<<
>>

Эффекты прямых иностранных инвестиций и их классификация

Противоречивые выводы, к которым приходят авторы приведённых ранее работ, указывают, во-первых, на то, что практически у любых инвестиций в раз­вивающиеся страны есть как положительные, так и отрицательные социально­экономические последствия75.

Во-вторых, что более важно, противоречивость суждений явно указывает на различие условий протекания инвестиционных про­цессов в разных странах и в разных отраслях. Характер индуцированного инве­стициями развития (если оно есть) во многом определяется типом самих инвести­ций. Таким образом, для сведения выводов различных исследователей в единую картину, совокупность прямых иностранных инвестиций нуждается в подразде­лении на более мелкие группы и выделении характерных положительных и от­рицательных эффектов экономического развития для каждой из них. Для этого предлагаются следующие пункты классификации:

1. Форма вложения. Иначе говоря, являются инвестиции портфельными или прямыми (с подразделением последних на инвестиции в новое производство и поглощение). В случае портфельных инвестиций в чистом виде обычно не следует значимых последствий для общества, кроме политических (уве­личивается доля собственности иностранных экономических агентов). Хо­тя в работе Дж. Арнольда и Б. Джаворчик76 на основании статистических данных и было показано, что переход собственности к транснациональной компании в большинстве случаев увеличивает общую производительность труда, единственный положительный эффект прямых инвестиций, который в данном случае однозначно благотворно может сказаться на развитии - это технологический обмен. Другие существующие положительные эффекты напрямую связаны с инвестициями в новое производство и предсказать воз­можность их проявления благодаря определённой политике портфельных инвесторов или поглощающих компаний невозможно. [68] [69]

В качестве возможных отрицательных последствий поглощения можно от­метить снижение занятости из-за сокращения штатов и трансформацию кон­курентной среды в сторону монополии.

Поскольку главной целью данного исследования является влияние ино­странных инвестиций на экономическое развитие, то в дальнейшем будут преимущественно рассматриваться прямые инвестиции в новое производ­ство.

2. Стадия и отрасль производства. На основании того, в какую отрасль про­изводства идёт инвестирование, можно сделать вывод об изменении конку­рентной среды в данной отрасли, а также о возможности технологического обмена. Конкурентная среда в результате входа иностранной компании мо­жет стать как более свободной, так и более монополизированной, как будет показано далее. Технологический обмен же тем более эффективен, чем бо­лее развито производство в данной отрасли[70]. Кроме того, важным являет­ся подразделение инвестиций на вертикальные и горизонтальные, а в рам­ках вертикальных - подразделение по стадиям производства. Такое разделе­ние оказывает решающее воздействие при последующем принятии решений государственными структурами, поскольку развитие определённых стадий производства может вести как к положительному эффекту в виде развития вертикально связанных с ними стадий и инфраструктуры, так и к отрица­тельному эффекту в виде непропорционального развития отраслей эконо­мики.

3. Ориентация на внешний или внутренний рынок. Это наиболее важный па­раметр, определяющий и структуру национальной экономики и группу кос­венных общеэкономических эффектов иностранных инвестиций. Напри­мер, ориентация на внутренний рынок, кроме создания рабочих мест, так­же может насыщать его определённой продукцией, замещая импорт и уве­личивая ВВП. В то же время появление крупных производителей, ориен­тированных на внутренний рынок, сильно трансформирует конкурентную среду (среда может стать как более конкурентной, так и более монополи­зированной за счёт устранения конкурентов). Как правило, для небольших (относительно рынков развитых стран) внутренних рынков развивающихся стран возможен сценарий монополизации рынка входящей на него трансна­циональной компанией78.

Ориентация инвестиций на производство для внешнего рынка может, как показал опыт ряда развивающихся стран, перерасти в эксплуатацию их тру­довых и природных ресурсов ради развития отраслей экономики, беспер­спективных для внутренних нужд данных стран. Так, например, более 80% иностранных инвестиций в Африканские страны в 1970-1980 гг. было на­правлено в нефтедобывающий сектор79. То есть, в данном случае одним из отрицательных эффектов является образование диспропорции в развитии отраслей национальной экономики. Среди потенциальных положительных эффектов таких инвестиционных процессов (инвестиции в новое производ­ство, создаваемое для экспорта) следует отметить технологический обмен (поскольку страны могут стать акцепторами технологий, недостаточно раз­вивающихся за счёт внутренних источников), рост занятости и рост налого­вых поступлений.

4. Относительный масштаб инвестиционных процессов. На самом деле, эта величина носит качественный характер, поэтому не столько важен способ её определения и номинальное значение, сколько восприятие её экономиче­скими агентами внутри страны. Этот параметр может быть определён отно­шением иностранного капитала, задействованного в инвестиционном про­цессе, к размеру государственного бюджета (или ВВП) страны. Также отно­сительный масштаб может быть выражен и как отношение количества заня­тых в транснациональной компании к общему количеству трудоспособного населения в регионе.

Этот аспект обычно остаётся за пределами рассмотрения стандартных мо­делей, однако он приобретает особенную важность при рассмотрении мак­роэкономических последствий иностранных инвестиций и стратегий приня­тия решений государственными органами. Поскольку, вообще говоря, если в масштабах экономики рассматриваемый процесс является незначитель­ным (или потенциальный, прогнозируемый объём инвестиций незначите- [71] [72]

лен), то не следует предпринимать каких-либо действий со стороны госу­дарства, так как они могут лишь внести дисбаланс в функционирование эко­номической системы.

Если масштаб инвестиционных процессов относительно велик, то возмож­но проявление ряда отрицательных экстерналий, таких как рост дифферен­циации доходов, непропорциональное развитие отраслей экономики и риск потери государственными органами политической независимости. Классифицируя иностранные инвестиции по приведённым выше четырём параметрам, можно попытаться определить, какие положительные и отрицатель­ные эффекты экономического развития проявят себя в том или ином случае. Для каждого из эффектов далее целесообразно привести способы его количественной оценки и дать ряд рекомендаций по наиболее полному использованию его поло­жительных проявлений и минимизации отрицательных.

Если ограничить область рассмотрения инвестициями только в новое про­изводство (то есть однозначно классифицировав инвестиционный процесс по пер­вому пункту)[73], то проведённый ранее анализ теоретических исследований позво­ляет выделить ряд эффектов, проявление которых возможно вне зависимости от оставшихся трёх пунктов классификации. Так выделяются такие положительные эффекты прямых иностранных инвестиций как: создание новых рабочих мест, рост количества высококвалифицированных кадров, рост заработной платы в от­дельных отраслях. Данные явления, очевидно, могут сопутствовать любому вновь создаваемому производству. Кроме того, выделяется ряд отрицательных эффек­тов инвестиций в новое производство - это рост дифференциации доходов, а так­же нерациональное природопользование и ухудшение экологии. Все эти и пере­численные выше эффекты, а также возможности их оценки и оптимизации будут подробно рассмотрены в 3 главе.

Из приведённых рассуждений видно, что прямые иностранные инвестиции влекут за собой ряд неявных внешних эффектов, или экстерналий[74]. Они по­лучили в экономической литературе название «spillovers». В данном исследова­нии для обозначения внешних эффектов будет использоваться термин «экстер-

налии», или «социально-экономические эффекты» (то есть, эффекты затрагиваю­щие социально-экономическую систему).

Часть социально-экономических эффектов иностранных инвестиций была рассмотрена выше - это эффекты, трансформирующие экономическую среду и общественные отношения, или эффекты экономического развития. К положитель­ным эффектам экономического развития, таким образом, можно отнести следую­щие:

• создание новых рабочих мест;

• развитие инфраструктуры;

• технологический обмен;

• рост количества высококвалифицированных кадров;

• рост заработной платы в отдельных отраслях;

• замещение импорта;

• развитие смежных отраслей;

Помимо положительных были выделены также отрицательные эффекты экономического развития:

• рост дифференциации доходов;

• монополизация внутреннего рынка;

• образование диспропорции в развитии отраслей национальной экономики;

• нерациональное природопользование и ухудшение экологии;

• потеря экономической и политической независимости.

Наряду с эффектами экономического развития можно выделить ещё одну группу эффектов иностранных инвестиций - это эффекты, влияющие на поведе­ние других инвесторов, которые могут быть охарактеризованы как эффекты из­менения доходности инвестиций.

Если говорить об экстерналиях прямых иностранных инвестиций, влияю­щих на решения экономических агентов, то в первую очередь возникает вопрос о влиянии текущих инвестиций в отрасль развивающейся страны на вероятность инвестиций в будущем. В процессе анализа этих эффектов прямого иностранного инвестирования, была выявлена как положительная, так и отрицательная обрат­ная связь82 текущих инвестиций с последующими. [75]

Эффект вовлечения инвестиций («crowding-in effect») - такое название по­лучила в литературе положительная корреляция между объёмом вложенных ин­вестиций в отрасль и вероятностью последующего притока капитала. Он объеди­няет в себе целую группу явлений, но его можно достаточно чётко разделить на эффект технологического обмена и эффект накопления инвестиций.

Эффекту технологического обмена (от развитых стран к развивающимся) посвящён целый ряд исследований83, в том числе и среди отечественных эконо­мистов (см., например, работы О.

Голиченко84 и С. Абрамова85). Говоря о техноло­гическом обмене, часто используют термин «рост продуктивности факторов про­изводства» (total factor productivity growth), но оба термина отражают одно и то же экономическое явление86.

На решение о последующем инвестировании также влияет явление, кото­рое можно назвать «эффектом накопления инвестиций», но этот термин не яв­ляется устоявшимся. Часто можно встретить термин «аккумуляция капитала», но обычно он рассматривается без отрыва от технологического обмена87. Данный эф­фект проявляется в том, что в результате предыдущих инвестиционных проектов (своих или конкурентов) в стране были созданы определённые условия техноло­гического и нетехнологического характера, облегчающие последующее ведение бизнеса. Этот эффект, таким образом, является составной частью эффекта вовле­чения инвестиций и отражает тот факт, что компаниям выгоднее вкладываться в уже развитую инфраструктуру88. Предлагается в дальнейшем использовать для его описания термин «эффект накопления инвестиций», под которым подразуме­вается относительное уменьшение объёма необходимых инвестиций для каждого [76] [77] [78] [79] [80] [81] последующего иностранного или внутреннего инвестора в отрасли вследствие на­копления капитала в рамках отрасли.

Наряду с положительными эффектами изменения доходности, привлекаю­щими дополнительные инвестиции в отрасль, существуют также и отрицатель­ные, стимулирующие отток капиталов из данной отрасли данной страны. Ряд ис­следователей отмечает[82], что инвестиции зачастую переходят в фазу насыщения и с течением времени сильно сокращаются для ряда развивающихся стран.

Анализируя статистику по инвестициям в страны Юго-Восточной Азии, ряд исследователей обращает внимание на то, как постепенно меняются решения транснациональных корпораций по выбору стран для вложения своих активов. В работе В. Торбеке[83], в частности, отмечается, что если первоначальной целью инвестиций крупных японских компаний были страны, относимые к Новым инду­стриальным странам 1 волны (Тайвань, Республика Корея), то в конце 90-х годов основной поток инвестиций переключился на Китай и страны второй волны, вхо­дящие в блок ASEAN: Таиланд, Индонезию, Филиппины и т.д. Вслед за Японией ТНК других стран также стали перенаправлять свои финансовые потоки, обеспе­чив бурное развитие высокотехнологичного сектора в странах ASEAN.

О перераспределении инвестиций свидетельствует и реальная статистика. На рисунке 1.1 приведена временная динамика прямых иностранных инвестиций для Республики Корея и трёх стран, относящихся к Новым индустриальным стра­нам второй волны: Индонезии, Малайзии и Таиланда. График охватывает времен­ной промежуток от 1999 до 2007 гг[84].

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Республика

Корея

3166,2 3223,1 1070,8 731,0 764,5 1402,7 512,3 945,0 1421,2
Сингапур 4365,0 8177,6 4036,0 2134,0 3039,0 5890,0 3300,0 4316,0 8389,0
Малайзия 1946,3 1462,6 424,0 897,0 1355,0 3508,0 1777,5 1255,0 3200,0
Индонезия -1601,7 -3268,9 -117,0 -1168,7 -450,3 834,0 5265,0 1691,0 203,0
Таиланд 1268,7 1810,7 2960,0 1845,0 2409,0 3786,0 3044,0 4069,0 3718,0
Среднее для НИС 1-ой волны 3765,6 5700,4 2553,4 1432,5 1901,8 3646,4 1906,2 2630,5 4905,1
Среднее для НИС 2-ой волны 537,8 1,5 1089,0 524,4 1104,6 2709,3 3362,2 2338,3 2373,7
Таблица 1.2. Приток прямых иностранных инвестиций в производственный сектор (в млн.

долл.)92

На графике можно видеть снижение притока иностранных инвестиций для новых индустриальных стран 1-ой волны, которые по многим параметрам уже близки к развитым и одновременное увеличение притока прямых иностранных инвестиций в менее развитые страны (НИС 2-ой волны). [74]

Объектом внимания в упомянутых выше работах является прежде всего вы­сокотехнологичный сектор, который выделяется исследователями не только по­тому, что его доля в зарубежных инвестициях в отдельные развивающиеся стра­ны высока, но и потому, что в нём в концентрированном виде отражается вся современная специфика инвестиций в Юго-Восточную Азию: пространственное распределение различных стадий производства между странами, выделение ро­ли производителя промежуточной продукции и роли экспортной платформы, а также постоянная миграция этих ролей от одного региона к другому, отражаю­щая высокую мобильность активов93. В наиболее современных исследованиях94 отмечается насыщение китайской экономики зарубежными инвестициями, кото­рое означает, что и Китай перестаёт быть доминирующей экспортной платформой для высокотехнологичной продукции95. Таким образом, наименее развитые стра­ны Юго-Восточной Азии становятся всё более привлекательными для вложений капиталов со стороны ТНК.

Многие авторы, исследующие эффекты прямых иностранных инвестиций и их влияние на экономику оперируют агрегированными показателями по объёму инвестиций, не подразделяя их по отраслям. В то же время рынки инновацион­ной продукции и высокотехнологичный производственный процесс обладают яр­ко выраженной спецификой, не позволяющей рассматривать их совместно с тра­диционными отраслевыми рынками (не инновационной продукции). Специфика производства, как будет видно далее, напрямую определяет особенности инвести­ционных процессов, поэтому иностранные инвестиции именно в инновационные отрасли нуждаются в отдельном рассмотрении с точки зрения изучения выделен­ных эффектов.

В работах Х. Вэриана96, А. Саксена97 и Т Чан98 были выделены основные черты производственного процесса в высокотехнологичных отраслях: [75] [76] [77] [78] [79] [80]

• быстрое внедрение новых технологий и высокая конкуренция способствуют постоянному снижению стоимости продукции;

• вследствие качественной однородности товаров, примерно равного техно­логического уровня и одинаковой рассредоточенной структуры предприя­тий средние издержки и цены продукции конкурентов различаются незна­чительно;

• для большинства рынков характерна олигопольная или даже монопольная структура, обусловленная высокими барьерами входа;

• экстремально короткие технологические циклы. В частности, в работе[81] от­мечено, что конкурентные преимущества, получаемые от инноваций, име­ют, как правило, короткий срок жизни (около 24 месяцев, а иногда и менее 9 месяцев) и самые уникальные товары быстро становятся легковоспроиз­водимыми;

• большой объём постоянных издержек (на начальном этапе). В том числе на обучение, развитие инфраструктуры и т.д.

Достаточно полное описание основных отличий высокотехнологичных рынков и наглядная демонстрация неприменимости к ним классических моделей конкуренции можно найти в работах Д. Эрнста[82]. В частности, исследователем было показано, в отличие от традиционного убеждения, что глобализация может усиливать концентрацию рыночной власти. Свои выводы автор основывал на от­раслевой статистике, обобщив отчёты IT-аналитиков по продажам и ценовой ди­намике нескольких ключевых видов электронных компонентов, а также на внут­рифирменных отчётностях (поскольку большинство высокотехнологичных отрас­лей имеют ярко выраженные признаки олигополии). Было показано, что относи­тельная монополизация рынка может проявиться в любой отрасли, в которой зна­чительны отдача от масштаба и стоимость перевозки. Если глобализация происхо­дит в высокотехнологичных отраслях, отдачи от масштаба и стоимость перевозки быстро растут, провоцируя рост концентрации капиталов. К тому же агрессивные ценовые войны дополнительно принуждают к концентрации, вытесняя крайних производителей и уменьшая предельную прибыль для вновь входящих на рынок.

В статье Д. Эрнста101 также показана еще одна проблема конкуренции: необычайно высокая степень концентрации необязательно может быть прирав­нена к стабильной олигополии, не ограниченной конкурентным действием воз­можности потенциального входа на рынок. Три существенных отличия от суще­ствующих моделей рыночной конкуренции обычно характеризуют сильно глоба­лизованные высокотехнологичные отрасли:

• периодические всплески резкого расширения благодаря экстремально ко­ротким производственным циклам;

• протяжённая и сильно связанная продуктовая цепь, которая ведет к перио­дическим нехваткам ключевых компонентов;

• сильно колеблющиеся модели спроса и инновации, разрушающие старые производственные связи.

Таким образом, основной идеей, высказанной в статье102 является то, что больше нельзя использовать в качестве абсолютно достоверных предыдущие ис­следования в теории конкуренции, по крайней мере для высокотехнологичных от­раслей. Конкуренция все чаще преодолевает национальные и секторные границы и таким образом становится глобальной; нужен свежий взгляд на детерминанты рыночной структуры и поведения фирм. Нужен анализ, который рассчитал бы воз­можность неожиданной и радикальной трансформации структуры производства и сбыта, как это происходит при быстрой смене технологии.

Для высокотехнологичных рынков важна динамика изменений рыночной конкуренции, технологического процесса и, следовательно, стоимости продук­ции. Нужен анализ, который бы явно разграничивал периоды развития отрасли. Такая динамическая модель конкуренции могла бы показать, что отношения меж­ду рыночными структурами и их поведение подвержены явным изменениям во времени. В результате, для различных этапов жизненного цикла компании долж­ны существовать различные наборы стратегий, как показали Р. Гетлер и Б. Гор­дон103. В указанной работе используется расширенный вариант модели Бертрана, в которой процесс установления цен конкурентами разделён на большое количе­ство непродолжительных по времени этапов. [83] [84] [85]

Таким образом, возникает острая необходимость в пересмотре классиче­ских моделей конкуренции по отношению к наиболее современным, инноваци­онным отраслям. Необходимо внести в анализ конкуренции временной параметр, который позволил бы строить динамическую модель. Впервые такая идея была высказана в работе Д. Эрнста104. Дальнейшее развитие она получила в работах Ф. Исхакова105, Д. Эрнста106. В дальнейшем исследовании планируется развить дан­ный подход, введя время не только в модель конкуренции, но и в модель инве­стиционного процесса. Предполагается использовать идеи, высказанные Р. Вер­ноном в его «концепции жизненного цикла продукта»107, расширив их микроэко­номическим анализом.

Подобная специфика высокотехнологичного рынка (короткие производ­ственные циклы) делает оправданным построение моделей именно для инвести­ций в новый бизнес, поскольку инвесторам довольно быстро приходится сталки­ваться с инновационными задачами, подразумевающими в ряде случаев создание нового производства.

Современное высокотехнологическое производство - это, как правило, про­цессы, включающие в себя огромное количество стадий, начиная от разработки продукта и дизайна, заканчивая маркетинговой стратегией и логистикой. Возни­кают вертикально и горизонтально интегрированные компании, сетевые компа­нии, специализирующиеся как на определённых звеньях производственного про­цесса, так и на совокупностях стадий. Такие сети вовлекают в производственный процесс несколько стран.

Транснациональные компании, открывая инновационные производства в развивающихся странах, встраивают их в глобальные производственные цепоч­ки. Возникает международный рынок высокотехнологичной продукции. Таким образом, в исследовании влияния инвестиций в высокотехнологичные отрасли на экономику развивающихся стран необходимо всегда рассматривать международ­ные компании в качестве субъектов, оперирующих на мировом рынке, в том числе и мировом рынке труда. [86] [87] [88] [89]

Для ряда новых индустриальных стран инвестиции в высокие технологии стали за последние десятилетия основным фактором развития экономики. В част­ности, в работе С. Сингха108, со ссылкой на данные Всемирного банка, показано, что наряду с ростом притока прямых иностранных инвестиций в некоторые стра­ны Юго-восточной Азии на протяжении 1985-2000 гг, наблюдался значительный рост доли высокотехнологичной продукции в их экспорте. Так, к 2002 году экс­порт высокотехнологичной продукции из Малайзии составлял около 59%, а из Сингапура более 63% от всего экспорта промышленной продукции. В работе Р. Липси и Ф. Сйохолма109 приводится статистика, согласно которой не менее 23% китайских рабочих, нанятых американскими транснациональными корпорациями и не менее 54% их малазийских коллег были заняты именно в высокотехнологич­ном секторе.

В докладе И. Хонг110 отмечается, что постоянный рост доли высокотехноло­гичных отраслей в промышленности некоторых азиатских стран сопровождался, с одной стороны, стабильно невысоким уровнем затрат государства на научные разработки, с другой стороны - растущим объёмом прямых иностранных инвести­ций. Это позволяет сделать предположение о наличии технологического обмена внутри соответствующих отраслей. Эффект технологического обмена приобрета­ет первостепенную важность для рынков инновационной продукции, поскольку именно для этой отрасли владение передовыми научными разработками имеет определяющее значение. Более того, Горг и Стробл111 не нашли подтверждения

существования эффекта технологического обмена в отраслях, не относимых к вы-

112

соким технологиям . [90] [91] [92] [93] [94]

В диссертации Х. Чои113 было проанализировано явление технологического обмена в результате прямых иностранных инвестиций и построены зависимости отдельно для низкотехнологичных и высокотехнологичных отраслей. С исполь­зованием статистических данных по корпорациям, базирующимся в США, было выявлено, что технологический обмен в высокотехнологичных отраслях имеет долгосрочный тренд, показывая незначительный, но постоянный рост, в то вре­мя как для отраслей более низкоквалифицированного труда характерно быстрое насыщение технологического обмена.

Из приведённых ранее утверждений об эффектах вовлечения и вытеснения инвестиций можно сделать вывод, что специфика мирового высокотехнологично­го рынка выдвигает его на первый план в процессах перераспределения инвести­ций и делает его наиболее очевидным объектом для исследования инвестицион­ных процессов.

В высокотехнологичном секторе в ещё более явном виде можно наблюдать перераспределение инвестиций. На рисунке 1.2 приводится сравнение для Индии и Сингапура. Сингапур относится к НИС первой волны, Индия считается одним из перспективных центров высокотехнологичного производства. Видно, что в по­следние годы приток инвестиций в производство электроники в Сингапур практи­чески остановился, в то время как аналогичный показатель для Индии демонстри­рует уверенный рост. Данные также приведены до 2007 года, чтобы исключить из анализа влияние последнего экономического кризиса.

Таблица 1.3. Объём иностранного инвестиционного капитала в высокотехнологичном сек­торе (млрд. долл.)114 («Computer and Electronic Products»)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Сингапур 23,6 25,9 28,1 32,4 36,6 33,8 30,9 31,3 31,7 31,7 31,6
Индия 1,2 1,6 1,7 1,9 2,6 5,1 4,6 10,2 9,7 12,8 20,5

Этот эффект, который можно было бы охарактеризовать как насыщение пря­мых иностранных инвестиций, не получил должного формального объяснения в [95] [96]

1\ллрд. долл.

Сингапур

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Рисунок 1.2: Динамика иностранного инвестиционного капитала в высокотехнологичном секторе для Сингапура и Индии.

литературе. В то же время, при анализе влияния прямых иностранных инвестиций на инвестиции внутренних производителей некоторыми исследоваетлями отмеча­ется, что продолжительная деятельность транснациональной компании в какой-то из отраслей делает со временем всё менее вероятным вход в отрасль другой ком­пании. Для описания этого явления используется термин «эффект вытеснения ин­вестиций» (crowding-out effect)115. Несмотря на то, что обычно под «вытеснением» понимается именно вытеснение внутренних инвесторов, ничто не мешает расши­рить понятие на произвольную группу производителей, оперирующих на одном рынке.

Предлагается в дальнейшем под вытеснением понимать всю совокупность эффектов, отвечающих за снижение выгодности иностранных инвестиций с те­чением времени. Опираясь на исследования, проведённые Дж. Кэмпосом116 и А. Рэзином и Э. Садка117, можно предположить, что эффект вытеснения обусловлен двумя факторами:

• Возникновением внутренней конкуренции. Компании, перемещающие часть своего производства в другую страну, как правило занимают положе­ние монополистов или близкое к монопольному. Соответственно, возникно­вение внутренней конкуренции подрывает основы получения неконкурент- [97]

ной прибыли, а также может привести к диспропорциям в производствен­ном процессе компании.

• Повышением заработных плат и уровня жизни в стране-акцепторе. В ре­зультате воздействия этого фактора повышаются переменные издержки, и страна постепенно теряет своё основное конкурентное преимущество в гла­зах инвесторов.

Однако в данных работах только выделяются наиболее характерные факто­ры, но не рассматривается роль каждого из них в совокупном результате вытес­нения. Таким образом, было бы более корректным разделить эффект вытеснения инвестиций на 2 составляющих:

• Собственно эффект вытеснения, обусловленный изменением конкурентной среды, то есть характеристик рынка, на котором компании реализуют свою продукцию, безотносительно к тому - внешний это рынок для страны бази­рования производства или внутренний;

• Эффект, который можно было бы назвать «эффектом замещения», обуслов­ленный изменением характеристик среды, в которой компании ведут свою производственную деятельность, прежде всего рынка труда.

Таким образом, все явления, связывающие объём накопленных в отрасли капиталов с вероятностью последующих инвестиционных вливаний можно бы­ло бы разделить на четыре эффекта, два из которых отвечают за положительную связь и два за отрицательную.

Обобщая все рассмотренные эффекты воздействия иностранных инвести­ций на экономику развивающейся страны, можно изобразить их следующим об­разом (см. рисунок 1.3).

В приведённой схеме нашли своё отражение как рассмотренные ранее эф­фекты экономического развития - эффекты затрагивающие экономическую среду (см. список, приведённый ранее в данном параграфе), так и эффекты изменения доходности - эффекты, влияющие на решения экономических агентов. В рамках эффектов экономического развития выделены общеэкономические и институци­ональные эффекты, которые могут быть как положительными, так и отрицатель­ными. В частности, единственным, рассмотренным в данной работе институцио-

Рисунок 1.3: Классификация социально-экономических эффектов иностранных инвестиций.

нальным эффектом, является отрицательный эффект потери политической неза­висимости.

Стоит отметить, что ни в одной работе до сих пор не была предпринята по­пытка совместного рассмотрения упомянутых выше эффектов изменения доход­ности, сопровождающих иностранные инвестиции. Проблема нахождения балан­са также не рассматривалась. Между тем, их взаимный учёт предоставляет воз­можность построения принципиально новой динамической модели инвестиций. Такая модель не только позволила бы дать формальное описание явлению ин­вестиционного насыщения, но и позволила бы находить равновесные состояния, максимизирующие положительные социально-экономические эффекты. На осно­вании совместного анализа двух типов экстерналий прямых иностранных инве­стиций могли бы быть выработаны рекомендации для инвестиционной политики развивающихся стран.

Несмотря на то, что описание эффектов экономического развития за счёт иностранных инвестиций встречается во многих работах, неэмпирические моде­ли эффектов изменения доходности в литературе отсутствуют. Рассмотрение же влияния государства на эффекты экономического развития в отрыве от эффектов изменения доходности инвестиций представляется в корне неверным, поскольку из рассмотрения исключаются фактически естественные ограничения моделиро­вания. Поэтому дальнейшее изложение целесообразно строить на основе моде­лирования эффектов изменения доходности иностранных инвестиций, поскольку только такой подход позволит наиболее полно описать предпосылки и ограниче­ния государственного вмешательства с целью оптимизации эффектов экономиче­ского развития.

Таким образом, необходимо выявить и описать основные эффекты, позволя­ющие говорить о перераспределении инвестиционных потоков, которое наиболее отчётливо можно наблюдать в высокотехнологичном секторе. Для дальнейшего анализа фундаментальное значение имеет вопрос об основных стимулах, застав­ляющих компании инвестировать в новые индустриальные страны, так как с этим связаны направления инвестиционных потоков и их изменения в будущем.

1.3

<< | >>
Источник: Рогатнев Никита Сергеевич. Эффекты прямых иностранных инвестиций в развивающихся странах: типология, моделирование, регулирование. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. 2015

Еще по теме Эффекты прямых иностранных инвестиций и их классификация:

  1. Рогатнев Никита Сергеевич. Эффекты прямых иностранных инвестиций в развивающихся странах: типология, моделирование, регулирование. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук, 2015
  2. 9.4. Динамика прямых иностранных инвестиций
  3. Географическое распределение прямых иностранных инвестиций
  4. § 1. Понятие прямых иностранных инвестиций
  5. § 4. Регулирование прямых иностранных инвестиций
  6. Отраслевая структура прямых иностранных инвестиций
  7. 3. ОБЩИЕ УСЛОВИЯ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
  8. 2.1. Оценки потребности в прямых иностранных инвестициях
  9. Страновая концентрация прямых иностранных инвестиций
  10. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ)
  11. Географическая направленность и отраслевая структура прямых иностранных инвестиций ТНК
  12. А.Г. Аверкин. ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ, 2001
  13. § 5. Финансовые и страновые риски при осуществлении прямых иностранных инвестиций
  14. 2. Основные тенденции В ОБЛАСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ (ПИИ) в России
  15. Глава 6. Финансовый менеджмент в сфере прямых иностранных инвестиций ТНК и международных стратегических альянсов
  16. 5.1. Классификация и структура иностранных инвестиций
  17. Причины миграции капитала. Классификация форм иностранных инвестиций
  18. 1.4. Иностранные инвестиции, основные положения Закона РК «Об иностранных инвестициях»
  19. Отбор потенциальных прямых иностранных инвесторов
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -