<<
>>

7.11 Хеджирование рисков по опционным позициям

Хеджирование в опционных позициях в общем случае может осуществляться двумя методами. Первый из них – покрытие опционной позиции, то есть занятие позиции по базисному активу, полностью или частично соответствующей размеру опционной позиции.

Второй наиболее распространенный метод – хеджирование опционов опционами.

При этом важную роль играет оценка стоимости опционной позиции – то есть совокупной премии, которая может быть получена за опционы при их перепродаже.

Цена опциона складывается из двух составляющих:

- внутренней (действительной) стоимости;

- внешней (временной) стоимости.

Внутренняя стоимость – это сумма, которая была бы получена за опцион, если бы он завершался сегодня. Внутренняя стоимость определяется соотношением между страйковой ценой и ценой базового актива на реальном рынке.

Иными словами, внутренняя стоимость колл-опциона – это величина, на которую цена базового актива превышает страйковую цену. Внутренняя стоимость пут-опциона – это величина, на которую страйковая цена превышает цену базового актива. Очевидно, что внутренняя стоимость не может быть меньше нуля, поскольку длинная позиция по опционам не предполагает убытков.

Временная стоимость опциона зависит прежде всего от времени, остающегося до прекращения прав по опциону: чем меньше период до даты истечения, тем меньше временная стоимость опциона. Это связано  с тем, что чем меньше остается времени до окончания срока действия опциона, тем менее вероятно изменение цен и больше шансов, что масштаб такого изменения будет небольшим. Для покупателя опциона с увеличением периода до даты истечения будет повышаться эффективность его использования как средства страхования от неблагоприятного изменения цен. Однако это зависимость имеет нелинейный характер: кривая идет почти параллельно, когда опцион имеет длительный период до даты истечения, и начинает быстрыми темпами увеличивать угол наклона при приближении опциона к моменту даты истечения. В момент даты истечения опцион не имеет временной стоимости, и будет отражать только внутреннюю стоимость. Сокращение времени существования опциона на один день оказывает тем меньшее влияние на его временную стоимость, чем больше период до даты истечения.

<< | >>
Источник: Владимиров, В.В.. Страхование в системе международных экономических отношений: учебное пособие / В.В. Владимиров, Е.В. Коробейникова, М.В. Полякова. – Оренбург: ГОУ ОГУ. – 383 с.. 2010

Еще по теме 7.11 Хеджирование рисков по опционным позициям:

  1. Хеджирование опционных позиций
  2. ХЕДЖИРОВАНИЕ ОТКРЫТЫХ ПОЗИЦИЙ С ПОМОЩЬЮ ОПЦИОНОВ CALL И PUT
  3. Хеджирование позиции
  4. 4.2.2.1. Хеджирование позиции по долларам США
  5. Цель 3: хеджирование длинной позиции
  6. 4.2.1.2. Хеджирование позиции по рублям
  7. 4.2.1.1. Хеджирование позиции по долларам США
  8. 4.2.2.2. Хеджирование позиции по рублям
  9. 7.9 Хеджирование ценовых и курсовых рисков
  10. 7.10 Хеджирование процентных рисков
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -