СТОИМОСТЬ АМЕРИКАНСКОГО И ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНОВ КОЛЛ К МОМЕНТУ ИСТЕЧЕНИЯ СРОКА ДЕЙСТВИЯ КОНТРАКТОВ

Непосредственно перед истечением срока действия контрактов стоимость европейского и американского опционов колл может принимать только два значения. Если I7 lt; X , (где Р - фьючерсная цена к моменту истечения контракта, X - цена исполнения опциона), премия равна нулю.

Пример 1.

Непосредственно перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на фьючерсный контракт равна 5 руб., цена исполнения - 100 руб., фьючерсная цена - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер покупает опцион за 5 руб., продает фьючерс и исполняет опцион. Продав фьючерс, он открыл короткую позицию по 110 руб., исполнив опцион, он купил фьючерс по 100 руб. Покупка контракта закрыла его короткую позицию. Выигрыш равен:

-5 -100 +110 = 5 руб.

Пример 2.

Непосредственно перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на фьючерсный контракт равна 15 руб., цена исполнения - 100 руб., фьючерсная цена - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер продает опцион и покупает фьючерс. При исполнении контрагентом опциона у арбитражера открывается короткая позиция по фьючерсу, однако она является офсетной по отношению к его длинной позиции. Таким образом, он купил фьючерс по 110 руб., при исполнении опциона контрагентом продал фьючерс по 100 руб. Его выигрыш равен: