ИЗМЕРЕНИЕ СТЕПЕНИ РИСКА ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
Ряд агентств, занимающихся оценкой кредитоспособности, включая Moody's Investor Services и Standard and Poor Corporation, классифицируют заемный капитал, привлекаемый предприятиями, по категориям в соответствии с уровнем риска неплатежа.
Чем меньше риск неплатежа, тем выше категория, или рейтинг, присвоенный займу. Рейтинги, которые используют эти два ведущих агентства, очень похожи (см. пример 6.1.) Если компания оценивается обоими этими агентствами, назначаемая ей категория обычно одна и та же. Чтобы составить рейтинг кредитоспособности, агентство полагается как на публикуемую, так и непубликуемую информацию, на интервью с ключевыми руководителями компаний и на посещение предприятий. Рейтинговая классификация происходит в результате оценки всей соответствующей полученной информации.ПРИМЕР 6.1 . ОСНОВНЫЕ КАТЕГОРИИ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО ДАННЫМ ДВУХ ВЕДУЩИХ АГЕНТСТВ
| Standard and Poor | Moody's |
|
| AAA | Aaa | Категория наименьшего риска. Кредиторы максимально защищены, поскольку предприятие располагает всеми возможностями для выплаты и основной суммы кредита, и процентов |
| AA | Aa | Заемщик высокой степени надежности. Возможности по оплате кредита чуть ниже, чем в предыдущей категории |
| A | A | Высокие способности по выплате основной суммы кредита и процентов, но предприятие может быть более подвержено негативному влиянию изменений ситуации или экономических условий |
| BBB | Bbb | Заемщик средней категории. Обладает достаточной способностью к выплате причитающихся сумм |
| BB | Bb | Заемщик имеет спекулятивный характер. Будущие способности по выплате не гарантированы |
| в | в | Спекулятивный характер заемщика более выражен, чем в предыдущей категории |
| ccc | Ccc | Заемщик низкой степени надежности. Существует риск невыплаты процентов или основного капитала |
| cc | Cc | Заемщик еще более низкой степени надежности, чем в предыдущей категории. Такие предприятия часто не рассчитываются со своими долгами |
| с | С | Заемщик низшей категории надежности. Проценты не выплачивает, перспективы на будущее не внушают надежд |
Это основные категории используемых заемных средств; имеются также подкатегории.
Источник: Adapted from Corporate Finance: A Valuation Approach, McGraw-Hill (Benninga, Simon Z. and Sarig, Oded H„ 1997), Copyright ©1997 The McGraw-Hill Companies, Inc (see reference 1 at the end of the chapter).
Как только долговые обязательства помещаются в определенную категорию, они обычно остаются в этой категории, если не происходит значительных изменений обстоятельств. Одно из исследований, основанное на данных за пятилетний период, показало, что риск неплатежа среди компаний категории AAA составлял 0%, в то время как риск дефолта среди компаний категории ССС составлял 7,2% [2].
Еще по теме ИЗМЕРЕНИЕ СТЕПЕНИ РИСКА ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА:
- 3.3. Заемный капитал и источники его формирования. Оценка экономической целесообразности привлечения заемных средств
- Глава 11. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ СОСТАВ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ И МЕХАНИЗМ ЕГО ПРИВЛЕЧЕНИЯ
- 11 . Оценка влияния заемного капитала на рентабельность собственного капитала
- Приемы снижения степени риска
- 10.5. Способы снижения степени риска
- ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ
- ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ
- ВЕРОЯТНОСТНАЯ ОЦЕНКА СТЕПЕНИ ФИНАНСОВОГО РИСКА
- Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности
- Анализ методов оценки степени риска