<<
>>

Глава 36 Работа на неликвидном рынке

Перейдем к рассмотрению правил и особенностей использования приказов на недостаточно ликвидных рынках. Первое, что необходимо твердо усвоить, — это то, что на слаболиквидных бумагах категорически не рекомендуется пользоваться рыночными приказами.

Исключение составляет случай, когда игрок проводит сделку на небольшое количество бумаг, не превышающее их число в лучшем предложении на продажу (если осуществляется покупка) или в лучшем предложении на покупку (если осуществляется продажа), а также если его устраивает цена спроса или предложения. Смысл этого правила и исключения станет понятен из рассматриваемого далее примера.

Если необходимо купить или продать бумаги немедленно «по рынку», то нужно использовать лимитированную «перекрестную» заявку. Тем самым торговец будет застрахован, во-первых, от того, что рыночная цена уйдет в течение тех нескольких секунд, пока заявка будет в процессе подготовки, обработки и в пути. В результате приказ зависнет и не исполнится. А во-вторых, от того, что игрок не совершит сделку по цене, не соответствующей рынку и своим намерениям. Правильно отдать приказ вновь поможет очередь заявок, отражающая глубину спроса и предложения.

Например, необходимо продать 6000 акций ОАО «Сибнефть», текущее состояние рынка по которым изображено на рис. 36.1.

Если в такой ситуации отдать приказ маркет (без указания цены) на продажу 6000 бумаг, то произойдет последовательное удовлетворение заявок в очереди на покупку, начиная с цены 61.55 и заканчивая ценой 50.00. Это называется «снять» всю очередь покупок. Продажа последних 100 бумаг пройдет по цене 50, что ниже рыночной стоимости (61.55-61.99) на 20%! Игрок с противоположной стороны сделки, выставивший заявку на покупку по 50.00 при действующих ценах 61.55 на 61.99, будет приятно удивлен тем, что ему достались бумаги существенно ниже рынка. Как правило, при спокойном

356

ГЛАВА 36.

Работа на неликвидном рынке Купля Цена 62.68 100 62 5 2400 62.4 1000 ' 62.3 4000 62~27 " 100 62 ' ЗВОО 61.99 1000 А 500 61.55 500 61.5 'зоо 61.01 "зоб 60.56 ' 500 60.01 3800 56.5 2900 50 т Рис. 36.1. Спрос и предложение на акции ОАО «Сибнефть».

Видно, что очередь заявок на покупку слаба, и основные объемы стоят

существенно ниже текущей рыночной стоимости 61.50-62.00

рынке и отсутствии ярко выраженной нисходящей тенденции покупатели быстро заполнят образовавшийся вакуум между ценами 50.00 и 61.99, и картина состояния очереди заявок после проведения продажи по рынку 6000 бумаг будет не слишком сильно отличаться от той, что изображена на рис. 36.1. Такое свойство торговли по акциям определяется эластичностью спроса и предложения.

Как видно, быстро и бездумно избавиться от 6000 бумаг по разумным ценам не удастся. Необходимо сначала изучить глубину спроса и определиться с ценой продажи, которая допустима. Предположим, что допустимой ценой является величина в 61 руб. за бумагу. Тогда необходимо отдать перекрестную лимитированную заявку следующего вида:

Продать 6000 Сибнефтъ-ао 61.00

В результате 1300 бумаг немедленно будут проданы по ценам спроса, а оставшиеся 4700 встанут в очередь на продажу первыми. Через некоторое время остаток бумаг будет полностью распродан, поскольку игрок предложил покупателям цену, которая ниже рыночной оценки стоимости акций ОАО «Сибнефть».

Таким образом, в отличие от заявки маркет, перекрестная заявка лимит гарантирует быстрое исполнение по ценам, близким к текущим рыночным котировкам.

Еще одним хорошим инструментом при торговле как на быстром рынке, так и в случае слаболиквидных бумаг является приказ стоп-лимит. Вместо него можно для ликвидных активов использовать приказ стоп, но в общем случае использование приказа стоп

357

ЧАСТЬ V ТЕХНИКА БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

подвергает игрока рискам, аналогичным тем, которые возникают при использовании приказа маркет.

Допустим, игрок купил 1000 акций ОАО «Сибнефть» (см.

рис. 36.1) по 61.99 и заранее спланировал величину возможного убытка в размере 2 руб. по бумаге, или 3.22% по величине позиции. Это тот убыток, который он согласен принять на себя по сделке, если рынок пойдет против него. Тогда он подает ордер следующего содержания:

Продать 1000 Сибнефтъ-ао STOP 60.49 LIMIT 59.99

и может отойти от терминала. Игрок спокоен, потому что знает, если рынок пойдет вниз и будет совершена сделка по цене 60.49 или ниже, то на биржу немедленно будет выставлен лимитированный приказ

Продать 1000 Сибнефтъ-ао 59.99

на продажу купленных ранее бумаг по цене не хуже 59.99. Разумеется, в поле лимит приказа стоп-лимит можно указать любую цену, но если игрок действительно страхует позицию от неограниченных убытков, то цена лимит должна быть ниже цены стоп при совершении продажи и выше при совершении покупки. В противном случае приказ рискует зависнуть в торговой системе и остаться неисполненным. Например, выставление приказа

Продать 1000 Сибнефтъ-ао STOP 60.49LIMIT 61.00

не гарантирует игрока от убытков. Действительно, такой приказ означает, что если будет зафиксировано значение цены ниже или равное 60.49, то на биржу отправится лимитированная заявка следующего содержания:

Продать 1000 Сибнефтъ-ао 61.00.

Понятно желание игрока понизить возможные убытки, но такой приказ рискует остаться невыполненным, так как реальные сделки будут проходить по цене ниже стоп, а желанного отскока наверх может не произойти.

Таким образом, использование условных заявок типа стоп-лимит эффективно для быстрого входа в рынок в направлении, противоположном действующей тенденции, а также для ограничения убытков по открытым позициям. Этим, однако, использование приказов стоп-лимит не ограничивается. Они также используются и для своевременной фиксации прибыли. Соответствующая техника, называемая техникой трейлинг-стоп, будет тщательно разобрана в гл. 49 и 50.

<< | >>
Источник: В. Твардовский, С. Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер. — 530 с. 2003

Еще по теме Глава 36 Работа на неликвидном рынке:

  1. Глава 6 СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА РАБОТЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  2. Глава 35 Работа на быстром и высоковолатильном рынке.
  3. Уровень стоимости, соответствующий неликвидной миноритарной доле собственности
  4. 3.9. "Ликвидные" и "неликвидные" ценные бумаги
  5. Эффективное применение неликвидных изделий
  6. НОВЫЙ ПУТЬ РАБОТЫ С ИНФОРМАЦИЕЙ О РЫНКЕ
  7. 4.3. Работа на фондовом рынке через шлюз ММВБ
  8. Контрарианский подход к работе на фондовом рынке Эдвард К, Джонсон II
  9. Структурные подразделения, обеспечивающие работу банка на рынке ценных бумаг
  10. Ликвидность Любой рынок оказывается слишком неликвидным, когда вы пытаетесь закрыть неудачную позицию.
  11. Коллектив авторов. Теоретический курс «Основы работы на рынке FOREX», 2012
  12. Рычков В. В.. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. 2-е изд., испр. и доп. — М.: ЗАО «Олимгг—Бизнес». — 320 с.: ил., 2005
  13. Глава 10  ДЕЛО ЖИЗНИ: РАБОТА КАК ЛЮБОВЬ, РАБОТА КАК ПОСВЯЩЕНИЕ
  14. ГЛАВА 2 Психология на рынке
  15. ГЛАВА 4 РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ
  16. ГЛАВА 5 РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ РЫНКЕ