<<
>>

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

«мшии«м1м1шшмм1мимшмами>т«»>жи1»1и«11в1шмм«ип1и»1м«11мм111тша»цщ|шмиммммими)

« а

*

Как мы уже отметили в главе 1, решения об инвестировании ресурсов, ~ являются одним из ведущих факторов бизнеса как системы.

Для фор- * мирования стоимости акционерного капитала самое существенное зна- чение будут иметь разумные инвестиции, посредством которых реализуются стратегические задачи предприятия Независимо от того, будет ли предполагать инвестиционное решение использование ресурсов на приобретение нового оборудования, научно-исследовательские работы, реализацию маркетинговых программ, увеличение оборотного капитала, поглощение других компаний или вложение средств в финансовые инструменты, необходимо соотнести ресурсы, расходуемые сегодня, с одной стороны, и поступление денежных потоков в будущем — с другой. По существу, такое сравнение представляет собой процесс опреде- в ления стоимости проекта, результатом которого будет экономическая оценка комбинации входящих н исходящих денежных потоков. Задача < будет усложняться тем, что мы должны учесть будущие условия, а они характеризуются высокой степенью неопределенности и рисков. Тем не менее, мы увидим, что базовые принципы этого анализа применимы > к любым инвестиционным проектам независимо от их величины и сро- - ков реализации.

В настоящей главе мы подробно изучим основные принципы и прак- ? тические аспекты инвестиционных решений. Там, где это будет уместно, мы время от времени будем сообщать некоторые сведения по эко- - номике предприятия и финансовой теории.

Анализ решений, затрагивающих как новые инвестиции, так и реали- > зацию уже созданных активов подразумевает, что руководству придется сделать непростой выбор. Факторы, которые должны учитываться при г. этом выборе, многозначны. Здесь мы перечислим лишь важнейшие из них: * ?

Стратегическую перспективу компании. ?

Общие принципы принятия решений.

„ ки..,. ?

Детали инвестиционного анализа. \ 1 ?

Применение экономических показателей. '

Так как инвестиции в реальный бизнес в отличие от финансирования его текущей деятельности, как правило, подразумевают долгосрочный характер, их всегда следует осуществлять с учетом принятой стратегии развития. Можно даже сказать, что инвестирование средств без ясной политики развития представляет собой верный путь к краху, и уж тем более в этом случае нельзя будет говорить о создании стоимости предприятия.

Как мы показали в главе 6, для подавляющего большинства инвестиционных проектов, связанных с деятельностью предприятия, принципы анализа будут весьма схожими. Для того чтобы сделать правильный выбор между альтернативными инвестиционными проектами, предмет анализа должен быть абсолютно понятен и прозрачен, а характеристики, используемые для анализа, различных проектов, — сопоставимы. И наконец, экономический характер решении требует использования аналитических методов, основанных на анализе движения денежных потоков, порожденных инвестированием или его прекращением и дальнейшей операционной и финансовой деятельностью, а также их правильной интерпретации.

Мы последовательно рассмотрим каждый из перечисленных разделов, уделяя в большей степени внимание подробному описанию средств анализа и его этапам. В данной главе мы представим некоторые конкретные аспекты аналитической работы, а именно анализ чувствительности, моделирование процессов и исследование широкого круга вопросов, касающихся рисков.

<< | >>
Источник: Э. Хелферт. Техника финансового анализа. 10-е изд. / Э. Хелферт. — СПб.: Питер. — 640 с.: ил. — (Серия «Академия финансов»). 2003

Еще по теме АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ:

  1. Глава 7 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
  2. Глава 8 Методы финансового Анализа при принятии инвестиционных решений
  3. 1.6. Анализ инвестиционных решений в процессах наращения и дисконтирования
  4. Принятие решений на основе контентного сравнительного анализа инвестиционных и инновационных проектов
  5. 4.1 Принципы оценки эффективности инвестиционных решений в стандартных методах проектного анализа
  6. 8 Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы
  7. 8 Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы ЗАДАЧИ
  8. Значение инвестиционных расчетов для обоснования инвестиционных решений.
  9. Значение инвестиционных расчетов для обоснования инвестиционных решений
  10. 8 Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы
  11. Анализ динамики инвестиционного климата в регионе и его инвестиционной активности в разных фазах инвестиционного цикла
  12. Метод «дерева» решений и анализ чувствительности решений
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -