<<
>>

9.3.4 Метод чистой текущей стоимости проекта (NPV, ЧДД)

Суть метода NPV заключается в сопоставлении величины исходной инвестиции (или исходных инвестиций) с общей суммой дисконтированных будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого периода.

Чистая текущая стоимость – это величина, полученная дисконтированием разницы между всеми годовыми притоками реальных денежных средств, накапливаемыми в течение жизни проекта, и годовыми денежными оттоками.

(9.7)

где – коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель).

Критерий принятия решения в методе NPV одинаков для любых видов инвестиций и организаций: если NPV положительна, инвестиционный проект следует принять (и наоборот).

Положительное значение NPV означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат, а следовательно – благосостояние инвестора растет.

Если NPV = 0, то такое вознаграждение считается недостаточным для инвестора, и поэтому, инвестиционный проект с нулевым значением NPV скорее всего будет отклонен.

Чтобы использовать метод NPV, требуется определенная информация, которая включает в себя: *

первоначальные затраты на инвестиции; *

будущие денежные потоки; *

ожидаемый срок службы инвестиций; *

требуемую норму прибыли (норму дисконта).

Норма дисконта (минимальный коэффициент окупаемости) должна быть равна фактической ставке процента по долгосрочным ссудам на рынке капитала или ставке процента, которая уплачивается получателем ссуды.

Пример 5. Предприятие собирается приобрести оборудование за 20 000 д.е.

Обучение сотрудника работе с оборудованием обойдется в 500 д.е. Эксплуатационные расходы на оборудование оцениваются в 3 000 д.е. в год, но компания будет 8 000 д.е. в год на сокращении трудоемкости производственных операций. Срок службы оборудования – 6 лет, после чего оборудование будет продано 3 500 д.е. Норма дисконта установлена в размере 12%. Рассчитаем значение NPV:

  0 1 2 3 4 5 6 1) Стоимость оборудования -20000 0 0 0 0 0 0 2) Обучение -500             3) Эксплуатационные расходы 0 -3000 -3000 -3000 -3000 -3000 -3000 4) Экономия 0 8000 8000 8000 8000 8000 8000 5) Продажа оборудования 0 0 0 0 0 0 3500 6) Сальдо -20500 5000 5000 5000 5000 5000 8500 7) Дисконтный множитель 1 0,892857 0,797194 0,71178 0,635518 0,567427 0,506631 8) Дисконтированное сальдо -20500 4464,29 3985,97 3558,9 3177,59 2837,13 4306,36

Сумма строки 8 даст нам значение NPV = 1830,24 д.е. NPV положительна – проект следует принять.

<< | >>
Источник: Головань С. И., Спиридонов М. А.. Бизнес-планирование и инвестирование. Учебник. Ростов н/Д, Феникс. – 302 с.. 2008

Еще по теме 9.3.4 Метод чистой текущей стоимости проекта (NPV, ЧДД):

  1. Метод расчета чистой текущей стоимости инвестиционного проекта
  2. Тема 6. Оценка инвестиций по чистой текущей стоимости (ПЕТ PRESENT VAUE - NPV)
  3. Пример расчета чистой текущей стоимости инвестиционного проекта
  4. 5.3.1. Метод определения чистой текущей стоимости
  5. 2.4.2. Анализ ценных бумаг на основе чистой текущей стоимости и внутренней доходности
  6. Характерные ошибки при использовании критерия чистой текущей стоимости
  7. АНАЛИЗ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ ЦЕННОСТИ (NPV)
  8. § 7. Расчеты чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, учетной доходности, периода окупаемости
  9. 8.3. Оценка чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта в условиях инфляции
  10. ОЦЕНКА ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  11. § 33.1. ВЛИЯНИЕ НАЛОГОВ НА ВЕЛИЧИНУ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  12. § 32.2. МЕТОД ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ
  13. § 32.4. СРАВНЕНИЕ МЕТОДОВ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ И ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ
  14. 13.3. Сравнение методов текущей стоимости и внутренней нормы прибыли
  15. Чистая текущая стоимость
  16. 15.4. Критерий чистой приведенной стоимости при принятии инвестиционных решений