<<
>>

1 .2. Облигации

Особенности облигаций: •

это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа; •

выпуск облигаций сопровождается регистрацией проспекта эмиссии; •

облигации не дают право на участие в управлении эмитентом.

Виды цен на облигации.

Номинальная цена — обозначается на облигации и служит в качестве базы для начисления процентов.

Рыночная цена — это цена, определяемая условиями займа и рыночными условиями, сложившимися в момент реализации облигации.

При этом по процентным облигациям различают чистую цену (без учета процентов) и «грязную» цену, учитывающую накопленные за период владения облигацией проценты.

Все расчеты, связанные с начислением процентов, производятся от номинальной стоимости.

Курсом облигации называют отношение рыночной цены облигации к ее номиналу, выраженное в процентах:

К=^100%, (1.2.1)

н

где: Ц — рыночная цена облигации,

Н — номинал облигации.

Классификация облигаций. A.

В зависимости от сроков, на которые выпускается заем, различают: 1)

облигации с конкретной датой погашения: •

краткосрочные — до 1 года; •

среднесрочные — от 1 до 5 лет; •

долгосрочные — свыше 5 лет; 2)

облигации без фиксированного срока погашения: •

бессрочные — выплаты процентов производятся неопределенно долго; •

отзывные — облигации могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения; •

погашаемые — предоставляют право инвестору вернуть облигации эмитенту до наступления срока погашения; •

продлеваемые — предоставляют инвестору право продлить срок обращения облигаций и соответственно получения процентов; •

отсроченные — дают эмитенту право продлить обращение облигаций.

Б. В зависимости от прав собственности облигации бывают: 1)

именные — право собственности по ним принадлежит конкретному лицу; 2)

на предьявителя — без указания собственника. B.

По целям облигационного займа различают облигации: 1)

обычные — выпускаются для привлечения финансовых ресурсов, необходимых для реализации широкого круга мероприятий или же рефинансирования имеющейся задолженности; 2)

целевые — мобилизованные средства направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов (строительство гаражей, телефонных станций, трамвайных линий).

Г. В зависимрсти от формы возмещения заимствованной суммы различают облигации: 1)

денежные — возмещаются в денежной форме; 2)

натуральные — погашаются в товарной форме.

Д. По способам выплаты купонного дохода существуют облигации: 1)

с фиксированной купонной ставкой — купонная ставка неизменна в течение всего срока действия облигации; 2)

с плавающей купонной ставкой — купонная ставка изменяется в зависимости от конъюнктуры рынка; 3)

с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа — величина каждого последующего купона повышается на определенную величину;

А) смешанного типа — часть облигационного срока выплачивается фиксированная процентная ставка, а оставшаяся часть — плавающая ставка; 5)

с минимальным купоном — процентная ставка таких облигаций значительно ниже рыночной, однако они продаются по цене ниже номинальной стоимости; 6)

с оплатой по выбору — инвестору предоставляются альтернативные варианты погашения облигации.

Е. По возможности конвертации различают облигации: 1)

конвертируемые — предоставляют возможность инвестору обменять облигации на другие ценные бумаги этого же эмитента; 2)

некогшертирумые — не предоставляют инвесторам возможности какого-либо обмена.

Ж. По обеспечению различают облигации: 1)

необеспеченные; 1)

обеспеченные; в зависимости от вида обеспечения различают облигации: •

с залоговым обеспечением в виде ценных бумаг и недвижимого имущества; •

с поручительством; •

с банковской гарантией; •

с государственной или муниципальной гарантией. 3.

В зависимости от видов доходов бывают облигации: 1)

дисконтные — доход владельца представляет собой разность между номинальной стоимостью и ценой покупки; 2)

купонные — доход начисляется в виде процентов от номинальной стоимости.

(1.1.2)

Основные показатели дисконтной облигации: 1)

рыночная стоимость дисконтной облигации:

где: Ртс|с — текущая стоимость облигации,

г — процентная ставка дисконтирования в долях единицы; 2)

доходность дисконтных облигаций к погашению:

(1.1.3) где: Ц1 — цена покупки облигации,

? — количество календарных дней до погашения; 3)

доходность дисконтных облигаций к продаже:

(1.1.4)

где: Ц2 — цена продажи облигации,

Д? — срок владения облигацией.

Основные показатели купонной облигации: 1)

рыночная стоимость процентной облигации с учетом ее погашения:

где: Ргск — текущая рыночная стоимость облигации,

Пя — периодические купонные выплаты по облигации, х — процентная ставка дисконтирования,

N — общее количество процентных выплат, п — номер процентной выплаты; 2)

текущая доходность процентных облигаций, учитывающая только процентный доход по облигациям:

(1.1.6)

где : П — годовые проценты по облигациям (в руб.); 3)

конечная доходность, учитывающая, в отличие от текущей, еще и курсовую разницу, полученную от перепродажи либо погашения облигации:

Д- = ПХ"ц|жГи')хШ%' (1.1.7)

где: Ц2 — цена продажи (погашения) облигации, п — количество лет владения облигацией.

Для записей:

<< | >>
Источник: М. Г. Янукян. Практикум по рынку ценных бумаг. — СПб.: Питер. — 192 с.: ил. — (Серия «Учебное пособие»). . 2006

Еще по теме 1 .2. Облигации:

  1. Право на конвертацию облигации в иные ценные бумаги (облигации с иными правами, обыкновенные и привилегированные акции).
  2. Теоремы об облигациях: влияние изменений доходности на цену облигации
  3. Облигации как объект инвестиций. Стоимостные характеристики облигаций
  4. Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций
  5. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА С ПЕРЕМЕННЫМ КУПОНОМ
  6. 10. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ), их особенности, участники и структура рынка ГКО–ОФЗ.
  7. Облигация
  8. § 8.6. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
  9. 1. Типы облигаций
  10. Государственные облигации
  11. 2.5. АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  12. Оценка стоимости облигаций
  13. ХЕДЖИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
  14. ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ
  15. 4.4. ЭМИССИЯ ОБЛИГАЦИЙ
  16. 2.5.2. Анализ бессрочных облигаций
  17. § 15.3. НОРМА ПРИБЫЛИ ОБЛИГАЦИИ