<<
>>

Глава 19 ЗОЛОТО ДВАДЦАТЬ ПЕРВОГО ВЕКА

Стратегии, которые мы вам вкратце обрисовали, будут, очевидно, применимы к операциям с акциями, облигациями и недвижимостью на протяжении ближайшего десятилетия. Однако они ни в коей мере не являются идеальными или

универсальными.

Золотые слитки могут оказаться слишком дорогими, так как суммарные издержки, включающие дилерскую наценку и страховку/плату за хранение, достигают 10% стоимости золотого содержания. Редкие монеты стоят гораздо больше, нежели металл, из которого они состоят, и, как золотые слитки, очень дороги и неудобны в хранении.

В то же время акции золотодобывающих компаний частично зависят от факторов, не имеющих отношения к курсу золота — таких как опыт и мудрость менеджеров компании или политическая и экономическая стабильность стран, где расположены шахты. Традиционные активно управляемые взаимные фонды драгоценных металлов можно покупать только после закрытия рынка. Кроме того, для них обычно характерен очень высокий процент расходов и они не пригодны для торговли. Акции и золотые слитки обладают уязвимостью, проявляющейся в период, когда впавшее в панику правительство пытается осуществить конфискацию, национализацию, принимает какие-либо другие меры, ограничивающие торговлю ими или их ликвидность.

У вас, наверное, возникло предположение, что к этому времени мир драгоценных металлов придумает какие-либо новые, более совершенные способы владения золотом. Вы правы. В последние несколько лет появились некоторые новые продукты на базе золота: в ближайшем будущем мы увидим еще кое-что. Каждый из таких продуктов (если делать все, как нужно) обладает преимуществами перед сегодняшними альтернативами. Хотя ни одно из этих средств не получило еще широкого распространения на тот момент, когда пишутся данные строки (то есть в начале 2004 года), вскоре все они станут доступными, что обещает революцию на рынке золота.

Вот два способа, которые, по нашему мнению, заслуживают внимания.

Золотые фонды биржевой торговли. Фонды биржевой торговли, как вы помните из главы 18, являются взаимными фондами с довольно интересной особенностью. Обычно они владеют корзиной акций из индекса данного рынка или по отрасли — как и традиционный фонд, — однако имеют хождение подобно акциям. Вы можете купить или продать ФБТ, позвонив по телефону или щелкнув мышкой. Вы можете продать их по «коротким» позициям, как«Ай-би-эм» или «Майкрософт». Они позволяют вам установить лимит и давать поручения брокеру по поводу предотвращения убытков, чтобы защитить себя в период неустойчивой ситуации на рынке. А поскольку корзина акций ФБТ не требует особого внимания и присмотра, ее коэффициент издержек обычно гораздо ниже, нежели у среднего активно управляемого фонда. Например, ФБТ «Стандарт энд пурс депозитарии риситс» соответствует индексу Samp;P500, однако взимает только 0,12% в год — против 0,76%, взимаемых крупнейшим активно управляемым фондом «Фиделити Магеллан». Суммируя вышесказанное, можно сделать вывод, что ФБТ объединяет в себе диверсификацию взаимного фонда с торговой оперативностью обычных акций.

Концепция ФБТ великолепно подходит как для физического золота, так и для акций золотодобывающих компаний, и вот уже несколько лет Всемирный совет по золоту — торговая организация золотодобывающей промышленности — пытается вывести на рынок золотослитковый ФБТ. Скорее всего в собственности данного фонда будет находиться хранилище с золотыми слитками, что даст инвесторам возможность владеть реальным золотом, а не обещанием (которое при известных обстоятельствах может стать абсолютно невыполнимым) банка или монетного двора выдать золото по требованию клиента. Этот фонд станет продаваться и покупаться на фондовой бирже подобно ак

циям, и его издержки, оплачиваемые клиентами, не превысят 0,5% годовых, что гораздо меньше, чем при других вариантах, имеющихся в распоряжении покупателей и депозиторов физического золота.

Единственный концептуальный недостаток этого плана заключается в том, что прибыль, получаемая в результате повышения стоимости золота, может быть обложена налогом как регулярный доход, если будет рассматриваться именно как таковой, а не как прирост капитала.

Подобные золотые фонды биржевой торговли уже функционируют в Австралии и Англии, однако не совсем успешно, так что в США эту концепцию еще придется усовершенствовать. В мае 2003 года Всемирный совет по золоту (WGC) подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) заявление S-1 о регистрации, которое необходимо для получения разрешения на котировку на нью-йоркской фондовой бирже. Однако комиссия вернула документы на доработку. На протяжении последующих восьми месяцев Всемирный совет по золоту подавал еще два заявления формы S-1 с изменениями, однако по состоянию на январь 2004 года, когда пишутся эти строки, ни одно из них так и не было принято.

Какова же суть препятствий, возникших на пути золотослиткового фонда? Как SEC, так и WGC отмалчиваются. Однако подробное ознакомление с текстом последнего заявления WGC, поданного в SEC, а также с рекламным проспектом лондонского ФБТ, принадлежащего Всемирному совету по золоту, выявляет ряд моментов, которые удивляют и даже настораживают. Говоря коротко, фонды WGC обладают слишком широкими полномочиями в отношении золота, вверенного их попечению. То есть договор, который клиент подписывает с фондом, оставляет последнему лазейку. Используя ее, фонд может

почти бесконтрольно распоряжаться чужим золотом. В результате дело может повернуться таким образом, что у инвесторов окажется меньше золота, чем должно быть по их расчетам.

Например, структура фондов позволяет их менеджерам заключать договоры, согласно которым золото передается на хранение субподрядчикам. Хотя от генерального подрядчика (то есть банка, которому WGC поручает хранить золото фонда) требуется проявлять «разумную осторожность» в выборе субподрядчиков, устав фонда, совершенно очевидно, освобождает генподрядчика от ответственности за какие-либо упущения или за платежеспособность любого субподрядчика, который будет им назначен, если только выбор этого субподрядчика не был связан с преступной халатностью или с заведомо корыстной целью.

В переводе на обычный язык это означает, что люди, хранящие золото фондов, не контролируются должным образом. В результате акции, приобретенные инвесторами, могут и не обеспечиваться физическим золотом. Это, разумеется, идет вразрез с законными интересами клиентов и является той причиной, которая лежит в первооснове нежелания SEC дать фонду лицензию.

Возможно, к тому времени, когда вы прочитаете эти строки, Всемирный совет по золоту уже внесет необходимые изменения в уставы своих фондов в части, касающейся контроля за их деятельностью, и те выдержат экзамен на соответствие требованиям комиссии по ценным бумагам, в дальнейшем получив возможность покупаться и продаваться на американских фондовых биржах. В таком случае обратите на них самое серьезное внимание, поскольку, будучи правильно структурированным, такой ФБТ станет наиболее простым и надежным способом обладания физическим золотом.

Цифровое («символическое»)золото. Растущий обменный курс золота сам по себе еще не делает этот металл жизнеспособной валютой. Вне зависимости оттого, сколько долларов стоит один грамм золота, слитковое золото до сих пор страдает от несовершенств, которые привели к созданию бумажных денег: золотые монеты занимают в кармане много места, они тяжелы, звенят и так далее. Кроме того, переходя из рук в руки, золотая монета постепенно изнашивается, теряя часть своего веса, что является незаметной, но опасной формой обесценивания.

Однако эти проблемы вот-вот будут решены благодаря, как ни странно, Интернету. Теперь, когда системы электронных платежей свели концепцию денег к ее сути, заключающейся в информации, кредитные переводы являются просто электронными дебетами и кредитами, и наш приход и расход — то есть получение денег и их трата — осуществляются посредством кредитных карточек, «онлайновых» чековых счетов и сотовых телефонов, снабженных соответствующими устройствами (последнее ожидается в скором будущем). Мы больше не держим в руках наши деньги — или, во всяком случае, редко к ним прикасаемся, — и это делает их вид абсолютно иррелевантным: бумага, металл или виртуальные баксы — разницы нет.

Что касается золота, то оцифровывание денег (появление электронного их варианта) приводит к заключению — столь же глубокому, сколь и логическому: если деньги — это средство коммуникации, а Интернет является самым мощным в мире способом коммуникаций, значит, Интернет может позволить золоту иметь хождение в качестве валюты, и оно опять станет общепринятым языком, на котором будут вестись экономические расчеты во всем мире. Конвертируйте золото в биты информации — и вы сохраните все его сильные стороны, ликвидировав слабые.

Концептуально «цифровое золото» функционирует следующим образом: вы переводите некоторое количество долларов, евро или любой другой валюты на счет фирмы (валютного менеджера), которая депонировала золотые слитки в сверхнадежное банковское хранилище. Валютный менеджер зачисляет на ваш счет соответствующее количество золота, а затем вы осуществляете платежи с этого счета через собственный компьютер. Золото, не покидая пределов банковского хранилища, снимается со счета и зачисляется на счет получателя.

Первая попытка осуществить данную теорию на практике получила название E-Gold, и результаты на раннем этапе служат иллюстрацией как потенциала цифрового золота, так и его недостатков. В период с 1999 по 2002 год при фактическом отсутствии маркетинга количество счетов E-Gold выросло с 3 тыс. до 35 тыс. Количество цифрового золота, находящегося в обращении (которое, по определению, идентично количеству золота, хранящегося в сейфах, используемых Резервным фондом золота и серебра, менеджера данной валюты), выросло с 5 тыс. унций до 6 тыс. унций, что составляет (приблизительно) объем годовой продукции золотого рудника среднего размера.

Однако затем количество цифрового золота в обращении начало уменьшаться. Что же произошло? Несколько событий, в том числе — провал двух систем платежей, базировавшихся на золоте, одна из которых была тесно связана с E-Gold через общих совладельцев и директоров, а также признание виновным в мошенничестве крупнейшего внешнего инвестора Резервного фонда золота и серебра (Goldamp;Silver Reserve).

К 2003 году инициатива перешла к другой цифровой валюте, называющейся «золотые деньги» — Gold Money (www.golmoney.com), изобретенной Джеймсом Терком, од

ним из авторов этой книги. Поскольку Джеймс является создателем Gold Money, то при обсуждении этой системы возникает конфликт, вызванный фактором личной заинтересованности. Поскольку мы полагаем, что цифровое золото в том или ином виде будет играть важную, если не ведущую роль в финансовой системе завтрашнего дня, то в последующих абзацах станем упоминать Gold Money только для того, чтобы показать, как функционирует цифровое золото, а вовсе не в качестве рекламы.

Золотой счет в системе Gold Money функционирует так же, как и универсальный чековый счет, за тем исключением, что вместо записи в электронной книге в банке держатель счета владеет реальным золотом, хранящимся в застрахованном хранилище казначейского класса в Лондоне. Вместо долларов единицей расчета (как следует из названия) является один грамм золота (или «голдграмм»), составляющий приблизительно 3,2% унции золота. Роль мелкой разменной монеты играет «мил», равный одной тысячной голдграмма (то есть 1000 милов = 1 голд грамму). Обладатели счетов тратят свои деньги (обратите внимание на тот факт, что мы можем называть эту валюту «деньгами», потому что, в отличие от доллара, это осязаемый актив), используя компьютер — вводя данные получателя, сумму и нажимая на клавишу «enter». За совершение операции взимается комиссия в 1% от переводимой суммы — каждый раз, когда вы осуществляете платеж. Она может достигать максимума в 100 милов (около 1,28 доллара при курсе золота 400 долларов за унцию). Помимо этого взимается ежемесячная плата в 100 милов, аналогичная той, что берет банк за обслуживание вашего чекового счета.

Цифровое золото дает его владельцам возможность держать часть своей «наличности» в золоте, а не в долларах, по

могая избежать убытков, причиняемых снижением покупательной способности доллара, и в то же время сохраняя способность покупать те или иные товары. В данный момент, то есть в начале 2004 года, десятки коммерсантов, действующих в мире драгоценных металлов (в том числе большинство информационных бюллетеней, перечень которых приведен в конце книги), принимают платежи цифровым золотом. Вдобавок ко всему покупка «голдграммов» обойдется гораздо дешевле, чем другие виды золотых слитков, поскольку дилерская наценка составляет лишь 2—3% от цены золота на момент покупки.

Мы не призываем вас немедленно конвертировать всю вашу долларовую наличность в цифровое золото. Концепция еще настолько нова, что на данный момент неизвестно, каковы будут налоговые последствия для тех, кто пользуется данным видом денег. Однако мы рекомендуем пристально следить за развитием событий в этой сфере, поскольку при правильной постановке дела подобные валюты служат решением по меньшей мере двух проблем, которые сейчас стоят перед владельцами золота: как владеть физическим золотом и как держать при себе наличность, не рискуя при этом пострадать от обесценивания долларов.

Являясь и жизнеспособным средством осуществления любых финансовых операций, и высокоэффективным способом хранения ценностей, цифровое золото представляет собой явление, которого мир не видел с 1930-х годов, — функционирующую золотую валюту, И ее дальнейшее распространение окажет серьезное воздействие на золотой рынок, вернув традиционное отношение между предложением денег и спросом. Если федеральное правительство печатает больше долларов, то стоимость каждого отдельно взятого доллара при прочих равных условиях имеет тенденцию к снижению. Однако когда кто-либо открывает

цифровой золотой счет, финансовый менеджер покупает золото и хранит его. Этот увеличивающийся спрос влияет на обменный курс золота, вынуждая его подниматься. Поэтому чем больше создается цифрового золота, тем ценнее оно становится.

А теперь предположим, что курс золота и дальше станет расти в соответствии с нашими прогнозами. Каждая единица цифрового золота приобретет все большую стоимость, а сама валюта превратится в гораздо лучшее хранилище стоимости, нежели доллары. Видя это, люди начнут еще чаще переводить деньги в цифровое золото, что приведет к увеличению спроса на золото и послужит ускорителем роста его обменного курса и так далее — по закону положительной обратной связи в контуре, — пока стоимость золота не достигнет астрономических величин. 

<< | >>
Источник: Терк Д.. Крах доллара и как извлечь из него выгоду. 2006

Еще по теме Глава 19 ЗОЛОТО ДВАДЦАТЬ ПЕРВОГО ВЕКА:

  1. 3.7. Экономические кризисы: марксистская теория и практика первого мирового кризиса XXI века
  2. Глава 13 ФИЗИЧЕСКОЕ ЗОЛОТО
  3. 8.4. Мировые рынки золота и операции с золотом
  4. ДВАДЦАТЬ МИНУТ НА ЧТЕНИЕ ПЕРЕД СНОМ
  5. Глава 10 Информация – это золото
  6. ГЛАВА 4 ГЛОБАЛЬНАЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ РЕВОЛЮЦИЯ XXI ВЕКА  И ТРАНСФОРМАЦИЯ ЭКОНОМИКИ
  7. Глава 7 ПЕРВЫЙ ЗОЛОТОЙ ВЕК
  8. Глава I Состояние российского рынка ценных бумаг на пороге XXI века
  9. День первого уведомления
  10. Глава 10 ОСНОВНЫЕ УСТОИ ЗОЛОТА НЕЗЫБЛЕМЫ
  11. Глава 10 Бухгалтерский учет XXI века
  12. Глава 7 ЗАГАДОЧНОСТЬ ЗОЛОТА УБ. основных ПРИНЦИПОВ