<<
>>

§ 3.Фондовые индексы

 

Фондовый рынок очень чутко реагирует на множество изменений, которые происходят как внутри фирм-эмитентов ценных бумаг, так и в национальной экономике в целом, а также мировой экономике.

Цены акций на фондовом рынке постоянно изменяются. Однако существует некоторый тренд, т. е. вектор движения, который говорит о том, наблюдается ли на нем общий подъем или падение курсовой стоимости ценных бумаг. Для измерения динамики фондового рынка различными информационными и аналитическими агентствами, фондовы- {Ми биржами рассчитываются фондовые индексы.

-              Фондовый индекс - это статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. При разработке биржевых индексов применяются различные методы расчета Средней величины:

'  - метод простой средней арифметической;

-              метод средней арифметической взвешенной;

-              метод средней геометрической.

Наиболее известным и старейшим является индекс Доу-Джонса, '.рассчитываемый методом средней арифметической. Партнеры издательской компании «Доу-Джонс энд компани» Чарльз Доу и Эдвард Джонс в 1844 г. рассчитали индекс курсов акций 12 компаний, по которому можно было судить о состоянии фондового рынка. В настоящее время рассчитывается четыре варианта индекса Доу-Джонса:

.'91 Курс экономической тяппии•              промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA). Он публикуется с 1928 г. по настоящее время. DJIA рассчитывается на основе курсов акций 30 ведущих промышленных компаний («голубых фишек»), акции которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Величина индекса измеряется в пунктах. DJIA представляет собой среднее арифметическое без учета весов;

•              транспортный индекс - показатель курсов акций 20 транспортных компаний;

•              индекс для 15 коммунальных компаний электро- и газоснабжения;

•              сводный индекс, рассчитываемый на основе всех 65 перечисленных выше компаний.

Особенность индекса Доу-Джонса состоит в том, что он показывает средние текущие цены акций без их сопоставления с базовой величиной. Поэтому сам по себе индекс DJIA и другие семейства индексов Доу-Джонса ничего не говорят инвестору, если их не рассматривать в сопоставлении с некой величиной, принятой за основу для сравнения. Например, по состоянию на 30 января 2002 г. индекс DJIA составил 9762, следовательно, его следует сопоставить с предыдущим значением на какую-либо дату. Недостатком этого индекса является то, что в расчет принимается небольшое количество компаний, а также отсутствие «взвешивания» при его расчетах, т. е. не учитывается размер компаний и масштабы совершенных операций на рынке ценных бумаг.

Известный индекс Токийской фондовой биржи - индекс Nikkeiрассчитывается так же, как простая среднеарифметическая по акциям 225 компаний.

Методом среднеарифметической взвешенной рассчитываются в США сводный и отраслевой индексы корпорации «Standard amp; Poor's» (Samp;P), индекс системы NASDAQ, сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, NYSE; в Великобритании - индекс FT-SE 100; в Германии - индекс DAX-100, во Франции - индекс С АС.

В качестве весов для расчета названных индексов берется рыночная капитализация компании, т. е. рыночная стоимость акций.

Кроме того, эти фондовые индексы определяются как средневзвешенная арифметическая на конкретную дату по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату.

Формула для расчета по методу среднеарифметической взвешен- ной имеет вид:

пГде р- текущая цена /-й акции,

р _ цена /'-й акции в базисном периоде,

количество акций, выпущенное й компанией,

К - базовое значение индекса,

/= 1,2, 3..., п - количество компаний в выборке.

Методом средней геометрической рассчитывается композитный индекс «Вэлью Лэйн» в США и один из старейших индексов в Великобритании FT-30.

Формула для расчета индекса методом средней геометрической имеет следующий вид:

IА' 'У'»•(7)

где /,, 12, 13, 1П - темпы роста курсовой стоимости компаний, или индивидуальные индексы,

п - число компаний в выборке.

Рассмотрим некоторые из названных индексов более подробно.

«Standard amp; Poor's» (Samp;P). Корпорация «Стэндард энд пурз», являющаяся издателем финансовых новостей, публикует 5 индексов для обыкновенных акций:

1) промышленный;

, 2) транспортный;

3)              электроэнергетики и коммунального хозяйства;

4)              финансовый;

5)              сводный.

В первые четыре индекса включаются выпуски акций 400, 20, 40, 40 соответствующих компаний. Сводный индекс объединяет акции всех 500 Йймпаний, поэтому в финансовых публикациях можно увидеть его как Щamp;Р 500. Базовое значение индекса Samp;P рассчитано для периода 1941- 1943 гг., которому придано значение 10, т. е. показатель К в формуле (6)- Например, если в данный момент индекс Samp;P равен 700, то это означает, что средний курс акций, включенных в индекс, увеличился в 70 раз (700/10) по сравнению с периодом 1941-1943 гг.

" Индекс NYSE. Этот индекс - показатель текущего движения курсов акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NewTamp;rkStockExchange), относительно базовой величины, равной 50, на 31 Декабря 1965 г.

Индекс NASDAQ(индекс котировок автоматизированной торговой системы Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, National AssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations) отражает оорот ценных бумаг на внебиржевом рынке. В настоящее время этотиндекс часто называют индексом высокотехнологичного сектора экономики {«новой экономики» - см. гл. 25, § 7). Впервые он был рассчитан

5              февраля 1971 г. и его базовое значение составляло величину 100.

Индексы FT-SE. В Великобритании наиболее известными являются индексы, публикуемые газетой «Файнэншл Таймс»(РТ) на основе котировок Лондонской фондовой биржи (LIFFE). Индекс FT-30 представляет собой среднюю геометрическую акций 30 крупнейших промышленных компаний. FT-SE100 является индексом рыночной оценки акций 100 крупнейших компаний.

Индексы САС-40 и С АС-240 (Campagnie des Agents de Change - Ассоциация французских фондовых брокеров) являются среднеарифметическими взвешенными акций, котируемых на Парижской бирже.

Индекс DAX(c 1988 г.) в Германии рассчитывается по акциям 30 крупнейших компаний.

В России с 1 сентября 1995 г. начал рассчитываться индекс РТС (Российской торговой системы) - индекс самых ликвидных акций (вначале индекс РТС рассчитывался на основе средневзвешенной цены акций 13 эмитентов, а в 1996 г. их число составило уже 24).

Другим известным индексом является семейство индексов информационного агентства «АКamp;М», которые начали рассчитываться с сентября 1993 г. (промышленный, финансовый и сводный). 

<< | >>
Источник: Чепурин М.Н, Киселева Е.А. Курс экономической теории: учебник - 5-е исправленное, дополненное и переработанное издание - Киров: «АСА». - 832 с.. 2006

Еще по теме § 3.Фондовые индексы:

  1. § 24.2. ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ
  2. 10.3. Фондовые индексы
  3. 11.4.4. Фондовые индексы
  4. 11.3.4. Фондовые индексы
  5. 6.2 ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ.
  6. 11.2. Фондовые индексы немецкого рынка
  7. Фондовые индексы и их влияние на рынок
  8. 9.5. Фондовые индексы рынка США
  9. Глава 8 ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ
  10. 11.1.5. Основные фондовые индексы
  11. 5. Фондовые индексы
  12. 11.2.4. Основные фондовые индексы
  13. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС
  14. 1.5. Фондовые индексы
  15. Фьючерсная цена фондового индекса
  16. Биржевые фондовые индексы
  17. Индексы Американской фондовой биржи (AMEX)
  18. 7.2. Фондовые индексы
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -