§ 20.3. Финансирование инновационной деятельности
федеральный бюджет; •
фонды финансирования НИОКР; •
собственные средства; •
кредиты и т.п.
В общих затратах на НИОКР, как показывают данные экономических исследований, бюджетные ассигнования на НИОКР гражданского направления уменьшились с 67% в 1991 г.
до 35,6% в 1996 г., а в 2000 г. составили всего 17%45.В абсолютном выражении эта сумма, выделяемая из федерального бюджета, не соответствует норме, установленной Федеральным законом от 23 августа 1996 г. «О науке и государственной научно-технической политике». В нем предусмотрено выделять из федерального бюджета средства на финансирование научных исследований и экспериментальных работ гражданского направления не менее 4%. Фактически авансируется несколько меньше.
Из бюджетных ассигнований формируются три фонда: •
фонд фундаментальных исследований (2,4%); •
российский гуманитарный фонд (0,7%); •
фонд развития малых форм предприятий в научно-техниче- ской сфере (0,8%).
Собственные средства предприятия на проведение НИОКР формируются из прибыли, продаж товара интеллектуального труда, поступлений от сдачи в аренду части помещений, амортизации нематериальных активов (патенты, лизинг, ноу-хау и т.п.). За 1992—2000 гг. собственные средства сократились с 69,3 до 54% реальной потребности. Источником финансирования НИОКР могут выступать кредиты. Однако высокие процентные ставки не позволяют их использовать. Например, в 1995 г. среднегодовая ставка превысила 160%, а к началу 1998 г. она упала до 34%. Предполагается, что тенденция падения процентной ставки сохранится. Кредит выдается под залог или поручительство.
Для расширения возможностей формирования инвестиций могут быть использованы: •
частично те денежные средства, которые переводятся за границу с нарушением государственного законодательства;
•денежные сбережения населения при условии восстановления доверия к банкам и наличия юридической защиты вкладов.
Пополнение потенциальных инвестиций для финансирования НИОКР только за счет этих двух источников позволит увеличить сумму финансового обеспечения на 50-60 млрд руб.
в год с дальнейшим ежегодным увеличением в среднем па 7%.Инвестиционные возможности могут быть расширены и за счет привлечения акционерного капитала, а также формирования национального рынка ценных бумаг.
Наряду с кредитной формой финансирования используются аренда, вексельное обеспечение (форфейтинг) и франчайзинг.
Классическая форма аренды — это временная передача владельцем имущества юридического права на использование орудий труда и других элементов основного капитала другому субъекту — арендатору.
Одной из форм долгосрочной аренды машин, оборудования и других видов имущества с периодической оплатой его стоимости является лизинг. Лизинговая организация-арендодатель предоставляет во временное пользование орудия труда или недвижимость арендатору. При этом арендуемое имущество остается собственностью его владельца. Лизинг — долгосрочная аренда на период от 5 до 20 лет.
Другие формы аренды, такие, как хайринг — среднесрочная форма от 1 года до 5 лет, рейтинг — до 1 года. При краткосрочной форме аренды выпуск арендуемого имущества пе предусмотрен. Вексельное обеспечение — источник пополнения собственных денежных средств путем продажи векселей (форфейтинг). Данный источник позволяет устранить кредитный риск, улучшить свою ликвидность и получить наличные денежные средства.
Франчайзинг — юридическое право, полученное на основе заключенного соглашения между крупным предпринимателем и партнером по соглашению. Данное соглашение позволяет партнеру осуществлять определенный вид деятельности с использованием предоставленных франчайзерами технологии, лицензии, ноу-хау, фирменной торговой марки и т.п.
Оценка источников финансирования инновационной деятельности основывается на цепе капитала*.
Цена капитала рассчитывается как отношение суммы платежей за использование финансовых ресурсов к общему объему этих ресурсов.
Цена собственного капитала определяется исходя из общей политики инноватора пропорционально доле акционерного капитала в собственных средствах организации:
Цсоб=Р-ЦЛЦа + А + ПР+Б),
где Цсоб — цена собственного капитала;
Р —отношение суммы движения дивидендов к рыночной капитализации компании (Р/ 1-гаНо)\
Ца —цена акционерного капитала;
А —амортизационный фонд;
ПР — прибыль;
Б —безвозмездные поступления.
Для внешнего инвестора цена собственного капитала инноватора является условием обеспечения возврата авансированных средств, показателем финансовой надежности объекта инвестиций.
Цена привлеченного капитала — это средневзвешенная процентная ставка по привлеченным финансовым ресурсам:
где Ц — цена привлеченного капитала;
к — ставка привлечения финансового капитала, %;
Qj — годовой объем привлеченных средств;
т — число источников привлеченных средств.
Еще по теме § 20.3. Финансирование инновационной деятельности:
- Организация и финансирование инновационной деятельности
- 12.3. Эффективность инновационной деятельности с привлечением внешних источников финансирования
- Сравнительно-правовые характеристики инновационной политики и инновационной деятельности.
- ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ ГЕРМАНИИ
- 1.2.2. Инновационный процесс и инновационная деятельность
- ГЛАВА 3. КРИТЕРИИ ОТБОРА ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ ИХ ДАЛЬНЕЙШЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
- 6.5. Норма прибыли при финансировании инновационных проектов
- 2.3. Инновационный процесс и инновационная деятельность
- ГЛАВА 7. Осуществление деятельности государства в области финансирования хозяйственной деятельности предприятия
- Модели партнерства государства и венчурного капитала в организации финансирования инновационного бизнеса
- Модели финансирования интеллектуального капитала инновационных предприятий при посредничестве технологических центров
- 1.3. Инновационная деятельность
- ГЛАВА 41 ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
- В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ?
- Инновационная деятельность предприятия