<<
>>

Средства решения задач, связанных с оптимизацией структуры баланса

Главный финансовый инструмент, обеспечивающий решение зачетных задач, — деньги. Для того, чтобы активы нарастали и/или чтобы рентабельность была оптимальной, необходимо всегда иметь деньги.

Но денег не должно быть много, ибо они должны работать, а не лежать в банках или в кассе. Их не должно быть и мало, так, чтобы у предприятия не возникали трудности с текущими платежами. В сущности роль денег, так или иначе, носит решающий характер. Неслучайно один из величайших мыслителей XX в. боснийский писатель Иво Андрич (1892—1975) говорил: “В основе Bcefo, что люди создают и воздвигают, таятся деньги, они невидимы, как кровь в теле, но имеют такое же решающее значение для человека и всего, что ему принадлежит” (Избр. произведения. М.: Госхудиздат, 1974, с. 381). И при всем том, деньги — это самое лучшее, что изобрел человек. И ценность этого изобретения люди оценивают прямо пропорционально их количеству в своем распоряжении. Деньги совершенствова лись: от тяжелых медных монет, появившихся в VII в. до н.э., до совре менных электронных рублей. Работа с деньгами, вызывая у человека энту зиазм и почитание, привела на протяжении веков к появлению различны изобретений, которые резко расширили их возможности и как средст! платежа, и как средства обращения.

Но подлинно договорная природа финансовых инструментов раскр!

вается через учет обязательств — дебиторской и кредиторской задолженности. Обязательство в общем виде можно определить как вытекающую из договора необходимость дать что-либо, сделать что-либо или не делать чего-либо. Отсюда следует оценить обязательство как действие, которое должно произойти в ближайшем будущем, а именно это превращает сами обязательства в предмет купли-продажи. Например, наше предприятие может получить с фирмы N причитающуюся нам дебиторскую задолженность в х руб., но мы продаем ее за х ± А предприятию М, которое может это право реализовать.

Точно также по отношению к нам могут поступить наши кредиторы. Допустим, мы должны у руб. фирме Б, но кредитор предлагает, чтобы мы заплатили не ему (фирме Б), а кредитору этой фирмы. (Случай, к которому иногда прибегают, чтобы не платить налоги.)

Ценные бумаги (акции, облигации, векселя) — это те виды договоров, которые показывают финансовые вложения предприятия в иные фирмы. Цель этих вложений — получение прибыли и, как следствие, наращивание финансовых активов предприятия. Отсюда задача сводится прежде всего к тому, чтобы портфель ценных бумаг всегда был доходным.

Из финансовых пассивов следует выделить вложения других фирм в уставный капитал предприятия. Эти вложения могут быть сделаны в различной форме, но для финансового анализа являются важными обстоятельства, связанные с экономической и юридической самостоятельностью предприятия.

Подытоживая изложенное, мы можем сказать, что любой финансовый 1 инструмент — это некое средство для целесообразного получения финансовой прибыли, формально выступающее в форме договора. Как токарь, вытачивая деталь, получает изделие, так и администратор-менеджер с помощью финансовых инструментов получает новые активы.

Работа с финансовыми инструментами часто носит очень сложный ха- ; рактер и в настоящее время, о чем свидетельствует эта книга, требует не только математического аппарата, используемого в традиционной бухгалтерии, но и таких, методов, как линейное программирование, теория игр и gt; других, еще более сложных, достижений экономико-математической мысли. Условия решения задач              j

Управление финансовой деятельностью происходит не в безвоздуш- j ном пространстве, а осуществляется определенными людьми и в опреде- j ленных условиях. Отсюда три момента предопределяют условия управления: люди и ценность, которую они придают своим целям; 2) время, ко- I торое изменяет приоритеты целей и их ценность; и, наконец, 3) риск, который несет каждый, принимающий решение.              | Люди и ценности — проблема главная.

От того, кто принимает решение, какова его культура, каковы приоритеты, каков интеллект и каково j

образование, — от этого, в конечном счете, зависит успех дела. Если администратор напоминает по характеру одного из героев “Мертвых душ”, это одно, если Штольца — это другое. Разные люди создают разные фирмы, разные характеры предопределяют разный финансовый успех. Может быть, неслучайно за двенадцать веков в нашем отечестве никогда не было капитализма?

Для капиталиста и для его помощника — бухгалтера — главная ценность — это труд, приносящий результат. Великий немецкий экономист В.Зомбарт (1863—1941) неслучайно говорил о духе капитализма, связывая его не с производственными отношениями, а с менталитетом предпринимателей. Время. Очень хорошо передал мысли английского экономиста Дж. Шэкла американский экономист Б.Селигмен: “Каждый момент времени есть уникальное событие/ и человеческие существа рассматривают только текущий момент как центр чувственного опыта. Текущий момент, при всей его эфемерности и изолированности, неповторимо индивидуален, и его надо выделить из той исторической последовательности, в которой человек накопил опыт, взаимодействуя с внешним миром. В каждый настоящий момент оценка будущих событий существует только в воображении индивидуума. Но исходя из этой оценки, можно построить цепь воображаемых событий, с которыми связываются определенные следствия и даже даты. Такова суть теории расчетов на будущее. Прошлые события могут оказывать влияние лишь постольку, поскольку они существуют в памяти в настоящее время” (Б.Селигмен. Основные течения современной экономической мысли. М.: Прогресс, 1968, с. 346). Эти слова — ключ к пониманию множества проблем. Мы всегда рассчитываем на будущее, но исходим из прошлого и настоящего. Принимая решение о инвестировании капитала, мы прежде всего надеемся на политическую стабильность. (Если бы многочисленные и легкомысленные рантье не скупали бы облигации российских займов, о чем их предупреждал А.Франс, они не понесли бы огромных убытков.)

Если бы инвестор проверял надежность аудитора, подтвердившего отчет фирмы, в которую этот инвестор собирается вложить свой капитал, скольких бы трагедий удалось избежать.

Если бы инвестор понимал, на какой стадии временного цикла находится фирма, в которую он собирается вложить капитал, он поступал бы более осмысленно и поэтому более эффективно.

Но во всех случаях решающее значение имеет ценность, которую участники хозяйственного процесса придают деньгам — главному и определяющему инструменту экономики. В самом деле, ценность денег сегодня в момент to не может быть адекватна их ценности в моменты t+u t+2, ..., f+ь ..., г+„. При этом один человек, особенно тот, который остро нуждается в данный момент, ценит деньги сейчас значительно больше, чем тот, который готов подождать с их получением. Отсюда правило:

Чем острее потребность в деньгах, тем дороже деньги.

Оно как нельзя лучше объясняет явление, передающее суть управления финансовой деятельностью и получившее название “дисконтирование”.

Дисконтирование есть оценка будущей стоимости предмета. В данном случае это оценка финансового инструмента в будущем, т. е. оценка в момент t0 стоимости этих же ценностей в момент /+,. Можно подойти к делу и иначе: исходя из предполагаемых будущих доходов оценить стоимость денег сегодня, т. е. исходя из предполагаемой оценки на момент tM оценить стоимость в момент t0. Совершенно очевидно, что стоимость в момент to, рассчитанная прямым и косвенным способом, не будет тождественна. (Некоторые авторы предпочитают только в последнем случае говорить о дисконтировании, а оценку объектов от точки /0 к точке t+i предпочитают называть наращиванием.) Теоретически можно проделать подобные расчеты и для прошлых отчетных периодов, но они будут иметь чисто условную историческую ценность. Поскольку “управлять, — как гово- j рил Наполеон, — значит предвидеть”, постольку менеджер все время дол-              j

жен рассчитывать динамику денежных оценок на ожидаемую временную              ;

перспективу. И прежде всего это относится к инвестициям. Чтобы предприятие могло увеличивать активы, е$х) бухгалтер должен сделать все для j обоснованной оценки экономической целесообразности предполагаемых \ капитальных вложений.              ¦

Иногда дисконтирование пытаются вывести из инфляционных процессов.

Это ошибка. Дисконтирование — это прежде всего процедура временного измерения, и ее лучше всего осуществлять в случаях стабильности валюты. Инфляционные процессы скорее искажают, чем объясняют дисконтирование. Однако именно по этой причине ответственный финансист должен принимать эти процессы во внимание и вносить поправки в расчеты данных по дисконтированию. start="3" type="1"> Риск — вероятный ущерб, который может возникнуть в результате принимаемого управленческого решения. В финансовой деятельности риск j есть всегда. Его неизбежность связана со сложностями как самой жизни, так и менталитета лиц, принимающих решения.

Определенный источник риска связан с выбором учетной политики, ; которую формирует предприятие, а также с анализом бухгалтерской от- gt; четности. Мы уже показали, насколько в методологическом плане условны все числа, представленные в отчетности, и часто проникнуть в их суть ! можно только по счастливой случайности или путем взлома. Но проникать надо всегда. И всегда есть риск.

Но это еще относительно легкий риск. Он связан с прошлой работой. Гораздо страшнее риск, связанный с будущими последствиями принимаемых решений, скажем, вследствие выбора тех или иных вариантов инвестирования средств.

Надо всегда помнить, что решения принимаются в условиях энтропии, i

т. е. неопределенности. Ее степень может быть исчислена. Дабы уменьшить риск, т. е. снизить его до разумных пределов, ответственный финансист при выработке и принятии решения должен опираться на определенную информацию, оценка которой также несет в себе риск. Но риск можно уменьшить, правильно его оценивая и получая информацию, достаточно точную и приемлемую для принятия действенных решений, т. е. решений оправданных и оптимальных. Обычно администратор исходит из предположения, что, чем выше риск, тем больше вероятность получить желаемый результат, но при этом забывает, что вместе с этой уверенностью прямо пропорционально возрастает вероятность финансового провала и даже экономического краха.

Расчет риска — это дело науки, а выбор его разумно допустимой нормы — искусства, — интуиции управленца. И самое страшное, если он строит финансовые планы не на обоснованных и оправданных данных, а на мечтах, ибо “мечты, как сон больного, дики” (Ф.И.Тютчев).

<< | >>
Источник: В.А. Быков, С.М. Бычкова, МЛ. Пятов, М.В. Семенова, Я.В. Соколов. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЯ. 2001

Еще по теме Средства решения задач, связанных с оптимизацией структуры баланса:

  1. 5.2.2. Решение задачи оптимизации структуры портфеля
  2. 7.23. Задача оптимального программного управления, как задача оптимизации в бесконечномерном пространстве
  3. Управление распродажей строящегося жилья для решения задачи финансирования строительства из средств дольщиков
  4. ГЛАВА 8 ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ О СТРУКТУРЕ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ И КРАТКОСРОЧНОЙ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
  5. Приложение А Оптимизация персональной деятельности менеджера, связанной с коммуникациями посредством телефона
  6. 4. Платежный баланс. Структура платежного баланса. Неравновесие платежного баланса, причины возникновения и проблемы урегулирования
  7. Методы оптимизации решений
  8. § 5. ЗАДАЧА ОПТИМИЗАЦИИ В ЦЕЛОМ
  9. Принятие и оптимизация управленческих решений
  10.               Задача оптимизации портфеля
  11. 17.5ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ СОСТАВЛЕНИЯ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА ИЗ СЧЕТОВ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА, СТРУКТУРА ТИПОВОГО БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ
  12. 7.2.2. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
  13. 6.4.5. Классические постановки задач оптимизации портфеля ценных бумаг