<<
>>

ПРИЛОЖЕНИЕ К ГЛАВЕ 12 Кредитор или заемщик?

  Нам уже известны такие понятия, как межвременной выбор, предельная норма временнуго предпочтения, дисконтирование, ставка процента. Теперь возможно построить модель оптимального выбора экономического субъекта с учетом его межвременного бюджетного ограничения. Мы будем использовать знакомый нам из гл. 5, § 9 и гл. 10 аппарат кривых безразличия и бюджетных линий, но теперь уже применительно не к выбору между двумя товарами (например, яблоками и грушами), а выбору между текущим и будущим потреблением денежных средств.
Задача состоит в том, чтобы определить оптимум экономического субъекта в распределении им своих денежных ресурсов между настоящим и будущим периодами времени. При этом мы будем в начале анализа исходить из того, что нет ни заимствований, ни ссуд; затем допустим, что существует рынок заемных средств. Таким образом, мы выясним, при каких условиях домашнее хозяйство будет выступать кредитором или заемщиком.

Как известно, кривая безразличия домашнего хозяйства (см. рис. 12.6) представляет собой функцию полезности данного экономического субъекта с учетом его межвременных предпочтений:

Каждая точка на кривой безразличия показывает одинаково приемлемую комбинацию сегодняшнего и будущего потребления.

Отказ от сегодняшнего потребления денежных средств с учетом положительной предельной нормы временного предпочтения означает, что в будущем домашнее хозяйство получит вознаграждение в виде процента за сегодняшнее сбережение. Следовательно, любая точка на кривой и означает одинаковый уровень полезности для домашнего хозяйства.

Обратимся к рис. 1.

 

   Рис. 1.Межвременнуе бюджетное ограничение 			 

 

   Рис. 1.Межвременнуе бюджетное ограничение

 

  

На оси абсцисс фигурирует сегодняшнее потребление (С ), на оси ординат - будущее потребление (С2). Допустим, сегодняшний доход потребителя представлен неким первоначальным денежным наделом, или запасом, и составляет У1 денежных единиц; потребление в точности совпадает с ним, так как домашнее хозяйство не прибегает к займам, не предлагает ссуды. Другими словами, потребление ограничено имеющимся денежным доходом (наделом). Экономический субъект может потратить свой доход или в сегодняшнем, или в будущем периоде. Поскольку, напомним еще раз, нет рынка ссудного капитала, будущий доход составляет величину У2 и будущее потребление так же в точности совпадает с ним. Таким образом, мы определили координаты точки Е, которая показывает первоначальный запас (надел) денежных средств.

А теперь представим, что домашнее хозяйство в сегодняшнем периоде сберегает часть своего дохода, отдавая его в ссуду. Положительная разница между У, и потреблением с1 есть не что иное, как сбережения.Отказ от сегодняшнего потребления будет вознагражден увеличением будущего потребления. Размер этого вознаграждения, как нам уже известно, зависит от величины процентной ставки. Следовательно, в будущем периоде домашнее хозяйство будет потреблять в размере У2, и вдобавок к тому получать вознаграждение в виде процентной ставки на сделанные сбережения (У, - с^. Выразим будущее потребление следующим образом!

с2 = У2+(У1-с1)(1 +г),              (5)

где (У1 — с.,) представляет величину сбережений в сегодняшнем периоде.

Если раскрыть скобки в уравнении (5) и перенести в левую часть равенства сумму текущего и будущего потребления, то получим:

С1(1 + г) + с2 = УД1 + г) + У2              (6)

Формулы (5) или (6) представляют собой межвременное бюджетное ограничение домашнего хозяйства. Межвременное бюджетное ограничение показывает возможности, доступные для потребления в сегодняшнем и будущем периодах времени. В таком виде формулы (5) и (6) показывают будущую ценность (ГУ) сегодняшнего потребления денежных средств. Если же мы хотим показать межвременное бюджетное ограничение с помощью процедуры диконтирования будущего потребления и будущего дохода, т. е. показать их сегодняшнюю ценность (РУ), то получим:

с, + с2/( 1 + г) = УЛ + У2/(1 + г)(7)

или

с,= У, + (У2 - с2)/(1 + г)              (8)

Все четыре формулы (5)-(8) определяют межвременное бюджетное ограничение. В случае (5) и (6) мы используем формулу будущей ценности суммы денег (Я/), а в случаях (7) и (8) - формулу сегодняшней ценности суммы денег (РУ).

Например, первоначальный денежный надел составляет 100 долл. Ставка процента составляет 2% (или 0,02). Если домашнее хозяйство полностью отказывается от сегодняшнего потребления (с, = 0) и сберегает 100 Долл., отдавая их в ссуду, то его потребление в будущем периоде, согласно формуле (5), составит: 100 + (100 - 0) х (1 + 0,02) = 202 долл. Точка А соответствует нулевому потреблению в сегодняшнем периоде и максимально возможному потреблению в будущем периоде при заданных ранее условиях (см. рис. 1).

Мы рассмотрели поведение кредитора. А какую максимальную сумму Может взять в долг домашнее хозяйство, если оно полностью отказывается от будущего потребления? Исходя из формулы (8), величина с2 в таком случае составит 0. Следовательно, можем записать: с, - У, + У2/1 + г, или 100 + 100/(1 + 0,02) = 198 долл. Учитывая, что первоначальный денежный запас составляет 100 долл., максимальная сумма, которую может взять в долг домашнее хозяйство, составляет 198 - 100 = 98 долл. Величина 198 долл. соответствует точке В на оси абсцисс (нулевое потребление в будущем и максимально возможное потребление в настоящем с учетом рынка заимствований). Соединив точки Лий, мы построим линию межвременного бюджетного ограничения АВ.

Мы рассмотрели крайние случаи, когда домашнее хозяйство полностью отказывается от сегодняшнего или будущего потребления, предлагая ссуды или обращаясь к заимствованиям. Рассмотрим более типичный случай. Допустим, что в сегодняшнем периоде домашнее хозяйство сберегает, предлагая ссуды (У, - с^, т. е. (100 - 90) = 10 долл. Следовательно, его будущее потребление составит 100 долл. + 10 долл. х (1 + 0,02) = 110,2 долл. На рис. 1 мы сможем определить координаты точки К, лежащей на линии бюджетного ограничения: на оси абсцисс - это сегодняшнее потребление сг соответствующее 90 долл. (10 долл. сберегаются); на оси ординат - это будущее потребление с2, соответствующее 110,2 долл.

Графически межвременное бюджетное ограничение представляет собой прямую линию АВ с наклоном, равным - (1 + г). Изменение ставки процента будет изменять и наклон линии АВ.

 

   Рис. 2.Оптимизация межвременнуго выбора 			домашнего хозяйства (межвременнуе равновесие) 			 

 

   Рис. 2.Оптимизация межвременнуго выбора

домашнего хозяйства (межвременнуе равновесие)

 

  

Теперь можно наглядно продемонстрировать, кто будет кредитором, а кто - заемщиком.

В только что приведенном примере координатам с1 и с2 соответствовала точка К на линии межвременного бюджетного ограничения. Все точки, лежащие левее точки Е на линии АВ, означают, что мы рассматриваем экономический выбор кредитора. Ведь он сегодня потребляет меньше своего текущего дохода, делая сбережения и отдавая их взаймы. Напротив, все точки, лежащие правее точки Е на линии АВ, означают, что мы имеем дело с заемщиком: он сегодня потребляет больше своего текущего дохода, его сбережения отрицательны. Например, точке /. соответствуют координаты с' (превышение сегодняшнего потребления над доходом У^ т. е. заимствование) и с" (уменьшение потребления в будущем периоде, поскольку необходимо выплачивать процент по займам).

Итак, в какой же точке на кривой безразличия и достигается оптимум? По аналогии с определением оптимального выбора потребителя (гл. 5, § 9), мы можем ответить: в точке касания кривой безразличия домашнего хозяйства и линии межвременного бюджетного ограничения (см, рис. 2). Допустим, как в нашем примере, это точка К.

Именно в точке касания линия АВ и кривая безразличия и имеют одинаковый наклон. В данном примере оптимальным для домашнего хозяйства будет осуществление кредитования. Таким образом, мы видим, что предложенный ординалистами подход к решению задачи оптимального выбора потребителя получил широкое распространение и в других сферах экономической деятельности, а именно там, где требуется найти оптимальное решение при существующих бюджетных ограничениях и кривых безразличия (см. гл. 5, гл. 10, а также гл. 15).

Основные понятия:

Капитал

Физический капитал

Услуги капитала

Основной и оборотный капитал

Амортизация

Норма амортизации

Окольные методы производства

Чистая производительность капитала capital

physical capital capital services fixed and floating capital depreciation depreciation rate roundabout production net capital productivityУровень дохода на капитал

Рентная оценка

Минимально приемлемая рентная оценка

Предельная альтернативная

стоимость (издержки упущенных возможностей) капитала

Временнуе предпочтение

Предельная норма

временнуго предпочтения

Ставка процента

(номинальная и реальная)

Предельная доходность инвестиций

Дисконтирование

Сегодняшняя ценность

Будущая ценность

Чистая дисконтированная ценность

Внутренняя норма дохода

Межвременнуе бюджетное ограничение

rate of return on capital rental rate for capital required rental on capital

marginal opportunity cost of capital

time preference

marginal rate of time preference, MRTP

interest rate (nominal and real)

marginal rate of return on the investment

discounting

present value, PV

future value, FV

net present value, NPV

internal rate of return, IRR

intertemporal

budget constraint 

<< | >>
Источник: Чепурин М.Н, Киселева Е.А. Курс экономической теории: учебник - 5-е исправленное, дополненное и переработанное издание - Киров: «АСА». - 832 с.. 2006

Еще по теме ПРИЛОЖЕНИЕ К ГЛАВЕ 12 Кредитор или заемщик?:

  1. 2.3. Кредиторы и заемщики
  2. Бухгалтерский учет кредитования клиента-заемщика в балансе банка-кредитора
  3. Приложение 2. Примерная повестка первого собрания кредиторов
  4. Приложение к главе 11
  5. Приложение 1 к главе 1
  6. Приложение к главе I
  7. Приложение к главе 4 ТЕОРИЯ СПРОСА — МАТЕМАТИЧЕСКИЙ ПОДХОД
  8. Приложение 2 к главе 3 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ, ИНФЛЯЦИЯ И МИРОВАЯ СТАТИСТИКА
  9. приложение к главе четырнадцатой из опубликованного
  10. приложение к главе первой из американской статистики
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -