<<
>>

Валютный рынок и валютный курс. Платежный баланс

Уже было отмечено, что для того, чтобы осуществлялась торговля между странами необходимо иметь иностранную валюту. Валютные рынки — это рынки, на которых продается и покупается валюта различных стран.

Термин «иностранная валюта» часто используется для обозначения иностранных денег (например, доллар, евро, йена и т.п.)

Валютный курс или обменный курс валюты — это цена единицы иностранной валюты в единицах национальной валюты, т.е. в нашем случае цена доллара, евро, йены в белорусских рублях. Обменный курс выражается количеством белорусских рублей за единицу иностранной валюты, например, например 2140 белорусских рублей за 1 долл. США.

На валютном рынке обменный курс определяется спросом на соответствующую валюту и ее предложением.

Центральные банки часто появляются на валютном рынке с целью повлиять на обменный курс. Если центральный банк держит свои резервы в иностранной валюте, он может продать часть активов иностранцам в целях финансирования дефицита платежного баланса. И наоборот, когда центральный банк увеличивает свои резервы иностранной валюты, мы говорим, что платежный баланс сводится с положительным сальдо. Таким образом, существует в данном случае два взаимосвязанных понятия — валютный курс и платежный баланс.

Платежный баланс — это систематизированная запись итогов всех сделок между резидентами одной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и остальным миром.

Все эти сделки делятся на две группы: текущие операции и операции с капиталом.

Операции, отражаемые в балансе текущих операций (иногда говорят — на счете текущих операций) — это продажа и покупка товаров и услуг, а также односторонние трансферты[56]. Продажа и покупка активов отражается в балансе движения капиталов (или на счете движения капитала) (схема 1).

Страна, имеющая дефицит платежного баланса по текущим операциям, расходует на товары и услуги из-за границы и на трансферты за границу больше величины своих доходов от продажи товаров и услуг.

И также как и отдельная личность, страна должны финансировать дефицит текущего платежного баланса.

Схема 1

Схема платежного баланса

Операции

Экспорт товаров и услуг              A

Импорт товаров и услуг              B

Инвестиционный доход              С

Выплаты по внешней задолженности              D

Чистый приток денежных переводов и финансовых              Е

трансфертов

Сальдо баланса по счету текущих операций              F

(А - В + С - D + Е)

Частные прямые инвестиции              G

Иностранные займы (частные и государственные)              H

минус их амортизация

Увеличение иностранных активов банковской системой              I

страны

Вывоз капитала за рубеж резидентами              J

Сальдо баланса по счету движения капиталов              К

(G + H - I - J)

Увеличение (сокращение) резервов              L

Ошибки и пропуски (L — F — К)

Источник: Тодаро М.П. Экономическое развитие: учебник/пер.с англ.

Под ред С.М.Яковлева, Л.В.Зевина. - М.: Эконом. Фак. МГУ, ЮНИТИ,

1997, с.415.

Страна финансирует дефицит текущего платежного баланса, продавая активы иностранцам или беря у них деньги взаймы.

Положительное сальдо текущего платежного баланса (активное сальдо текущих операций) противоположно дефициту. В этом случае страна выручает за границей больше, чем она тратит там. Значит, она накапливает иностранные активы или кредитует иностранцев.

В зависимости от того, имеет ли страна положительное или отрицательное сальдо (дефицит) текущего платежного баланса, общая стоимость заграничных активов, находящихся в их собственности, меняется. Обратимся далее к обсуждению понятия чистых заграничных активов, которое связывает между собой текущий платежный баланс и баланс движения капиталов.

Чистые заграничные активы — это превышение заграничных активов, которыми владеют отечественные рези-

денты, над нашими активами, которыми владеют иностранцы.

Аналогичным образом дефицит платежного баланса равен величине уменьшения чистых заграничных активов. Таким образом, если мы покупаем за границей больше товаров и услуг, чем продаем за пределы страны, то текущий платежный баланс сводится с дефицитом. Дефицит же должен финансироваться. Это означает, что наши заграничные активы сокращаются.

Для полного понимания платежного баланса рассмотрим баланс движения капитала.

Все движения капитала нашей страны со всеми странами мира отражается в балансе движения капитала. Баланс движения капитала отражает все международные сделки с активами. Уравнение баланса имеет следующий вид:

поступления расходы от продажи — на покупки активов активов              за границей

Баланс движения капитала подробно показывает, как меняются наши зарубежные активы. Если поступления от продажи активов остальному миру больше, чем наши расходы на покупку активов за рубежом, то баланс сводится с положительным сальдо. В этом случае капитал притекает в нашу страну. Наоборот, когда мы покупаем больше активов за границей, чем иностранцы покупают у нас, имеет место отток капитала, или вывоз, и баланс движения капиталов сводится с дефицитом.

Когда соответствующие сделки ведут к чистым поступлениям иностранной валюты, то данный баланс сводится с положительным сальдо.

Платежный баланс сводится с положительным сальдо, когда текущий платежный баланс в сумме с балансом движения капитала показывает положительное сальдо, т.е. чистые поступления иностранной валюты являются положительными. И наоборот, платежный баланс сводится с дефицитом, кода чистые поступления иностранной валюты по текущим операциям и балансу движения капитала являются отрицательными.


Таким образом, положительное сальдо платежного баланса равно сумме положительного сальдо текущего платежного баланса и баланса движения капиталов.

Если имеется дефицит по текущим операциям, а баланс движения капитала сводится с положительным сальдо, то платежный баланс будет иметь дефицит только в случае, если дефицит по текущим операциям будет превосходить положительное сальдо баланса движения капиталов, и наоборот.

Поскольку итоговые поступления от иностранцев должны быть равны итоговым суммам, выплаченным иностранцам, то любой дефицит или избыток частного сектора должен быть возмещен центральным банком. Положительное сальдо платежного баланса в целом будет равно чистым закупкам иностранной валюты центральным банком. И наоборот, дефицит платежного баланса будет в точности равен чистым продажам иностранной валюты центральным банком.

Как сбалансировать итоговые поступления иностранной валюты частного сектора с его платежами в иностранной валюте иностранцам, в случае если центральный банк не осуществит интервенции? Ответ прост, для обеспечения равенства частных выплат частным поступлениям в иностранной валюте должен измениться обменный курс валюты.

Экономисты проводят различия между обменными курсами: номинальным и реальным.

Номинальный обменный курс есть относительная цена валют двух стран.

Реальный обменный курс — это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Или иначе, реальный обменный курс говорит нам, в каком соотношении мы можем обменять товары одной страны на товары другой. Реальный обменный курс иногда называют условиями торговли.

Покажем связь между реальным и номинальным курсом на примере такого товара как трактор. Предположим, что белорусский трактор стоит 22 млн.400 тыс. бел. руб., а аналогичный немецкий трактор 10 тыс. евро. Для сравнения цен обоих тракторов их нужно выразить в одной ва

люте. Если 1 евро стоит 2800 бел. руб., то немецкий трактор стоит 28 000 000 бел. руб. Так, сравнивая цену белорусского трактора (22 400 000 бел. руб.) и немецкого (28 000 000 бел. руб.), мы видим, что цена немецкого трактора составляет 1,25 белорусского трактора.

Данный пример показывает, что реальный обменный курс зависит от двух факторов — от номинального обменного курса и цен товаров в национальных валютах:

Таким образом,

Пусть е — номинальный обменный (валютный) курс, Р — уровень цен в Республике Беларусь, выраженный в бел. руб., а Р* — уровень цен в Германии. Тогда реальный обменный курс e равен:


Если реальный обменный курс высок, иностранные товары относительно дешевы, а товары, произведенные в своей стране, относительно дороги. Если реальный обменный курс низкий, то иностранные товары относительно дороги, а товары, произведенные в своей стране — относительно дешевы. 

<< | >>
Источник: под ред. И. В. Новиковой, Ю. М. Ясинского.. Экономическая теория : курс интенсив. подгот. 2011

Еще по теме Валютный рынок и валютный курс. Платежный баланс:

  1. 2.3. Влияние платежного баланса на валютный курс
  2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС
  3. 16.2. Платежный баланс и валютный курс
  4. Платежный баланс и валютный курс
  5. Глава седьмая ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС, МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ, ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  6. Глава 16 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  7. § 3. Платежный баланс и валютный рынок
  8. 2. Основные понятия мировой валютной тстемы : валюта, валютный курс, валютные паритеты, конвертируемость валюты, валютные рынки, валютные биржи
  9. 2.2. Валютный курс и валютный рынок
  10. Международный валютный оборот. Платежный баланс
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -