<<
>>

Глава 2.ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ «КОРОТКИХ» ПРОДАЖ

*

Г ¦

Итак, вы обращаетесь за консультацией к фондовому брокеру для того, чтобы получить более подробную информацию о «коротких» продажах и открыть у него счет для осуществления таких сделок.

При этом вы вполне отдаете себе отчет в том, что на самом деле все не так-то просто. Брокер употребляет так много сложных терминов, что вы чувствуете себя неловко Возникает даже сомнение: представляете ли вы себе вообще, что такое «короткие» продажи.

Не стоит отчаиваться! По сложности этот процесс никоим образом не сопоставим с космическими технологиями. А «короткие» продажи могут оказаться весьма полезным инструментом для серьезных инвесторов, и поэтому относиться к ним нужно серьезно. К сожалению, по этому вопросу достаточно мало объективной информации. Вполне возможно, что даже ваш фондовый брокер не вполне представляет себе, что такое «короткие» продажи (несмотря на то что оперирует соответствующей терминологией). В этой главе мы, шаг за шагом, рассмотрим процесс осуществления «коротких» продаж и при этом обойдемся без профессионального жаргона.

Что такое «короткие» продажи?

Для многих инвесторов-новичков концепция «коротких» продаж кажется странной: зачем брать акции взаймы и тут же их продавать, взяв на себя при этом обязательство выкупить их впоследствии. Создается впечатление, что в этом процессе все Перевернуто с ног на голову и выглядит довольно глупо. Разве

можно заработать деньги при падении цен на акции? Это кажется невозможным.

Давайте рассмотрим следующий пример осуществления «короткой» продажи. Вы тщательно анализируете деятельность Go South Corp. и приходите к выводу, что она является подходящим кандидатом на «короткую» продажу. Стоимость ценных бумаг этой компании в настоящее время составляет 20 долларов за акцию, и, как вам представляется, в скором времени она снизится до 10. Вы берете в долг у своего фондового брокера 100 акций Go South Corp.

Это вполне обычная процедура. Можете вы осуществить и частную транзакцию. Речь о том, что вам, возможно, известен человек — владелец 100 акций этой компании, и вы можете подписать соглашение, в соответствии с которым возьмете в долг и одновременно обязуетесь предоставить эти акции в будущем. Однако заключение таких соглашений не является широко распространенной практикой.

В структуре любой брокерской фирмы обычно предусмотрен отдел займа ценных бумаг, который предоставляет клиентам акции в кредит. Прежде чем приступить к осуществлению «коротких» продаж, целесообразно проконсультироваться с его специалистами. Они смогут предоставить вам подробную информацию по этому вопросу, поскольку знают его изнутри.

Но почему брокеру выгодно предоставлять вам взаймы акции? 2000 долларов на залоговом счете, к которому имеет доступ брокер, на случай, если вы не выполните обязательства, находятся еще и на гарантийном счете, где начисляются проценты. Но они предназначаются не вам, а брокеру. Безусловно, что для него это очень привлекательный и доходный бизнес.

Затем на открытом рынке осуществляется продажа 100 акций по текущей цене — 20 долларов за акцию; ваш валовой доход от этой транзакции составит 2000 долларов. Для зачета «короткой» позиции — это также называется покрытием — вам нужно предоставить брокеру 100 акций. Если цена этой ценной бумаги поднимается до 30 долларов за акцию, для покрытия «короткой» позиции вам нужно заплатить 3000 долларов, чтобы купить 100 акций. А это на 1000 долларов больше суммы, которую вы заплатили первоначально. Таким образом, на этой транзакции вы теряете деньги. Однако в случае снижения курса ценной бумаги до 10 долларов за акцию вы сможете приоб

рести 100 акций за 1000 долларов и вернуть свои 1000 долларов из находящихся на залоговом счете.

Это — простой пример, но он показывает общую динамику процесса «коротких» продаж. В следующем разделе мы более подробно рассмотрим внутренние механизмы открытия счетов, которые необходимы для осуществления «коротких» продаж. Может быть, этот материал покажется более сложным для восприятия. Но он необходим для того, чтобы научиться хорошо разбираться во всех тонкостях, касающихся маргинальных счетов.

<< | >>
Источник: Толли Т.. Игра на понижение, или Техника «коротких» продаж: Правила игры финансовых топ-менеджеров Уолл-стрит на фондовом рынке. 2004

Еще по теме Глава 2.ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ «КОРОТКИХ» ПРОДАЖ:

  1. 1.1.2. Ожидаемая доходность портфеля при невозможности заимствования средств или осуществления коротких продаж
  2. Глава 13 Операции с маржей и короткие продажи
  3.              Глава 5 .МОДЕЛИРОВАНИЕ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ «КОРОТКИХ» ПРОДАЖ
  4.              Глава 4. АЛЬТЕРНАТИВА «КОРОТКИМ» ПРОДАЖАМ: ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ
  5.              Глава 3. ЧТО              HE              СКАЖЕТ (И ЧЕГО НЕ ЗНАЕТ) ВАШ ФОНДОВЫЙ БРОКЕР О «КОРОТКИХ» ПРОДАЖАХ
  6. ГЛАВА 3 «Короткая» продажа нефти. О том, как с нами жестоко пошутили
  7. Глава 12.ПРОДАЖА «В КОРОТКУЮ» АКЦИЙ ФИНАНСОВЫХ, ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНЫХ КОМПАНИЙ И НОВЫХ, ПРЕДЛОЖЕННЫХ НА РЫНОК, ЦЕННЫХ БУМАГ
  8. КОРОТКАЯ ПРОДАЖА
  9. «КОРОТКИЕ» ПРОДАЖИ
  10. «КОРОТКИЕ» ПРОДАЖИ
  11. 4.1.2. Эффективная граница при возможности коротких продаж
  12. «КОРОТКИЕ» ПРОДАЖИ: ЭКСКУРС В ИСТОРИЮ
  13. «Короткая» продажа против «коробки»
  14. Фонды, специализирующиеся на «коротких» продажах
  15. ВИДЫ «КОРОТКИХ» ПРОДАЖ
  16. 1.2.10. Граница Марковца при возможности коротких продаж
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -