<<
>>

Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах 24

Механизм регулирования валютных курсов тесно связан с динамикой национальных уровней цен.

Взаимосвязь между              национальными уровнями              цен              и

валютными ку рсами находит свое отражение в законе единой цены

Закон единой цены действует в следующих УСЛОВИЯХ I) имеет место конкурентный рынок: 2) отсутствуют транспортные издержки; 3) нет официальных торговых барьеров (например пошлин) и иных ограничений по п\ ги продвижения товаров и капитала

Действу ст закон единой цены на рынке благ и на валютном рынке На рынке oааг в соответствии с данным законом одинаковые товары в разных странах должны продаваться по одной и той же цене, выраженной в одной и той же валюте.

Например, предположим, что за одну единицу валюты страны В можно получить 1.2 единицы валюты страны А. тогда, купив товар в стране В за 50 единиц, можно              конвергировать              на валютном              рынке              и

получить 60 единиц в стране А              Таким образом,              получаем, чго один              и

тот же товар можно купить за 50 единиц в стране В и за 60 единиц в стране А. тогда импортерам страны А выгоднее будет купить товар в стране R и продать его в стране А, тем самым цены В будут повышаться, а цены А снижаться до тех пор пока они не сравняются

Рд1

=gt; Рд = РВ

РвТ

Формально эгу зависимость можно выразить следующим

образом

Р’а = Ед н * Рік

где Р д - цена товара і. выраженная в валюте страны А;

Р'м - иена товара і выраженная в валюте страны В:

Ед в - обменный курс валюты А к валюте В Подобным образом можно выразить обменный курс как отношение цен товара 1 в странах А и В

Ед в = Р'д / р‘„:

Рассмотрим закон единой цены на уровне всех товарных цен. Данное обстоятельство связано с принципом паритета покупательном способност и (II ПС) '.

Теории паритета покупательной способности

Согласно принципу ППС обменный курс между валютами двух стран равен отношению уровней цен в этих странах. Как правило, различают абсолютный п относительный ППС. Абсолютный паритет покупательной способности отражает взаимосвязь национальных уровней цен. определенных на основе потребительской корзины, с валютным курсом.

При этом внутренняя покупательная способность валюты страны представляет собой цену потребительской корзины Рост цен на внутреннем рынке приводит к падению внутренней покупательной способности валюты данной страны и пропорциональному ее обесценению на между народном валютном рынке

Обозначим Ра - цену потребигельской корзины, выраженную в валюте страны А а Рв - цену такой же корзины в валюте страны В Если предположить, что одна и та же корзина отражает покупательную способность денег в обеих странах, то на основе принципа ППС можно рассчитать курс валюты А к валюте В, который будет равен Пд/в = Рд/Рц или альтернативное представление ППС: Рд = Е .уп / Рп

При этом валютный курс меняется так. чтобы можно было компенсировать различие в изменении стоиуюсти потребительских кор зин в разных странах

Однако следует отмстить что объем и структура потребигсльских корзин различных стран далеко не всегда одинаковы Поэтому ценовой индекс, значение которого зависит от доли каждого товара в корзине, не всегда будет соответствовать закону единой цены и принципу абсолютного ППС. В этой связи требуется рассчитать относительный IIfie.

Относительным паритет покупательной способности

Под относительным ППС понимается равенство процентного изменения обменного курса двух валют за любой период и разности между процентными изменениями национальных уровней цен

|к Основная идеи і сори и ППС появилась в ірудах британских экономистов (см Д. Рикардо). Гусіав Кассель, шведский экономист XX века, превратил іеорню ППС в ценфальную проблему теории валютных курсов.

или

В этом случае при расчете принимается изменение цен и валютного курса, т.с.

учитывается инфляция.

Формально данное условие можно представить в следующем

виде.

где

7t| - темп инфляции. ТС 71, =              ~

Лі

Относительный ППС определяется только к временному интервалу, в течение которого меняются уровни цен и валютные курсы

Экономические субъекты при формировании модели своего поведения руководствуются, как правило, не абсолютными, а относительными величинами. При ЭТ0У1 в открытой экономике важную роль при принятии решений играет реальный валютный курс, который отражает относительную цену зарубежных товаров и услу г во внутренних цена.х товаров и услу г.

Реальный валютный курс рассчитывается разными способами, наиболее важными из которых являются прикладной расчет и теоретический поиск.

В соответствии с первым реальный обменный курс определяется на основе показателя номинального валютного курса (е„) и соотношения цен за границей (Р*) к ценам внутри страны (Р). выраженным в единой валюте т е e,K.LI = е,, х Р*/Р.

Второй способ основан на различии между товарами, участвующими в международной конкуренции. и товарами, произведенными для внутреннего потребления, а также различными условиями внутренней и внешней торговли

Для сравнения цены благ, созданных внутри страны, с ценами благ, произведенных за рубежом, нсооходимо выразить их в единой валюте. Для этой цели используем номинальный валютный курс, который имеет несколько вариантов расчета; девизный валютный курс - цена валюты данной страны, выраженная в единицах иностранной валюты: обменный валютный курс - цена иностранной валюты, выраженная в единицах валюты данной страны. />Между народные торговые взаимоотношения требуют установления сопоставимой единицы, позволяющей сравнивать цены благ, созданных в одной стране, с ценами товаров, созданных за

границей. Для этой цели рассчитывается номинальный валютный курс Существуют два типа котировки валютного курса британский и европейский варианты Согласно британскому способу котировки валютный курс определяется как количество иностранных денежных единиц, приходящихся на одну количественную единицу, например $0.33 за 1 рубль.

В соответствии с европейским вариантом расчета определяется, какое количество отечественных единиц соответствует одной иностранной единице, например 30 ру блей за $1. В дальнейшем исследовании будет использоваться, как правило, европейский вариант котировки валютного курса. В данном случае, если отечественная валюта поднимается в цене, то это можно рассматривать как повышение се ценности т с за приобретение одной единицы иностранной валюты следует заплатить меньшую сумму Удорожание отечественной валюты отражается на снижении валютного курса, поскольку цена иностранной валюты надает И наоборот, если происходит обесценение отечественной валюты, то валютный курс растет.

Реальный валютный курс может быть представлен как номинальный валютный курс, который дсфлирустся дважды на уровень цен отечественных и зарубежных благ. Если цены на отечественные и зарубежные блага изменяются в равных пропорциях, то изменения реального и номинальною валютного курсов совпадают. Динамика реального и номинального валютных курсов может различаться, если *“ уровни внутренних и внешних цен. выраженные в одной и той же валюте, и змсняются по-pa зному Например, если внутренние цены растут быстрее внешних при стабильном номинальном курсе, то реальный валютный ку рс будет расти

Реальные валютные курсы более стабильны в длительном периоде, причем это относится и к уровню номинального валютного курса.

Динамика валютных курсов находится под влиянием не только цен. но и состояния платежного баланса Изменения в реальном секторе оказывают воздействие на платежный баланс. Так. у крепление валюты может быть связано в первую очередь, со структурной перестройкой реального сектора, изменением конкурентоспособности экспортной продукции, а не с изменениями в соотношениях внутренних и внешних цен Долгосрочные тренды в динамике валютных курсов предопределены факторами реальной экономики, а среднесрочная динамика валютных курсов может отражать воздействие денежных шоков

Формально влияние реального валютного курса на первичный счет текущих операций может быть представлено функцией первичного счета теку щих операции

NX = NX (cpf;l1, y«i, y,5*).

где NX - первичный счет текущих операций: Ср,»,., - реальный валютный курс. gt;() - внутренние расходы: увнутренние расходы иностранных государств.

Реальное обесценение валюты, как правило, приводит к улучшению сальдо счета текущих операции вследствие роста производства товаров, предназначенных для экспорта и сокращения внутренних расходов на потребление иностранных товаров

В международной торговле далеко не все товары и уеллги подлежат обмену Тс блага, которые могут экспортироваться и импортироваться, называются обмениваемыми Блага, которые производятся и потребляются внутри страны (например, жилье дороги), принято определять как нсобменивасмые. Блага могут быть нсобмснивасмы.ми и в силу проводимой государством политики протекционизма, а также в силу значительных затрат на транспортировку Если рассматриваемая страна принадлежит к числу малых стран, то под давлением со стороггы мировой торговій внутренняя цена обмениваемых благ будет стремиться к внешнему уровню цен. выраженному в национальной валюте. Такие ограничения налагаются между народной торговлей на внутреннее ценообразование на обмениваемые блага.

Графически данная зависимость представлена на рис.6.

Реальный валютный курс

Рис 6 Фу нкция первичного счета теку щих операций

Рсальнып валютный курс может оыть представлен как относительная              цена              обмениваемых              благ.              выраженная              через

нсобменивас vi ыс.

с = с              Pv7 Pvv

^реаі '¦міом              1              ' і

где сІgt;СіЧЛ - реальный валютный курс:

с„омР              -              внешний уровень              цен              представленный              в

национальной валюте, касающийся обмениваемых благ;

Рл - цена нсобмснивасмых благ.

Относительная цена обмениваемых благ называется внутренними услониимн іорюв.ііі.

Валютный курс ока зывает влияние на сальдо первичного счета текущих операций, воздействуя на структуру производства и потребления обмениваемых и нсобменивасмых благ

Для того чтобы определить внешние условии торговли, используют способ расчета реального валютного курса, при котором проводится различие между благами, созданными внутри страны, и благами, произведенными за рхоежом.

Если р7 - цена импорта, р' - цена экспорта, причем эти показатели измерены в евродсньгах. то цена импорта, выраженная в отечественной валюте, может быгь представлена в следу ющем виде Pz = ЕР**, где Е - номинальный валютный курс: Р7*- цены импортируемых благ, выраженные в отечественной валюте

Тогда реальный валютный курс определяется как с„„, = Р7/Р' = EP'*/Pf.

Величина, обратная реальному валютному курсу, отражает внешние условия торговли Условия торговли показывают, какое количество иностранных товаров и услуг МОЖНО КУПИТЬ за единицу отечественной валюты.

Эффект j-крітон

Изменение валютного курса в долгосрочном и краткосрочном *• периодах во многом определяется динамикой торговых потоков как со стороны спроса, так и со стороны предложения, что в свою очередь приводит лишь к постепенному приспособлению баланса текущих операций к изменениям валютного курса.

Чисто теоретически реальное обесценение валютного курса немедленно улучшает национальный баланс текущих операций страны, а реальное удорожание валюты ухудшает его. Однако на практике баланс текущих операций ухудшается сразу после реального обесценения валюты, его улучшение начинается через определенный временной лаг Данное обстоятельство привело к необходимости анали за факторов, определяющих траекторию j-кривой14 (рис.7).

Кривая, напоминающая букву «лжей», есть временная граекюрин. огражающаи баланс іекущих операций мосле обесценения валюш.

KiUIIOIM              ЫШВОИ

Рис. 7. Баланс счета текущих операций, измеряемый в единица национального прозу кта

зо

Реальное ОГХСЦСНСНИС В.1 1ЮТЫ может ПриВСчЛИ к ухудшению баланса текущих операций (перемещение из ()А в ( )В ) вследствие следующих причин

а) наличия запасов экспоргно-ичпоргчых заказов сделанных в предыдущем периоде

б) необходимости переориентации и приспособления* производителей к новым экономическим условиям связанным с изменением относительной цены.

Вышеуказанные причины изменения баланса текущих операций связаны с инерцией спроса и предложения По мере преодоления инерции наблюдается выравнивание счета текущих операций (переход из ( )В в ()С). то есть достигается чровень. в котором находилось сальдо счета теку щи\ операций до обесценения валюты. Реальное

обесценение национальной валюты начинает улучшать баланс счета текущих операций (об часть от (-)С вправо) По эмпирическим данныуч для промышленных стран эффект j-кривой может продолжиіься от шести месяцев до года

<< | >>
Источник: Амосова В.В., Давыдова И.В.. Открытая экономика и проблемы ее регулирования. Учебное пособие.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,- 99 с. 2006

Еще по теме Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах 24:

  1. 8. Процесс установления валютного курса
  2. Лекция: Динамика валютного курса. Теории определения и регулирования валютного курса
  3. 5.2. Валютный контроля как реакция на недостатки режима валютного курса
  4. 2. Основные понятия мировой валютной тстемы : валюта, валютный курс, валютные паритеты, конвертируемость валюты, валютные рынки, валютные биржи
  5. 23.1. Валютные операции банка: базовые понятия Валюта и валютный рынок
  6. Глава 15 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
  7. Валютный рынок и валютный курс. Платежный баланс
  8. Производство в краткосрочном и долгосрочном периодах
  9. Краткосрочный и долгосрочный периоды
  10. 2.5. Эластичности в краткосрочных и долгосрочных периодах
  11. §1. КРАТКОСРОЧНЫЙ И ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПЕРИОДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ
  12. глава Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу
  13. 3.4. Совокупное предложение в краткосрочном и долгосрочном периодах
  14. 10.2. Валютный рынок и валютные операции в России
  15. СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В КРАТКОСРОЧНОМ И ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДАХ
  16. 12-5. Модель IS-ЬМь краткосрочном и долгосрочном периодах
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -