<<
>>

Анализ ликвидности баланса с помощью финансовых коэффициентов ликвидности

 

Для проведения углубленного анализа ликвидности баланса организации используют относительные показатели, различающиеся набором ликвидных средств, используемых для покрытия срочных и краткосрочных обязательств, образующих текущие обязательства организации (ТО).

Значения этих показателей рассчитываются на основании балансовой отчетности на конкретную дату, поэтому важно оценивать динамику каждого показателя за несколько периодов. На величину расчетных значений оказывает влияние выбранный вариант учетной политики организации, возможность включения в состав оборотных средств активов с высоким уровням риска, т. е. неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности и т. п.

Коэффициент абсолютной ликвидности — отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам организации:

Кабс = А1 : ТО.

Значение показателя характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Нормальное ограничение Кабс gt; 0,2, т. е. каждый день организация должна погашать не менее 20% текущих обязательств. В случае поддержания остатков денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, должна погашаться за пять дней (1 : 0,2).

Учитывая неоднородность структуры сроков погашения задолженности (что было рассмотрено выше), указанный норматив следует считать завышенным. Для получения реального ограничения следует учитывать: средний срок погашения займов, кредитов, средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда реальное значение коэффициента абсолютной ликвидности, характеризующего долю краткосрочных обязательств, подлежащих ежедневной оплате, должно быть не меньше величины:

Кабс gt; [ККЗ : То(КРК) + (КРЗ : То(КРЗ)] : ТО, где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

То(КРК) - средний срок погашения краткосрочных кредитов и займов;

КРЗ - кредиторская задолженность;

То(КРЗ) - средний срок погашения кредиторской задолженности;

ТО - текущие обязательства (П1 + П2).

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствуют рост долгосрочных источников финансирования (собственные средства и долгосрочно заемные) и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и текущих обязательств.

Значение показателя Кабс может находиться в пределах (0,1— 0,7). Значение этого показателя представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, комплектующих.

Оценим динамику изменения показателя абсолютной ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

Расчет показателя абсолютной ликвидности по балансовой отчетности: ф. 1 ((стр. 250 + стр. 260)/(стр. 610 + стр. 620 + + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)).

Значение показателя на начало отчетного периода:

А1н = 115 тыс. руб. ТОн = 81 + 155 + 0 + 13 + 0 = 249 (тыс. руб.);

Кабсн = А1н : ТОн = 115 : 249 = 0,4618 gt; 0,2.

Организация на момент составления баланса в начале отчетного периода могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 46,18%.

Значение показателя на конец отчетного периода:

А1к = 24 + 172 = 196 (тыс. руб.); ТОк = 169 + 277 + 0 + 15 + + 0 = 461 (тыс. руб.);

Кабск = 196 : 461 = 0,4252 gt; 0,2.

Организация в конце отчетного периода на момент составления баланса могла покрывать свои текущие обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 42,52%.

Изменение показателя абсолютной ликвидности в отчетный период:

АКабс = Кабск - Кабсн = 0,4252 - 0,4618 = -0,0366;

Тпр(Кабс) = Д Кабс : Кабсн х 100% = -0,0366 : 0,4618 х 100% = = -7,93%.

Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в конце отчетного периода снизилась на 7,93%, на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода, меньше на 3,66 коп. абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности за отчетный период:

Кабсх = [0,5 х (115 + 196)] : [0,5 (236 + 461)] = 0,4462.

В отчетный период на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 45 коп. абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности) - отношение суммы абсолютно и наиболее ликвидных активов (А1), быстрореализуемых активов (А2) к текущим обязательствам (ТО):

Ккрл = (А1 + А2) : ТО.

Значение коэффициента характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного осуществления расчетов с дебиторами, определяет ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость организации.

Нормальное ограничение: Ккрл gt; 1. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Росту этого коэффициента способствует обеспеченность запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств. В зависимости от специфики деятельности организации реальное значение может быть меньше 1, при этом возможно минимально допустимое значение, соответствующее диапазону: (0,7-0,8).

Значение данного показателя представляет интерес для банков, кредитующих организацию. Используется при оценке кредитоспособности клиента банка с целью определения риска невозврата кредита.

Достоверность расчетов показателя критической ликвидности в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т. д.).

Оценим динамику изменения показателя критической ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

Расчет показателя критической ликвидности по балансовой отчетности: ф. 1 ((стр. (290 - 210 - 220 - 230) : (стр. 610 + + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)).

Значение показателя на начало отчетного периода:

(А1н + А2н) =194 тыс. руб.;

ТОн = 81 + 155 + 0 + 13 + 0 = 249 (тыс. руб.);

Ккртн = А2н : ТОн = 194 : 249 = 0,7791.

Организация в начале отчетного периода могла покрывать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности) на 77,91%.

Значение показателя на конец отчетного периода:

А1к + А2к = 943 - 641 - 12 - 10 = 280 (тыс. руб.);

ТОк = 461 тыс. руб.;

Ккрк = 280 : 461 = 0,6074.

У организации в конце отчетного периода на каждый рубль текущих обязательств приходилось наиболее ликвидных активов около 60,74%. Изменение показателя критической ликвидности в отчетный период:

АКкрт = Ккртк “ Ккритн = 0,6074 - 0,7791 = -0,1717;

Тпр(Ккрт) = ДКкрт : Ккртнх 100% = -0,1717 : 0,7791 х 100% = = -22,04%.

Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации за счет наиболее ликвидных активов конце отчетного периода снизилась на 22,04%, на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода меньше наиболее ликвидных активов на 17 коп.

Значение коэффициента критической ликвидности за отчетный период:

Ккр^ = [0,5 х (194 + 280)] : [0,5 (236 + 461)] = 0,6801.

В отчетный период на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 68 коп. наиболее ликвидных активов. Расчетное значение меньше минимально допустимого значения, что отрицательно влияет на уровень платежеспособности и кредитоспособности организации, в частности, могут возникнуть трудности с получением кредитных ресурсов.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств) - отношение текущих активов (ТАК) к текущим обязательствам:

Ктекл = ТАК : ТО.

Коэффициент показывает общие платежные возможности организации, т. е. ..какая часть текущих обязательств организации может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов при выполнении следующих условий: своевременные расчеты с дебиторами, благоприятная реализация готовой продукции, продажа в случае необходимости прочих материальных оборотных средств.

Значение коэффициента Ктекл характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Нормальное ограничение: Ктекл lt; 2. Следует отметить, что рекомендованное значение является завышенным. В зарубежной практике считается нормальным, если значение в зависимости от условий хозяйствования, специализации и т. п. находится в диапазоне от 1 до 2.

Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов: собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов. Для повышения его уровня необходимо пополнять реальный собственный капитал, обосновывать потребность в основном капитале, сдерживать рост просроченной дебиторской задолженности.

Значение данного показателя представляет интерес для держателей акций и облигаций предприятия, для потенциальных акционеров. Данный показатель используется в большей степени для оценки финансовой устойчивости организации в целом.

Оценим динамику изменения показателя текущей ликвидности за отчетный период, используя данные балансовой отчетности.

Расчет показателя текущей ликвидности по балансовой отчетности: ф. 1 ((стр. (290 - 220 - 230) : (стр. 610 + стр. 620 + + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)).

. Значение показателя на начало отчетного периода:

ТАКн = 784 тыс. руб. ТОн = 249 тыс. руб.;

Ктекн = ТАКн : ТОн = 784 : 249 = 3,1486 gt; 2.

В начале отчетного периода на каждый рубль текущих обязательств приходилось 3,15 руб. текущих активов.

Значение показателя на конец отчетного периода:

ТАЗк = 943 - 12 - 10 = 921 (тыс. руб.);

ТОк = 461 тыс. руб.;

Ктекк = 921 : 461 = 1,9978.

В конце отчетного периода на каждый рубль текущих обязательств приходилось текущих активов в среднем около 2 руб.

Изменение показателя критической ликвидности в отчетный период:

АКтек = Ктекк - Ктекн = 1,9978 - 3,1486 = -1,1508;

Тпр(Ктек) = АКтек : Ктекнх100% = -1,1508 : 3,1486х 100% = = -36,55%.

Степень возможностей покрытия текущих обязательств организации текущими активами в конце отчетного периода снизилась на 36,55%, на каждый рубль текущих обязательств приходилось, по сравнению с началом отчетного периода, меньше текущих активов на 1,15 руб.

Значение коэффициента текущей ликвидности за отчетный период:

Ккр^ = [0,5 х (784 + 921)] : [0,5 х(236 + 461)] = 2,4462.

В отчетный период на каждый рубль текущих обязательств в среднем приходилось около 2,45 руб. текущих активов. Расчетное значение удовлетворяет требуемому нормативному значению.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала - отношение медленно реализуемых активов к разности между текущими активами и текущими пассивами:

Кмфк = A3 : ((Al + А2 + A3) - (П1 + П2)).

Разность между текущими активами и текущими пассивами называют рабочим капиталом. Чем больше величина рабочего капитала, тем больше возможностей у предприятия для функционирования.

Значение данного показателя показывает, какая часть функционирующего капитала предприятия обездвижена в производственных запасах и долгосрочной кредиторской задолженности. Снижение этого показателя в динамике является положительным фактором.

Оценим динамику коэффициента маневренности функционирующего капитала.

Определим значение рабочего капитала организации в отчетный период:

РК = (Al + А2 + A3 - П1 - П2);

РКн = 115 + 79 + 600 - 155 - 81 = 558 (тыс. руб.);

РКк = 196 + 84 + 653 - 277 - 169 = 487 (тыс. руб.).

В отчетный период среднее значение рабочего капитала составило:

РК1 = 0,5 х (ВРКн + ВРКк) = 0,5 х (558 + 487) = 522,5 (тыс. руб.).

Определим динамику коэффициента маневренности функционирующего капитала:

Кмфкн = АЗн : РКн = 600 : 558 = 1,0753.

На каждый рубль функционирующего капитала в начале отчетного периода капитал организации полностью обездвижен в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Кмфкк = АЗк : РКк = 653 : 487 = 1,3409.

На каждый рубль функционирующего капитала в конце отчетного периода приходилось 1,34 руб. труднореализуемых активов, функционирующий капитал организации полностью обездвижен в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Изменение показателя в отчетный период:

ДКманф = Кманфк - Кманфн = 1,3409 - 1,0753 = 0,2656;

Тпр(Кманф) = ДКманф : Кманфн х 100% = 0,2656 : 1,0753 х х 100% = 24,70%.

Труднореализуемые активы в отчетный период превышали рабочий капитал организации как в начале года, так и в конце при этом разрыв в конце года увеличился на 24,70%, что является отрицательным фактором, снижает уровень платежеспособности организации.

Среднее значение коэффициента маневренности функционирующего капитала за отчетный период:

Кмфк1 = (600 + 653) : (558 + 487) = 1253 : 1045 = 1,199.

На каждый рубль рабочего капитала в отчетный период приходилось в среднем 1,20 руб. труднореализуемых активов.

Оценим динамику показателей ликвидности за рассматриваемые периоды, сведем результаты расчетов в табл. 12.5.

Таблица 12.5

Динамика показателей ликвидности за два периода

Показатель

Базис

Отчет

Абс.

откл.

Темп прироста, %

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,4618

0,4462

-0,0156

-3,38

2. Коэффициент критической ликвидности

0,7791

0,6801

-0,099

-12,71

3. Коэффициент текущей ликвидности

3,1486

2,4462

-0,7024

-22,31

4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

1,0753

1,199

0,1237

11,50

Данные табл. 12.5 свидетельствуют о значительном снижении уровня платежеспособности организации в отчетный период. Йа каждый рубль текущих обязательств в отчетный период приходилось абсолютно и наиболее ликвидных средств меньше на 1,56 коп., оборотных средств, вложенных в краткосрочную дебиторскую задолженность, меньше на 9,9 коп., текущих активов меньше на 70,24 коп.

Для комплексной оценки уровня покрытия текущих обязательств оборотными активами, с учетом их структуры и способности трансформироваться в денежные средства, можно использовать интегральный показатель, который учитывает значения расчетных показателей и нормативные требования к ним. Интегральный показатель представим в виде:

ИНпок = Zwi х Ki, где Wi - вес показателя ликвидности;

Ki - значение показателя ликвидности.

Значение веса показателя ликвидности определяется по формуле:

Wi = 1/(N х Kni), где N — количество показателей ликвидности, входящих в интегральную оценку;

Kni — нормативное минимальное значение показателя ликвидности.

Минимальное значение итегрального показателя - 1. Чем больше значение интегрального показателя, тем выше уровень покрытия текущих обязательств оборотными активами. С помощью данного критерия достаточно просто проводить сравнение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия. ‘

Например, оценим уровень покрытия текущих обязательств, используя данные табл. 12.5 и нормативные значения показателей.

Решение:

  1. Определим веса коэффициентов ликвидности:

W(Ka6c) = 1/ (3 х 0,2) = 1,67; W (Ккрл) = 1/(3 х 0,8) = 0,42;

W(KTeiui) = 1/(3 х 2) = 0,17.

  1. Определим значения интегральных показателей:

ИНпок0 = E\Vi х Ki0 = 1,67 х 0,4618 + 0,42 х 0,7791 + 0,17 х

х 3,1486 = l,6337j

ИНпок, = ?wi х Ki, = 1,67 х 0,4462 + 0,42 х 0,6801 + 0,17 х X 2,4462 = 1,4467.

Значение интегрального показателя снизилось на 12,93%, качество покрытия текущих обязательств оборотными активами ухудшилось.

Пример 1. Оценить финансовое состояние акционерного общества, используя основные показатели оценки финансового состояния: коэффициенты: абсолютной ликвидности, критической ликвидности, текущей ликвидности, плечо финансового рычага и автономии. Исходные данные представлены в табл. 12.6.

Таблица 12.6

Показатели финансового состояния акционерного общества

Показатель

Значение на начало периода

Значение на конец периода

1

2

3

Исходная информация (тыс. руб.)

1. Имущество, в том числе:

75 500

78 800

1.1. Основные средства

45 ООО

42 000

1.2. Оборотные средства, в том числе:

30 500

36 800

1.2.1. Производственные запасы

23 000

28 000

1.2.3. Средства в расчетах (дебиторская задолженность)

5000

6000

1.2.4. Расчетный счет

2500

2800

2. Источники формирования имущества, в том числе

75 500

78 800

2.1. Собственный капитал

51 000

55 500

2.1.1. Уставный капитал

38 000

38 000

2.1.2. Дополнительный капитал

5000

8000

2.1.3. Прибыль

8000

9500

2.2. Заемный капитал, в том числе:

24 500

23 300

2.2.1. Долгосрочные заемные средства

0

0

2.2.2. Краткосрочные заемные средства

24 500

23 300

Краткосрочные кредиты и займы

8900

10 200

Кредиторская задолженность

15 600

13 100

3. Показатели структуры источников покрытия

3.1. Коэффициент автономии (платежеспособности) (стр. 2.1 : стр. 1), Кав

0,6755

0,7043

3.2. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага), Кфа (стр. 2.2 : стр. 2.1)

0,4804

0,4198

4. Показатели платежеспособности

4.1. Коэффициент абсолютной ликвидности, Кабс. (стр. 1.4 : стр. 2.2.2)

0,102

0,1202

440 Глава 12. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Окончание табл. 12.6

1

2

3 ^

4.2. Коэффициент критической ликвидности, Ккрт, (стр. 1.4 + стр. 1.3): стр. 2.2.2

0,3061

0,3777

4.3. Коэффициент текущей ликвидности (стр. 1.2 : стр. 2.2.2), Ктек.

1,2449

1,5794

4.4. Интегральный показатель ликвидности [(Кабср: Кабсн) + (Ккр.р: Ккр.н) + (Ктеклр:

: Ктеклн)]17 3 = ((Кабср: ОД) + (Ккр.р: 0,8) +

+ (Ктеклр : 2)1 , ИНлик

0,35203

0,62094

5. Показатели рентабельности

5.1.Рентабельность имущества, Рим (стр. 2.1.3 : стр. 1)

0,11

0,12

5.2 Рентабельность собственного капитала, Рсобк (стр. 2.13 : стр. 2.1)

0,16

0,17

5.3. Интегральный показатель рентабельности ИНр(Рим х Рсобк)172

0,1327

0,1428

5.4. Интегральный показатель финансового состояния (Кав х ИНлик хИНр)13 (стр. 31.1 х стр. 3.6 : стр. 3.2)

0,32

0,40

Финансовое состояние предприятия неудовлетворительное, значения коэффициентов ликвидности значительно меньше нормативных, но в отчетный период финансовое состояние улучшилось, значения всех относительных показателей улучшились.

Учитывая нестабильность процессов, происходящих в экономике, возможное увеличение темпов инфляции, приводящее к обесцениванию денежных средств организации, необходимо при оценке ликвидности конкретной организации учитывать уровень финансового риска, который позволяет оценить возможности организации по оплате своих счетов. Оценка уровня финансового риска организации, с которой планируется в дальнейшем установление деловых контактов, может быть проведена по методике оценки кредитоспособности организации, изложенной дальше.

Помимо рассмотренных показателей ликвидности для оценки уровня платежеспособности используются показатели: коэффициент платежеспособности за период, коэффициент маневренности функционирующего капитала, доля оборотных активов в имуществе организации.

Коэффициент платежеспособности за период - отношение суммы денежных средств на начало периода (ДСн) и денежных

средств, поступивших за отчетный период (ДСп), к сумме средств, направленных на погашение различных обязательств (Дснап): Кпл = (ДСн + ДСп) : Дснап.

Значение показателя показывает, какая часть денежных ресурсов организации за отчетный период была направлена на погашение различных обязательств.

Рассчитаем значение коэффициента платежеспособности, используя данные формы 4 балансовой отчетности.

Для отчетного периода:

Денежные средства на начало периода (ф. 4, стр. 010):

ДСн = 95 тыс. руб.

Денежные средства, поступившие за период:

(ф. 4, стр. 020); ДС1п = 4347 тыс. руб.

Направлено денежных средств на различные выплаты:

(ф. 4, стр. 120); ДСнап = 4270 тыс. руб.

Значение коэффициента платежеспособности:

Кпл1 = (95 + 4347) : 4270 = 4442 : 4270 = 1,040.

Таким образом, в отчетный период на каждый рубль денежных средств, направленных на различные выплаты, приходилось 1,04 руб. денежных ресурсов организации. 

<< | >>
Источник: Васильева Л.С.. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М3. Петровская. — М.: КНОРУС. — 544 с.. 2006

Еще по теме Анализ ликвидности баланса с помощью финансовых коэффициентов ликвидности:

  1. 6.1.2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА
  2. 3.4. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ
  3. Анализ ликвидности баланса
  4. 17.2. Анализ ликвидности баланса
  5. Анализ ликвидности баланса
  6. Анализ ликвидности баланса предприятия
  7. 3.2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. Анализ платежеспособности организации и ликвидности ее баланса
  9. КОЭФФИЦИЕНТЫ ЛИКВИДНОСТИ
  10. Приложение 5 Положение об организации управления и контроля за ликвидностью и риском ликвидности
  11. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия, ликвидный денежный поток
  12. 1.2. Основные направления анализа ликвидности баланса банка и платежеспособности банка
  13. Оценка ликвидности баланса