Платежный баланс страны. Дефицит и кризис платежного баланса

В платежный баланс" включены все взаимоотношения между данной стра-нбй и заграницей. Результаты этих взаимоотношений отражены на счете текущих операции и счел с движении капи тала.

При положительно vi сальдо текущих операций страна является кредитором, отмечается отток финансового капитала. Дефицит счета ' текущих операций предопределяет заимствование за границей и приток капитала.

На счете движения капитала отражаются финансовые операции и ти операции с капиталом.

В соответствии с классификацией различают частные и государственные финансовые операции Купля-продажа иностранных активов частным сектором страны отражается на счете движения капиталов. Деятельность государства заключается в купле-продаже

к              /—¦              эс              9

иностранной валюты в обмен на национальную*" . Для осуществления интервенции на валютной рынке государство испол’ьзуст иностранные валюты (валютные резервы). Продажа валютных резервов может рассматриваться как один из способов финансирования дефицита счета текущих операций Другим источником финансирования дефицита является продажа частным сектором иностранных активов или займы за границей

Термин «платежный балансі іншій ніоіландскии пре,(сілийic.ii. меркни іиіиічл Дж O'iшарі (1712-180).

І с.іи страна лоїроб.іяеі больше, чем нроиіиодит, ю отмочаоїея лефициі по ечо \ іекущих операции, p.. Ніцца до.тжип покріанп Ц.ся gt;а ЬісТ іаграпніші.

Jim опер інші наїмішіоіся иніеркенкисй на рынке на.моїм

При анализе платежного баланса следует различать краткосрочные и долгосрочные операции с капиталом Операции, производимые с активами более чем один год. являются долгосрочными. К ним можно отнести открытие филиалов, покупку иностранных компаний, портфельные инвестиции и т.д. Краткосрочные операции - это операции со сроком действия менее одного года Как правило, краткосрочные операции связаны с быстрой отдачей, чаще всего это банковские вклады

В платежном балансе имеет место графа «Ошибки и пропуски». Это связано с тем. что информация поступает от различных подразделений (таможня, банковская система, государственные учреждения), имеющих специфику расчета данных Данная статья необходима для коррекции баланса

Выравнивание платежного баланса при неравновесии баланса счета текущих операций возможно либо за счет баланса движения капитала, либо валютных интервенций государства

Если в стране сальдо текущих операций ZA положительно, счет движения капитала в равновесии, то для корректировки платежного баланса необходимо провести операции, связанные с валютной интервенцией.

Ситуации валютной интервенции

Если IA gt;0 =gt; КА = 0 =gt; INFgt;OFF.

IA - счет текущих операций КА - счет движения капитала 1NF - приток валюты OFF - отток валюты

Если INFgt;OFF =gt; с1в| =gt; еь|

d„ - спрос на валюту страны

Если INFgt;OFF=gt;StiT =gt;сь|.

S,, - предложение ва люты

IAgt;U =gt; BRf

BR - валютные резервы Рост валютных резервов отражает предоставление государством займа другим странам Дефицит платежного баланса равнозначен сокращению резервов, поскольку государство вынуждено выкупать национальну ю валюту, чтобы не допу стить сс обесценения.

Ситуации без валютной интервенции

SAX) =gt; КА=0 =gt; AI F=0 =gt; db gt; Sh =gt; cf =gt; SE| =gt; IK| =gt; SA=0 Al l- - официальные операции IK - отток капитала

Отсюда можно сделать вывод дефицит счета теку ши\ операций ликвидируется либо за счет частного сектора (счета движения ка пита.

Баланс счетов текущих операций и движения капиталов отражает степень вмешательства государства в регулирование ва-іютного рынка

В заключение представим выше ска занное в табличной форме

Таблица I

Платежный баланс

'¦ Курда М Пиплош Ч. Макроэкономика. Учебник - 2-е и п.-СПб. СЧ-доеі роение. 1998. -С.40.

Продолжение таблицы 1

Платежный ба тане LA + КА + AI F = О.

Согласно определению МВФ платежный баланс представляет собой статистический отчет за определенный период времени

Платежный баланс отражает три категории операций текущие операции, движение капиталов, изменение валютных резервов

Счет текущих операций регистрирует изменения по экспорту и импорту товаров и услуг и соответствует в основной своей части торговому балансу отражающему чистый экспорт (NX= Е - Z).

Счет операций с капиталом и финансовых операций отражает иностранные инвестиции данной страны или кредитование данной страны вссуі остальным миром Он характеризует один из способов инвестирования внутренних сбережении и отражает отток внутренних сбережений за границу, которые не вкладываются в национальную Экономику.

Изменение резервов представляет балансирующие статьи баланса. Резервные активы используются для финансирования дефицита платежного баланса. К резервам относятся уюнстарнос золото. СДР активы в иностранной валюте, включающие наличные деньги, депозиты, ценные бумаги

Платежный баланс будет в равновесии при условии LA + КА +

АП = 0.

В табличном варианте структура баланса может быть представлена

Таблица 2

Структура платежного баланса

Кризис платежного баланса

Поддержание фиксированного валютного курса на определенном уровне в течение длительного периода является лишь

возможной теоретической предпосьпкси Центральный банк может столкнуться с истощением резервов иностранной валюты и будет вынужден провести девальвацию валюты. Резкое изменение официальных валютных резервов. п|ЭСдопрсдсленное изменением ожиданий в отношении будущего валютного курса приводит к кризису платежного баланса.

Валютный курс

Рис. 8 Кризис платежного баланса

Если фиксированный курс на уровне с0. то равновесие на валютном рынке в (•) А. а на денежном рынке в (•) А|

При ожидаемой девальвации валюты доходность по депозитам в иностранной валюте изменится, что потребует повышения внутренней процентной ставки ДО |)* + (Cl - Со) / Со и приведет к сдвигу кривой доходности вправо, где равновесие будет в (•) В

Чтобы удержать валютный курс на уровне е0. Центральный банк должен продавать иностранные резервы и тем самым сокращать вну треннее предложение денег.

Интервенция банка закончится при уменьшении предложения до М2. при новой внутренней процентной ставке, восстанавливающей равновесие на валютном рынке в (•) В2.

Сокращение резервов в результате ожидаемой девальвации называют беї с mo-м капитала (oi гиком час того капт ала).

* Резиденты покупают у Центрального банка иностранную валюту, а затем инвестируют ее за границу

Стабилизационная политика государства предполагает проведение противоположных по направлению сделок с иностранными и внутренними активами, чтобы свести к минимуму влияние сделок с валютой на внутреннее предложение денег Эгот тип политики называют стерилиювапнои ва.потной интервенцией В данном случае улісньшснис иностранных активов Центрального банка на 100 ус. дополняется увеличением внутренних активов на ту же величину, тогда продажа иностранной валюты, сопровождаемая стерилизацией, не сказывается на предложении денег

Последствия стерилизации осложняются таким фактором, как сигнальный gt;ффект вшютнои интервенции. В условиях неуверенности по поводу предполагаемой макроэконоушчсской политики стерилизованная интервенция может служить сигналом, определяющим предполагасуюс изменение движения валютного курса Так. стерилизованная закупка иностранных активов может свидсісльствовагь о намерении Центрального банка провести обесценение иностранной валюты

Основные понятия:

Интернационали зация экономики.

Малая и большая открытая экономика.

Экспорт, импорт товаров, чистый экспорт, их функции. Экспортный мультипликатор.

Мультипликатор внешней торговли

Условия торговли

Правило распределения выгод.

Между народное движение капитала.

Процент, паритет.

Закон единой цели Паритет Г1П Эффект]-кривой Платежный баланс и его кризис Валютная интервенция.