<<
>>

Конвертируемые ценные бумаги

 

Конвертируемые ценные бумаги — это облигации или привилегированные акции, которые в определенные сроки и на определенных условиях могут по желанию их держателя быть обменены на обыкновенные акции.

Конверсия ценных бумаг не приносит дополнительного капитала. В балансе предприятия заемный капитал или привилегированные акции просто заменяются обыкновенным акционерным капиталом. Такая операция улучшает финансовое положение предприятия, облегчает привлечение дополнительного капитала с фиксированной ценой, но для этого требуются соответствующие операции.

Коэффициент конверсии и конверсионная цена. Важным показателем конвертируемых ценных бумаг является ко

эффициент конверсии (Conversion Ratio — CR), равный числу акций, которые получит владелец облигации при ее конверсии — обмене на акции. Конверсионная цена (Р ) — это расчетная цена обыкновенной акции при конверсии.

Пример. Фирм выпустила конвертируемые не обеспеченные залогом облигации в июле 2002 г. с номиналом 1000 руб. В любое время до истечения срока погашения (15 июля 2022 г.) владелец такой облигации может обменять ее на 20 обыкновенных акций: CR = 20. В случае осуществления конверсии владелец облигаций отказывается от права получения номинальной стоимости облигации в 1000 руб. по истечении указанного срока. Определим конверсионную цену:

Рс = Номинал обмениваемой облигации /

/ Число получаемых акций = 1000 руб. /

/ CR = 1000 руб. /20 — 50 руб.

Конверсионная цена, как правило, устанавливается на 10 — 30% выше рыночной цены обыкновенной акции в момент выпуска конвертируемых ценных бумаг. Обычно CR и конверсионная цена фиксированы на весь срок действия облигации, но иногда применяется ступенчатое изменение во времени конверсионной цены и соответственно коэффициента конверсии. Изменение конверсионной цены и CR может быть вызвано оговоркой, защищающей эти конвертируемые ценные бумаги от падения их стоимости по причине дробления акций, выплаты дивидендов акциями и продажи обыкновенных акций по цене ниже конверсионной. Обычно это положение устанавливает, что если обыкновенные акции продаются по цене ниже конверсионной, то последняя должна быть соответственно снижена, a CR — повышен.

 

<< | >>
Источник: Басовский Л.E.. Финансовый менеджмент: Учебник — М.: ИНФРА-М. — 240 с.. 2009

Еще по теме Конвертируемые ценные бумаги:

  1. 24 КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ВАРРАНТЫ И ПРАВА
  2. Глава 10 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ И КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  3. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  4. ГЛАВА 23 КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОБМЕНИВАЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ И ВАРРАНТЫ
  5. 3.6. Внешние и внутренние ценные бумаги (иностранные и российские ценные бумаги)
  6. 3 ЦЕННЫЕ БУМАГИ ПРАВИТЕЛЬСТВА США И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  7. 23.1. Свойства конвертируемых ценных бумаг
  8. 23.2. Использование конвертируемых ценных бумаг
  9. Использование конвертируемых ценных бумаг для нужд финансирования. 
  10. 23.3. Стоимость конвертируемых ценных бумаг
  11. 3.2. Эмиссионные ценные бумаги и ценные бумаги, не являющиеся эмиссионными (неэмиссионные)
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -