<<
>>

3.3.3. Разработка базовых параметров политики управления ростом бизнеса

Следующим этапом комплексного анализа эффективности бизнеса является оценка показателей его роста, в том числе показателя устойчивого роста, являющегося первичным фактором стоимости бизнеса.

Для этих целей используется модель Дюпон, в которую включен еще один дополнительный фактор, оценивающий дивидендную политику организации, - коэффициент реинвестирования чистой прибыли. Факторы, определившие динамику устойчивого темпа роста, представлены в табл. 156.

Таблица 156

Результаты факторного анализа устойчивого темпа роста Показатели Предыдущий

год Отчетный

год Влияние

факторов,

пункты Влияние

факторов,

% Мультипликатор собственного капитала 1,04 1,12 1,16 18,71 Оборачиваемость

активов 0,85 0,76 (1,66) (26,82) Чистая маржа, % 36,00 26,10 (4,90) (79,15) Коэффициент реинвестирования чистой прибыли 0,58 0,56 (0,79) (12,73) Устойчивый темп роста, % 18,54 12,35 (6,19) (100,00)

Расчеты показывают, что существенное замедление устойчивого темпа роста определяется фактором чистой маржи (доля влияния 79,15%). Также негативное влияние на устойчивый темп роста организации оказала дивидендная политика, ее вклад в замедление роста - 12,73%.

Расчеты факторов внутреннего темпа роста дали результаты, представленные в табл. 157.

Таблица157

Результаты факторного анализа внутреннего темпа роста Показатели Предыдущий

год Отчетный

год Влияние

факторов,

пункты Влияние

факторов,

% Чистая маржа, % 36,00 26,10 (4,57) (66,68) Оборачиваемость

активов 0,85 0,76 (1,55) (22,59) Коэффициент реинвестирования чистой прибыли 0,58 0,56 (0,73) (10,73) Внутренний темп роста, % 17,90 11,05 (6,85) (100,00) Как показывают расчеты, снижение внутреннего темпа роста было еще существеннее, это снижение предопределено всеми тремя факторами модели - снижением маржи, оборачиваемости активов, а также снижением коэффициента реинвестирования прибыли. При этом поскольку в этой модели нет фактора мультипликатора собственного капитала, который положительно повлиял на темп устойчивого роста, постольку снижение внутреннего темпа роста существеннее снижения устойчивого темпа роста.

Следующий этап анализа - исследование соотношений между фактическим и потенциальным (устойчивым и внутренним) темпами роста.

Показатели роста (рассчитанные по схеме учетного процента) приведены в табл. 158. Показатель Отчетный год Внутренний темп роста 11,05 Устойчивый темп роста 12,35 Темп роста инвестированного капитала (фактический) 18,76 Темп прироста выручки (фактический) 9,41 Темп прироста чистой прибыли (фактический) (24,95) Как показывают расчеты, оптимальные соотношения выполняются не в полной мере: соотношения между внутренним, устойчивым темпом и фактическим темпом роста инвестированного капитала оптимальны, что является свидетельством повышения финансовой активности организации в отчетном году. Соотношения между темпом роста капитала, выручки и прибыли не оптимальны, поскольку темп роста финансовых результатов оказался ниже темпа роста капитала, что говорит об операционной не эффективности бизнеса.

Таким образом, политика управления ростом бизнеса должна строиться с учетом необходимости контроля над эффективностью основной и прочей деятельности; возможной коррекции дивидендной политики, а также дальнейшего привлечения капитала для продолжения финансирования инвестиционной программы.

<< | >>
Источник: Когденко В.Г., Быковников И.Л.. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: Учебно-методическое пособие. — М: НИЯУ МИФИ. — 236 с.. 2010

Еще по теме 3.3.3. Разработка базовых параметров политики управления ростом бизнеса:

  1. 3.4.1. Разработка базовых параметров политики управления рисками
  2. 3.3.1. Разработка базовых параметров политики управления совокупным риском
  3. Анализ персонала и разработка базовых параметров политики управления персоналом
  4. 3.3.2. Разработка базовых параметров политики управления рентабельностью собственного капитала
  5. 2.3.4. Факторный анализ чистой прибыли и разработка базовых параметров политики управления прибылью
  6. 3.3. Комплексный анализ деятельности и разработка базовых параметров политики управления риском и эффективностью деятельности организации
  7. 2.3.2. Анализ расходов организации и разработка базовых параметров политики управления расходами
  8. 3.2.1. Анализ нематериальных активов и разработка базовых параметров политики управления нематериальными активами
  9. 3.2.2. Анализ финансовых вложений и разработка базовых параметров политики управления финансовыми вложениями
  10. Анализ основных средств и разработка базовых параметров политики управления основными средствами
  11. 2.1. Анализ оборотных активов и разработка базовых параметров политики управления оборотными активами
  12. 2.3.3. Анализ налоговой нагрузки и разработка базовых параметров политики управления налоговой нагрузкой
  13. 3.2. Анализ инвестиционной деятельности организации и разработка базовых параметров инвестиционной политики
  14. 2.3. Анализ операционной деятельности и разработка базовых параметров операционной политики
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -