<<
>>

Дилерская и брокерская деятельность банков

 

Российские банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг обеспечивают обслуживание клиентов в следующих торговых системах («биржевой рынок»):

  1. Торговая система Негосударственных Ценных Бумаг Фондовой секции Московской Межбанковской Валютной Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);
  2. Торговая система Ценных Бумаг Московской Фондовой Биржи (ТС МФБ);
  3. Торговая система «Российская Торговая Система» (РТС);
  4. Система Гарантированных Котировок Российской Торговой Системы (СГК РТС).

Кроме того банки обеспечивают обслуживание клиентов на «внебиржевом рынке» - неорганизованном или частично организованном рынке, заключение сделок на котором производится в соответствии с законодательством РФ.

Дилерская деятельность банка - совершение сделок купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Для осуществления дилерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

  • иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;
  • не иметь нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;
  • не иметь санкции в виде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;
  • иметь собственные средства (капитал), соответствующие требованиям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих на условиях совмещения дилерскую, брокерскую и депозитарную деятельность, но не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро;
  • не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;
  • банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, получившей в установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.

Брокерская деятельность - совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению клиента на основе договора об оказании брокерских услуг. При этом банк по отношению к клиенту обязан:

  • исполнять обязательства по договору, действуя добросовестно и исключительно в интересах клиента;
  • соблюдать требования законодательства РФ и нормативных правовых актов ЦБ РФ и ФКЦБ;
  • доводить до сведения клиента всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств брокерского договора;
  • не осуществлять манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и понуждения к покупке или продаже ценных бумаг, в том числе умышленно искажая информацию о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги;
  • совершать сделки купли-продажи ценных бумаг по поручению клиента в первоочередном порядке относительно собственных сделок банка;
  • исполнять поручения клиента в порядке их поступления и обеспечивать наилучшие условия исполнения этих поручений;
  • не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных со сделкой рисков;
  • представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора;
  • в установленные сроки принимать меры к устранению возникших с клиентом разногласий при представлении клиенту отчетов о ходе исполнения договора на брокерское обслуживание.

Российское законодательство предусматривает также и права брокера. Банк вправе:

  • Запрашивать у клиента информацию и документы, позволяющие определить его способность совершать сделки по покупке или продаже ценных бумаг соответственно действующему законодательству;
  • Запрашивать у клиента сведения о его финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций.

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом.

Банк-дилер вправе публично установить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: минимальный или максимальный объем сделки (минимальный или срок максимальный лот), действия объявленных цен.

Если же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

  • проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;
  • приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;
  • отражение операций по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г «Срочные операции».

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных и корпоративных ценных бумаг.

Банк - дилер, работающий на рынке корпоративных ценных бумаг, может осуществлять свою деятельность на основе договора с эмитентом ценных бумаг. Содержание проводимой операции заключается в следующем.

Предприятие-эмитент, заключает договор с банком-дилером, в соответствие с которым предприятие продает, а банк покупает ценные бумаги (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала. Банк обеспечивает размещение ценных бумаг предприятия, компенсируя свои расходы на уровне не ниже дисконта и извлекает прибыль.

Банк - дилер, работающий на рынке государственных ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными ценными бумагами (рис. 5.2). Кроме того, банк- дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

  • об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с

ГКО;

  • об участии в электронной системе депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;
  • об участии в системе электронных межбанковских расчетов с ММВБ.
  • Рис.

    5.2. Схема включения банка в дилерские операции с государственными ценными бумагами

При этом банк осуществляет дилерские операции двух видов:

  • покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);
  • покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поручения на покупку, поданные через банк-дилер его клиентами - инвесторами.

Банк - дилер принимает от инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих средств инвестора.

Организация дилерской деятельности в банке включает:

  • формирование общей политики банка по операциям с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;
  • создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ценными бумагами;
  • наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;
  • разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности:
  • контроль за финансовым состоянием эмитентов,
  • отслеживание рискованности проводимых операций,
  • наличие лимитов на вложения в конкретные виды ценных бумаг,
  • размер позиций дилеров,
  • контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ценных бумаг для перепродажи).

Брокерские операции по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить его заявку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля ценных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собственного портфеля.

Взаимодействия банка-брокера и его клиентов регулируются, наряду с законодательными и нормативными актами Банка России и Федеральной службы по финансовым рынкам, регламентом брокерского обслуживания на фондовом рынке, который является основным внутренним документом банка-брокера (см. Приложение 4).

Каждый клиент, пользующийся брокерскими услугами многих российских банков, общается с персональным брокером, который в течение всего торгового дня отслеживает изменение остатков на его брокерском счете и счетах депо, что сводит на нет вероятность появления отрицательного сальдо. Многоканальные телефоны позволяют клиентам банков без труда связываться с личным брокером и оперативно отреагировать на текущее изменение цен на рынке. Отчеты об исполнении заявки клиента, как показывает практика, производятся по телефону сразу после заключения сделки. В конце каждого торгового дня клиенту направляется отчет по всем его операциям, оригинал Отчета брокера высылается заказной почтой на следующий рабочий день. Наличие гибких тарифных планов, структурируемых с учетом различных инвестиционных предпочтений, позволяет клиентам банков минимизировать издержки проведения операций с фондовыми активами. Специалисты банков, кроме того, оказывают клиентам помощь при формировании портфеля ценных бумаг, учитывая индивидуальные особенности каждой отдельной компании и требования к уровню доходности и риска.

Современные российские банки, как правило, предлагают своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерского обслуживания, учитывающих уровень подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в частности, программа «Эксперт», адресованная клиентам банка, хорошо ориентирующимся в работе рынка ценных бумаг и способным самостоятельно принимать инвестиционные решения. Программа «VIP» предполагает обслуживание клиента персональным менеджером банка, который будет наблюдать за состоянием портфеля ценных бумаг клиента, оказывать помощь в выработке эффективной стратегии инвестирования с учетом приемлемого для клиента соотношения риск/доходность.

Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предоставляют также услуги Интернет-трейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке.

Банк-брокер предлагает клиентам следующие виды услуг.

Основные услуги:

  • совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;
  • хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;
  • совершение маржинальных сделок;
  • совершение сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами);
  • предоставление услуги в Электронной системе (Интернет- трейдинг);
  • совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

  • информационно-аналитическое обслуживание;
  • консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
  • представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;
  • совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;
  • андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;
  • представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;
  • арбитражные сделки с акциями.

Все предоставляемые банком брокерские услуги оплачиваются клиентами банка соответственно установленным банком тарифам (см. Приложение 5).

Вознаграждение банка-брокера удерживается из денежных средств, поступивших в пользу клиента. Вознаграждение удерживается за каждый как полный, так и неполный календарный месяц, без учета текущего месяца, с момента предыдущего получения доходов по ценным бумагам в пользу клиента, при этом в расчет принимаются только те месяцы, в течение которых одновременно соблюдались следующие условия:

  • отсутствовали операции купли/продажи ценных бумаг клиентом;
  • имелся ненулевой остаток иных, нежели акции самого банка- брокера, эмиссионных ценных бумаг на счете депо клиента в депозитарии банка.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

Выступая комиссионером, банк совершает сделки по купле- продаже ценных бумаг от своего имени и за счет клиента. В этом случае банк действует на основании договора комиссии (рис. 6.2). Договор комиссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания фондовой площадки для его исполнения.

Рис 5.4. Совершение операций банком в качестве комиссионера

Банк-брокер может также совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг, действуя на основании договора поручения и выступая поверенным. Согласно договора - поручения, банк обязуется совершить от имени и за счет клиента определенные юридические действия, в частности, куплю-продажу ценных бумаг. При этом права и обязанности по сделке, совершенные банком-поверенным, возникают непосредственно у его доверителя.

Денежные средства

Рис. 5.5. Совершение операций банком в качестве поверенного

Важным условием взаимодействия банка и клиента является уведомление клиента о рисках, связанных с проведением операций на рынке ценных бумаг.

Риски классифицируются:

  • По источникам, т.е. системные риски, связанные с функционированием системы в целом, будь то банковская система, депозитарная система, система торговли, система клиринга, рынок ценных бумаг как система, и прочие системы, влияющие каким-то образом на деятельность на рынке ценных бумаг.
  • По причинам возникновения неблагоприятных событий экономического характера:
  • ценовой - риск потерь от неблагоприятных изменений цен;
  • валютный - риск потерь от неблагоприятных изменений валютных курсов;
  • процентный - риск потерь из-за негативных изменений процентных ставок;
  • инфляционный - возможность потерь в связи с инфляцией;
  • риск ликвидности - возможность возникновения затруднений с продажей или покупкой актива в определенный момент времени;
  • кредитный - возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и возникновение в связи с этим потерь у Клиента.
  • По причинам возникновения неблагоприятных событий, связанных:
  • с изменениями в законодательстве (законодательный риск) - возможность потерь от вложений в ценные бумаги в связи с появлением новых или изменением существующих законодательных актов, в том числе налоговых;

  • с противоправными действиями, такими, как подделка документарных ценных бумаг, выписок из реестров и депозитариев, мошенничестве и пр.;
  • с техническими сбоями - неисправностей информационных, электрических и иных систем, нарушения технологий проведения операций и пр.

Особенностью управления рисками является то, что банк-брокер не несет ответственности за последствия решений об инвестировании в ценные бумаги и инструменты срочного рынка принятых клиентом.  

<< | >>
Источник: Новашина Т.С. Криворучко С.В.. Операции банков с ценными бумагами / Московская финансово-промышленная академия. М.. - 367. 2005

Еще по теме Дилерская и брокерская деятельность банков:

  1. 10.3. Нарушения, связанные с несоблюдением брокерско-дилерской компанией требований регулирующих органов, касающихся организации бизнеса брокерско-дилерской компании как профессионального участника рынка ценных бумаг
  2. ГЛАВА 12 РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БРОКЕРСКО-ДИЛЕРСКИХ КОМПАНИЙ
  3. 3.3. Брокерская, дилерская деятельность. Деятельность по управлению ценными бумагами
  4. Вопрос: Брокерско-дилерские компании и основы их деятельности.
  5. ГЛАВА 5 ВЫБОР БРОКЕРСКО-ДИЛЕРСКОЙ КОМПАНИИ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ ДОГОВОРА НА БРОКЕРСКОЕ ОБСЛУЖИВАНИЕ
  6. 34. Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг.
  7. 11.1. БРОКЕРСКАЯ И ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  8. 5.1 Выбор брокерско-дилерской компании
  9. ГЛАВА 3 УСЛУГИ, ПРЕДОСТАВЛЯЕМЫЕ БРОКЕРСКО-ДИЛЕРСКОЙ КОМПАНИЕЙ
  10. ГЛАВА 4 ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БРОКЕРСКО-ДИЛЕРСКОЙ КОМПАНИИ
  11. 2.1. Структура клиентской базы брокерско-дилерской компании
  12. 8.1. Обязанности брокерско-дилерской компании по отношению к клиентам
  13. 9.1. Концепция взаимоотношений брокерско-дилерской компании и клиента
  14. 9.2. Экономические интересы брокерско-дилерской компании и клиента