<<

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для того чтобы объективно оценить финансовое состояние предприятия и не сделать ошибки в выделении направлений антикризисного управления, необходимо сначала нормализовать (объективизировать) показанные предприятием в бухгалтерских отчётах прибыли или убытки.

Следует устранить возможное искажающее их влияние принятой на предприятии системы учёта, т.е.:

а)              в случае применения фирмой методов LIFO или FIFO пересчитать себестоимость и прибыль (убыток) предприятия в расчёте на применение метода средней цены, использовавшейся для исчисления стоимости покупных ресурсов (ещё лучше - метода сплошной идентификации);

б)              если фирма использует методы ускоренной или замедленной амортизации основных фондов, установить, какими были бы у предприятия амортизационные отчисления и себестоимость (следовательно, прибыль) при наиболее распространённой равномерной амортизации имущества;

в)              для отраслей, где в основном в состав реализованной продукции относят товары (услуги) по мере их отгрузки (оказания), объём реализации фирмы, которая зачисляет продукцию в реализованную только на основании оплаты продукции, необходимо пересчитать объём реализации (и прибыль или убыток) согласно с принятым в отрасли принципом. Признаками кризиса на предприятии являются:

а)              с точки зрения его владельцев - то, что рентабельность собственного капитала фирмы неоднократно оказывалась в прошлом ниже рыночной депозитной ставки;

б)              с точки зрения кредиторов - то, что рентабельность активов фирмы точно так же неоднократно была ниже рыночной кредитной ставки. На основе анализа Дюпона и с использованием критерия Альтмана можно выявить причины систематически неудовлетворительного уровня рентабельности собственного капитала и, соответственно, направления первоочередных мер антикризисного управления.

Они могут предполагать следующие альтернативы:

а)              снижение операционных (в первую очередь - постоянных) издержек;

б)              идентификацию избыточных активов и их вывод;

в)              увеличение заимствований (в пределах допустимого резерва текущей ликвидности - краткосрочных, для финансирования оборота; независимо от ликвидности предприятия - долгосрочных, которые также могут частично быть использованы для погашения просроченных долгов). Из анализа условий безубыточности надо определить объём безубыточных продаж предприятия, который указывает на то, сколько как минимум продукции фирма должна выпускать и продавать, чтобы работать хотя бы без убытка при имеющихся у неё технологиях, при установившихся рыночных ценах на необходимые покупные ресурсы и ценах на её готовую продукцию. Если данный объём не может быть обеспечен с запасом не менее 10 %, то после исчерпания возможностей снижения постоянных операционных издержек следует:

а)              либо оптимизировать цену продукции;

б)              либо пойти на антикризисные инвестиционные проекты по совершенствованию технологий;

в)              либо снять продукцию с производства как нерентабельную. Операционный и финансовые риски предприятия отражаются показателями операционного и финансового рычага (левереджа). Если они выше среднеотраслевых, то, помимо снижения постоянных операционных издержек, следует диверсифицировать продукцию, а менеджеров предприятия нацелить на выравнивание тренда в изменении рыночной стоимости компании и на более стабильную дивидендную политику. Предприятие может оказаться неплатёжеспособным, но не быть несостоятельным, так как у него достаточно активов и проектов (бизнесов), продажа или развитие которых (некоторых из них) способны принести средства для погашения всех просроченных долгов. Временная неплатёжеспособность фирмы должна быть преодолена её финансовым оздоровлением (в том числе в рамках процедуры внешнего управления при неокончательном выводе о банкротстве предприятия).

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Банкротство предприятий и кредитных организаций : сборник нормативных актов и практических рекомендаций. - М., 1999. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента / И.Т. Балабанов. - М., 1994. Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской отчётности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М., 1998. Ковалёв, В.В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства / В.В. Ковалёв. - СПб., 1994. Ковалёв, В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчётности / В.В. Ковалёв. - М., 1995. Ковалёв, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалёв. - М., 1999. Оценка бизнеса : учебник для вузов / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М., 1999. Переверзева, Л.В. Оценка финансового состояния предприятия по критериям банкротства (несостоятельности) : учебное пособие / Л.В. Переверзева. - СПб., 1997. Практическое пособие по арбитражному управлению предприятием / под ред. Г.Б. Юна. - М., 1999. Теория и практика антикризисного управления / под ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина. - М., 1996. Хелферт, Э. Техника финансового анализа / Э. Хелферт. - М., 1996. 

<< |
Источник: Жариков, В.В.. Антикризисное управление предприятием : учебное пособие. 2009

Еще по теме ЗАКЛЮЧЕНИЕ:

  1. Отрицательное заключение и заключение с ограничениями
  2. Отрицательное заключение и заключение с ограничениями
  3. МАКЕТ АУДИТОРСКОГО ЗАКЛЮЧЕНИЯ Безоговорочно положительное аудиторское заключение
  4. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  5. IX. Заключение
  6. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  7. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  8. Положительное заключение
  9. Положительное заключение
  10. выводы И ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  11. Раздел VI ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  12. ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ
  13. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
  14. 4.5. Порядок заключения договоров
  15. Глава 10. Аудиторское заключение
  16. 2.4. ПОДГОТОВКА АУДИТОРСКОГО ЗАКЛЮЧЕНИЯ
  17. П.1.5. Заключение
  18. Заключение сделок
  19. Переговоры о заключении договора