<<
>>

Прибыль/убытки в расчете на каждый вложенный доллар (взвешенное среднее значение прибылей/убытков)

Это просто тот расчет, о котором говорилось выше, когда

знаменатель взвешивается с помощью сумм в долларах78, вложенных в каждую транзакцию. Например, если вы осуществили

230

Глава 7

всего две транзакции - инвестиции в размере $50,000 в ценные бумаги А и инвестиции в размере $100,000 в ценные бумаги В, - то взвешенное среднее ваших прибыл ей/убытков будет отличаться от вашего среднего значения прибылей/убытков тем, что во втором случае эти две сделки взвешиваются одинаково, а в первом случае сделке по ценным бумагам В будет присвоен вес, вдвое больший.

Вычисляя взвешенное среднее, мы получаем смысл относительной доходности инвестиций портфеля на уровне транзакций.

Это позволяет понять несколько иной аспект процесса, нежели просто вычисление среднего значения прибылей/убытков. Например, если и на ценных бумагах А и на ценных бумагах В вы заработаете $10-,000, то среднее значение прибылей/убытков будет равно $10,000, но взвешенное среднее составит всего две трети от этой суммы - и это будет отражением того факта, что отдача от тех денег, которые были вложены вами в ценные бумаги В, составляет лишь половину от того, что принесли инвестиции, вложенные в ценные бумаги А. Эти цифры очень важно сопоставить и сравнить. Например, если взвешенное среднее меньше обычного среднего значения, то это может быть показателем неэффективности управления размерами позиций. Нет нужды говорить, что эту статистику можно сколько угодно рассматривать с самых разных сторон - например, группировать данные по вашим транзакциям в подкатегории и сравнивать взвешенные и простые средние по суженным наборам данных.

Средний период владения

К понятию периода владения можно применить точпо такой же подход, как и к показателям прибылей/убытков по отдельным транзакциям. Но в этом случае взвешивание каждого наблюдения с помощью размера транзакции приобретает дополнительную важность. Как и применительно к среднему значению прибылей/ убытков, здесь очень полезно разбить ваш портфель на различные категории, чтобы определить, нет ли в этом смысле какого-либо явно выраженного несоответствия в вашем подходе.

Трейдер, занимающийся обыкновенными акциями, например, может обнаружить, что периоды владения по коротким позициям у него существенно более продолжительные, чем по длинным; и, с моей точки зрения, такое открытие очень даже может стоить того, чтобы в связи с ним провести более детальный анализ и оценку.

В ходе такой оценки вы можете выяснить, что это объясняется, например, тем фактом, что большинство коротких позиций в портфеле - это хеджи, имеющие более общее качество и исполь

Компоненты риска отдельной сделки

231

зуемые специально для подстраховки против событийных рисков резкого падения рынка в целом. Они могут не быть привязанными к каким-то специфическим информационным катализаторам и, на самом деле, могут оставаться в вашем портфеле более или менее постоянно, внося, тем самым, свой вклад в общую картину, при которой короткие позиции у вас получаются представленными более длинными периодами владения. Или же может быть такая ситуация: в данном портфеле короткие позиции просто предполагают более длительный временной интервал, пока себя не исчерпают. Наконец, такая модель может объясняться совершенно ненамеренным уклоном в ту или иную сторону рынка. В любом случае, имеет смысл призадуматься и понять, почему ситуация такая, а не иная, и всегда стремиться активно управлять всеми поддающимися контролю элементами инвестиционного процесса и вносить необходимые коррективы, когда они с наибольшей вероятностью могут улучшить показатели всего портфеля в целом.

<< | >>
Источник: КЕННЕТ Л.ГРАНТ. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В ТРЕЙДИНГЕ. КАК ПОВЫСИТЬ ПРИБЫЛЬ С ПОМОЩЬЮ КОНТРОЛЯ НАД РИСКАМИ.. 2005

Еще по теме Прибыль/убытки в расчете на каждый вложенный доллар (взвешенное среднее значение прибылей/убытков):

  1. Расчет прибылей и убытков
  2. 3.1. ЗНАЧЕНИЕ, ФУНКЦИИ И РОЛЬ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
  3. Расчет плана прибылей и убытков
  4. § 2.6. СЧЕТ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ
  5. Отчет о прибылях и убытках
  6. § 10.6. СЧЕТ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ
  7. 7.17. Консолидированные отчеты о прибылях и убытках
  8. Отчет о прибылях и убытках
  9. Отчет о прибылях и убытках
  10. Показатели прибыли/убытков по ценным бумагам (отнесение прибылей/убытков по ценным бумагам)
  11. Отчет о прибылях и убытках
  12. Отчет о прибылях и убытках
  13. План прибылей и убытков
  14. 13.2. Отчет о прибылях и убытках (Форма №2)
  15. 2.4. ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
  16. ПРОГНОЗНЫЙ ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
  17. 2.1.2. Отчет о прибылях и убытках
  18. Отчет о прибылях и убытках