<<
>>

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются простые (статистические) методы и динамические (методы дисконтирования). Простые (статистические) методы

Табл и ца 11.3

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Описание метода

Преиму

щества

Недостатки

Сфера применения

1.

Расчет нормы прибыли. Чистая прибыль (доход) проекта сопоставляется с инвестиционными затратами. Показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. При сравнении проектов выбирается проект с наибольшим значением нормы прибыли

Простота расчетов. Позволяет оценить прибыльность проекта

Не учитываются временной аспект стоимости денег, доходы от ликвидации старых активов, возможность реинвестирования полученных доходов. Метод не позволяет выбрать проект из имеющих одинаковую норму прибыли, но разные инвестиционные затраты

Используется при заключении о целесообразности дальнейшего анализа или отказа от проекта на самой ранней стадии

2. Расчетсрока окупаемости проекта. Общий объем инвестиционных затрат сравнивается с суммой чистых поступлений от операционной деятельности. Когда эти потоки сравниваются, можно рассчитать период, необходимый для возмещения затрат. Из нескольких вариантов отбирается проект с наименьшим сроком окупаемости

Простота расчетов. Позволяет оценить ликвидность проекта и его рискованность

Выбор срока окупаемости субъективен.

Не учитывается стоимость денег во времени. Игнорируется доходность проектов за пределами срока окупаемости. Поэтому проекты с одинаковым сроком окупаемости, но разными сроками реализации могут приносить различный доход, что затрудняет их сравнение

Используется для выбора проектов в условиях высокой инфляции и нестабильности при дефиците ликвидных оборотных средств

3.

Расчетчистогодисконтированного дохода (ЧДД). Этот показатель определяется как разность дисконтированных поступлений и затрат по проекту. Если ЧДД gt; 0, то проект следует принять, так как текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат. Если ЧДД = 0, то инвестор не получит доходы, хотя предприятие увеличится в масштабах. Если ЧДД lt; 0, то инвестор понесет убытки. Из нескольких проектов следует выбирать тот, у которого ЧДД больше

Учитывает стоимость денег во времени. Метод ориентирован на увеличение доходов инвесторов

ЧДД является абсолютным показателем, и поэтому трудно объективно оценить выбор между несколькими проектами с одинаковым ЧДД и различными инвестиционными затратами или проектом с большим сроком окупаемости и ЧДД и проектом с меньшим сроком окупаемости и ЧДД. Выбор ставки дисконтирования субъективен

При выборе проектов из нескольких независимых вариантов расчет ЧДД используется при определении внутренней нормы доходности. При выборе из взаимоисключающих проектов выбираются проекты с наибольшим

чдд

Продолжение табл. 11.3

Описание метода

Преимущества

Недостатки

Сфера применения

4. Расчет индекса доходности (ИД). Этот показатель определяется как отношение текущей стоимости будущих доходов к первоначальным затратам. Характеризует относительную прибыльность проекта. Если ИД gt; 1, то доходность инвестиций выше, чем требуют инвесторы, и, значит, проект является прибыльным. Если ИД = 1, то доходность инвестиций равна нормативной рентабельности. Если ИД lt; 0, то инвестиции нерентабельны

Является относительным показателем и позволяет судить о резерве безопасности проекта

Выбор ставки дисконтирования субъективен

Применяется при сравнении независимых проектов с различными инвестиционными затратами и сроками реализации при формировании оптимального инвестиционного портфеля предприятия

5.

Расчет внутренней нормы доходности (ВИД), Под ВИД понимают такую ставку дисконтирования, при которой ЧДД проекта равен нулю, т. е. когда все затраты окупаются. ВНДхарактеризует нижний гарантированный уровень прибыльности проекта и максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования, при которой проект остается безубыточным. ВНД сравнивают со стоимостью источников средств для осуществления проекта (СС). Если ВНД gt; СС, то проект следует принять. Если ВНД = СС, то проект бесприбылен. Если ВНД lt; СС, то проект убыточен

Метод прост для понимания. Нацелен на увеличение доходов инвесторов

Предполагает сложные вычисления. При неординарных потоках возможны несколько вариантов значений ВНД. Выбор проекта по данному критерию затруднен, так как проекты с низкой ВНД могут в дальнейшем приносить значительный чистый дисконтированный доход

Используется при формировании инвестиционного портфеля предприятия

6. Расчет дисконтированного срока окупаемости. Позволяет определить период, за который возместятся первоначальные инвестиционные затраты из чистых дисконтированных поступлений по проекту

Учитывает стоимость денег во времени и возможность реинвестирования получаемых ДОХОДОВ

Выбор дисконтированного срока окупаемости страдает субъективностью. Этот показатель игнорирует доходность проектов за пределами срока окупаемости. Поэтому проекты с одинаковым дисконтированным сроком окупаемости, но разными сроками реализации могут приносить различный доход, что затрудняет их сравнение

Используется для выбора проектов в условиях высокой инфляции и нестабильности при дефиците ликвидных оборотных средств

подразделяются на методы расчета нормы прибыли и срока окупаемости. Динамические методы {методы дисконтирования) делятся на методы расчета чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и дисконтированного срока окупаемости. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов представлены в табл. 11.3. 

<< | >>
Источник: Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. 2005

Еще по теме Методы оценки эффективности инвестиционных проектов:

  1. 9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  2. 5.2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  3. Глава 5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  4. Главя3 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  5. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов
  6. Вопрос: Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
  7. Простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта
  8. 9.2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  9. 3.2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  10. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом дисконтирования
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -