Биржевые приказы и сделки

вид заказа (на покупку или продажу), вид ценной бумаги, ее наименование; •

количество ценных бумаг или сумму сделки; •

срок исполнения заявки (один день; до момента исполнения приказа или истечения срока; на момент открытия или закрытия биржи); •

уровень цены.

рыночный приказ — означает исполнение заявки на покупку или продажу по наилучшей испрашиваемой цене, существующей в настоящий момент; ?

приказ ограниченный условиями (лимит приказ) — исполняется при достижении определенных значений цен. Например, купить не дороже или продать не дешевле определенной в заявке стоимости; ?

стоп-приказ означает, что при достижении определенной цены приказ автоматически становится рыночным. Например, следует купить после того, как цена поднимется и достигнет определенного значения, или продать после того, как цена упадет до определенного уровня; ?

стоп-лимит приказ — означает, что необходимо купить, когда цена поднимется до определенного уровня, но не выше лимитного предела, или же продать, когда цена упадет до заданного предела, но ниже лимитного уровня; •

конкретное распоряжение по приказу, а именно: «на собственный выбор»; «лучший приказ»; «выполнить по возможности, остальное отменить»; «выполнить или отменить»; «не понижать», «не повышать»; «или-или»; «все или ничего»; «приму в любом виде».

Под биржевыми сделками понимают сделки, заключенные на бирже в установленные часы работы и имеющие своим предметом заменимые фондовые ценности, допущенные к котировке и обращению на бирже.

Биржевые сделки в зависимости от срока их выполнения делятся на: 1)

кассовые; 2)

отсроченные; 3)

срочные (рис. 4.2.1).

При кассовых сделках полный расчет производится в день заключения сделки, в то время как при отсроченных кассовых сделках сверка, перемещение и денежный расчет производятся в установленные, обычные сроки (до 3 дней).

В целях снижения рисков все рыночные структуры должны стремиться технологически перейти к заключению сделок по формуле Т + О,

Рис.

из чего следует, что с внедрением новых клиринговых и депозитарных технологий произойдет трансформация отсроченных кассовых сделок в кассовые.

Особенностью срочных сделок является полный расчет по ним в оговоренное время в будущем (свыше 7 дней).

В свою очередь кассовые и отсроченные кассовые сделки бывают следующих видов: 1)

простые сделки, предполагают полное наличие и ценных бумаг и денежных средств; 2)

сделка с заемными ценными бумагами, представляет собой продажу ценных бумаг, взятых взаймы. 3)

сделка с маржей, получившая распространение на развитых рынках, — это сделка по покупке ценных бумаг, при выполнении которой брокер дает взаймы своему клиенту денежные средства.

Уровень маржи — показатель, отражающий способность клиента выполнить обязательства перед компанией по возврату задолженности. Он рассчитывается следующим образом:

ту>г ДСК+СЦБ-ЗК Лддо/

УрМ= ~1 ?—х 100%, (А 2 п

* ДСК + СЦБ ^'1Л)

где: УрМ — уровень маржи,

СЦБ — текущая рыночная стоимость ценных бумаг клиента, ДСК — денежные средства клиента,

ЗК — общая задолженность клиента.

При этом различают: •

исходный уровень маржи, который ограничивает максимальный размер средств, предоставляемых клиенту для совершения маржинальных операций; •

минимальный уровень маржи, снижение до которого ведет к закрытию позиций клиента по текущей цене.

Целью срочного рынка в условиях рыночной экономики является получение прибыли от биржевой торговли, а также удовлетворение потребностей производителей в хеджировании возможных изменений цен на рынке реального товара.

Проведение расчетов по срочным сделкам привязано к дню ее заключения. В случае если объем работы по исполнению срочных сделок невелик, то заниматься исполнением срочных сделок ежедневно экономически нецелесообразно. В подобной ситуации клиринговая палата устанавливает один или два дня для расчетов по срочным сделкам.

В зависимости от времени проведения расчетов срочные сделки подразделяются на сделки с оплатой в середине месяца — «пер медио» (сделка ликвидируется 15 числа указанного месяца) и с оплатой в конце месяца — «пер ультимо» (сделка ликвидируется в конце месяца 30 или 31 числа).

Для записей: