<<
>>

УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛИГАЦИЙ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА


Изменять состав портфеля облигаций можно с помощью фьючерса на облигацию. Допустим, модифицированная дюрация портфеля инвестора равна Вт1. Он хотел бы изменить состав портфеля
таким образом, чтобы его дюрация составила Г)т2.
В соответствии с формулой (3.12) запишем:

Д*2 •р= А„, • Р¦ Лг + /г¦ ОтУ              (5.21)
Отсюда:
И = Р(°т1 ~ ^ — .              (5.22)
О«* Л/;
Количество контрактов, которые необходимо открыть, определяется по формуле (5.15).
Облигации могут составлять только часть портфеля. Допустим, уд. вес облигаций в портфеле с дюрацией От1 равен . Инвестор хотел
бы получить портфель, в котором уд. вес облигаций составлял бы в2,
а дюрация - От2. В соответствии с формулой (3.12) запишем:
в2-Вт,-Р-Ьг = вгОв1ГР-Аг + Ь-Отgt;-Р-Лгgt;. (5.23)
Отсюда:
/7 _ Аид ~~ @\Рт\)              (5 24)
Дг, *
Количество контрактов, которые необходимо купить, определяется по формуле:
количество              в2 ¦ стоимость портфеля              ^ ^ 25)
контрактов стоимость фьючерсного контракта
Используя формулы (4.15) и (5.24) инвестор может одновременно изменять уд. веса акций и облигаций в портфеле с помощью фьючерсных контрактов на фондовый индекс и облигацию. 
<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные, М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, - 534 с. 2005

Еще по теме УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛИГАЦИЙ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА:

  1. ОБЛИГАЦИИ. ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ. ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ
  2. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТОМ НА ОБЛИГАЦИЮ
  3. Фьючерсные контракты на облигации
  4. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА КАЗНАЧЕЙСКУЮ ОБЛИГАЦИЮ США
  5. 5.1.2.3. Хеджирование портфеля облигаций с помощью показателя дюрации
  6. 5.1. Хеджирование портфеля акций, на которые торгуются отдельные фьючерсные контракты
  7. 5.2.1.5. Хеджирование портфеля ценных бумаг до момента истечения фьючерсного контракта
  8. 5.1.2.4. Хеджирование портфеля облигаций с помощью показателей дюрации и кривизны
  9. Адаптация пут/колл коэффициентов к рынку фьючерсных контрактов на облигации
  10. Определение фьючерсной цены облигации, по которой выплачиваются купоны в течение действия контракта