устанавливается на 10 — 30% выше рыночной цены обыкновенной акции в момент выпуска конвертируемых ценных бумаг. Обычно CR и конверсионная цена фиксированы на весь срок действия облигации, но иногда применяется ступенчатое изменение во времени конверсионной цены и соответственно коэффициента конверсии. Изменение конверсионной цены и CR может быть вызвано оговоркой, защищающей эти конвертируемые ценные бумаги от падения их стоимости по причине дробления акций, выплаты дивидендов акциями и продажи обыкновенных акций по цене ниже конверсионной. Обычно это положение устанавливает, что если обыкновенные акции продаются по цене ниже конверсионной, то последняя должна быть соответственно снижена, a CR — повышен.
Еще по теме Конвертируемые ценные бумаги:
- 24 КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ВАРРАНТЫ И ПРАВА
- Глава 10 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ И КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
- КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
- ГЛАВА 23 КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОБМЕНИВАЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ И ВАРРАНТЫ
- 3.6. Внешние и внутренние ценные бумаги (иностранные и российские ценные бумаги)
- 3 ЦЕННЫЕ БУМАГИ ПРАВИТЕЛЬСТВА США И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
- 23.1. Свойства конвертируемых ценных бумаг
- 23.2. Использование конвертируемых ценных бумаг
- Использование конвертируемых ценных бумаг для нужд финансирования.
- 23.3. Стоимость конвертируемых ценных бумаг
- 3.2. Эмиссионные ценные бумаги и ценные бумаги, не являющиеся эмиссионными (неэмиссионные)