Обобщённая модель эффектов прямого инвестирования и её теоретические возможности
Указанные ранее исследования в области прямых иностранных инвестиций дают предпосылки для построения математической модели, которая позволяла бы в явном виде давать прогнозы поведения инвесторов, учитывая специфические условия рынков и экстерналии.
Модель представляет собой теоретическое обобщение выводов работ по эффектам изменения доходности иностранных инвестиций, которое позволяет оценить как саму величину изменения доходности, так и выгодность экономических решений путём сравнения величин прибыли и издержек для разных решений. При построении модели предлагается развить подход жизненного цикла продукции, предложенный Р. Верноном[125], дополнив его анализом динамики издержек компаний на микроуровне. Таким образом, предполагается получить выражения, позволяющие оценить динамику издержек и прибыли экономических агентов - действующих и потенциальных инвесторов, а также изменение этих величин в случае принятия тех или иных решений по перенаправлению потоков прямых инвестиций.Если основным мотивом поведения инвестора является извлечение прямых экономических выгод, то, как было показано ранее, его модель принятия решений строится на основе чистой приведённой стоимости инвестиций (1). Поскольку для иностранных компаний ставка дисконтирования есть величина данная и зависящая от макроэкономических условий, то при построении модели принятия решений иностранными инвесторами представляется возможным оперировать только величинами стартовых инвестиций и ожидаемого дохода.
Поскольку конечной целью предлагаемой в данной главе модели является предоставление рекомендаций по использованию инвестиций в качестве источника развития, то объектом изучения далее будут являться инвестиции в новое производство. Как было сказано выше, они имеют для экономического развития наибольшее значение. Преимущественное рассмотрение непортфельных инвестиций обусловлено также тем, что деятельность инновационных отраслей практически всегда сопряжена с периодическим обновлением производственного процесса.
В работе О. Линкардо[126] было показано, что инвестиционный процесс в большинстве отраслей имеет нелинейный характер. Инвестиционные всплески («investment spikes») характерны для инновационных отраслей и обусловлены необходимостью постоянного усовершенствования оборудования.Таким образом, для модели приняты следующие ограничения:
• рассматриваются инвестиции в новое производство;
• основным мотивом поведения экономических агентов является получение прибыли;
• рассматривается рынок высокотехнологичной продукции, для которого характерна сильная концентрация рыночной власти и короткие производственные циклы.
Здесь и далее под внутренним рынком будет пониматься рынок развивающейся страны, а под внешним - мировой рынок. В главе 1 была приведена классификация инвестиций по четырём пунктам (форма вложения, стадия производства, экспортная или внутренняя ориентация и относительный масштаб). Поскольку объектом рассмотрения модели являются прямые иностранные инвестиции, а объём инвестиционных потоков предполагается значительным в масштабах экономики (по крайней мере, на уровне, обеспечивающем возможность действия эффекта замещения), предлагается в соответствии с охватом стадий производства и внешней или внутренней ориентацией (то есть, пунктами 2 и 3 предложенной классификации) подразделить прямые иностранные инвестиции в новый бизнес на следующие дополнительные группы:
1. Инвестиции в простое производство (представляющее собой одну стадию производственного процесса, когда конечный продукт производится на основе сырья, не являющегося результатом производственного процесса, и предназначен для реализации на потребительском рынке), а также инвестиции в непроизводственную сферу для последующего экспорта продукции. Это могут быть, например, инвестиции в сельскохозяйственное производство, добычу угля, производство цемента и другие подобные виды деятельности, ориентированные на экспорт. Также в эту группу попадают инвестиции в создание организаций сферы услуг, финансовых организаций, компаний, занимающихся научной разработкой или дизайном для реализации услуг на зарубежных рынках, направленных на конечных потребителей.
Ярким примером подобной отрасли является разаработка программного обеспечения для конечных пользователей.2. Инвестиции в простое производство или непроизводственную сферу для реализации на внутреннем рынке. В данном случае производственный процесс также представлен одной стадией, либо потребляющей в качестве сырья только природные материалы, либо не использующей сырья в своём производственном процессе и предоставляющей конечную продукцию для реализации на внутреннем рынке.
3. Инвестиции в производство промежуточной продукции для последующего экспорта. В частности, это может проявляться в создании в развивающихся странах предприятий для выполнения одной из промежуточных стадий сложного производственного процесса. Примеры возможного распределения стадий производства между странами можно посмотреть в работе К. Раманатана153.
4. Инвестиции в производство промежуточной продукции, предназначенной для внутреннего рынка. Это может быть случай, когда производство конечной продукции на экспорт географически сконцентрировано в определённой стране, и внутренний рынок промежуточной продукции привлекает новых производителей.
5. Инвестиции в производство конечной продукции для последующего экспорта. Сюда также относятся так называемые «инвестиции в экспортную платформу». Экспортной платформой называют страну, осуществляющую сборку конечной продукции от многих поставщиков из разных стран для последующей продажи её на мировом рынке154.
6. Инвестиции в производство конечной продукции для продажи на внутреннем рынке.
7. Возможны также комбинированные случаи: открытие производства для экспорта промежуточной продукции и, одновременно, реализации её на внут- [127] [128] реннем рынке или открытие производства для продажи конечной продукции на внутреннем и внешнем рынках. Подобная классификация не была проведена в соответствующей литературе. Она позволяет более чётко разграничить инвестиционные процессы по типам для определения границ применимости построенных моделей и для последующего формулирования более чётких рекомендаций по инвестиционной политике. Поскольку объектом рассмотрения предлагаемой модели является рынок высоких технологий, то из первых двух пунктов интерес представляют, в первую очередь, инвестиции в сферу интеллектуального труда. Несмотря на то, что продукт интеллектуального труда чаще выступает как промежуточный (конструкторские и дизайнерские разработки, IT-аутсорсинг, программное обеспечение для бизнеса), возможны также случаи его самостоятельной реализации (например, программное обеспечение для потребительского сектора). При рассмотрении комбинированных сценариев, соответствующих последнему пункту классификации, можно воспользоваться следующим построением. Пусть иностранный инвестор создаёт производство в развивающейся стране, производящее продукцию для внешнего и внутреннего рынков с олигопольной конкуренцией[129] и оперирует с двумя различными кривыми спроса (см. рисунок 2.1). Тогда на внешнем рынке продаётся количество Qo по цене Po, определяемое условиями конкурентной среды. На внутреннем рынке цена назначается внутри коридора между Po и Pi, где Pi представляет собой цену мирового рынка с добавлением средних импортных пошлин. Выбор цены внутри коридора также определяется условиями конкурентной среды на внутреннем рынке развивающейся страны, так, если положение компании близко к монопольному, то цена, скорее всего, будет избрана ближе к Pi. Важно отметить, что оценивая спрос на мировом и внутреннем рынках, производитель скорее всего столкнётся с тем фактом, что спрос на мировом рынке более эластичен, чем на внутреннем (по крайней мере в условиях относительно низких среднемировых импортных ставок на данный вид продукции), что и отражено на приведённом графике. Это несложно показать, представив, что совокуп ный мировой спрос является суммой функций совокупного спроса для каждой из стран. Поскольку мировой рынок высокотехнологичной продукции имеет ярко выраженный олигополистический характер, то тем более такой характер должен быть присущ рынку внутреннему. Далее, принимая во внимание указанное выше несущественное различие в ценообразовании для внешнего и внутреннего рынков, а также то, что объём спроса на внутреннем рынке ограничен и медленно меняется во времени, можно для целей построения модели мысленно разделить комбинированные случаи (пункт 7) и рассматривать отдельно производство для внутреннего рынка и производство для мирового рынка, независимо от стадии производства, являющейся объектом изучения. Строго говоря, большинство интернациональных корпораций являются комбинированными в обозначенном выше смысле. Но если исключить из рассмотрения специфический случай, когда конечное производство вертикально интегрированной компании находится в развивающейся стране и внутренний рынок промежуточной продукции сопоставим с общемировым, то оказывается, что для большинства ТНК мировой рынок сбыта гораздо шире локального и рассмотрением последнего можно пренебречь. В силу этого, как отмечалось выше, внутренний рынок будет тяготеть к высокой концентрации монопольной власти, поэтому рыночные процессы здесь слишком слабы, а цена Р\ подчиняется Po, то есть мировой цене, формируемой мировой конкурентной средой. Таким образом, при построении обобщённой модели эффектов доходности иностранных инвестиций представляется возможным ориентироваться на инвестиционные процессы, относящиеся к группам 3-6, поскольку модель для процессов, подпадающих под группы 1 и 2, будет являться неким упрощением обобщённой, а модель для группы 7, как было указано выше, может быть декомпозирована на более простые. Случаи географической связанности этапов производства, в приведённой классификации - группа 4, представляют собой уникальную ситуацию, когда производители промежуточного продукта являются фактически последователями производителей конечного (или наоборот) и их решения по перемещению активов оказываются взаимосвязанными. Этот случай, несомненно, заслуживает отдельного рассмотрения и в данном исследовании будет затронут лишь в общих чертах. 2.1
Еще по теме Обобщённая модель эффектов прямого инвестирования и её теоретические возможности:
- Перспективы прямого зарубежного инвестирования
- 5.1.3. Эффекты портфельного инвестирования
- 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ИНТЕГРАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ
- 8.5 Модель эффекта от создаваемых государствомпроизводительных общественных благс «перегрузкой» и модель защитыправ собственности
- ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СИСТЕМЕОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА
- 1.2.4. Сравнение различных типов моделей (вычислимых моделей общего равновесия и эконометрических моделей) и возможности совмещения различных подходов
- 2.1.2.ЭФФЕКТ ПОДРАЖАНИЯ БОЛЬШИНСТВУ, ЭФФЕКТ СНОБА, ЭФФЕКТ ВЕБЛЕНА И ИХ ВЛИЯНИЕ НА РЫНОЧНЫЙ СПРОС
- 2.5.5.2. Обобщенная модель финансовых спекуляций, как игра спекулянта с «природой»
- 4.9. Обобщенная математическая модель выбора оптимального плана из допустимых решений задачи
- §4. ЭФФЕКТ ДОХОДА И ЭФФЕКТ ЗАМЕЩЕНИЯ ЭФФЕКТ ГИФФЕНА
- Модели теоретические и прикладные
- Теоретическая модель КК и «реальный социализм»
- Теоретические модели управления
- Исходная теоретическая модель социализма.
- Теоретические модели общественного воспроизводства
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ В МОДЕЛИ «ДОХОДЫ - РАСХОДЫ». МУЛЬТИПЛИКАЦИОННЫЙ ЭФФЕКТ В ЭКОНОМИКЕ
- 3. Теоретические модели спроса на деньги
- ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ СПРОСА НА ДЕНЬГИ
- 5.Макроэкономическое равновесие в модели “доходы—расходы” и мультипликативный эффект в экономике. Парадокс бережливости