6.7. Долговременные тенденции
До сих пор мы занимались различными финансовыми показателями, выясняя как они применяются в финансовом анализе и сравнивая конкретные показатели, посчитанные для АМте, со среднеотраслевыми.
Но как мы указывали раньше, весьма ценно проследить изменение финансовых показателей данной компании на протяжении ряда лет. Таким образом аналитик сможет обнаружить изменение ее финансового состояния.В табл. 6. 3 представлены некоторые финансовые коэффициенты, уже рассмотренные нами для АкНпе, за период 1980—1989 гг. Как можно видеть, отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам и коэффициент строгой ликвидности колебался до 1984 г., затем возростал до 1988 г. и снизился в течение 1989 г. Аналогично обстояло дело и с погашением дебиторской задолженности и коэффициентом оборачиваемости запасов. Первый стабильно повышался с 1984 по 1987 г., а затем несколько упаЛ, а последний стабильно снижался в течение всего периода. Эти тенденции говорят об относительном приросте запасов и дебиторской задолженности. Их оборот упал, что вызывает вопрос о качестве этих средств. Если сопоставить эти показатели со среднеотраслевыми, то единственно возможный вывод — проблема существует. Аналитику необходимо исследовать кредитную политику АШпе, опыт компании в получении долгов и ее потери из- за безнадежных долгов.
Более того, следовало бы изучить, как управляют товарно-материальными запасами, как начисляется их износ, и выявить возможные “узкие места”. Таким образом, несмотря на общее улуч- T- Z": ? f I * 4 f I f
Таблица 6.3 S
Финансовые коэффициенты Aldine Manufacturing Company за 1980-1989 финансовые годы 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 Коэффициент
покрытия 2,21 2,09 2,11 2,06 1,98 2,19 2,41 2,37 2,79 2,72 Коэффициент строгой ликвидности 0,94 0,86 0,92 0,90 0,88 0,95 1,01 1,02 1,22 1,11 Средний период погашения дебиторской задолженности 38 37 45 41 39 46 48 55 72 62 Оборачиваемость
запасов 3,61 3,34 3,28 3,55 3,40 3,19 2,94 2,68 2,17 2,09 Общая сумма задолженности к собственному капиталу 0,95 0,92 0,98 0,97 0,93 0,90 0,87 0,86 0,81 0,81 Доля валовой прибыли в выручке от продаж, % 35,8 32,6 28,4 29,7 30,9 27,4 28,9 30,6 32,8 32,9 Доля чистой прибыли в выручке от продаж, % 4,63 4,02 2,68 3,07 3,36 2,04 2,67 3,02 5,33 5,04 Рентабельность активов, % 8,45 7,53 4,82 5,92 6,47 4,23 4,97 5,21 6,29 6,19 Коэффициент
оборачиваемости 1,42 1,44 1,43 1,48 1,46 1,47 1,42 1,38 1,26 1,31 Часть III. Инструменты финансового
J
шение значений коэффициента покрытия и коэффициента ликвидности, появление ухудшения в дебиторской задолженности и запасах вызывает необходимость более глубокого исследования.
Отношение долговых обязательств к собственному капиталу упало после 1989 г., что с точки зрения кредиторов, является свидетельством улучшения общего состояния дел компании.
Коэффициенты валовой и чистой прибыли сильно колебались за прошедший период. Однако с 1985 г. оба этих показателя демонстрировали стабильный, обнадеживающий рост. Подобным же образом вел себя показатель нормы прибыли на капитал, хотя и он, и коэффициент чистой прибыли несколько упали в 1989 г. Наблюдавшийся в 1985—1988 гг. рост нормы прибыли на капитал особенно примечателен на фоне снижения коэффициента оборота. Это означает, что на доллар продаж: задействовалось все больше средств. Из предшествующих результатов анализа ликвидности ясна причина этого явления: относительно большое увеличение производственных запасов и накопление дебиторской задолженности.Теперь мы видим, что анализ долговременных тенденций фиг нансовых показателей дает аналитику представление об изменениях, произошедших в финансовом положении фирмы. Если же такой анализ дополнить сравнительным, то можно еще больше углубить понимание проблем.
Еще по теме 6.7. Долговременные тенденции:
- Теории долговременных тенденций
- Долговременные ("вековые*) тенденции в движении цен
- Долговременные мирохозяйственные тенденции и конкуренто способность России
- Рост и долговременные темпы изменения
- Долговременные программы роста и расширения
- 55. Методы и показатели оценки долговременных инвестиций
- 8 . 1 . Понятие и типы тенденций
- 8.2. Краткосрочные тенденции
- Модели продолжения тенденции
- ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАССЕЛЕНИЯ
- Тенденции развития организаций
- 3. Тенденции конкуренции
- 8.4. Общие тенденции
- Тенденции и перспективы социальной сферы
- Основные тенденции развития
- 2| Методы декомпозиции прошлых тенденций
- 8.3. Долгосрочные тенденции