Тема 5. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

Основные понятия. Платежный баланс. Дебет и кредит. Активное и пассивное сальдо. Торговый баланс. Баланс текущих операций. Баланс движения капитала. Итоговый баланс.

Дополнительные понятия.

Основные умения. Распределять совершенные внешнеэкономические операции по статьям платежного баланса, используя принцип двойной записи. Рассчитывать сальдо торгового баланса, сальдо по текущим операциям, сальдо движения капитала, сальдо итогового баланса и делать соответствующие выводы о состоянии экономики страны.

Дополнительные умения. Составлять расчетный баланс за определенный период времени.

Теоретический материал

Национальные экономики, сохраняя свою индивидуальность, в настоящее время все шире вовлекаются в международные экономические отношения и становятся все более открытыми макроэкономическими системами. Взаимодействие национального хозяйства с мировым отражается в платежном балансе страны - обобщающем статистическом документе за определенный период времени (месяц, квартал, год), в котором отражены все виды фактически осуществленных внешнеэкономических операций.

Платежный баланс отражает не только соотношение между общей суммой денежных поступлении, полученных данной страной из-за границы, и суммой платежей, произведенных этой страной за границу, но и операции, не связанные с платежами: односторонние переводы, переоценка золотовалютных резервов страны из-за изменения мировых цен на золото и валютных курсов и др.

Платежный баланс составляется на основе принципа двойной бухгалтерской записи, когда дисбаланс по одним статьям покрывается другими статьями, и кредит совпадает с дебетом. Кредит отражает экспортные операции, за которые будут получены платежи в иностранной валюте.

Полная схема составления платежного баланса, согласно рекомендации МВФ, имеет 112 статей. Укрупненная схема сводит эти статьи в семь блоков (групп), которые, в свою очередь, можно разделить на следующие виды балансов: торговый баланс; баланс текущих операций; баланс движения капитала; итоговый баланс или баланс официальных расчетов. В разных странах платежный баланс составляется на основе стандартной схемы платежного баланса, предложенной МВФ, и с учетом специфики каждой страны.

Торговый баланс является составной частью платежного баланса, характеризующей соотношение между экспортом и импортом товаров в стоимостном выражении за определенный период времени. Отрицательное или положительное сальдо торгового баланса обычно оценивается как характеристика слабых или сильных позиций страны в мирохозяйственных связях.

Баланс текущих операций (текущий платежный баланс) - это часть платежного баланса, включающая баланс товаров, услуг и некоммерческих платежей (односторонних трансфертов: пенсии, подарки, денежные переводы за границу, безвозмездная помощь иностранным государствам). Фактически текущий платежный баланс показывает разницу между национальными доходами и национальными расходами.

Баланс движения капитала - это часть платежного баланса страны, характеризующая импорт и экспорт долгосрочных и краткосрочных капиталов. К краткосрочному капиталу относятся: инвестиции сроком до одного года, государственные ценные бумаги и обязательства, банковские депозиты, межбанковская задолженность, краткосрочные займы и др. К долгосрочному капиталу относятся: прямые и портфельные инвестиции, долгосрочные государственные и частные банковские займы, облигации международных банков и финансовых организаций и др.

Итоговый баланс включает в себя: баланс текущих операций (в том числе торговый баланс) и баланс движения капитала. В него не включается итоговое изменение резервов: государственный золотой запас, СДР (специальные права заимствования - специальная международная валюта для расчета между странами-участницами МВФ), резервная позиция в МВФ, валютные активы.

Согласно принципам своего построения, платежный баланс в целом всегда находится в равновесии. Поэтому о несбалансированности платежного баланса можно говорить лишь по отдельным его статьям.

Можно выделить четыре сальдо платежного баланса: Сальдо торгового баланса, которое позволяет судить о позициях страны в мировой торговле. Сальдо по текущим операциям - это сальдо текущего платежного баланса, отражающее наиболее важные для экономики страны и относительно медленно изменяющиеся статьи платежного баланса. Положительное сальдо баланса текущих операций показывает, что данная страна является нетто-инвестором по отношению к другим странам. Отрицательное сальдо говорит о том, что данная страна является должником. Сальдо по текущим операциям может быть сбалансировано другими статьями Сальдо движения капитала является основой для погашения отрицательного сальдо текущего платежного баланса. В случае же положительного сальдо текущего баланса импорт капитала в страну может быть меньше его вывоза из страны. Сальдо баланса официальных расчетов (сальдо итогового баланса) включает в себя торговый баланс, баланс текущих операций и баланс движения капитала и не включает итоговое изменение резервов.

В задаче 5.2 показан пример составления упрощенных

балансов международных расчетов страны, определения их сальдо и анализа полученных данных.

Реальный платежный баланс России за 2005 г. подробно рассмотрен в задаче 5.3.

Характерной чертой современной мировой экономики является несбалансированное состояние платежного баланса у большинства стран. Если пассивное сальдо платежного баланса незначительно, то к несбалансированному состоянию платежного баланса можно приспособиться. Если же дефицит платежного баланса становится хроническим явлением и накапливается, то, в целях преодоления кризиса платежного баланса и кризиса внешней задолженности, необходима макроэкономическая корректировка.

Можно выделить три основных способа макроэкономической корректировки платежного баланса: Прямой контроль включает регламентацию объемов импорта через регулировку таможенных пошлин и использование нетарифных барьеров, введение ограничений или запрета на перевод за рубеж доходов по иностранным капиталовложениям и денежным переводам частных лиц, на экспорт краткосрочного и долгосрочного капитала и др. Внешнюю корректировку цен, которая предполагает при фиксированном валютном курсе использование девальвации (удешевления) или ревальвации (удорожания) национальной валюты, а при плавающем валютном курсе использование инструментов обесценивания или укрепления национальной валюты с целью удешев- ления/удорожания экспорта и удорожания/удешевления импорта в иностранной валюте. Внутреннюю корректировку цен и доходов с использованием дефляционной или рефляционной денежно-кредитной и фискальной политики с целью создания ценовых конкурентных преимуществ отечественной продукции, для того чтобы сделать экспорт сравнительно дешевле/дороже, а импорт дороже/дешевле в иностранной валюте.

В задаче 5.4 рассмотрена ситуация, когда страна использует вышеперечисленные способы для корректировки дефицитного платежного баланса.

К платежному балансу примыкает расчетный баланс, отражающий соотношение между валютными поступлениями в данную страну из-за рубежа и ее платежами за границу за определенный период времени или на определенную дату.

В отличие от платежного баланса, включающего только фактически осуществленные за определенный период операции, расчетный баланс включает и непогашенные требования и обязательства независимо от того, когда наступает срок погашения платежей по ним. Требования и обязательства возникают в результате экс- порта/импорта товаров и услуг, предоставления/получения займов и кредитов.

Кроме того, расчетный баланс отличается от платежного баланса еще и тем, что составляется заранее, с тем, чтобы знать, как сложатся требования и обязательства страны в перспективе.

Чаще публикуется расчетный баланс на конкретную дату (на начало месяца, на начало квартала, на начало года). Он отражает соотношение всех обязательств и требований страны, независимо от того, когда они заключались.

Расчетный баланс за определенный период времени показывает изменения в задолженности и требованиях страны за месяц, за квартал, за год. Пример составления расчетного баланса за определенный период времени показан в задаче 5. 5.

Расчетный баланс в денежной форме показывает разность между национальными активами за рубежом и иностранными активами в данной стране. Активный расчетный баланс говорит о том, что требования данной страны превышают ее обязательства и страна является нетто-кредитором. Пассивный расчетный баланс показывает, что обязательства данной страны больше ее требований и страна является нетто-должником.

Учимся решать экономические задачи Типы задач: Задачи на распределение внешнеэкономических операций по дебетовым и кредитовым позициям и определение сальдо упрощенного баланса; Задачи на составление торгового, текущего балансов, баланса движения капитала и итогового баланса; определение их сальдо и анализ полученных данных; Задачи на анализ данных реального платежного баланса; Задачи на составления расчетного баланса за определенный период времени. Ниже в таблице приводится список совершенных внешнеэкономических операций между страной А и другими странами:

Распределите операции по дебетовым и кредитовым позициям и определите сальдо упрощенного платежного баланса страны.

Решение

Зная, что кредит отражает экспортные операции, за которые будут получены платежи в иностранной валюте, а дебет отражает импортные операции, по которым приходится расходовать иностранную валюту, составим по исходным данным баланс внешнеэкономических операций страны А:

Так как платежи (дебет) в иностранной валюте превышают поступления (кредит) на 10 млрд. долл., то сальдо платежного баланса страны А пассивное. Составьте торговый, текущий балансы, баланс движения капитала и итоговый платежный баланс страны А по данным совершенных ею внешнеэкономических операций:

Определите сальдо балансов и проанализируйте данные.

Решение

Распределим совершенные страной А внешнеэкономические операции по статьям платежного баланса в соответствии с полученными теоретическими знаниями.

Так как торговый баланс характеризует в стоимостном выражении соотношение между экспортом и импортом товаров, то выглядеть он будет следующим образом:

Положительное сальдо торгового баланса говорит о существенном вкладе страны А в мировую торговлю. Но необходимо отметить, что данная страна является в основном поставщиком природных ресурсов для мировой экономики. А вот готовых товаров она больше импортирует, чем поставляет на мировой рынок.

Текущий платежный баланс (баланс текущих операций) включает: торговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей. Поэтому он будет выглядеть следующим образом:

Так как текущий платежный баланс показывает разницу между национальными доходами и расходами, мы можем сделать вывод о том, что национальные доходы страны А превышают ее расходы на 15 млрд. долл. и у страны есть резерв для совершенствования структуры ее экономики и повышения уровня жизни ее населения. Кроме того, положительное сальдо баланса текущих операций показывает, что данная страна является нетто-инвестором по отношению к другим странам.

Баланс движения капитала учитывает импорт и экспорт долгосрочных и краткосрочных капиталов:

Пассивное (отрицательное) сальдо баланса движения капитала говорит о том, что в стране А условия, стимулирующие привлечение иностранных и отечественных инвестиций хуже, чем в какой-либо другой стране или странах, куда идет отток капитала.

Итоговый платежный баланс страны А включает в себя все составленные нами балансы, но в него не включаются официальные золотовалютные резервы:

Активное (+ 5 млрд. долл.) итоговое сальдо платежного баланса говорит о благоприятной ситуации для экономики страны А. Избыток в 5 млрд. долл. может быть направлен: либо в официальные золотовалютные резервы страны (при этом итоговый баланс будет сбалансирован, а резервы увеличатся до 15 млрд. долл.) для поддержания стабильной экономической ситуации в стране; либо на увеличение государственных инвестиций страны А за рубежом с целью получения дополнительных доходов для проведения государственной экономической политики; либо для закупки новейших технологий и необходимого оборудования для развития конкурентоспособного производства готовых товаров; либо для финансирования с этой целью отечественных научно-исследовательских работ и др. Ниже представлены данные Интернет - сайта ЦБ РФ (www.cbr.ru) о реальном платежном балансе России за 2005г. Определите сальдо торгового и текущего балансов, баланса движения капитала и итогового баланса. Заполните пустующие строки и проанализируйте полученные результаты.

Платежный баланс Российской Федерации за 2005 год

(аналитическое представление), млн. долл. США

Продолжение табл.

Решение

Сальдо торгового баланса активно (стоимость экспорта превышает стоимость импорта) и составляет 118 364 (243 798 - 125 434) млрд. долл.

Текущий платежный баланс (счет текущих операций) включает торговый баланс, баланс услуг и некоммерческие платежи: оплату труда, чистые доходы от инвестиций и текущие трансферты. Сальдо текущего баланса активно и равно 84 444 (118 364 - 13 894 - 1 207 - 17 781 - 1038) млрд. долл.

Баланс движения капитала характеризует импорт и экспорт долгосрочных и краткосрочных капиталов, и поэтому, учитывает: счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, изменения по активам (кроме валютных резервов) и обязательствам. Сальдо баланса движения капитала пассивно (отрицательно) и составляет - 16 514 (-14 638 + 53 323 - 55 199) млрд. долл.

Итоговый баланс включает в себя баланс текущих операций (в том числе торговый баланс) и баланс движения капитала. В него не включается итоговое изменение валютных резервов. Сальдо итогового баланса положительно и составляет 67 930 (84 444 - 16 514) млрд. долл.

Сведем полученные результаты в таблицу:

Платежный баланс Российской Федерации за 2005 год

(аналитическое представление), млн. долл. США

Продолжение табл.

Платежный баланс в целом находится в равновесии (общее сальдо равно 0) за счет следующих позиций: изменение валютных резервов; чистые ошибки и пропуски. В платежном балансе России за 2005 год определяющую роль играет внешняя торговля, поскольку положительное торговое сальдо выступает единственным источником валютных поступлений. Остальные виды внешнеэкономической деятельности: международные услуги, доходы от инвестиций, движение капитала и пр. имеют отрицательное сальдо, свидетельствующее об утечке капитала за рубеж.

Решающее значение в формировании объемов поставок за границу имели топливно-энергетические товары (нефть, нефтепродукты, природный газ), доля которых в стоимости экспорта составляла около 61%. Импортирует же страна в основном готовую продукцию.

При обмене услугами со странами мира Россия имела отрицательное сальдо. Только по транспортным услугам у страны положительный баланс, что, скорее всего, отражает увеличение импорта товаров. Почти в три раза меньше потребляемого объем предоставляемых страной услуг по статье «поездки» (туристические, на отдых, лечение, деловые поездки и т.д.).

Отрицательное значение по статье «оплата труда» может свидетельствовать о росте числа граждан ближнего зарубежья, работающих по найму в России.

В 2005 г. вырос объем прямых инвестиций страны, ссуд и займов за рубежом и сократился объем иностранных инвестиций в страну и займов иностранцам. Снизились обязательства по кредитам МВФ. Значительное отрицательное сальдо баланса движения капитала во многом определяется также отрицательным сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами. Дефицит платежного баланса США в последние годы стал хроническим явлением и, по данным Института Эволюционной Экономики, на начало 2007г. составлял более 700 млрд. долл. Порядка 80% дефицита платежного баланса США приходится на дефицит внешней торговли товарами и услугами. Какие меры применяет правительство США для исправления данной ситуации?

Решение

Наблюдаемая девальвация доллара США на мировых валютных рынках осуществляется в значительной степени в целях коррекции платежного баланса США: власти Соединенных Штатов повышают конкурентоспособность американской экономики, поощряя собственный экспорт и ограничивая импорт других стран. Одновременно применяются и нетарифные барьеры для ограничения ввоза импортных товаров: развернута целая компания о санитарном запрете ввоза в США китайских товаров (игрушек, одежды и т.д.) из-за их низкого качества. Предположим, что страна А в конце 2007 года получит из-за границы государственный заем в размере 4 млрд. долл. США на 10 лет из расчета 5% годовых и с льготным периодом в первые 5 лет (период, когда выплачиваются только проценты по займу). В оставшиеся годы заем должен выплачиваться равными долями с учетом процентов. Одновременно страна А предоставит частный заем в 2 млрд. долл. США на 9 лет из расчета 10% годовых с льготным периодом в 1 год и выплатой в оставшиеся 8 лет займа равными долями с учетом процентов. Каково состояние страны А на начало 2008г.? Определите, как сложатся платежи и поступления страны А за 10 лет, и составьте расчетный баланс.

Решение

На начало 2008 г. объем внешнего долга страны А (по данным задачи) составляет 4 млрд. долл. США, а долг ей других стран - 2 млрд. долл. Следовательно, на начало 2008 г. страна А является нетто-должником. Ежегодные платежи процентов по займу за границу в течение первых 5-ти льготных лет будут составлять 5%, т.е. 200 млн. долл. В последующие 5 лет страна А ежегодно будет выплачивать 800 млн. долл. самого долга и 200 млн. долл. процентов. В первый год страна А получит 10% от суммы выданного ею займа, т.е. 200 млн. долл. В последующие 8 лет страна А ежегодно будет получать по 250 млн. долл. самого долга и 200 млн. долл. процентов по нему. Составим расчетный баланс страны А за 10 лет:

Закрепите свои умения и навыки 5.6. Перечень внешнеэкономических операций страны Б представлен в таблице:

Распределите эти операции по дебетовым и кредитовым позициям и определите сальдо упрощенного платежного баланса страны Б.

Ответ: Сальдо упрощенного платежного баланса страны Б активное (положительное), так как поступления валюты превышают платежи на 30 млрд. долл. На основании данных таблицы о внешнеэкономических операциях страны В составьте упрощенный платежный баланс:

Рассчитайте величину сальдо торгового баланса, баланса текущих операций, баланса движения капитала и итоговое сальдо. Проанализируйте полученные данные.

Ответ: Сальдо торгового баланса: + 20 млрд. долл.; Сальдо баланса текущих операций: + 40 млрд. долл.; Сальдо баланса движения капитала: - 60 млрд. долл.; Сальдо итогового баланса: - 20 млрд. долл.

В целом платежный баланс находится в равновесии, так как отрицательное сальдо итогового баланса в размере 20 млрд. долл. скорректировано имеющимися официальными золотовалютными резервами в размере 20 млрд. долл. Ниже представлены данные Интернет - сайта ЦБ РФ (www.cbr.ru) о реальном платежном балансе России за 2006г. Определите сальдо торгового и текущего балансов, баланса движения капитала и итогового баланса. Сведите в таблицу и проанализируйте полученные результаты.

Платежный баланс Российской Федерации за 2006 год,

(аналитическое представление), млн. долл. США

Ответ: Сальдо торгового баланса: 139 234 млрд. долл. Сальдо текущего баланса: 96 106 млрд. долл. Сальдо баланса движения капитала: 7 629 млрд. долл. Сальдо итогового баланса: 103 735 млрд. долл. Общее сальдо: 0 Предположим, что в конце 2007 г. страна Б получила иностранный заем в размере 2,1 млрд. евро на 8 лет под 3 % годовых, с льготным периодом в 2 года и последующей выплатой долга равными долями. Одновременно страна Б предоставила частный заем в 1,8 млрд. евро на 7 лет под 5% годовых, с льготным периодом 1 год и последующей выплатой долга равными долями.

Составьте расчетный баланс страны Б за это время.

Ответ:

Расчетный баланс страны Б за период 2008 - 2015гг., млн. евро