<<
>>

Сводим все вместе

В качестве примера рассмотрим действия трейдера, работающего по часовым графикам на обыкновенных акциях ОАО «Сургутнефтегаз» (рис. 49.4). Эта акция достаточно волатильна, и успех определяется выбором правильного соотношения потенциальный доход/потери Понятно, что, чем более волатилен актив, тем на большем расстоянии от действующих цен должен быть размещен стоп-приказ, чтобы он случайно не сработал

Основные инструменты, используемые для входа в позицию и оценки уровня риска, — это схождение-расхождение скользящих средних МАСО и 20-периодные границы Боллинджера.

В качестве периода торговли показан май 2002 г.

За время с 29 апреля по 7 мая МАСБ показал коррекцию рынка и нецелесообразность открытия длинных позиций. 7 мая был зафиксирован минимум цен на акции (точка В, цена 11.25) и касание нижней границы Боллинджера. Это сигнал на возможность разворота рынка вверх Данный сигнал был подтвержден на следующий день

492

ГЛАВА 49 Управление риском "0^ии " определение точек выхода

Рис. 49.4. Пример техники входа в позицию и Движения стоп-приказа

при работе на часовом графике обыкновенных акций ОАО «Сургутнефтегаз»

в мае 2002 г

разворотом наверх линии МАСБ и пересечением линии своей скользящей средней. В то же время нижняя граница Боллинджера прекратила свое снижение и обозначила минимум. Цены в середине торгового дня 8 мая находились на слабом уровне поддержки 11.50. Таким образом, имелись веские основания для открытия длинной позиции. Для того чтобы открыть позицию, необходимо определить точку размещения стоп-приказа и соотнести текущий риск возможным доходам Выход из позиции в случае неудачи — это текущее значение нижней границы Боллинджера, которая расположена на 11.20. Таким образом, риск позиции определяется отношением текущей цены входа (11.50) и точкой возможного выхода (11 20), которая, кстати, лежит чуть ниже локального минимума в точке Б (11 25):

Потенциальный убыток = (11 50— 11.20)/11 50 = 2.6% Трейдер рассчитывает, что цены находятся в рейндже, и потенциал движения наверх определяется ближайшим локальным максимумом в точке А, лежащем на 12.20.

Таким образом, потенциальная прибыль может быть оценена следующим образом:

Потенциальная прибыль = (12.20 - 11.50)/11.50 = 6.08%.

493

4. После открытия позиции движение в последующие 3~ 7 торговых периодов не принесло прибыли. Цены топчутся на месте, позиция «заморозила» часть торгового капитала и продолжает подвергать игрока риску.

Такая ситуация означает, что гипотеза относительно дальнейше-i го направления движения цены была ошибочной. Соответственно была неверно открыта позиция на основании этой гипотезы. Открытие такой позиции следует признать ложным шагом и необходимо немедленно исправить ошибку путем ликвидации позиции. Действительно, если бы инвестор знал, что цена не пойдет в нужном направлении, разве он стал бы торопиться открывать позицию?

5. Возврат цен на прежние рубежи.

Если цены возвращаются на прежние рубежи, а позиция из прибыльной превращается в убыточную, то вероятность дальнейшего роста убытков больше, чем возврат в зону безубыточности. Такое состояние означает, что движение стоп-приказов шло неверно, а сама позиция должна быть немедленно ликвидирована.

Таким образом, помимо системных подходов к закрытию позиций путем соответствующих перемещений стоп-приказов есть и возможность несистемного закрытия позиций по мотивам минимизации риска потерь незафиксированной прибыли. Именно комбинация этих двух подходов позволяет получить превосходные торговые результаты.

ЧАСТЬ V))). КРАТКОСРОЧНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

Отношение потенциальной прибыли к риску больше двух:

Потенциальная прибыль/Потенциальный убыток = 2.34,

что позволяет трейдеру выставить заявку на покупку бумаг по цене 11.50. Одновременно выставляется первый приказ стоп-лосс по цене 11.20.

Заметим, что, согласно правилу ограничения риска двумя процентами, величина потенциального убытка в 2.6% позволяет задействовать в сделке не более 75% торгового капитала. Тем не менее далее будет показано, что и эта величина достаточна для получения значительной прибыли.

В следующий торговый день, 13 мая, игроку повезло, и торговля открылась по более высоким ценам.

Котировки сделали попытку вернуться к уровню 11.50, но покупатели подняли цены, и закрытие произошло по 12.00, что на 4.3% выше цены открытия позиции. Это позволило после закрытия торгов снять первый стоп и переставить его вверх на уровень безубыточности, т.е. в точку 11.50. Это соответствует второму важному правилу движения приказов стоп-лосс: первый перенос стоп-приказа осуществляется при первой же благоприятной возможности в точку безубыточности позиции.

Под благоприятной возможностью следует понимать либо достижение ценами намеченных рубежей, либо формирование уровня поддержки выше цены покупки и т.п. Если нет возможности переставить стоп в точку безубыточности, то лучше его не двигать. Разумеется, из всяких правил могут существовать исключения. Поэтому, если случилось так, что вы приняли на себя слишком большой риск при входе в сделку и имеются возможности понизить этот риск без ущерба для увеличения вероятности его срабатывания, то риск должен быть понижен, а стоп — переставлен в точку, более соответствующую текущей ситуации на рынке.

Второй стоп, соответствующий точке входа в позицию, не изменялся до закрытия 15 мая. В этот день на открытии цены показали локальный максимум, соответствующий 13.05. На графике эта точка обозначена литерой С. Одновременно сигнальная линия МАСО 15-го мая нарисовала максимум и пересекла свою скользящую среднюю сверху вниз. Это явный сигнал коррекции или смены краткосрочного восходящего тренда. Трейдер не знает, является ли точка С началом коррекции или это вершина цен. Иными словами, заранее не известно, будут ли цены расти далее после окончания коррекции или пойдут снижаться вплоть до точки входа в позицию и ниже. С одной стороны, трейдер не желает выходить из выигрышной позиции, которая еще может принести прибыль, если движе-494

ГЛАВА 49 Управление риском позиции и опрзделеиие точек выхода

ние наверх возобновится. А с другой, не хочет ставить под удар заработанную прибыль и терять ее. Разрешение дилеммы кроется в вычислении возможных уровней коррекции с помощью чисел Фибоначчи и переносом стопа с точки безубыточности наверх.

Заметим, что никаких значимых коррекций на всем пути роста от точки В до точки С не было. Это затрудняет возможность определения промежуточных значений стопов и заставляет обратиться к технике Фибо.

Диапазон движения от точки В до точки С составляет 13.05 -- 11.25 = 1.80. Возможные величины коррекций Фибоначчи принимаются равными 38, 50 и 62% от величины роста. Это дает следующие значения коррекционных уровней:

11.25 + 1.80 • 0.62= 12.366,

11.25 + 1.80 • 0.50= 12.150,

11.25 + 1.80 • 0.38= 11.934.

В результате перенос стопа был осуществлен под третий, нижний и самый безопасный уровень. Линия, соответствующая этому стопу, обозначена на рис. 49.4 как стоп № 3. Движение цен ниже этого уровня однозначно указывало бы, что ралли наверх на ближайшее время окончено. Тем не менее с момента выставления стопа № 3 прибыли трейдера надежно защищены.

16 мая коррекционное движение вниз вновь сменилось ростом. При этом по состоянию на закрытие 16 мая МАСО по-прежнему указывает на возможное продолжение снижения, а цены приблизились и коснулись верхней границы Боллинджера. В сложившихся условиях вероятность смены восходящего тренда на нисходящий сильно выросла, поэтому трейдер принимает решение максимально обезопасить себя от возможных потерь и переносит стоп на минимум дня 16-го числа. Эта точка обозначена на графике литерой Б. Кроме того, трейдер учел факт, что нижняя граница Боллинджера пересекла действовавший в тот момент стоп № 3 и создала предпосылки для его переноса наверх. Напомним, что перенос стопа был сделан после закрытия рынка, и новый стоп стал актуален лишь на следующий день. Таким образом, на открытие 17 мая действовал стоп № 4, находившийся на 12.50.

На следующий день, 17 мая, состоялось резкое движение цен наверх. Котировки преодолели предыдущий локальный максимум, соответствующий уровню 13.05 в точке С, вышли на верхнюю границу Боллинджера и преодолели ее. Сигнальная линия МАСО также развернулась наверх. Эта совокупность сильных ростовых признаков дала возможность поднять стоп на новый уровень — под минимальное значение цен 17 мая. Точное значение этого приказа -12.78. Новый стоп № 5 вступил в действие со следующего торгового дня, с 18 мая, и продержался до 20-го числа.

<< | >>
Источник: В. Твардовский, С. Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер. — 530 с. 2003

Еще по теме Сводим все вместе:

  1. ОБЪЕДИНЯЯ ВСЕ ВМЕСТЕ
  2. ОБЪЕДИНЯЯ ВСЕ ВМЕСТЕ
  3. Теперь все вместе
  4. Глава 1. Терри Бэдфорд: «Цена - это все» «Цена - это все»
  5. ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ
  6. Подумаем вместе!
  7. вместо заключения
  8. ГЛАВА -1 ВМЕСТО ПРЕДИСЛОВИЯ
  9. Вместо предисловия
  10. Вместо заключения
  11. Вместо заключения