Практическое занятие по теме «Государственные и муниципальные ценные бумаги»

Основные виды государственных ценных бумаг. 1.4.2.

Рынок государственных ценных бумаг: функции и структура. 1.4.3.

Цели выпуска государственных ценных бумаг. 1.4.4.

Характеристика основных видов государственных ценных бумаг. 1.4.5.

Современное состояние и проблемы развития рынка государственных ценных бумаг в России. 1.4.6.

Классификация муниципальных займов. 1.4.7.

Перспективы развития рынка муниципальных облигаций в России. 1.4.8.

Определение доходности государственных и муниципальных облигаций. 1.4.9.

Особенности налогообложения государственных ценных бумаг. Задачи

Операции с дисконтными облигациями. 1.4.1.

Инвестор приобрел ГКО сроком обращения 6 месяцев на 120-й день периода обращения по цене 92%. Определить доходность облигации к погашению. 1.4.2.

ГКО сроком обращения 92 дня приобретена инвестором на 26-й день периода обращения с дисконтом 23% и продана на 68-й день по цене 91%. Определить доходность операции инвестора. 1.4.3.

Инвестор (физическое лицо) приобрел на аукционе ММВБ 20 штук шестимесячных ГКО по курсу 95% за 2 месяца до погашения. За данную операцию дилеру было уплачено 2% от суммы сделки. Определить доходность облигации до погашения с учетом комиссионных дилеру. 1.4.4.

Администрация города принимает решение о выпуске трехмесячных облигаций. Банковская ставка по депозитам на срок, равный

сроку обращения облигаций, составляет 7% годовых. Облигации реализуются среди промышленных предприятий. Определить дисконт, с которым выпускаются облигации. При расчете учесть налогообложение доходов. 1.4.5.

ГКО со сроком обращения один год продается на аукционе по цене 72%. По какой цене необходимо приобрести на аукционе ГКО со сроком обращения 3 месяца, с тем чтобы обе облигации имели бы одинаковую годовую доходность? Расчет доходности вести по формуле сложного процента. 1.4.6.

Администрация города решает выпустить краткосрочные бес- купонные облигации, размещаемые с дисконтом 15%. Банковская ставка по депозитам на срок, равный сроку обращения облигаций, составляет 21% годовых. Облигации реализуются среди промышленных предприятий. Определите срок (в днях), на который выпускаются облигации. Считать, что в году 365 дней. При расчетах учесть налогообложение прибыли. 1.4.7.

Бескупонная муниципальная облигация со сроком обращения 180 дней была приобретена на аукционе по цене 68,51%. Спустя некоторое время облигация была продана по цене 73,35%. Доходность к аукциону по результатам этой сделки оказалась в 2 раза меньше доходности к погашению. Рассчитайте, через сколько дней после проведения аукциона была совершена указанная сделка купли-продажи. 1.4.8.

Первый инвестор осуществил покупку одного ГКО по цене 85% от номинала, а затем продажу по цене 86% от номинала. Второй инвестор купил одну корпоративную облигацию по цене 85% от номинала. По какой цене (в процентах от номинала) он должен продать корпоративную облигацию, чтобы получить прибыль в два раза большую, чем первый инвестор от операции с ГКО (учесть налог на прибыль)? 1.4.9.

ГКО со сроком обращения 6 месяцев размещается по цене 80% годовых. По какой цене имеет смысл приобрести на вторичном рынке ГКО, погашаемые через 2 месяца, чтобы годовая доходность по обеим облигациям была одинакова?

Операции с купонными облигациями. 1.4.10.

Облигация федерального займа с постоянным купонным доходом была приобретена юридическим лицом за 67 дней до своего погашения по цене 101% (с учетом накопленного купонного дохода). Длительность последнего купонного периода составляет 94 дня. Размер купона 17% годовых. Определите сумму налогов, которую заплатит инвестор (юридическое лицо) при погашении. 1.4.11.

Облигация федерального займа с переменным купоном была приобретена юридическим лицом по цене 103% (с учетом накопленного купонного дохода). Срок последнего купонного периода составляет 94 дня.

Прирост накопленного купонного дохода по ОФЗ — ПК серии «А» за несколько дней составил 25 руб. У ОФЗ — ПК серии «В» для аналогичного прироста накопленного купонного дохода потребовалось на 2 дня больше. При этом ежедневный прирост накопленного купонного дохода у облигации серии «В» на 20 коп. меньше, чем у облигации серии «А». Определите величину текущего купона (в годовых процентах) у облигации серии «В». 1.4.13.

Инвестор (юридическое лицо) приобрел муниципальную облигацию с переменным купоном по цене 114%, а спустя некоторое время продал ее за 119%. Определите, сколько дней владел облигацией инвестор, если налог на прибыль, уплаченный инвестором в результате этой операции, составил 4 руб. Величина текущего купонного дохода равна 26% годовых. Длительность текущего купонного периода 92 дня. Все цены приведены с учетом накопленного купонного дохода. 1.4.14.

Облигация федерального займа с переменным купоном была приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене 103% (с учетом накопленного купонного дохода). Доходность облигации к погашению в этот момент составляла 36% годовых. Определите размер последнего купона по облигации (в годовых процентах), если длительность последнего купонного периода составляет 94 дня. Налогообложение не учитывать. 1.4.15.

Облигация федерального займа с переменным купоном была приобретена юридическим лицом за 108%, а продана через 22 дня после покупки за 115%. Цены приведены с учетом накопленного купонного дохода. Доходность от этой операции с учетом налогообложения прибыли составила 29% годовых. Определить размер текущего купона по облигации. 1.4.16.

Муниципальная облигация с переменным купоном была приобретена юридическим лицом по цене 108% (включая НКД). Доходность облигации к погашению в этот момент составила 32% годовых (с учетом налогообложения прибыли).

Брокер предлагает своему клиенту два типа договоров на обслуживание. По договору 1 типа брокер удерживает с клиента комиссионные в размере 0,04% от суммы каждой сделки купли-продажи облигаций. По договору 2 типа брокер удерживает 4% прибыли, полученной от прироста курсовой стоимости облигаций, приобретенных для клиента. Укажите минимальный уровень доходности от операций купли-продажи облигаций, при котором клиенту выгоднее заключить договор 1 типа. Предполагается, что брокером будет совершено только две операции (покупка и продажа) с облигациями клиента. Налогообложение не учитывать. 1.4.18.

Если Центральный банк покупает государственные облигации, свободно обращающиеся на вторичном рынке, что происходит с ценами и текущей доходностью этих облигаций: •

цена увеличивается, доходность снижается; •

цена снижается, доходность увеличивается; •

цена и доходность увеличиваются; •

цена и доходность снижаются.

Тест 1.4 1.

В России к государственным ценным бумагам относятся ценные бумаги: А Приватизированных предприятий Б Субъектов РФ В Федеральные Г Банков с государственным участием 2. Долговые обязательства правительства Российской Федерации к составу внутреннего долга: А Не относятся Б Относятся

3. Доходность к погашению по ГКО зависит от цены: А Средневзвешенной Б Покупки В Номинальной Г Продажи д Отсечения

4. «Ставка без риска» — это ставка: А Доходности по облигациям самых надежных частных эмитентов Б Доходности по краткосрочным обязательствам государства В По депозитам в коммерческих банках 5. По российскому законодательству выставление рейтинга при выпуске муниципальных облигаций на внутренний рынок является: А Необязательным Б Обязательным

6. Доходность облигаций федерального займа зависит от: А Доходности по облигациям самых надежных частных эмитентов Б По депозитам в коммерческих банках В Доходности по краткосрочным обязательствам государства 7. Облигации государственного сберегательного займа отличаются от облигаций федерального займа: А Бумажной формой выпуска Б Льготами по налогообложению В Возможностью их приобретения физическими лицами 8. Облигации федерального займа отличаются от государственных краткосрочных облигаций: А Безбумажной формой выпуска Б Льготами по налогообложению В Возможностью их приобретения юридическими лицами Г Сроком обращения 9. Доходность государственных ценных бумаг в сравнении с доходностью корпоративных облигаций: А Выше Б Ниже В Одинакова для всех рыночных инструментов