Я.М.Миркин. Финансовое будущее России:экстремумы, бумы, системные риски. 2011

<< | >>

↑

Введение

Резюме, методология

Методологический комментарий.

Часть I. Точка отсчета. Состояние и деформации финансовой системы России

Глава 1. Денежная система

Монетизация экономики Связь монетизации и уровня развития иэкономического роста

Связь монетизации и оцененности экономики

Связь монетизации и насыщенности экономики кредитами

Связь монетизации и цены денег в экономике

Структура денежной массы (наличная / безналичная)

Импорт резервных валют в наличной форме

Замещение рублевых вкладов и депозитов - валютными

Инвестиции накопленных резервов государства в активы в долларах США / евро

Инфляция, инфляционный риск

Глава 2. Валютная система, счет капитала

Валютный курс

Динамика валютного курса: международныесопоставления

Зависимость экономики от внешнего финансирования по счету капитала

Волатильность счета капитала

Глава 3. Финансовые услуги

Границы пространства финансовых услуг.

Насыщенность финансовыми услугами:международные сопоставления

Глава 4. Банковский сектор

Модель банковского сектора

Модель финансирования бизнеса, сложившаяся в стране

Роль центрального банка: мир и Россия

Депозитные институты: международные сопоставления

Глава 5. Финансовые рынки и отрасль ценных бумаг

Подступы к современной модели рынка: цикл 1995 - 1999 гг.

«Большое ралли» 2000 - 2008 гг.: рост, риски, диверсификация

«Спекулятивная» модель рынка - акции

Причинно-следственная характеристика спекулятивной модели финансового рынка

Зависимость российского от международных рынков

Механизм связи российского и глобальногофинансовых рынков

Портфельные инвестиции, «горячие деньги» в акции

Инструментальные и институциональные каналы воздействия нерезидентов на российский финансовый рынок

«Спекулятивная» модель российского финансового рынка - долги, “carry trade”

Смешанная модель рынка: коммерческие и инвестиционные банки

Анализ эволюции институциональной структуры российскогофинансового рынка. Роль коммерческих банков

Анализ торговых операций коммерческих банков

Финансовые конгломераты

Последствия смешанной модели для развивающегося рынка

Деформации архитектуры рынка

Глава 6. Институциональные инвесторы

Негосударственные пенсионные фонды

Структура и инвестиционный потенциал пенсионной отрасли

Структура и риски инвестиций НПФ

Перспективы развития системы НПФ

Фонды целевого капитала (эндаумент-фонды)

Динамика создания эндаумент-фондов в России (на примере высшего профессионального образования

Проблемы отрасли эндаумент-фондов в России

Структура и инвестиционный потенциал страховойотрасли

Структура и риски инвестиций страховых организаций

Перспективы развития системы страховых организаций

Инвестиционные фонды

Общие фонды банковского управления

Институциональная структура венчурного финансирования в России

Международные сопоставления

Глава 7. Государственные финансы

Фискальная нагрузка

Налоги и экономический рост.

Динамика состояния государственных финансов

Предкризисная модель государственных финансов

Формирование посткризисной модели публичных финансов

Трансформация предкризисной в посткризисную модель государственных финансов

Глава 8. Инвестиции

Норма накопления

Иностранные прямые и портфельные инвестиции

Глава 9. Доходность финансовых активов

Ссудный процент

Доходы на рынке акций

Глава 10. Финансовая политика государства

Мозаика финансовой политики

Стресс-сценарии взаимодействия различных видов политикигосударства в финансово-кредитной сфере

Формула финансовой политики государства1996 - 1998 гг.

Предкризисная формула: финансовая политика в 2004 - августе 2008 гг.

Ответы на кризис 2008 - 2009 гг.

Какой должна быть посткризисная политика?

Часть II. Риски финансовой системы России

Глава 11. Системные риски и кризисы

Природа системного риска и его концентрации

Введение в финансовые кризисы

Механизм финансового кризиса: от частныхкризисов к общему

Типология сценариев финансовых кризисов

Механизм финансового кризиса: запуск отвнешних воздействий

Перерастание финансового кризиса вобщеэкономический

Лечение кризисов

400 лет финансовых кризисов. Типичные ситуации

Тюльпаномания (1634 - 1637 гг.)

Пузырь компании Миссисипи (1717 - 1720-е гг.)

Пузырь Компании Южных морей (1711 - 1720-егг.)

Кризисы XIX века

Типичные кризисы XX - XXI веков США - классический кризис рынка акций 1929 г.: “мыльный пузырь” засчет долговых источников финансирования и маржинальной торговли

США - кризис рынка акций высокотехнологичных компаний 2000 г.

США - долговой кризис лета - сентября 2007 г.: пусковой механизм мирового кризиса 2008 - 2009 гг.

Австралия - 1998 г.: атака на валютном рынке

Гонконг - 1997 - 1998 гг.: двойная игра на валютном рынке и рынкеакций, обострение кризиса офшорным трейдингом

Малайзия - 1997 - 1998 гг.: атака на внутреннем валютном рынке,обострение кризиса трейдингом на иностранных рынках

Турция -1994 г.: кризис государственного долга, сопровождаемый валютным кризисом и кризисом рынка ценных бумаг

Турция -2000 - 2001 гг.: валютный кризис, перерастающий в банковский кризис

Южная Африка - 1998 г.: кризис на рынке облигацийс перерастанием в валютный кризис

Бразилия - август - сентябрь 1998 г.: валютный кризис в результатетранмиссии системных рисков с российского финансового рынка

Аргентина - 2001 г.: кризис государственного долга на фонеэкономической депрессии с перерастанием в валютный кризис, кризисбанковского сектора и кризис на рынке ценных бумаг

Философия российских кризисов

150 летроссийских кризисов

Кризис 1869 г. - первый

Кризис конца XIX - начала XX вв.

Эпоха политических рисков

Первый постсоветский «финансовый кризис»

Глава 12. От рассвета до заката. Продолжительность жизнироссийских финансовых институтов

Глава 13. Встроенная сверхвысокая волатильность

Модель экономики. От экстремальной экономики к финансовым эксцессам

Бунт как способ существования развивающегося рынка: случай России

Глава 14. Рыночный риск

Анализ оцененности российского фондового рынка

Международные сопоставления оцененности рынков насыщенности рынков ценными бумагами.

Глава 15. Кредитный, процентный и валютный риски. Кризис 2008 - 2009 гг.

Внутренний кредит

Внешний долг

Валютный риск

Кризис 2008 - 2009 гг.: худшая из лучших

Глава 16. Ловушки конкурентоспособности

Конкурентоспособность российских финансов. Что это такое?

Россия как конкурент

Конкурентоспособность России в сравнении состранами БРИК и СНГ

Динамика конкурентоспособности финансового сектора России

Финансовый сектор России в рейтинге мировыхфинансовых центров

Место российских фондовых бирж на мировомфинансовом рынке

Глава 17. Россия как Бразилия

Часть III. Будущее

Глава 18. Динамика глобальной экономики. Воздействие на финансы России

Альтернативные сценарии

Экономическая и финансовая архитектура мира: векторы влияния

Воздействие изменений в технологиях и ресурсной базе

Экономическая динамика. Длинные циклы

Изменение структуры мирового ВВП

Будущий финансовый человек

Глава 19. Изменения мировых финансов. Финансы России как производная

Сценарии динамики глобальных финансов

Инфляция: мир и Россия

Изменение качества финансовых систем

Прогноз роста финансовой глубины:мир и Россия

Секьюритизация

Эволюция мировой резервной системы. Рубль

Будущее юаня как резервной валюты - исторические аналоги.

Будущее рубля как резервной валюты

Российские финансы, мировые цены на сырье и курс доллараСША. «Финансиализация» товарных рынков

Жесткое воздействие доллара США на активыфинансового рынка

Воздействие динамики курса доллара США на финансовую систему России

Центры ценообразования на товарные и финансовые активы. Секьюритизация, деривативы

Мировая финансовая архитектура и международный финансовыйцентр в России: границы возможного

Глобальные инвесторы: прогноз воздействияна финансы России

Россия и взаимозависимость финансовых систем ирынков отдельных стран

Регулятивный пресс на глобальные финансы. Эхо в России

Будущие кризисы: 2011 - 2020. Риски российских шоков

Секторный прогноз

Глава 20. От беспризорного детства к беспутной юности. Чтослучится с финансовой системой России

Влияние структуры собственности и поведения населения

Прогноз конкурентоспособности финансовой системы

Прогноз финансовой системы России: количественные икачественные параметры

Норма накопления

Финансовая глубина

Структура финансового сектора (банковский сектор,институциональные инвесторы)

Инфляция

Банковский сектор. Насыщенность экономики наличными деньгами

Волатильность валютного курса рубля

Долларизация / евроизация экономики ифинансового сектора

Банковский сектор. Насыщенность экономики долговыми активами и финансовый леверидж

Финансовые рынки

Г осударственные финансы

Трансформация предкризисной в посткризисную модель государственных финансов

Посткризисная финансовая политика: как это будет

Глава 21. Частота финансовых кризисов в России

Глубина локального финансового кризиса

Первый сценарий: импортированный кризис (“финансовая инфекция”)

Детализированный механизм импортированного кризиса

Сценарий импорта финансового кризиса в Россию

Второй сценарий: спекулятивная атака при позитивной экономическойдинамике и либерализации счета капиталов

Механизм спекулятивных атак, вызывающих финансовые кризисы.

Третий сценарий: перегрев одного из сегментов внутреннегофинансового рынка (излишняя концентрация рыночного, кредитного,процентного, валютного рисков), эффект “домино”

Четвертый сценарий: падение экспортных цен

Пятый сценарий: политический риск

Глава 22. Что случится, если произойдет

Часть IY. Наперегонки с неизбежностью

Глава 23. Манифест после кризиса

Глава 24. Изменение экономической парадигмы

Родство моделей постсоветских экономик

Существовали ли иные варианты?

Несовпадение идеи и объекта. Цена экономической политики

Неопределенность будущего

Сбережение населения, средний класс как цельэкономической политики

С монетарным регулированием в обнимку

«Перезагрузка» макроэкономического мышления

Долой мифы!

От либерализма формы - к либерализму содержания

Глава 25. Игра на усиление. Маршруты

Базовые идеи стратегии

Цели долгосрочной стратегии

финансовая система

Глава 26. Рост финансовой глубины. Реструктуризация финансовой системы. Усиление внутреннего спроса

Эксцессивная цена денег как атрибут российской экономики.

Формула посткризисной денежно-кредитной политики

Глава 27. Раскрепощение собственности. Финансовое стимулирование

Глава 28. Международный рубль: как растолкать толпу

Глава 29. Противостояние рискам кризисов

Повышение устойчивости российского финансового рынка к системнымрискам, рост его конкурентоспособности, преодоление деформаций его архитектуры

Создание системы макропруденциального надзора,направленного на предупреждение финансовых кризисов

Заключение

Словарь

Помощь с написанием учебных работ

Книги и учебники по дисциплине Российская экономика:

- Бизнес. Предпринимательство. Электронная Коммерция - Бухгалтерский учет, анализ и аудит - Всё о деньгах - Менеджмент - Мировые финансы, валюты - Основы биржевой деятельности - Основы инвестирования - Психология и общение - Рынок ценных бумаг - Финансовое законодательство - Финансы и кредит - Фондовые рынки - Экономика -