20.2. Кредитные договоры

Гарантийные обязательства (сотепапО — ограничения, накладываемые на заемщика кредитором, например, поддержание заемщиком минимального объема оборотного капитала.

Когда кредитор берет на себя обязательство по срочной ссуде, он обеспечивает заемщика свободными средствами на длительный период.

Кредитный договор (loan agreement) — юридическое соглашение, определяющее сроки кредита и обязательства заемщика.

Кредитный договор сам по себе просто дает кредитору законное право вмешаться, если заемщик нарушит любое из поставленных условий. В противном случае кредитор был бы ограничен рамками договора и должен был бы ждать срока погашения, не имея возможности провести корректирующие мероприятия. Заемщик, который несет убытки или имеет другие неблагоприятные ситуации, подпадет под действие правильно оформленного кредитного соглашения, и кредитор будет иметь возможность действовать. Эти действия обычно выражаются в работе с компанией для разрешения ее проблем. Очень редко кредитор требует немедленных выплат несмотря на то, что он имеет законное право сделать это в случаях нарушения пунктов договора. Чаще всего условия, которые нарушил заемщик, временно отменяются или в кредитный договор вносятся поправки.

Формулировки условий

Формулировки различных ограничивающих условий должны быть приспособлены к определенной кредитной ситуации. Кредитор устанавливает эти условия для полной защиты ссуды. Ни одно из условий само по себе не может обеспечить необходимой защиты, но вместе с остальными условиями гарантирует полную ликвидность и погашение ссуды.

Общие ограничения. Ограничения на оборотные средства, возможно, наиболее распространенные и наиболее понятные в кредитном договоре. Цель их установления — сохранить текущее положение компании и ее возможность погасить ссуду. В частности, четко определенная сумма (например, 6 млн. дол.) утверждается в качестве минимального размера оборотного капитала компании, и она должна его поддерживать на этом уровне в течение всего срока договора. Когда кредитор считает, что для компании желательно нарастить оборотный капитал, он может увеличить размер ограничения для оборотного капитала на срок действия соглашения. Утверждение минимального размера оборотных средств обычно основано на величине текущего оборотного капитала и его предполагаемом размере с учетом сезонных колебаний. Это ограничение не должно чрезмерно лимитировать компанию в процессе получения прибыли. Потерпев убытки или потратив слишком много на основные средства, покупку ценных бумаг, выплату дивидендов, погашение долгосрочных кредитов и т.д., заемщик, вероятнее всего, нарушит ограничения на оборотный капитал.

Ограничения на вытащу дивидендов и перепродажу акций также являются одними из главных в этой категории. Цель их введения — установить рамки для оттока денежной наличности из оборота и, таким образом, поддержать ликвидность компании. Чаше всего размер выплачиваемых дивидендов и перепродажи айгий ограничивается определенным процентом от совокупного Чистого дохода на фиксированную дату, в частности, на конец /последнего бюджетного года, предшествующего году подписания соглашения о срочной ссуде.

Ограничения капитальных расходов — третий вид общих ограничений. Размер капитальных расходов может быть лимитирован постоянной суммой в долларах в год или, что встречается чаще, размером амортизационных отчислений либо процентами от них. Лимит капитальных расходов — еще один инструмент кредитора, дающий ему уверенность в устойчивом положении компании-заемщика. Ограничивая размер капитальных расходов, банк может быть более уверен в том, что ему не придется сталкиваться с продажей основных средств компании для погашения взятой ссуды. И снова условия не должны слишком сковывать, чтобы не препятствовать поддержанию оборудования в рабочем состоянии и его периодическому обновлению. Ограничениями на оставшуюся сумму долга являются последним условиями. Эти ограничения могут принимать различные формы в зависимости от обстоятельств. В частности, согласно кредитному договору компании может быть запрещено получать другую долгосрочную ссуду. Это ограничение защищает кредитора, так как не дает будущим кредиторам возможности получить преимущественное право на средства заемщика. Обычно компании разрешено занимать деньги в пределах ограниченной суммы на сезонные и другие краткосрочные нужды, появляющиеся в ходе ее работы.

Статья отказа от залога (negative pledge clause) — гарантийное условие, do которому заемщик обязуется не закладывать никакое имущество.

Стандартные (шаблонные) ограничения. Вторая категория ограничений — стандартные, как правило, не изменяющиеся условия, которые можно найти в большей части кредитных договоров. Обычно, в соответствии с кредитным договором заемщик должен предоставить банку необходимые отчеты о финансовой деятельности компании и обеспечение требуемого страхования.

Обычно от компании требуют не занижать и не продавать свою дебиторскую задолженность. Более того, заемщику запрещено вступать в какие-либо сделки по аренде собственности, кроме сделок, не превышающих установленную сумму в долларах от суммы годовой арендной платы. Цель этих ограничений — удержать заемщика от принятия на себя значительных обязательств, которые могут подвергнуть опасности его возможность погасить ссуду. Арендные ограничения также не дают возможности фирме взять собственность в аренду вместо ее покупки и, таким образом, обойти ограничения на капитальные расходы. Ограничения такого рода — шаблон в кредитных договорах и тем не менее закрывают все лазейки и обеспечивают компактное и всестороннее содержание кредитного договора.

Специальные ограничения. В специальных кредитных договорах кредитор ставит специальные условия для достижения полной зашиты кредита. Договор может содержать определенные соглашения относительно того, что кредит нужно использовать так, чтобы не отвлекать средства на цели, достижение которых не

предполагалось во время подписания договора. Условия, ограничивающие кредиты и авансы, часто можно встретить в договорах

о ссудах. Тесно связано с этим ограничением лимитирование инвестиций, которое используется для обеспечения ликвидности, мешая произвести какие-либо неликвидные инвестиции.

Если для эффективной работы фирмы необходим один специалист или несколько специалистов, кредитор может настоять на том, чтобы компания застраховала их жизнь. Суммы страховки могут выплачиваться компании или непосредственно кредитору. Договор также может содержать статью об аппарате управления, по которой некоторые указанные лица должны быть эффективно задействованы в работе компании, пока кредит не погашен.

Переговоры об ограничениях

Ограничения (условия), которые только что были описаны, чаще всего выступают в форме гарантийных обязательств в кредитном договоре. С точки зрения кредитора, эти ограничения должны обезопасить финансовое состояние заемщика и его возможность погасить кредит. По правильно составленному кредитному договору заемщик не может попасть в серьезное финансовое затруднение, не нарушив обязательств по договору, таким образом, давая кредитору законную возможность действовать. Хотя кредитор является средством в установлении ограничений, гарантийные обязательства — предмет переговоров между кредитором и заемщиком. Окончательный результат будет зависеть от относительной силы договора' с каждой стороны.