Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Табл и ца 11.3
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Описание метода | Преиму щества | Недостатки | Сфера применения |
1. Расчет нормы прибыли. Чистая прибыль (доход) проекта сопоставляется с инвестиционными затратами. Показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. При сравнении проектов выбирается проект с наибольшим значением нормы прибыли | Простота расчетов. Позволяет оценить прибыльность проекта | Не учитываются временной аспект стоимости денег, доходы от ликвидации старых активов, возможность реинвестирования полученных доходов. Метод не позволяет выбрать проект из имеющих одинаковую норму прибыли, но разные инвестиционные затраты | Используется при заключении о целесообразности дальнейшего анализа или отказа от проекта на самой ранней стадии |
2. Расчетсрока окупаемости проекта. Общий объем инвестиционных затрат сравнивается с суммой чистых поступлений от операционной деятельности. Когда эти потоки сравниваются, можно рассчитать период, необходимый для возмещения затрат. Из нескольких вариантов отбирается проект с наименьшим сроком окупаемости | Простота расчетов. Позволяет оценить ликвидность проекта и его рискованность | Выбор срока окупаемости субъективен. Не учитывается стоимость денег во времени. Игнорируется доходность проектов за пределами срока окупаемости. Поэтому проекты с одинаковым сроком окупаемости, но разными сроками реализации могут приносить различный доход, что затрудняет их сравнение | Используется для выбора проектов в условиях высокой инфляции и нестабильности при дефиците ликвидных оборотных средств |
3. Расчетчистогодисконтированного дохода (ЧДД). Этот показатель определяется как разность дисконтированных поступлений и затрат по проекту. Если ЧДД gt; 0, то проект следует принять, так как текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат. Если ЧДД = 0, то инвестор не получит доходы, хотя предприятие увеличится в масштабах. Если ЧДД lt; 0, то инвестор понесет убытки. Из нескольких проектов следует выбирать тот, у которого ЧДД больше | Учитывает стоимость денег во времени. Метод ориентирован на увеличение доходов инвесторов | ЧДД является абсолютным показателем, и поэтому трудно объективно оценить выбор между несколькими проектами с одинаковым ЧДД и различными инвестиционными затратами или проектом с большим сроком окупаемости и ЧДД и проектом с меньшим сроком окупаемости и ЧДД. Выбор ставки дисконтирования субъективен | При выборе проектов из нескольких независимых вариантов расчет ЧДД используется при определении внутренней нормы доходности. При выборе из взаимоисключающих проектов выбираются проекты с наибольшим чдд |
Продолжение табл. 11.3
Описание метода | Преимущества | Недостатки | Сфера применения |
4. Расчет индекса доходности (ИД). Этот показатель определяется как отношение текущей стоимости будущих доходов к первоначальным затратам. Характеризует относительную прибыльность проекта. Если ИД gt; 1, то доходность инвестиций выше, чем требуют инвесторы, и, значит, проект является прибыльным. Если ИД = 1, то доходность инвестиций равна нормативной рентабельности. Если ИД lt; 0, то инвестиции нерентабельны | Является относительным показателем и позволяет судить о резерве безопасности проекта | Выбор ставки дисконтирования субъективен | Применяется при сравнении независимых проектов с различными инвестиционными затратами и сроками реализации при формировании оптимального инвестиционного портфеля предприятия |
5. Расчет внутренней нормы доходности (ВИД), Под ВИД понимают такую ставку дисконтирования, при которой ЧДД проекта равен нулю, т. е. когда все затраты окупаются. ВНДхарактеризует нижний гарантированный уровень прибыльности проекта и максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования, при которой проект остается безубыточным. ВНД сравнивают со стоимостью источников средств для осуществления проекта (СС). Если ВНД gt; СС, то проект следует принять. Если ВНД = СС, то проект бесприбылен. Если ВНД lt; СС, то проект убыточен | Метод прост для понимания. Нацелен на увеличение доходов инвесторов | Предполагает сложные вычисления. При неординарных потоках возможны несколько вариантов значений ВНД. Выбор проекта по данному критерию затруднен, так как проекты с низкой ВНД могут в дальнейшем приносить значительный чистый дисконтированный доход | Используется при формировании инвестиционного портфеля предприятия |
6. Расчет дисконтированного срока окупаемости. Позволяет определить период, за который возместятся первоначальные инвестиционные затраты из чистых дисконтированных поступлений по проекту | Учитывает стоимость денег во времени и возможность реинвестирования получаемых ДОХОДОВ | Выбор дисконтированного срока окупаемости страдает субъективностью. Этот показатель игнорирует доходность проектов за пределами срока окупаемости. Поэтому проекты с одинаковым дисконтированным сроком окупаемости, но разными сроками реализации могут приносить различный доход, что затрудняет их сравнение | Используется для выбора проектов в условиях высокой инфляции и нестабильности при дефиците ликвидных оборотных средств |
подразделяются на методы расчета нормы прибыли и срока окупаемости. Динамические методы {методы дисконтирования) делятся на методы расчета чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и дисконтированного срока окупаемости. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов представлены в табл. 11.3.
Еще по теме Методы оценки эффективности инвестиционных проектов:
- 9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- 5.2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- Глава 5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- Главя3 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов
- Вопрос: Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
- Простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта
- 9.2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- 3.2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- Оценка эффективности инвестиционных проектов методом дисконтирования