Профессиональные участники рынка
Рис. 3.2.1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Рассмотрим законодательные положения, касающиеся профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Брокерской деятельностью признается совершение гражданско- правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
В случае если брокер приобретает ценные бумаги от своего имени, но за счет клиента, то брокер выступает как комиссионер.
Если же брокер приобретает ценные бумаги от имени и за счет клиента, то в этом случае он выступает как поверенный.В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений своих клиентов, которым должно отдаваться предпочтение по сравнению с операциями самого брокера. Брокер не вправе давать гарантии своим клиентам в отношении возможных будущих доходов от инвестирования в ценные бумаги. 2.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок куплй- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ценных бумаг. Следует отметить, что дилер имеет право указывать определенные существенные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, сроки действия указанных цен.
В отличие от брокеров дилеры совершают операции исключительно за свой счет. Доходы дилера складываются из двух источников: •
спрэда (разности между ценой покупки и ценой продажи денной бумаги); •
положительных изменений курсовой стоимости ценных бумаг.
В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности, может осуществлять деятельность в качестве финансового консультанта на рынке ценных бумаг..
В его функции входит оказание эмитенту различных услуг по подготовке проспекта ценных бумаг. 3.Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: •
ценными бумагами; •
денежными средствами, предназначенными для инвестирования В ценные бумаги; •
денежными средствами и ценными бумагами, полученными в процессе управления ценными бумагами.
Основное назначение компаний, занимающихся доверительным управлением, заключается в обеспечении эффективности управления ценными бумагами своих клиентов, снижении затрат, связанных с обслуживанием сделок, а также возможности совершения операций на различных сегментах финансового рынка. 4.
Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Основное назначение систем клиринга — минимизация перемещения денег и ценных бумаг. Создание эффективных систем клиринга способствует значительному снижению факторов риска при совершении операций с ценными бумагами.
Различают следующие виды клиринга: единичный, многосторонний и централизованный.
При единичном типе клиринга покупатель переводит деньги, а продавец ценные бумаги в формы, удобные для контрагента, и стороны договариваются о механизме обмена. Все последующие сделки в течение рабочего дня между этими двумя сторонами обрабатываются аналогичным образом.
В случае использования многостороннего клиринга, обработка сделок ведется совокупно и к концу рабочего дня для каждого участника торгов определяется конечная абсолютная цифра, характеризующая его положение и обязательства относительно всех остальных участников.
Централизованный клиринг предполагает участие клиринговой компании в качестве одной из сторон каждой сделки. 5.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Юридическое лицо — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депо- зитарием. Инвестор, заключивший договор с депозитарием, называется депонентом. Каждому депоненту для учета его ценных бумаг открывается в депозитарии счет, именуемый «счет депо». •-
Депозитарии способствуют ускорению расчетов между участниками рынка ценных бумаг, поскольку операции по покупке/продаже ценных бумаг, находящихся на хранении в депозитарии, оформляются переводом с одного счета депо на другой. Выступая в качестве номинального держателя, депозитарии помогают реестродержателям осуществлять процедуру выплаты дивидендов, организовывать заочное голосование, распространять необходимую для инвесторов информацию об эмитенте.
Важная роль депозитарной системы заключается в том, что она способствует обездвиживанию и дематериализации ценных бумаг, снижению рисков при операциях с ними. 6.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Организация, которая осуществляет по договору с эмитентом деятельность по ведению реестра именных ценных бумаг, называется регистратором!. Любое акционерное общество, в состав которого входит более 500 акционеров, обязано передать ведение реестра профессиональному участнику рынка ценных бумаг — регистратору.
Реестр представляет собой список владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг.
В реестре акционеров может быть также зарегистрирован номинальный держатель ценных бумаг — лицо, которое держит ценные бумаги от своего имени в интересах другого лица. При этом номинальный держатель не является владельцем данных ценных бумаг.
По требованию лиц, зарегистрированных в реестре, регистратор обязан выдавать им выписки из реестра по их лицевым счетам.
Выписка представляет собой документ, содержащий информацию о владельце лицевого счета, виде и количестве принадлежащих ему ценных бумаг, а также других сведениях, относящихся к этим ценным бумагам.Юридические лица, которым регистраторы делегируют часть своих функций, именуются трансферт-агентами. 7.
Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. В качестве организаторов торговли на рынке ценных бумаг могут выступать фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, а также компьютерные системы торговли.
Деятельность бирж будет более подробно рассмотрена в главе 4.
Допускается совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг: •
брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и депозитарной деятельности; •
клиринговой деятельности и депозитарной деятельности; •
деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговой деятельности; •
деятельности по организации торговли и депозитарной деятельности3.
Для совершения операций с ценными бумагами в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг организации должны иметь лицензии и удовлетворять определенным требованиям, таким как: •
иметь в штате специалистов с соответствующими квалификационными аттестатами; •
вести систему учета и отчетности согласно законодательным требованиям; •
обладать определенной величиной собственного капитала, рассчитанной по утвержденной Методике расчета собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг4.
Саморегулирование на рынке ценных бумаг.
Юридическая основа для саморегулнруемых организаций (СРО) в Российской Федерации заложена в законе «О рынке ценных бумаг».
Помимо регулирования деятельности своих членов, СРО участвуют в разработке методических и правовых основ функционирования фондового рынка, способствуют организации и разработке новых финансовых инструментов, операций, технологий и структурных элементов рынка ценных бумаг.
Саморегулируемые организации Принимают участие в создании системы полной и объективной информации по рынку ценных бумаг, информированию о деятельности ассоциации.СРО осуществляют мониторинг за соблюдением всеми участниками законодательной базы правил и стандартов, установленных для членов СРО.
В случае нанесения ущерба клиентам со стороны участников СРО организация берет на себя восстановление прав и имущественных интересов пострадавшей стороны. Путем создания третейских судов, целью которых является разрешение конфликтов и споров, возникающих между участниками, саморегулируемые организации выполняют арбитражные функции. СРО также оказывает содействие в повышении квалификации участников рынка ценных бумаг, в создании учебно- образо вател ьн ы х п рограм м.
Таким образом, концепция саморегулирования фондового рынка основана на идее делегирования определенных организационных и контрольных функций от государства к объединениям профессиональных участников фондового рынка.
Примером саморегулируемой организации в США является National Association of Securities Dealers — NASD (Национальная ассоциация инвестиционных дилеров), в Японии — Japan Securities Dealers Association (Японская ассоциация инвестиционных дилеров), в России — НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка), ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев), НФА (Национальная фондовая ассоциация), НЛУ (Национальная лига управляющих) и др.
Для записей:
Еще по теме Профессиональные участники рынка:
- ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Глава 11 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА
- ФИНАНСЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА
- ГЛАВА 5 Профессиональные. участники рынка ценных бумаг
- Раздел II. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- ГЛАВА 2 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- ГЛАВА 3 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- 29. Профессиональные участники фондового рынка, их статус.
- 35. Саморегулируемые организации профессиональных участников фондового рынка.
- Практическое занятие по теме «Профессиональные участники рынка»
- 1.5.2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
- 2.1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
- 16.2 Профессиональные участники рынка ценных бумаг
- Глава 11. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Глава 13. САМОРЕГУЛИРУЕМЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- 3.5.2.2 Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг
- ВЗАИМООТНОШЕНИЯ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ АРТ-РЫНКА
- Признаки классификации профессиональных участников рынка ценных бумаг
- 16.4 Объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг