<<
>>

40. Основные направления развития систем клиринга и расчетов

Функционирование как единого целого системы клиринга и расчетов способствует снижению операционных рисков, возникающих в процессе взаимодействия отдельных разрозненных инфраструктурных элементов.

Существующая система клиринга и расчетов достаточно надежна, поскольку в ее основе лежит полное обеспечение.

Однако существует ряд недостатков.

Участники клиринга обязаны производить 100 %-ное предварительное депонирование.

Это исключает возможность эффективного использования активов.

Формирование по итогам многостороннего неттинга формальных пар контрагентов по итоговым нетто-обязательствам и нетто-требованиям. Наличие полного обеспечения при нормальном функционировании систем делает практически безразличным для участника клиринга того, кто будет его формальной парой.

Первым шагом на пути oт полного к частичному обеспечению должно стать введение централизованного клиринга, что, кроме прочего, позволит осуществлять неттинг на цивилизованных основах. Стороной по итоговым нетто-требованиям и нетто-обязательствам будет центральный контрагент, полное обеспечение обязательств, которого контролируется клиринговой организацией.

Внедрение централизованного клиринга на российском рынке ценных бумаг позволит решить проблему перехода от 100 %-ного предварительного депонирования средств и ценных бумаг к частичному обеспечению, сохранив при этом преимущества многостороннего неттинга. Централизованный клиринг также обеспечит наличие в процессе многостороннего неттинга принципала, который станет для участников клиринга стороной по итоговым нетто-требованиям и обязательствам.

Созданные системы управления рисками являются во всем мире основой устойчивости систем клиринга и расчетов, подтверждая, что преимущества Централизованного клиринга могут успешно сочетаться с обеспечением надежности.

Международный опыт свидетельствует о том, что центральная организация подобного рода— ключевое звено инфраструктуры рынка ценных бумаг. Центральный депозитарий — организация, оказывающая услуги по хранению ценных бумаг,— позволяет осуществлять транзакции с ценными бумагами без физического перемещения сертификатов акций посредством записей по счетам.

В дополнение к депозитарным услугам Центральный депозитарий . может осуществлять функции клиринга и расчетов.

Преимущество консолидации функций в рамках Центрального депозитария:

С инвестиционной точки зрения — избежание расходов, включающих развитие и поддержание различных систем и связей между ними.

С операционной — сокращение стоимости операций.

С точки зрения уменьшения частоты ошибок в межсистемных транзакциях.

Консолидация снижает также издержки участников рынка:

• С инвестиционной точки зрения — избежание необходимости членства в различных инфраструктурных организациях

• С операционной — сокращение стоимости услуг.

•С точки зрения управления ликвидностью.

Задачами дальнейшего развития клиринговых систем на биржевом рынке являются:

• сокращение издержек по клирингу и расчетам, приходящихся на одну сделку;

• ускорение процесса клиринга и расчетов путем сокращения сроков осуществления клиринговых и расчетных операциях

• интернационализация клиринга и расчетов на мировом фондовом и фьючерсном рынках.

Достижение целей осуществляется прежде всего при помощи дематериализации ценных бумаг; перехода на электронную торговлю ценными бумагами и фьючерсными контрактами; унификация расчетных периодов на мировом биржевом рынка .

<< | >>
Источник: Финансовая-биржа.РФ. Биржевое дело. Краткий конспект лекций. 2010

Еще по теме 40. Основные направления развития систем клиринга и расчетов:

  1. 40. Основные направления развития систем клиринга и расчетов
  2. 8.4 НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ СИСТЕМ КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ
  3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ
  4. Глава 21 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ НАЛОГОВОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  5. 8.1 СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ
  6. 8.2 ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ
  7. ТЕМА 8. КЛИРИНГ И РАСЧЕТЫ НА БИРЖЕВОМ РЫНКЕ.
  8. 36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции
  9. 36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции
  10. 39.Клиринг и расчеты на фьючерсном рынке
  11. 39.Клиринг и расчеты на фьючерсном рынке
  12. 38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг
  13. 38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг
  14. 1.1. Основные направления развития институционализма
  15. HTP и основные направления ее развития