1 .2. Облигации

это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа; •

выпуск облигаций сопровождается регистрацией проспекта эмиссии; •

облигации не дают право на участие в управлении эмитентом.

Виды цен на облигации.

Номинальная цена — обозначается на облигации и служит в качестве базы для начисления процентов.

Рыночная цена — это цена, определяемая условиями займа и рыночными условиями, сложившимися в момент реализации облигации.

При этом по процентным облигациям различают чистую цену (без учета процентов) и «грязную» цену, учитывающую накопленные за период владения облигацией проценты.

Все расчеты, связанные с начислением процентов, производятся от номинальной стоимости.

Курсом облигации называют отношение рыночной цены облигации к ее номиналу, выраженное в процентах:

К=^100%, (1.2.1)

н

где: Ц — рыночная цена облигации,

Н — номинал облигации.

Классификация облигаций. A.

В зависимости от сроков, на которые выпускается заем, различают: 1)

облигации с конкретной датой погашения: •

краткосрочные — до 1 года; •

среднесрочные — от 1 до 5 лет; •

долгосрочные — свыше 5 лет; 2)

облигации без фиксированного срока погашения: •

бессрочные — выплаты процентов производятся неопределенно долго; •

отзывные — облигации могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения; •

погашаемые — предоставляют право инвестору вернуть облигации эмитенту до наступления срока погашения; •

продлеваемые — предоставляют инвестору право продлить срок обращения облигаций и соответственно получения процентов; •

отсроченные — дают эмитенту право продлить обращение облигаций.

Б. В зависимости от прав собственности облигации бывают: 1)

именные — право собственности по ним принадлежит конкретному лицу; 2)

на предьявителя — без указания собственника. B.

По целям облигационного займа различают облигации: 1)

обычные — выпускаются для привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реализации широкого круга мероприятий или же рефинансирования имеющейся задолженности; 2)

целевые — мобилизованные средства направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов (строительство гаражей, телефонных станций, трамвайных линий).

Г. В зависимрсти от формы возмещения заимствованной суммы различают облигации: 1)

денежные — возмещаются в денежной форме; 2)

натуральные — погашаются в товарной форме.

Д. По способам выплаты купонного дохода существуют облигации: 1)

с фиксированной купонной ставкой — купонная ставка неизменна в течение всего срока действия облигации; 2)

с плавающей купонной ставкой — купонная ставка изменяется в зависимости от конъюнктуры рынка; 3)

с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа — величина каждого последующего купона повышается на определенную величину;

А) смешанного типа — часть облигационного срока выплачивается фиксированная процентная ставка, а оставшаяся часть — плавающая ставка; 5)

с минимальным купоном — процентная ставка таких облигаций значительно ниже рыночной, однако они продаются по цене ниже номинальной стоимости; 6)

с оплатой по выбору — инвестору предоставляются альтернативные варианты погашения облигации.

Е. По возможности конвертации различают облигации: 1)

конвертируемые — предоставляют возможность инвестору обменять облигации на другие ценные бумаги этого же эмитента; 2)

некогшертирумые — не предоставляют инвесторам возможности какого-либо обмена.

Ж. По обеспечению различают облигации: 1)

необеспеченные; 1)

обеспеченные; в зависимости от вида обеспечения различают облигации: •

с залоговым обеспечением в виде ценных бумаг и недвижимого имущества; •

с поручительством; •

с банковской гарантией; •

с государственной или муниципальной гарантией. 3.

В зависимости от видов доходов бывают облигации: 1)

дисконтные — доход владельца представляет собой разность между номинальной стоимостью и ценой покупки; 2)

купонные — доход начисляется в виде процентов от номинальной стоимости.

(1.1.2)

Основные показатели дисконтной облигации: 1)

рыночная стоимость дисконтной облигации:

где: Ртс|с — текущая стоимость облигации,

г — процентная ставка дисконтирования в долях единицы; 2)

доходность дисконтных облигаций к погашению:

(1.1.3) где: Ц1 — цена покупки облигации,

? — количество календарных дней до погашения; 3)

доходность дисконтных облигаций к продаже:

(1.1.4)

где: Ц2 — цена продажи облигации,

Д? — срок владения облигацией.

Основные показатели купонной облигации: 1)

рыночная стоимость процентной облигации с учетом ее погашения:

где: Ргск — текущая рыночная стоимость облигации,

Пя — периодические купонные выплаты по облигации, х — процентная ставка дисконтирования,

N — общее количество процентных выплат, п — номер процентной выплаты; 2)

текущая доходность процентных облигаций, учитывающая только процентный доход по облигациям:

(1.1.6)

где : П — годовые проценты по облигациям (в руб.); 3)

конечная доходность, учитывающая, в отличие от текущей, еще и курсовую разницу, полученную от перепродажи либо погашения облигации:

Д- = ПХ"ц|жГи')хШ%' (1.1.7)

где: Ц2 — цена продажи (погашения) облигации, п — количество лет владения облигацией.

Для записей: