<<

МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

Для успешного хозяйствования на основе рыночных отношений существенно важной становится оценка вероятности банкротства субъектов предпринимательской и другой деятельности. В Украине, где на протяжении десятилетий господствовала внерыночная система хозяйствования, исключающая официальное признание банкротства как экономического явления, отсутствует общепринятая отечественная методика определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования.

В связи с этим приходится пользоваться зарубежными методическими подходами, в основу которых положены факторные модели прогнозирования банкротства предприятий и организаций.

Самой простой является двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия (организации). Она предусматривает расчет специального коэффициента 2 и имеет такой формализованный вид:

г = - 0,3877 - 1,0736 *о.л + 0,579 qв.c,              (20.1)

где amp;О.Л — коэффициент общей ликвидности;

lt;?п с — доля привлеченных средств в общей величине пассива баланса предприятия (организации).

По двухфакторной модели вероятность банкротства того или иного субъекта хозяйствования является очень малой при любом отрицательном значении коэффициента 2 и большой при 2gt; 1,0.

Более обоснованной и поэтому широко распространенной на практике является пятифакторная модель Альтмана.

Профессор Нью-Йоркского университета Эдвард Альтман разработал алгоритм расчета индекса кредитоспособности, получивший название индекса (модели) Альтмана. Этот индекс позволяет с достаточной вероятностью разделить субъектов хозяйствования на тех, кто работает стабильно, и на потенциальных банкротов.              593

Свою модель Э. Альтман построил на основе исследования финансового состояния и результатов деятельности 66 компаний, рассчитав 22 финансовых коэффициента и выделив для своей модели лишь пять наиболее весомых.

Эти коэффициенты характеризуют с различных сторон (всесторонне) прибыльность капитала и его структуру. Индекс Альтмана «2» определяется численно по формуле

2 = 3,3 К,+ 0,99 К2 + 0,6 К3 + 1,4 К4 + 1,2 К5, (20.2)

где К) — характеризует прибыльность капитала (основного и оборотного) и определяется делением суммы полученной прибыли на стоимость активов (с некоторой долей условности его можно назвать показателем рентабельности производства);

Кг — отражает доходность субъекта хозяйствования и рассчитывается как соотношение чистой выручки от реализации продукции и общей стоимости активов предприятия;

К3 — показывает структуру капитала фирмы; определяется как соотношение собственного капитала по рыночной стоимостной оценке и заемного капитала (суммы краткосрочных и долгосрочных пассивов);

К4 — выражает уровень чистой прибыльности производства (деятельности), исчисляется путем деления объема реинвестированной прибыли (суммы резервов, фонда социального назначения и целевого финансирования, а также и нераспределенной прибыли) на общую стоимость активов фирмы;

К5 — определяет структуру капитала по удельному весу собственных средств; исчисляется как отношение собственного оборотного капитала к общей стоимости активов субъекта хозяйствования;

3,3; 0,99; 0,6; 1,4 и 1,2 — коэффициенты регрессии, характеризующие меру влияния на индекс «2».

Для определения вероятности банкротства расчетный индекс «2» необходимо сравнить с критическим его значением, приведенным в табл. 20.1.

С учетом отраслевой специфики возможна и другая шкала интерпретации значений индекса.

В отечественной практике хозяйствования применение модели Э. Альтмана связано с определенными трудностями. Во-первых, коэффициенты регрессии к\ — к$ исчислялись автором по результатам деятельности компаний, функционирующих в совсем иной рыночной среде. Во-вторых, в шкале значений индекса «2» не учтены отраслевые особенности хозяйствования. В-третьих, отечественные специалисты испытывают недостаток информации при расчетах коэффициента amp;з, причиной чего яв- 594 ляется недостаточный уровень развития рынка ценных бумаг.

Поэтому модель Э. Альтмана может быть применена в отечественной практике хозяйствования только при соблюдении важного условия: коэффициенты регрессии и критические значения индекса «7» нужно обязательно рассчитать для конкретных отраслей (сфер деятельности) с использованием приемлемых критериев, отражающих специфические условия хозяйствования украинских предприятий.

Таблица 20.1

СТЕПЕНЬ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ), ОПРЕДЕЛЯЕМОЙ ПО ПЯТИФАКТОРНОЙ МОДЕЛИ Э. АЛЬТМАНА

Значение индекса «2» Степень вероятности банкротства
1,8 и ниже Очень высокая
От 1,81 до 2,6 Высокая
От 2,61 до 2,9 Достаточно вероятная
От 2,91 до 3,0 и выше Очень низкая

Для оценки вероятности банкротства могут быть использованы и другие интегральные факторные модели (Лиса, 1972 г.; Таф- флера, 1997 г.; ^-модель и др.). 

<< |
Источник: С. Ф. Покропивний. Экономика предприятия: Учебник. — К.: КНЕУ. — 608 с.. 2003

Еще по теме МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ:

  1. Глава 19 ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
  2. 4.4. Методы и модели диагностики вероятности банкротства хозяйствующих субъектов
  3. Глава 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ БЕЗОПАСНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
  4. 32.5.3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЫЯВЛЕНИЯ ПРИЗНАКОВ ПРЕДНАМЕРЕННОГО И ФИКТИВНОГО БАНКРОТСТВА
  5. Методы диагностики вероятности банкротства
  6. 3.4 Прогнозирование вероятности банкротства
  7. Методология актуарных расчетов по страхованию финансовых рисков Теоретические и методические основы определения тарифов
  8. 19.2. Методы диагностики вероятности банкротства
  9. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия
  10. 2.10. КРИТЕРИИ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ
  11. ПРЕДПРИЯТИЕ КАК СУБЪЕКТ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -